国内金融市场表现 - 上证指数收盘3633 99点 涨幅0 45% 深证成指收盘11177 78点 涨幅0 64% 创业板指收盘2358 95点 涨幅0 66% [3] - 沪深当月连续合约收盘4107 4点 涨幅0 32% 恒生期货指数收盘31986 84点 跌幅0 04% [3] 宏观政策与产业规划 - 上海市计划到2027年实现具身智能核心产业规模突破500亿元 [5] - 国家发改委重点支持新兴领域和传统行业的企业实训基地项目 [5] 行业动态与投资机会 - 线缆行业从价格战转向品质竞争 相关公司包括中超控股(002471)和宝胜股份(600973) [6] - 2025世界机器人大会即将召开 推动机器人行业发展 相关公司包括步科股份(688160)和柯力传感(603662) [6] - 宠物产业进入黄金发展期 相关公司包括乖宝宠物(301498)和中宠股份(002891) [6] 上市公司动态 - 罗曼股份(605289)拟收购武桐高新39%股权 标的公司专注于AIDC算力服务器与集群综合解决方案 [7] - 万凯新材(301216)与灵心巧手共建的联合实验室已完成样品制备与测试 [7] - 赛诺医疗(688108)子公司产品获美国FDA突破性医疗器械认定 为全球首个颅内动脉粥样硬化狭窄治疗产品 [7] - 顺博合金(002996)2025年上半年营业收入71 26亿元 同比增长11 75% 净利润1 77亿元 同比增长110 56% [7] 市场回顾与板块表现 - 8月5日沪深两市成交额1 73万亿元 较前一交易日放量1380亿元 [8] - 船舶制造、橡胶制品、电机、游戏、航天航空等板块涨幅居前 中船系个股表现强势 中国重工和中国船舶涨停 [8] - PEEK概念和人形机器人板块持续活跃 多只个股创历史新高 [8] - 融资融券余额达到2万亿元 显示杠杆资金对市场上涨趋势的认可 [8] 技术分析与市场展望 - 上证指数走出三根光头小阳线 收盘创年内新高 但面临日线级别背离 [9] - 深成指和创业板指反弹较弱 指数分化可能影响未来进攻力度 [9]

同业竞争问题 - 投资者询问中利集团新成立的光伏、线缆贸易公司与建发集团旗下公司是否存在同业竞争 [1] - 公司回应大股东常熟光晟新能源有限公司已出具《关于避免同业竞争的承诺函》 [1] - 具体承诺内容可参考公司2024年12月18日披露的《详式权益变动报告书（光晟新能源）》第六节 [1] 公司业务布局 - 中利集团近期成立光伏、线缆等贸易公司 [1] - 投资者特别关注分布式光伏领域的业务重叠可能性 [1]

行业集中度 - 我国线缆行业前十大企业整体市占率不到15% [1] - 美国、日本和法国前十大企业市场份额占比分别达到70%以上、65%以上和90%以上 [1] 行业竞争现状 - 我国线缆行业"内卷"严重 [1] - 行业前十的市占率如果能够提升到30%以上，"内卷"程度将会有所缓解 [1]

限制性股票激励计划实施情况 - 本次符合归属条件的激励对象共28人，拟归属限制性股票数量69.60万股，占公司总股本的0.51%，归属价格为16.13元/股（调整后）[1] - 激励计划有效期最长不超过42个月，首次授予的限制性股票分两个归属期：第一个归属期为授予后12-24个月，第二个归属期为24-36个月[2] - 激励对象获授股票在归属前不得转让、担保或偿还债务，且需满足12个月以上任职期限要求[3] 业绩考核目标与达成情况 - 首次授予部分考核年度为2024-2025年，2024年营业收入目标增长率为15%（触发值12%），净利润目标增长率为15%（触发值12%）[4] - 2024年公司实际营业收入26.48亿元，同比增长32.33%，超额完成业绩考核目标[13] - 公司层面归属比例根据业绩达成情况确定：若A≥Am或B≥Bm则X=1，若A<An且B<Bn则X=0，其他情况取A/Am或B/Bm的较高值[5] 激励对象个人考核与调整事项 - 个人实际归属数量=计划归属数量×公司层面归属比例×个人绩效系数，绩效系数根据考核结果分为100%-0%七档[5] - 原授予价格23.99元/股经两次调整后降至16.13元/股，未归属股票数量由120万股调整为168万股[8][9] - 8名激励对象因离职丧失资格，其已获授未归属的8.80万股被作废[9] 审批程序与法律合规 - 激励计划经董事会、监事会及2024年第一次临时股东大会审议通过，并履行了公示程序[6][7] - 法律意见书认为本次归属事项符合《公司法》《证券法》及《激励计划》相关规定[17] - 董事会薪酬与考核委员会确认首个归属期条件已成就，同意办理归属事宜[17]

