文章核心观点 4月14日联泓新科股价上涨，市盈率较高，机构持仓多；公司主营先进高分子材料和特种精细材料，产品多样且荣誉众多，但2024年年报业绩营收和净利润同比下降 [1][2] 公司股价及市值情况 - 4月14日收盘14.17元，上涨3.05%，滚动市盈率PE达80.72倍，总市值189.25亿元 [1] 公司行业排名情况 - 在化学制品行业市盈率排名第142位，行业平均市盈率50.85倍，行业中值36.13倍 [1] 公司机构持仓情况 - 截至2024年年报，129家机构持仓，其中基金122家、其他7家，合计持股数110577.71万股，持股市值152.27亿元 [1] 公司业务及产品情况 - 主营业务是先进高分子材料和特种精细材料的研发、生产和销售，主要产品有EVA、VA等 [2] 公司荣誉情况 - 通过国家高新技术企业复审，入选多个榜单，获深交所考评A级及多项上市公司相关荣誉 [2] 公司业绩情况 - 2024年年报，营业收入62.68亿元，同比-7.52%；净利润2.34亿元，同比-47.45%，销售毛利率16.50% [2] 行业及部分公司指标对比情况 - 行业平均PE(TTM)50.85、PE(静)55.79、市净率2.89、总市值75.92亿；行业中值PE(TTM)36.13、PE(静)36.11、市净率2.17、总市值38.20亿；还列出宏柏新材等多家公司相关指标 [3]

文章核心观点 4月11日新开源股价上涨，介绍其市盈率、市值、股东情况、业务产品及2024年三季报业绩，并给出行业市盈率等数据对比 [1][2] 公司股价及估值情况 - 4月11日新开源收盘14.92元，上涨1.50%，滚动市盈率PE达18.11倍，总市值72.32亿元 [1] - 公司所处化学制品行业市盈率平均50.88倍，行业中值35.81倍，新开源排名第61位 [1] 股东情况 - 截至2025年3月31日，新开源股东户数22700户，较上次减少1100户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 业务及产品 - 公司主要业务包括精细化工和精准医疗，主要产品包含PVPK30、PVP - I等多种产品及服务 [1] 业绩情况 - 2024年三季报，公司实现营业收入11.11亿元，同比 - 7.92%；净利润3.11亿元，同比 - 23.13%，销售毛利率52.10% [1] 行业对比数据 - 行业平均PE(TTM)50.88倍、PE(静)54.47倍、市净率2.83，总市值75.01亿；行业中值PE(TTM)35.81倍、PE(静)35.55倍、市净率2.13，总市值37.45亿 [2]

公司发展战略 - 公司整合确立新的"3+1"发展战略，包括领先发展复合粘接材料、提升发展交通功能材料、加快发展电气功能材料、突破发展光学显示材料 [1] - 复合粘接材料产品包括功能型复合胶、无溶剂型复合胶、水性聚氨酯胶粘剂、反应型热熔胶PUR等多个系列产品，应用从软包装扩展到多个复合胶粘领域 [1] - 交通功能材料涵盖NVH隔音减振降噪材料、车用胶粘剂、动力电池胶粘剂、动力电池辅材、胶带等产品 [1] - 电气功能材料分为电力设备用灌封树脂、光伏设备用胶粘剂、电工电气和电子电器绝缘树脂和胶粘剂等 [1] - 光学显示材料主要研发产品为偏光片及偏光片保护膜用压敏胶和固定用OCA胶 [1] 2025年发展规划 - 复合粘接材料作为优势业务，将持续提升市场份额和竞争力，巩固国内市场龙头地位，在快固、耐介质、高速复合等功能化和通用复合两方向发展 [2] - 交通功能材料将强化车用NVH隔音减振降噪材料、胶粘剂、胶粘带等业务，并拓展在轨道交通、低空飞行器、人形机器人等方向的应用 [2] - 电气功能材料将持续布局电力、电器、电子用胶粘剂、胶粘带、功能树脂及导电、导热、屏蔽等功能材料 [2] - 光学显示材料将重点围绕偏光片保护膜用压敏胶、偏光片用压敏胶、OCA胶进行研发突破和进口替代 [2]

公司业绩说明会概况 - 康普化学2024年年度报告网上业绩说明会通过全景路演举办，采用视频直播、语音、图文等多种形式与投资者互动 [1][3] - 公司通过PPT讲演从公司概况、经营情况、财务数据、市值管理、未来展望等多角度呈现2024年度经营成果 [3] 2024年经营业绩 - 全年实现营业收入3.30亿元，归母净利润8030万元，业绩出现暂时性波动 [5] - 业绩波动主要受下游重要客户冲槽需求下降、市场竞争加剧等因素影响 [5] 研发与市场拓展 - 2024年公司取得发明专利5项，累计授权专利57项（其中发明专利34项） [5] - 公司多次参加行业展会，加强客户现场沟通，积聚充沛展业资源 [5] 金属循环与环保业务 - 已建成百吨级新能源金属绿色综合利用装置，目前处于试生产验证阶段 [6] - 成立重庆鑫丰泰环保科技有限公司，未来将依托该公司开展相关业务 [6] 酸雾抑制剂业务 - 酸雾抑制剂作为高附加值产品，目前主要用于铜电解酸雾处理 [6] - 未来计划拓展该技术在其他金属电解电镀领域的应用 [6] 未来发展战略 - 公司将继续深耕金属萃取剂及其他特种化学品细分赛道，提升市场份额和品牌影响力 [6] - 积极寻找新业绩增长点以应对市场变化，确保长期稳健发展 [6]

