收购事件概述 - 全球房车巨头Tourism Holdings Limited(THL)已收到一家中国企业发出的无约束性收购邀约，对方拟收购其超过半数股权[1] - 发起收购的中国企业极有可能是在澳新市场已有深厚布局的新吉奥房车(0805 HK)，此次跨国收购交易涉及金额约3.38亿新西兰元（约合15.26亿港元，折合人民币约13.99亿元）[1][5] - 若交易达成，将成为中国房车领域迄今规模最大、体量最高的跨国并购案，标志着中国房车企业正加速从“制造输出”迈向“品牌整合”的全球化新阶段[5][8] 收购标的情况 - THL被公认为全球房车行业的领导者与行业标准制定者，业务网络覆盖新西兰、澳大利亚、北美、欧洲及英爱等主要市场[5] - 旗下拥有Apollo、RoadBearRV、ElMonteRV、JustGo等多个国际知名品牌，产品与服务贯穿房车制造、租赁及售后全链条，是全球唯一实现“制造+租赁+服务”一体化运营的房车企业[5] - 目前THL每年向全球市场投放近万辆房车，服务超过20万名用户，运营网络遍及五大洲，根据2024年财报，公司整体保持稳健盈利[5][8] 战略意义与潜在影响 - 新吉奥房车作为“中国房车第一股”，近年来在澳新市场发展迅速，市场份额已稳居区域第二，其全球化战略与此次收购目标高度契合[1] - 新吉奥在澳新市场经过十年深耕已建立完善的本地化运营体系，若能成功整合THL的全球网络与品牌资源，将快速完成从“区域强者”到“全球巨头”的身份转变[5] - 该交易目前仍处于初步意向阶段，后续需完成尽职调查及监管审批，包括中国相关政府备案、新西兰审批及多国反垄断审查[9]

股权变动 - 股东将股票由第一上海证券公司转入圣衡金融控股 转仓市值610351万港元 占比534% [1] 财务表现 - 收入约412亿元 同比减少24% [1] - 毛利约122亿元 同比减少99% [1] - 公司权益股东应占溢利3070万元 同比减少2234% [1] - 每股盈利003元 [1]

行业市场概况 - 全球房车市场规模预计从2024年的614亿美元增长至2033年的1088亿美元，年均复合增长率约为6.57% [3] - 房车旅行在欧美国家逐渐成为主流度假方式之一 [3] - 产品创新是推动市场发展的重要趋势，包括轻量化材料、高端配置及智能辅助驾驶技术等 [3] 行业现存挑战 - 行业面临产品老化、智能化水平不高、使用流程复杂等问题 [3] - 现有房车产品在便捷性和空间布局上仍有不足 [5] - 展会上大多数品牌仍以展示经典车型为主，突破性产品数量有限 [3] 公司产品创新 - 星空梦屋推出两款新能源智能拖挂房车，在能源系统和智能化功能方面作出新尝试 [3] - 车型配备高效太阳能充电系统及大容量电池，可实现最长14天的离网使用 [3] - 车辆搭载智能辅助驾驶系统，提供行驶辅助、自动泊车和一键上下挂等功能，并配备整车智能控制系统 [3] 市场与用户反馈 - 星空梦屋展区吸引了较多观众驻足，新推出的智能房车提供了不同的使用体验 [5] - 有欧洲用户认为该车型在解决停车与挂车操作方面表现出新意 [5] - 共有126名观众加入其用户共创计划，其中超过半数为中高端资深的房车用户 [5] 商业合作与行业影响 - 来自德国、英国、西班牙等17个欧洲国家的经销商与品牌方就合作事宜进行了洽谈 [7] - 部分行业协会及供应链企业也前来交流行业发展趋势和潜在合作机会 [7] - 多家国际媒体对星空梦屋进行了报道和专访，评价其产品展现了房车领域的技术进步 [7] - 公司参展成为中国企业通过科技研发与制造能力融入全球产业链，推动行业向智能化、绿色化方向发展的案例 [7]