公司基本情况 - 远东股份创立于1985年，股票代码"600869"，致力于成为全球领先的智慧能源、智慧城市服务商，聚焦智能缆网、智能电池、智慧机场三大核心业务 [5] - 2025年是公司成立四十周年里程碑，上半年预计实现归母净利润1.2亿元到2.0亿元，预盈增长192.49%到254.14%，业绩拐点显现 [5] - 公司形成"主业稳盘 + 新业增量"双轮驱动格局，在人工智能、海洋、机器人、算力等领域实现重大突破 [5] 董秘角色定位 - 董秘定位为连接公司治理与资本市场的"战略枢纽"与"价值桥梁"，承担合规运营"守门人"、资本市场信号"传递者"、企业价值"塑造者"三重角色 [6] - 工作重心包括合规建设（完善治理机制、强化信息披露）、价值管理（员工持股计划3亿元、回购1.5亿元-2亿元、董事长增持3000万元-5000万元）、精准沟通（战略与经营成果转化） [6] AI与行业竞争格局 - AI算力博弈本质是电力能力供给保障的较量，电力供给规模、传输效率、绿色属性成为决定算力产业格局核心变量 [7] - 新能源大发展成为必然趋势，风电、光伏、储能等清洁能源加速替代传统能源，构建"绿电-算力-AI"生态循环 [7] - 公司作为电力能源头部企业，智能线缆、储能技术领域积累深厚，新能源装机量攀升与电力网络升级将凸显其技术优势与市场份额 [7] 数字化转型与智能制造 - 公司依托"远东智造云平台"与"远东智慧大数据平台"建成线缆行业首个"灯塔工厂"，实现全流程数字化管控 [8] - 2024年获工信部"人工智能赋能新型工业化"、"数字领航企业"、"卓越级智能工厂"三项荣誉，产品研发周期缩短40%，不良品率降至0.5%以下，生产效率提升50% [8] - 在AI业务取得突破，成为全球领先AI芯片公司合格供应商，实现电源线、车载线小批量供应，并推进高速铜缆、智驾数据传输线等产品开发 [8][9] 研发创新与成果 - 研发聚焦智能缆网低碳化/智能化升级、智能电池高容量/长寿命技术、智慧机场智能化解决方案，前瞻布局新质生产力领域 [10] - 智能缆网领域近200项技术达国际领先/先进水平，700余项专利，风力发电用电缆、高导电率铝绞线获国家"制造业单项冠军产品" [10] - 智能电池推出-45°C超低温液冷储能集装箱、全球首款300Wh/kg圆柱电芯，固态电池技术进入产业化加速期 [10] 环保与可持续发展 - 2024年节能改造项目实现年度节能量806吨标准煤，减少二氧化碳排放约2000吨，生产基地水资源100%回收利用，废水排放量降至零 [11] - 全价值链绿色转型贯穿绿色设计到绿色制造，实现降本增效与节能减排 [11] 2025年发展计划 - 深耕智能缆网、智能电池、智慧机场三大核心产业，同时布局大数据、算力网络、云计算、工业机器人、海洋经济、现代军工等前沿领域 [12] - 以科技创新驱动产业升级，推动高质量可持续发展 [12]