业绩说明会概况 - 公司于2025年4月10日通过上证路演中心召开2024年度业绩说明会，董事长高献国、总裁周三昌等高管参与互动交流 [2] - 说明会前已通过上交所网站披露公告（编号2025-017），符合信息披露规范 [2] 股权激励计划 - 2023年11月完成16,913,437股回购，拟用于未来股权激励或员工持股计划 [2] - 具体方案将择机推出并通过公告披露 [2] 磷系阻燃剂业务发展 - 核心业务持续强化：通过校企合作、新品研发（如TPU/覆铜板/高温尼龙用特种阻燃剂）及功能助剂矩阵（抗滴落剂/增韧剂等）扩展应用场景 [3] - 全球化布局：泰国3.2万吨磷酸酯阻燃剂项目推进中，预计2026年年中投产 [3][5] - 技术优势：30年经验积累形成工艺技术、客户资源及全球网络的综合壁垒 [3] 产能建设进展 - 山东定增项目进入试生产阶段，包含7.61万吨特种功能性新材料（一期）及4.42万吨高端新材料项目 [4] - 潍坊工厂将随新型尼龙阻燃剂、覆铜板阻燃剂等新品投产逐步盈利 [4] 子公司广州熵能表现 - 2024年营收4.62亿元，净利润8114万元，抗滴落剂等产品实现进口替代且市占率领先 [7] - 年产2.5万吨抗冲击改性剂项目筹建中，预计2026年上半年投产 [7] 国际贸易应对策略 - 主要磷酸酯阻燃剂产品被列入2025年美国关税豁免清单 [7] - 应对潜在加税：通过价格传导、泰国基地建设及产品创新降低风险 [7] 新产品研发成果 - 高速覆铜板阻燃剂WSFR-5101量产供不应求，新产线拟2025年Q4投产 [8] - 新型尼龙阻燃剂（应用于新能源车/电子电器）打破国外专利垄断，预计2025年Q4投产 [8] - 工程塑料/聚氨酯阻燃剂、环氧树脂等多品类新产品处于中试或量产阶段 [8]

公司表现 - 4月10日收盘价40.77元，单日上涨4.22%，滚动市盈率31.05倍，总市值48.92亿元 [1] - 2024年三季报显示营业收入29.74亿元，同比增长17.19%，但净利润9235.40万元，同比下滑39.66%，销售毛利率3.56% [1] - 44家机构持仓，全部为基金，合计持股187.97万股，持股市值0.63亿元 [1] 行业对比 - 化学制品行业平均市盈率47.84倍，中值35.68倍，公司市盈率31.05倍，排名第93位 [1][2] - 公司市净率1.79倍，低于行业平均2.79倍和中值2.12倍 [2] - 总市值48.92亿元，低于行业平均74.59亿元和中值37.28亿元 [2] 业务概况 - 主营业务为利用废油脂资源生产生物柴油及生物基新材料，主要产品包括生物柴油、工业甘油、生物酯增塑剂、环保型醇酸树脂 [1] - 国家级高新技术企业，拥有省级企业技术中心、生物质能企业重点实验室和生物柴油企业工程技术研究中心 [1] - 全国生物质能源产业技术创新战略联盟副理事长单位 [1]

公司财务表现 - 4月10日收盘价5.55元，上涨2.21%，总市值26.76亿元，滚动市盈率43.87倍 [1] - 2024年年报营业收入30.56亿元，同比-0.69%，净利润6098.86万元，同比+101.07%，销售毛利率23.79% [1] - 机构持仓方面，11家机构合计持股7561.73万股，持股市值4.39亿元，其中基金7家、其他3家、券商1家 [1] 行业对比 - 化学制品行业平均市盈率47.84倍，行业中值35.68倍，公司市盈率43.87倍，排名第117位 [1] - 公司市净率1.09倍，低于行业平均2.79倍和行业中值2.12倍 [1][2] - 总市值26.76亿元，低于行业平均74.59亿元和行业中值37.28亿元 [1][2] 业务构成 - 主营业务包括纺织化学品、皮革化学品、塔拉产品、石油精细化学品的研发、生产及销售 [1] - 主要产品为纺织化学品、皮革化学品、塔拉产品、石油化学品 [1] 同业公司数据 - 宏柏新材市盈率-5220.62倍，市净率1.75倍，总市值33.97亿元 [2] - 北化股份市盈率-1950.88倍，市净率1.88倍，总市值52.76亿元 [2] - 锦鸡股份市盈率-682.41倍，市净率1.86倍，总市值31.65亿元 [2]