行业现状与挑战 - 中国房车产业处于转型节点 呈现消费低迷与高端租赁火爆并存的"冰火交织"局面 新疆等地高品质房车日租价达2280元仍供不应求[2] - 房车渗透率仅0.02% 远低于美国市场的10% 2024年国内房车挂牌量仅5700多辆反映消费市场低迷[3] - 产业链存在严重割裂问题 底盘制造 上装生产 租赁运营 营地服务等环节各自为战难以形成协同效应[2][4] - 营地服务质量参差不齐 全国房车自驾露营地定价区间30-600元 因盈利不足导致服务投入欠缺[5] 战略合作与生态构建 - 星程耀 北汽福田 山海赋 房车旅图等企业组成战略联盟 以30.2亿元签约构建全产业链生态闭环[2] - 合作模式为星程耀负责高品质房车制造 福田提供技术支撑 山海赋建设营地和线路 房车旅图优化服务 形成"制造-销售-租赁-营地-线路游"五维一体新生态[5][6][8] - 通过实景展厅连接租赁系统与线路服务 北京朝阳东三环CBD展厅1：1复刻青甘环线营地 滇西雨林驻车点等真实场景[5][6] 产品与技术突破 - 北汽福田采用模块化设计思路 在统一平台上提供不同模块选装 针对山区强化爬坡制动性能 针对海南优化制冷散热系统[6][7] - 星程耀推出6款C型房车覆盖家庭场景 皮卡类产品瞄准越野露营群体 未来开发针对"数字游民"的宿营车[7] - 新能源平台开发中 纯电覆盖短途场景 混动解决长途续航 L2辅助驾驶 ABS等配置将逐步应用[9] - 推进AI数字伴游系统 提供实时车辆监控 线路推荐 路况预警等智能服务 预计明年推出具体产品[10][11] 市场需求与消费趋势 - 2024年国内出游人数56.15亿人次 同比增长7.24亿人次增幅14.8% 国内旅游人均消费首次突破千元达1024元[3][12] - 房车市场保有量已突破25万辆 露营地数量预计2025年突破3200家 "房车+营地"基础服务链初步形成[4] - 消费模式从资产化转向消费化 从"家庭第三辆车"大宗资产转为"按天租赁"碎片化消费 降低体验成本[11][12] 商业模式创新 - 采用轻资产拓展模式 通过"直营店+加盟商+特约代理"销售 开展"以租代售""托管服务"[12] - 房车旅图通过营地认证 线路勘察 持证领队 管家服务 车辆维护五大措施提升用户体验[8] - 线上平台链接线路跟团及自由租赁服务 融入汽车户外装备及共享闲置房车资源 联动社会资源降低消费门槛[8]

展会概况 - 2025第三届长三角（南京）旅游装备博览会暨第38届南京房车露营博览会于7月6日闭幕，展会面积超30000平方米，吸引全国约35000观众参观 [1] - 现场售出各类房车约150辆，厂家收获大量意向订单，全品类营业额超亿元 [1] - 展会由江苏省旅游协会、中国能源汽车传播集团、南京旅游集团等联合主办，北京东方艾狄尔会展有限公司等承办 [1] 展会主题与内容 - 主题为"装备升级·自在出行"，围绕"装备升级"展出房车、皮卡、房车配件、景区装备、旅游装备等多品类产品 [1] - 针对"自在出行"理念，同步推介旅游景区和旅游产品，提供南京特色景区体验和热门文创IP产品 [1] - 南京旅游集团展出低空飞行器等新颖装备及南京知名旅游景区 [11] 参展品牌 - 房车品牌包括上汽大通MAXUS、卫航房车、赛德房车、威尔特芬房车、戴德房车等超50家厂商 [10] - 配件及户外装备企业包括柯曼、无界、友氧、秋野地车顶帐篷、纽曼储能电源等 [11] - 其他参展商包括农夫山泉、牙买加蓝山咖啡、山西晋之乡醋业等食品饮料品牌 [11][19] 同期活动 - HI啤露营集市和车友露营活动吸引大量游客，其中车友露营活动有近百组车友参与 [35] - HI啤露营集市还吸引市民现场观看苏超南京对苏州队的直播比赛 [35] 政府与协会支持 - 中国能源汽车传播集团党委副书记杜英姿、江苏省旅游协会会长朱银生、南京市文化和旅游局局长谢国庆等政府及协会领导到场调研指导 [33]