江苏省经济概况 - 2024年地区生产总值达13.7万亿元，增量全国第一 [1] - 2024年上半年地区生产总值6.7万亿元，同比增长5.7%，高于全国0.4个百分点 [1] - 规模以上工业增加值同比增长7.4%，制造业增长7.9% [1] - 区域创新能力位居全国第二 [1] 科技创新与产业创新 - 紫金山实验室在6G、确定性网络、内生安全等领域取得重大创新成果 [1] - 江苏省拥有44家全国重点实验室，推动产业创新能级跃升 [1] - 制定《推动科技创新和产业创新融合发展的意见》和《先进制造业集群培育壮大专项行动方案》 [1] - 国家级先进制造业集群14个，总数全国第一，占全国近1/5 [6] 机器人产业发展 - 苏州机器人制造企业2024年产值突破10亿元，近三年复合增速超100% [2] - 上半年20%产品出口海外，订单量同比增长近30% [2] - 苏州聚集600余家机器人产业链相关企业 [2] - 江苏省机器人产业链营业收入约900亿元，同比增长11% [3] - 工业机器人产量全国第二，拥有1000余家相关企业 [3] - 目标2025年重点制造业领域机器人密度达500台/万人以上 [2] 造船产业转型 - 南通造船企业建成30多条自动化生产线，应用60台工业机器人 [4] - 2024年计划出口船舶14艘，预计出口额11.29亿美元，同比增长17% [5] - 局部工序生产效率提升300%-400%，产值和利润年均增长10% [5] - 2024年江苏船舶出口1042.2亿元，同比增长59%，全国第一 [6] - 上半年造船完工量、新接订单量、手持订单量占全国45.9%、25.5%、41.7% [6] 传统制造业升级 - 无锡线缆企业数字化改造后设备效能提升30%，能耗降低30%，年节约成本数千万元 [6] - 无锡服装企业数智改造后1小时完成精品定制西装生产 [6] - 江苏省累计培育省先进级智能工厂1808家，省智能制造车间3838个 [6] - 国家卓越级智能工厂、国家级5G工厂数量全国前列 [6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，预期个股相对同期基准指数涨幅在 10%与 20%之间 [6][8][11] 报告的核心观点 - 2025H1 公司预计实现归母净利润 1.2 - 2 亿元，同比 +192.5% - +254.1%，扣非归母净利润 1 - 1.8 亿元，扭亏为盈，主要因智能缆网和智慧机场业务提升，智能电池业务减亏，业绩基本符合预期 [3] - 2025H1 公司累计中标/签约千万元以上合同订单 153.5 亿元，同比 +15.2%，智能缆网、智能电池和智慧机场业务订单分别为 125.7、9.7、18.2 亿元 [3] - 考虑产能反内卷或使原材料价格提升，对公司业绩短期有压力，但长期行业盈利水平有望改善，预测公司 2025 - 2027 年营收分别为 297.4/339.0/383.6 亿元，归母净利润分别为 5.3/8.3/12.2 亿元 [6] 各业务板块总结 智能缆网 - 随着海缆和核缆业务释放，盈利水平有望提升，在 Al 和机器人领域突破将提升中长期竞争力 [4] - 新能源渗透率提升使核电等领域投资进入景气周期，公司是国内唯一满足“华龙一号”国内外首堆工程需求企业，已应用于 30 余台核电机组，有望受益核电行情 [4] - 掌握 500kV 及以上交直流海缆前沿技术，交付多批示范项目大长度海缆，高端海缆业务改善将提升盈利水平 [4] - 已为全球领先人工智能芯片公司批量供货，实现优必选等头部客户应用 [4] 智能电池 - 业绩有望进一步减亏，电改推进使国内大储进入产品力时代，公司积极布局海外 [5] - 全国统一电力市场加速建设，储能商业模式有望走通，公司可发挥“缆储协同”降本增效，提升产能利用率加速减亏和全球布局 [5] - 铜/铝箔领域产品结构和良品率提升，行业内卷有望减缓，加工费回归合理水平 [5] 智慧机场 - 稳健增长，参建多个机场项目，依托技术与经验积累布局低空经济业务，构建全链条服务，提供“一站式”解决方案，赋能低空经济产业生态 [5] 盈利预测与财务指标 盈利预测 - 预测 2025 - 2027 年营收分别为 297.4/339.0/383.6 亿元，归母净利润分别为 5.3/8.3/12.2 亿元 [6][8] 财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|26094|29735|33899|38364| |增长率(%)|6.66|13.95|14.01|13.17| |EBITDA（百万元）|516.12|1415.48|1860.36|2385.65| |归属母公司净利润（百万元）|-318.04|530.95|827.04|1217.44| |增长率(%)|-199.49|266.94|55.77|47.20| |EPS(元/股)|-0.14|0.24|0.37|0.55| |市盈率（P/E）|-41.17|24.66|15.83|10.76| |市净率（P/B）|3.06|2.80|2.46|2.08| |EV/EBITDA|28.65|12.18|9.16|6.90|[9]

