行业概况 - 淮安拥有1300余种淮扬菜菜点，其中400余种为淮安首创或独创的传统淮帮菜 [6] - 108道"淮安全鳝席"和190道"淮帮菜"名菜名点入选江苏省非物质文化遗产名录 [10] - 全市拥有国家地理标志证明商标130多件，位居全国设区市前列 [13] 产业规模 - 淮安食品产业产值已突破千亿元大关，集聚规模以上食品企业近200家 [18] - 今世缘酒业投资120亿元建设南厂区技改项目，年包装能力达16万吨 [18] - 益海嘉里投资70亿元建设食品产业园，预计年产值140亿元 [18] 产业链布局 - 形成从"田头"到"筷头"的全产业链条，建成6个国字号农业园区和3个省级现代农业产业示范园 [20] - 中国巨石零碳智能制造基地为食品包装材料提供高端配套 [18] - 打造8条特色餐饮街区和21家示范店/特色店 [23] 品牌建设 - 培育"淮味千年"区域公用品牌，在北京上海等地开设专营门店 [20] - 中国（淮安）国际食品博览会成为全省唯一食品类国际博览会 [21] - 在美国英国等国家举办淮扬菜美食文化交流活动 [23] 技术人才 - 10所院校开设烹饪专业，累计培训中高级厨师10多万人次 [12] - 培养国家级"烹饪大师"40余人 [12] - 采用近40种烹饪技艺并创新推出金湖河鲜宴等新菜系 [6][10] 地理优势 - 地处中国南北地理分界线，融合南北饮食文化特色 [15] - 四水穿城五湖镶嵌，三分之二耕地为水田，是全国重要商品粮基地 [13] - 各县区形成差异化美食特色，如盱眙十三香龙虾与金湖蒜泥龙虾 [15]

汾酒国际化战略 - 汾酒举办"2025国际酒文化沙龙暨汾酒领航 十二香韵使馆行"活动 通过美酒美食文化交流增进中外友谊 首站走进泰王国驻华大使馆获得广泛好评 第二站来到阿尔巴尼亚共和国驻华大使馆 [1][3] - 汾酒已远销世界五大洲70多个国家和地区 成为中国白酒国际化的重要标志之一 [5] - 活动未来还将走进更多国家驻华大使馆 推动中国酒文化走向世界 [7] 汾酒品牌与文化 - 汾酒是中国传统名酒 清香型白酒的典型代表 1915年在巴拿马万国博览会上荣获甲等大奖章 在国际上享有盛誉 [5] - 公司通过品鉴会向国际嘉宾展示中国白酒12种香气 包括特香型 浓香型 酱香型等 促进中外酒文化交流 [7] 中外酒文化交流 - 活动促进中阿两国在消费品领域的交流与商贸合作 阿尔巴尼亚大使介绍该国传统烈酒拉基亚(Rakija) 希望深化两国传统友谊 [3] - 汾酒期待与阿尔巴尼亚特色烈酒碰撞出交流火花 为中外酒文化融合发展做出贡献 [5] - 活动采用沉浸式品鉴方式 让嘉宾体验中国白酒"国标十二香"与阿尔巴尼亚烈酒的激情碰撞 [7]

战略合作与广告技术升级 - 公司与亚马逊建立深度战略联盟 广告资源独家接入亚马逊需求方平台 预计2025年第四季度全面开放 2026年释放增量价值 [1] - 合作带来双重优势 广告覆盖面指数级扩张 可触达美国最大认证联网电视受众群体 相同预算下多覆盖40%独立观众 减少30%广告重复曝光 [1] - 推进三大技术举措 深化第三方需求方平台集成打破数据孤岛 构建跨平台互操作架构提升兼容性 拓展需求方平台合作网络 当前广告填充率低于40%有望显著提升 [1] 财务表现与估值 - 调整后EBITDA预计从2024年2.6亿美元跃升至2027年6.71亿美元 每股收益从2023年-5.02美元改善至2026年0.78美元 2027年加速至1.63美元 [2] - 自由现金流表现强劲 从2024年2.13亿美元增长至2027年6.92亿美元 年复合增长率可观 为战略投入提供资金支持 [2] - 美国银行基于2026年自由现金流预测 采用27倍市盈率得出100美元目标价 较当前股价存在21%上涨空间 [2] 行业增长驱动因素 - 核心增长动力来自联网电视广告市场扩张 流媒体视频用户规模全球增长 广告填充率提升空间 [3] - 与第三方需求方平台合作有望提升当前较低广告填充率 进一步释放变现潜力 [3] - 流媒体行业处于长期增长红利期 公司广告技术升级与货币化成效值得关注 [3]