展会概况 - 2025第三届长三角（南京）旅游装备博览会暨第38届南京房车露营博览会于7月4日至6日在南京国际展览中心ABC馆举办，主题为"装备升级·自在出行" [1] - 展会由中国能源汽车传播集团、中国汽车新闻工作者协会、南京旅游集团联合主办，展出面积超20000平方米，涵盖房车、皮卡、露营装备、旅游IP等全产业链品类 [2] - 采用"日展+夜市"联动模式，配套HI啤露营集市、苏超联赛直播等特色活动，每日限量1000名啤酒畅饮黑卡 [18][20] 展区分布 - A/B馆聚焦房车品类，集中展示宿营车、皮卡房车、轻卡房车等全品类车型，包括T8系列、依维柯5.5吨新款底盘、大通V90等热门车款 [2] - C馆覆盖旅游全产业链，包含皮卡乘用车（长城炮等）、露营装备（秋野地等）、景区IP（红山动物园文创）、新能源产品（固德威光伏套装）及南京文旅项目（长江传奇游轮、桨板瑜伽等） [11] 参展企业 - 房车展区汇聚上汽大通MAXUS、卫航、赛德、戴德等近百家企业，覆盖从经济型到豪华型的全价格带产品 [7] - 配套展区吸引长城汽车、美国格耐华游艇、纽曼储能电源等跨界品牌，南京旅游集团联合多家本地企业展出eVTOL航空器、MR空间展览等科技文旅项目 [11][16] 创新亮点 - 南京旅游集团展区引入"无象之境"MR空间展览、"360极限飞球"球幕影院等沉浸式体验技术 [11] - 紫金·钟爱里骑行主题街区、聚宝山公园运动休闲场景被复刻至展会现场，构建户外运动消费体验空间 [11] - 纽曼储能电源等企业展示便携式光伏发电、智能储能解决方案，突出绿色能源在露营场景的应用 [16]

行业标准建设与技术升级 - 中国汽车工业协会房车分会理事会于北京召开，新吉奥集团作为副理事长单位深度参与大会核心议程，推动行业标准建设与技术升级 [1] - 集团法规认证部长刘伟良作为《旅居车企业及产品评价技术规范》牵头起草人，深入解读规范起草方案，并分享欧美、澳大利亚等国家房车协会评价认证体系的经验，助力国内标准与国际接轨 [1] - 大会对12项标准进行系统性审查，其中9项启动修订程序，新吉奥集团主导制定的《旅居车辆三包服务规范》和《旅居车箱体技术要求》两项团体标准计划于年底送审后正式发布实施 [2] 行业管理架构优化 - 新吉奥集团总裁助理陈君在会上作关于变更四届理事会副理事长人选决议（草案）报告，并出席授牌仪式，为行业组织架构优化建言献策 [1] - 会议明确以新吉奥等头部企业的综合实力为基准构建行业评价体系，认可其技术实力与管理水平，为行业高质量发展锚定方向 [2] 国际化视野与行业影响力 - 新吉奥集团通过国际交流与标准制定，为房车行业发展注入动能，未来将持续发挥「技术+标准」双轮驱动优势，联动国际资源 [2] - 公司推动中国房车产业从规模竞争向质量竞争跃升，彰显领军企业的责任担当与国际化视野 [1][2]

公司产品与技术 - 礼度房车在AIC 2025中国国际房车展览会上推出天鹰360拖挂式房车，旨在为国内拖挂房车市场树立新标杆 [2] - 公司核心技术为汽车级钢铝混合冲焊车身，区别于市场上常见的在购买底盘上进行“家庭装修”的作坊式生产模式 [3][8] - 采用车规级标准制造房车，涉及从底盘到车身、内外饰和电子电器的整套开发流程，对车身扭转刚度、有害气体控制和用电安全有严苛标准 [8] - 车身制造门槛高，仅一套车门模具成本就超过200万元，使用的1500MPa热成型钢强度比普通钢高出约3至5倍 [8] - 公司依托母公司中源汽车零部件（大连）股份有限公司的工厂资源，拥有为捷豹、路虎、奇瑞、理想等知名汽车品牌制造核心部件与车身工艺的经验 [8] - 公司坚持长期主义，相信汽车工业的规模经济效应能使车规级房车在销量提升后成本大幅下降，并视其为行业未来 [8] 行业市场现状与机遇 - 中国房车市场存在产品散乱差问题，如漏水、甲醛超标、电路安全隐患等，制约了市场规模性增长 [2] - 2024年全球房车保有量接近2500万辆，北美和欧洲市场合计贡献高达90%的全球消费 [9] - 2024年中国房车市场保有量刚突破30万辆，仅占全球市场份额不到1.3% [9] - 2024年中国房车销量为11748辆，同比2023年的14642辆下降了19.8% [11] - 相比之下，2024年美国房车出货量达到333733辆，相较于2023年增长了6.6% [11] - 中国房车市场与欧美存在品类差异：美国市场拖挂式房车占比高达89%，而中国市场以自行式C型房车为主，2024年上半年销量3516辆，占比59% [12] - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》明确提出拓展房车露营等汽车后市场消费，为行业带来政策利好 [9] - C6驾照政策实施后，考取人数激增，反映了市场潜在需求，但当前供给侧缺少质优价美的产品 [11] - 行业认为中国房车市场消费增长被暂时抑制，未来迟早会迎来规模性增长，并向欧美市场看齐 [11][12] 公司市场战略 - 公司产品已进入海外市场，并参加德国杜塞尔多夫房车展，获得行业和消费者的高度关注 [13] - 公司具备后发优势，包括依托中国完善的汽车产业链带来的成本优势，以及电动化、智能化带来的产品力优势 [14] - 公司强调其产品兼具高性价比和高质比，有信心在海外市场站稳脚跟 [14] - 公司采取国内外市场并重的战略，认为扎根中国并具备全球视野是企业稳健长远发展的关键 [14] - 公司专注于拖挂房车领域，并致力于使中国房车企业的技术和产品实力向欧美看齐 [12]