中标情况 - 公司在核电及电力领域、矿山领域、轨道交通领域和冶金领域中标合同金额共计约5 57亿元 [1] - 中标金额占2024年经审计营业收入的13 4% [1] 业务领域 - 公司业务覆盖核电及电力、矿山、轨道交通和冶金等多个领域 [1]

铜价走势分析 - 上半年铜价经历两轮明显上涨 年初在美元走弱背景下开启流畅上涨行情 4月初受"对等关税"政策影响大幅下跌至71320元/吨 后回升并稳定在78500元/吨附近 [1] - 下半年宏观市场对铜价影响偏中性 若美联储降息预期重启将带来利好支撑 [2] 美联储政策影响 - 下半年美联储将举行4次议息会议 美国关税政策实施将影响货币政策走向 若上调关税将限制降息幅度 [2] - 地缘政治局势变动对通胀的影响需关注 [2] 铜矿供应情况 - Sierra Gorda、Toromocho二期、Kansanshi三期等铜矿计划年中投产 Mirador二期等铜矿下半年新投产 [3] - 全球铜精矿供应紧张格局仍难以打破 [3] - 宁波大榭码头建造工程可能影响进口废铜到货速度 美国再生铜原料难以进入中国市场 再生铜供应偏紧态势将持续 [3] 冶炼厂检修影响 - 下半年国内冶炼厂将在9-11月迎来检修高峰期 检修涉及产能明显增加 10月达到检修峰值 产量受影响集中在10-11月 [3] - 检修高峰期将加剧国内现货市场紧张程度 带动铜价重心抬升 [3] 终端消费情况 - 1-5月线缆企业开工率整体回升 铜价上涨带来生产压力 铜杆企业开工率自5月起下降 下半年将延续去库存模式 [4] - 空调行业生产下半年先抑后扬 外销表现积极 四季度用铜需求将发力 [4] - 汽车行业自7月起生产有望持续增长 库存压力减弱 库存系数处于偏低水平 [4] 综合展望 - 下半年铜价将由基本面主导 供需存在协同效应 铜价有望震荡走强 [4]

股东大会召开安排 - 公司将于2025年7月28日14:30召开第一次临时股东大会，采用现场投票与网络投票相结合的方式[1] - 网络投票时间为2025年7月28日9:15-15:00，通过深交所交易系统或互联网投票系统进行[1] - 股权登记日为2025年7月21日，登记在册股东有权参会[2] 会议审议事项 - 主要审议《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》[2] - 该议案已获第六届董事会第十三次会议和第六届监事会第十二次会议审议通过[2] - 议案需获得出席股东所持表决权二分之一以上通过[3] 会议登记要求 - 自然人股东需持身份证和股东账户卡登记，委托代理人需额外提供授权委托书[3] - 法人股东需提供营业执照复印件、法定代表人证明书等材料[4] - 登记时间为2025年7月22日至25日9:00-16:00，可通过信函或传真方式办理[4] 网络投票流程 - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统(http://wltp.cninfo.com.cn)参与投票[4] - 互联网投票需提前办理身份认证，取得深交所数字证书或服务密码[5] - 表决意见分为同意、反对、弃权三种，多选或未选视为无效[6]