财务数据和关键指标变化 - 2025年全年公司总销售额为179亿美元，按报告基准增长4.5%，按每日有机固定汇率基准增长4.9% [17] - 2025年全年营业利润率为15%，调整后每股收益为39.48美元，增长1.3% [18] - 2025年全年投资回报率为39.1%，经营现金流为20亿美元 [18] - 2025年第四季度总销售额按每日有机固定汇率基准增长4.6%，若剔除政府停摆和飓风相关销售影响，增长约为6.5% [19][20] - 2025年第四季度总毛利率为39.5%，同比下降约10个基点，主要受业务组合影响 [20] - 2025年第四季度营业利润率同比下降70个基点，主要因SG&A费用高于预期及高触感解决方案业务收入疲软 [20] - 2025年第四季度稀释后每股收益为9.44美元，同比下降2.8% [21] - 2026年全年收入指引为187亿至191亿美元，按每日有机固定汇率基准计算增长6.5%至9% [32][33] - 2026年全年营业利润率指引为15.4%至15.9%，较2025年提升40-90个基点 [36] - 2026年全年每股收益指引为42.25至44.75美元，按中值计算增长超过10% [41] - 2026年第一季度初步销售额指引为45亿至46亿美元，按每日有机固定汇率基准计算增长超过7.5% [42] - 2026年第一季度营业利润率指引略高于15% [43] - 2026年有效税率预计约为25%，较上年调整后税率不利130个基点 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高触感解决方案业务2025年全年在美国市场按销量计算实现了约250个基点的超额增长 [17][30] - 高触感解决方案业务2025年第四季度销售额按报告基准增长2.2%，按每日固定汇率基准增长2.1% [21] - 高触感解决方案业务2025年第四季度毛利率为42.3%，与上年同期持平 [22] - 高触感解决方案业务2025年第四季度营业利润率为15.8%，同比下降120个基点 [23] - 高触感解决方案业务2026年每日固定汇率销售额增长指引为5%至7.5% [33] - 高触感解决方案业务2026年营业利润率指引为16.9%至17.4% [36] - 无限品类业务2025年全年每日有机固定汇率销售额增长15.6% [17] - 无限品类业务2025年第四季度销售额按报告基准增长14.3%，按每日有机固定汇率基准增长15.7% [31] - 无限品类业务2025年第四季度营业利润率为10.6%，同比提升200个基点 [32] - 其中MonotaRO营业利润率为13.6%，提升100个基点；Zoro营业利润率为6.3%，提升260个基点 [32] - 无限品类业务2026年每日有机固定汇率销售额增长指引为12.5%至15% [34] - 无限品类业务2026年营业利润率指引为10%至10.5% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国高触感解决方案业务中持续获得市场份额，2025年全年按销量计算实现约250个基点的超额增长 [17][30] - 公司使用新的多因素MRO市场模型，该模型显示2025年美国MRO市场容量下降1.5%至0.5%，而公司业务容量增长1.4% [30] - 2025年第四季度，高触感解决方案业务在承包商和制造业客户中表现强劲，抵消了政府终端市场等其他领域的疲软 [21] - 2026年，公司预计美国MRO市场容量将下降1.5%至持平 [33] - 日本市场，MonotaRO在2025年第四季度因竞争对手网络中断导致的网络流量增加，对销售产生顺风 [32] - 公司已退出英国市场，包括剥离Cromwell和关闭Zoro UK业务，这将对未来财务数据产生影响 [2][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕五大增长引擎展开：商品销售、市场营销、销售覆盖、销售有效性以及增值服务 [5] - 