稀土出口管制 - 中国依法加快稀土出口许可审查 已批准一定数量合规申请并将持续加强审批工作 [1] - 中方愿加强与相关国家出口管制沟通对话 促进便利合规贸易 [1][4] 上海自贸试验区试点 - 2023年启动全面对接国际高标准经贸规则试点 80条措施已基本落地 形成"自贸方案" [3] - 货物贸易便利化方面实施"预先报备、提前审核"通关模式 中转货物靠港到出运时间缩短50% [3] - 数字贸易领域发布数据出境负面清单 聚焦再保险、国际航运、商贸3行业促进数据跨境流动 [3] - 政府采购云平台上线"对标改革专窗" 2200多个采购项目按高标准实施 1000多个发布中英文公告 [3] - 商务部将因地制宜复制推广试点经验 重点推进企业群众急需的举措落地 [4] 中国-中亚经贸合作 - 前5个月中国对中亚五国进出口同比增长10.4%创历史新高 [4] - 峰会签署三份多边文件(经贸合作、贸易畅通、绿色矿产)及五份双边文件(投资、电商等) [5] - 下一步重点扩大能源矿产农产品进口 推动汽车家电通信产品出口 培育跨境电商新业态 [6] - 深化绿色矿产全产业链合作 拓展电动汽车生物医药新能源领域 增加中欧班列开行 [6] - 推进新版投资协定谈判 支持乌兹别克斯坦土库曼斯坦加入WTO [6] 中欧经贸关系 - 中方与欧方保持各层级沟通 推动双边贸易投资健康发展 协商解决经贸摩擦 [6][7] - 2025年为中欧建交50周年 双方将落实领导人共识推动合作提质升级 [7] CPTPP加入进展 - 中国已完成货物贸易服务贸易投资等领域市场准入出价准备 与成员广泛交流 [8] - 在自贸试验区先行先试CPTPP规则 展示达到高标准决心 [8] - 将继续推进加入进程 希望成员加快审批支持多边主义 [8]

投资配置 新华保险每年新增投资约为人民币2000-3000亿元，目前固定收益投资的新增资金收益率为2-3%。新增 资金的资产配置策略总体上与整体投资策略一致，其中70-80%配置于固定收益资产，20%配置于股票。 新华保险指出，其在1Q25增加了对长久期债券的投资，并将寻求债券资产的交易机会以增加投资收 益。 截至FY24，股票投资约为16%，并在2025年第一季度保持稳定。展望未来，公司预期仍有增加股票投 资的空间，但配置增加的幅度将相对较小，因为当前的配置高于其12-15%的战略性资产配置范围。约 人民币300亿元的股票投资被分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，而某些以 公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产股票投资也提供高股息收益率。新华保险将坚持该策 略，并在2025年进一步增加高股息投资。 如果考虑保证回报和可变部分，新华保险整体存量业务的当前负债成本高于3%，接近同业平均水平。 新华保险在过去5年负债成本显著下降，并预期这一趋势将持续，因为2024年和2025年新保单的保证负 债成本低于2.5%。观察存量业务，可变产品在2024财年末贡献占比为48%，公司指出，得益于早期投 ...

市场表现 - 恒生指数6月19日下跌1 99%至23237 74点 [1] - 金泰能源控股当日股价上涨52 94%至0 052港元/股 成交量1 71亿股 成交额799 36万港元 振幅67 65% [1] - 公司近一个月累计涨幅54 55% 年内涨幅30 77% 跑赢恒生指数18 2%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入11 81亿元 同比减少2 74% [1] - 归母净利润亏损2093 04万元 同比收窄6 82% [1] - 毛利率1 56% 资产负债率79 33% [1] 行业估值 - 石油及天然气行业市盈率TTM平均值为-2 52倍 行业中值4 14倍 [1] - 公司市盈率-6 7倍 行业排名第34位 [1] - 可比公司市盈率：珠江钢管0 95倍 CGII HLDGS 4 14倍 中信资源5 56倍 中国海洋石油-R 5 85倍 域高国际控股5 9倍 [1] 业务模式 - 公司构建"石化产业+电商平台+供应链金融+上市公司"四轮驱动模式 [2] - 业务覆盖油气开采 炼化 仓储 物流运输 分销和零售六大板块 [2] - 拥有成品油仓储批发 危化品储运及进出口权等资质 [2] - 旗下聚能网为石化产品B2B采购平台 金能汇为能源供应链金融平台 [2]

合作框架 - 公司与亿纬锂能签署谅解备忘录 将在回收网络共建共享 资源池共建共享 二次料数字化溯源 回收技术合作 香港电动化项目五个领域展开紧密合作 [1] - 合作模式采用共建共享机制 旨在整合行业优质资源 构建低成本高效的回收服务网点 [1] - 双方将利用现有存量资源及合作企业资源扩充二次料资源池 响应全球绿色供应链管理要求 [1] 技术合作 - 计划通过数字化技术实现二次料全生命周期管理和溯源 [1] - 将在电池回收技术领域共享或共同研发更高效环保的回收技术 推动废旧电池材料有效回收再利用 [1] - 针对香港市场 将共同开展梯次电池技术研发与应用 探索梯次利用场景 助力电动化转型 [1] 战略布局 - 全球锂电回收网络平台将于2025年6月18日启动 作为合作项目的重要载体 [2] - 合作重点包括全球化布局和数字化溯源 目标是在国际层面实现退役电池材料的有效回收 [2] - 董事会认为该合作将优化电池回收业务 开发创新合作模式 打造全球高效回收及绿色物流解决方案 [2] 战略意义 - 合作若落实将巩固公司在全球新能源业务市场的先导者地位 [2] - 合作方向完全契合公司发展战略 [2]