财务表现 - 2024财年营收8.64亿元人民币，同比增长20% [2] - 毛利率提升6个百分点至31.1%，毛利达2.69亿元，同比增长48.3% [2] - 调整后净利润8793万元，实际增长36%（剔除2744万元一次性上市开支及汇率损失） [2] - 全年交付2804台房车，同比增长4% [2] 销售渠道 - 构建"13家经销+2家自营+4家合营"立体销售网络，同步运营官方线上平台 [3] - 自营及合营店直销收入大幅增长2.15亿元，成为核心增长引擎 [2] - 直营模式强化价格管控与用户体验，推动毛利率优化 [3] - 2025年1-2月订单量同比增长50%，需求能见度延长至半年 [2] 产品创新 - 全年升级及推出29款新车型，覆盖高端商务、家庭休闲、越野探险全场景 [4] - 正联合新能源企业开发零排放、长续航拖挂式电动房车 [4] - 搭载自主研发智能互联系统，实现车辆状态监控、营地预约等功能 [4] - 从"制造优势"向"技术+品牌双驱动"模式进化 [4] 海外拓展 - 依托澳新地区4家合营店深耕本土市场，已占据澳洲领先地位 [3] - 计划通过欧洲并购加速切入欧美主流房车市场 [3] - 采用"品牌+渠道+工厂"三位一体的本土化战略 [3] - 利用关税豁免优势及对手创新空窗期加速替代海外存量市场 [5] 战略规划 - 通过香港上市平台强化资本运作，支持海外并购与技术研发 [5] - 制定"三步走"战略：2027年深化澳新市场并初步突破欧美，2030年巩固欧美市场地位，2035年跻身世界头部企业 [5] - 当前约10倍市盈率估值凸显行业竞争力与配置性价比 [5]

公司背景与创始人 - 公司由原吉利总裁缪雪中创办并担任CEO、董事长 [3] - 公司前身为吉奥集团 [3] - 2014年收购拥有30多年历史的澳洲房车品牌Regent [3] 品牌与产品线 - 旗下拥有三个品牌：豪华品牌Regent、中端品牌Snowy River、半越野品牌NEWGEN [3] - 截至2024年6月30日已量产49款标准房车，涵盖8个不同系列 [3] - 正在开发拖挂式电动房车，是首批将电动房车方案商业化的企业之一 [3] - 计划2024年末在澳大拉西亚推出混合动力越野拖挂式及自行式房车，后续拓展至欧美市场 [3] 市场表现与销售数据 - 2021-2023年房车交付量分别为1330辆、2127辆、2694辆，2022/2023年同比增幅59.9%/26.7% [3] - 2024年上半年交付1427辆房车 [3] - 产品定价区间50,900-84,990澳元（约242,762-405,351元人民币） [4] - 按2023年销量和收入计算，在澳洲和新西兰房车市场份额均位居第二 [4] 生产与供应链 - 浙江生产基地占地47,567平方米，含五个专门车间和两条先进组装线 [4] - 在澳洲设有两条组装线完成最终组装 [4] - 供应链主要依托中国 [4] 财务表现 - 2021-2023年营收分别为3.00亿元、4.99亿元、7.20亿元，2023年同比增44.3% [4] - 2021-2023年毛利率分别为16.7%、16.5%、25.1% [4] - 2021-2023年净利润分别为0.25亿元、0.33亿元、0.79亿元，2023年同比增139.4% [4] - 2024年上半年营收4.22亿元（同比+36.5%），净利润0.40亿元（同比+27.8%） [4] 上市计划与资金用途 - 已通过港交所聆讯，计划IPO [3] - 募资用途包括新建/升级生产基地、扩大业务运营、加强销售网络、持续研发及补充营运资金 [4]