公司股价与估值 - 4月10日收盘价为15.79元，单日涨幅3.27% [1] - 滚动市盈率(PE)为40.97倍，总市值20.47亿元 [1] - 市净率3.34倍，静态PE为360.60倍 [2] 行业对比 - 化学制品行业平均PE为47.84倍，中值35.68倍 [1] - 公司PE在行业中排名第112位 [1] - 行业平均市净率2.79倍，中值2.12倍 [2] 股东结构 - 股东户数9251户，较上期增加170户 [1] - 户均持股市值35.28万元，持股数量2.76万股 [1] 主营业务 - 主营石油化工产品生产销售及进出口业务 [1] - 核心产品包括C9/C5石油树脂、聚丙烯粉料等 [1] - 拥有13项国家专利(8项发明专利)，技术国内领先 [1] 财务表现 - 2024三季报营收15.05亿元，同比增长4.41% [1] - 净利润3112.97万元，同比大幅增长336.63% [1] - 销售毛利率7.73% [1] 同业公司数据 - 宏柏新材PE为-5220.62倍，市值33.97亿元 [2] - 石大胜华PE-169.66倍，市值68.20亿元 [2] - 凯美特气PE-159.91倍，市值69.74亿元 [2]

业绩预告 - 公司预计2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为2000万元-2400万元，同比增长45 55%-74 66% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润为1900万元-2300万元，同比增长335 62%-427 33% [1] - 基本每股收益为0 1元/股-0 12元/股 [1] 业绩增长原因 - 山西省内市场逐步恢复 [1] - 出口和省外市场增幅较大 [1] - 业务订单明显放量 [1] - 起爆具销量同比增长464% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕硅宝科技2024年度业绩说明会展开，介绍公司经营情况、战略规划及行业前景，公司产销量创新高，未来将围绕多业务发力，力争实现产值百亿目标，行业发展前景良好 [23][25][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为硅宝科技，所属行业为化学制品，接待时间是2025年4月7日，上市公司接待人员包括董事长王有治等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为通过全景网“投资者关系互动平台”参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - **人形机器人布局**：有机硅材料在人形机器人领域应用前景可观，公司拥有多种类型产品，未来将根据市场和客户需求积极布局 [23] - **产品销售情况**：2024年公司产销量再创新高，全年销售重量24.51万吨，同比增长34.38%，稳居中国有机硅密封胶行业龙头地位 [23] - **杜邦审查及关税影响**：该事项对公司暂无影响 [23] - **出口美国业务**：公司产品出口60多个国家及地区，出口美国销售较低 [25] - **硅碳负极材料业务**：2024年实现重大突破，1000吨/年中试线稳定运行，累计百吨级销售，新型硅碳产品吨级突破，占营收比重不高，随着3000吨/年产能建设推进，发力预镁硅氧和新型硅碳产品，加速商业化进程 [25] - **战略目标**：公司将坚持主营业务，扩大生产规模，建设三大生产中心，巩固建筑胶龙头地位，提高工业胶市场占有率，布局新能源等行业，形成“双主业”模式；推进创新驱动战略，加强研发中心建设，构建研发体系；利用资本市场优势开展投资并购，力争实现产值百亿目标 [25][26] - **行业发展前景**：胶粘剂行业发展态势良好，“新质生产力”释放增长新动能，新领域新赛道涌现提供持续稳定市场需求 [26][28] - **2025年发力方向**：以市场为导向，以客户为中心，围绕工作思路，努力实现营业收入同比增长30%的经营目标 [28] - **回购情况**：公司目前暂未实施回购，未来如有计划将及时披露 [28] - **2025年一季度业绩**：公司将于2025年4月15日披露《2025年一季度报告》 [28] - **盈利增长点**：做好产品与主业，深耕有机硅密封胶行业；加快与江苏嘉好融合；抢抓新能源机遇，构筑硅碳负极核心竞争力；扩大产能；持续投入创新；数字转型管理升级；投资并购拓宽领域 [29] - **关税战影响**：2024年公司出口销售收入29318.78万元，占总营业收入比例为9.28%，出口美国业务量占比较小，关税及汇率波动影响较小 [29] - **销售模式平衡**：建筑胶坚持“经销为主、直销为辅”，工业胶采取“直销为主、经销为辅”，提升市场份额 [31] - **品牌建设和市场推广规划**：布局行业媒体形成宣传矩阵，参加各类会议，提升公司地位及品牌影响力 [32] - **新材料领域研发投入和预期成果**：依托国家级、省级创新平台，近三年研发费用过亿，开展产品开发和应用工作，建立胶粘剂技术体系，研发锂电池用新型硅碳负极材料及专用粘合剂 [32]