超充网络建设进展 - 公司第2500座超充站"理想5C超充站（上海迪士尼度假区站）"正式上线，配备3组双枪5C超充桩和6个充电车位，成为首个全5C超充站 [1] - 历时2年2个月累计上线2500座超充站，覆盖31个省份241个城市，包含13701根超充桩 [4] - 高速超充站达839座（3945根桩），覆盖125条高速公路，国家级高速核心路段平均143公里一座 [4] - 城市超充站1661座（9756根桩），建设速度达平均每日新增4座 [4] - 预计年底实现4000座超充站目标 [21] 充电技术特性 - 超充站配备2C/4C/5C多功率矩阵，双枪5C超充桩支持功率柔性分配 [8] - 双枪5C桩在满载情况下仍可为理想MEGA提供超350千瓦峰值功率，实现15分钟充电500公里 [8] - 采用26毫米线径液冷超充枪，重量减轻50%，支持单手操作 [11] - 充电成功率保持99%以上，支持即插即充和无感支付 [11] 用户体验优化 - 所有站点均为地面站，避免地库寻桩困难，配备智能规划功能 [11] - 超宽车位设计+语音控制地锁系统提升停车便捷性 [11] - 全国首座穿梭式超级充电站即将投入运营，探索新型充电模式 [21] 产品协同效应 - 充电网络为7月上市的纯电SUV理想i8提供补能保障，该车型全系标配5C三元锂电池 [16] - 理想i8在5C超充站可实现充电10分钟续航500公里，补能效率比肩燃油车 [16]

行业估值方面，建筑行业市盈率（TTM）平均值为9.67倍，行业中值1.54倍。璋利国际市盈率-2.41倍， 行业排名第185位；其他饮食天王(环球)（08619.HK）为0.15倍、浦江国际（02060.HK）为1.01倍、饮 食天王(环球)（08561.HK）为1.45倍、进升集团控股（01581.HK）为1.49倍、靛蓝星（08373.HK）为 1.58倍。 6月19日，截至港股收盘，恒生指数下跌1.99%，报23237.74点。璋利国际（01693.HK）收报2.89港元/ 股，上涨11.15%，成交量16.49万股，成交额49.36万港元，振幅28.46%。 最近一个月来，璋利国际累计涨幅36.84%，今年来累计涨幅92.59%，跑赢恒生指数18.2%的涨幅。 财务数据显示，截至2025年3月31日，璋利国际实现营业总收入2.66亿元，同比增长40.18%；归母净利 润-3945.31万元，同比减少1989.86%；毛利率-3.3%，资产负债率99.54%。 机构评级方面，目前暂无机构对该股做出投资评级建议。 资料显示，璋利国际控股有限公司於1996年成立,是一间在马来西亚的领先建筑服务公司,有逾20 ...

公司业务与产品 - 公司在能源和动力领域提供系统解决方案和全生命周期服务，产品为压缩机和换热装置，覆盖 -271℃ - 200℃温度区间，包括螺杆式、离心式等多种压缩机及工业热泵等 [2] - 公司有成熟的磁悬浮压缩机产品，应用于北京冬奥场馆 [2] - 客户行业涵盖食品冷冻冷藏、化工、轨道交通等多个领域 [2] 数据中心产品应用 - 顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心提供冷却装备 [2] - 顿汉布什公司“变频离心式冷水机组”等两项产品入选工信部目录，国内服务多个项目，海外与集成商合作且制造基地扩产 [2] - 冰轮换热技术公司提供多种热交换器，“低碳节能闭式冷却技术”获评示范技术，“液冷系统热交换器”入选山东名单 [2][3] 核电行业产品 - 国家核电建设提速，公司聚焦核岛冷却等核心场景，研发多项创新技术 [3] - 换热技术公司供货全球首座商用四代技术高温气冷堆，顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商且参与标准起草，华源泰盟公司研发相关技术并应用于项目 [4] 可控核聚变产品 - 磁约束可控核聚变装置中，氦气压缩机是超导磁体冷却系统关键设备 [4] - 2016 年公司研发成功极低温用氦气压缩机，供货中科院实验室，后陆续为科研院所供应 [5] 热能管理板块 - 公司以全系列工业热泵服务热能管理，重点在子公司北京华源泰盟公司 [5] - 该公司是国家级专精特新“小巨人”企业，拥有四大核心技术群，截至 2024 年末，授权专利 96 项，软著 33 项 [5][6] - 多项技术和产品入选国家相关目录，多个项目入选国家节能中心典型案例 [6]