2025年商品销售举措使高触感业务净增超过85,000个SKU，是近十年来最大的净SKU增长 [6] - 2025年销售覆盖计划在两地增加了约110名新销售人员，自2022年以来总计在六个地区增加了超过300名销售人员，使美国销售团队增长超过10% [8] - 公司持续投资于人工智能和机器学习，以优化营销投资、提高销售效率、提升生产力并创造收入机会 [10][11] - 无限品类业务中，Zoro通过优化品类、推出自有品牌产品、改善客户获取质量等措施，重获增长势头，2025年全年销售增长重回两位数高位 [12][13] - MonotaRO在2025年实现25%的企业客户增长，并继续扩展其分销能力 [13] - 公司正在投资供应链能力，包括在美国波特兰、休斯顿和日本水户建设新的配送中心，以维持和扩展在客户履约方面的领先地位 [14][15] - 公司文化在2025年获得外部认可，包括被评为“最佳工作场所”和“全球最具道德公司”之一 [16] - 公司长期目标是实现400-500个基点的年均超额增长 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年面临宏观经济不确定性、MRO市场需求疲软、政府停摆以及关税动态变化等挑战 [17] - 行业需求出现分化，受关税影响的行业需求承压，而与飞机制造和数据中心建设相关的行业则获得顺风 [25][26] - 管理层对2026年持谨慎乐观态度，计划相对保守，但一月份销售开局强劲，按每日有机固定汇率基准增长超过10% [42][46][48] - 管理层认为，从长期历史来看，美国制造业活动一直相对稳定，MRO市场从来不是快速增长的市场，因此公司的盈利算法依赖于持续获得份额、适度提价以及管理好费用 [101][102] - 关于关税，公司已基本将已知的关税相关成本转嫁给客户，但情况仍然多变，未来未知的关税或回滚影响未包含在展望中 [24][108] - 公司预计2026年经营现金流约为21亿至23亿美元，资本支出在5.5亿至6.5亿美元之间，计划通过股息和股票回购向股东返还约10亿美元 [37][38] 其他重要信息 - 公司于2025年退出英国市场，这对财务数据有调整影响 [2] - MonotaRO作为上市公司采用日本GAAP，其数据在公司财报中延迟一个月报告，因此讨论的数字可能与MonotaRO的公开声明不同 [3] - 公司开发了新的多因素MRO市场模型，以更全面地反映MRO市场状况，并将在未来用于衡量超额增长进度 [27][28][29] - 2026年第一季度毛利率将受到后进先出法库存估值、格兰杰销售会议会计处理以及自有品牌产品关税影响等因素的拖累，导致其环比下降，偏离正常季节性 [41][42][70][129] - 数字渠道方面，电子数据交换和电子采购已成为订单来源的最大部分，占比接近40%，而KeepStock的占比也有所增长 [50] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年整体指引的谨慎性以及1月份强劲开局的驱动因素 [46] - 管理层表示规划通常始于相对保守，1月份开局强劲部分受益于日本竞争对手网络中断带来的顺风，但对全年约7.5%的增长指引仍有信心 [48] 问题: 关于数字渠道订单来源构成的更新 [49] - 管理层回应，与客户直接连接的渠道占比增加，电子数据交换和电子采购目前占比最大，接近40%，KeepStock占比也有所增长 [50] 问题: 关于与大客户对话的基调以及周期性拐点的感觉 [56] - 管理层表示基调变化不大，没有恐慌但也没有看到巨大的销量顺风，情绪因行业而异，总体尚可但不预期巨大的市场增长 [57] 问题: 关于中型客户近期加速增长的原因 [59] - 管理层称部分原因是基数效应，公司确实专注于中型客户增长，营销和商品销售举措有所帮助，预计中型客户增速将继续快于其他部分 [60] 问题: 关于第四季度毛利率表现优于预期以及第一季度毛利率环比下降的原因 [63] - 管理层解释，第四季度毛利率受益于后进先出法费用低于预期以及持续提价 [64]；第一季度毛利率环比下降主要受后进先出法成本影响，同时格兰杰销售会议的会计处理也对毛利率造成拖累 [65][70] 问题: 关于2026年利润率指引中剔除英国业务后的有机增长驱动因素 [77] - 管理层解释，利润率变化受多因素影响：无限品类业务更快增长带来约10个基点的逆风，退出英国市场带来顺风，高触感业务内部因价格成本正常化、后进先出法逆风消退等因素综合带来约20个基点的顺风，合计导致利润率较2025年有30个基点的差异 [78] 问题: 关于当前超额增长趋势与长期目标存在差异的原因 [81] - 管理层指出部分因素超出控制，如政府停摆影响了份额增长，同时前几年暂停增加销售人员也产生了影响，但现在已重新加速，并对销售有效性、KeepStock现场表现以及新合同获取持乐观态度 [82][83] 问题: 关于无限品类业务重复购买率改善的具体情况 [84] - 管理层表示，该业务非常专注于从核心企业客户获得持续购买，通过改变客户获取方式、营销策略、服务沟通等方式，在过去18个月重复购买率显著提升 [85] 问题: 关于第一季度有机日均销售额指引的确认 [86] - 管理层确认第一季度有机日均销售额增长指引约为7.5% [87][88] 问题: 关于超额增长表现与市场压力时期的关系，以及新招聘销售人员的类型 [94][96] - 管理层承认在供应链紧张时期公司表现出色，但认为那只是前两年875个基点超额增长中的一小部分，过去五年平均超额增长为540个基点，仍有望达到400-500个基点的长期目标 [95]；新销售人员的招聘标准未大幅改变，仍注重通用销售技能和对产品的兴趣，但注意到市场缺乏机械技术人才的趋势，这有利于公司提供更多现场服务 [97] 问题: 关于MRO市场连续多年收缩的含义 [100] - 管理层指出，从30年历史看，美国制造业活动一直相当稳定但增长缓慢，就业人数下降，因此MRO市场长期来看并非快速增长市场，公司的盈利算法依赖于持续获得份额、适度提价以及管理好费用 [101][102] 问题: 关于数字化投资和人工智能投资的衡量指标 [103] - 管理层表示会跟踪大量指标，包括转化率，并进行大量调查以了解在数字化旅程各个方面的竞争力 [104] 问题: 关于关税成本转嫁是否已完成，以及供应商是否可能进一步提价 [108][109] - 管理层表示已基本转嫁所有已知关税成本，并已考虑去年11月部分中国关税回滚的影响，展望中未包含未来未知关税或回滚的影响 [108]；供应商此前在提价方式上有所选择，目前不认为他们会需要进一步提价 [110] 问题: 关于2026年运营费用增长预期低于去年的原因 [116] - 管理层回应，主要原因是退出英国市场（Cromwell业务）带来的影响，同时无限品类和高触感业务内部也有更多杠杆效应 [117] 问题: 关于2026年更高的超额增长指引是否意味着更高的营销和商品销售费用 [118] - 管理层确认，2026年的运营费用指引已考虑了为支持更高超额增长而增加的营销和商品销售投资 [118][119] 问题: 关于2026年指引中价格因素的构成及客户对提价的抵制情况 [124] - 管理层表示，2026年定价贡献超过3%，其中约2.5%-3%是延续2025年行动和运行费率定价的结果 [125]；目前未看到客户有强烈的抵制，价格弹性基本符合预期 [126] 问题: 关于第一季度毛利率环比下降的详细原因分析 [127] - 管理层详细解释，原因包括：后进先出法持续产生逆风、格兰杰销售会议会计处理造成约20个基点的拖累、关税影响下自有品牌产品竞争力变化导致客户转向全国性品牌从而拖累毛利率，而正常的季节性价格成本有利因素仅带来约10个基点的正面影响，综合导致毛利率从第四季度的39.5%降至第一季度的39.1% [128][129] 问题: 关于Zoro自有品牌产品的进展和利润率影响 [132] - 管理层表示，Zoro自有品牌产品目前规模尚不足以对利润率产生实质性影响，但在核心企业客户中看到了良好的早期成功和重复购买率 [132]

罗马尼亚服务贸易总体表现 - 2025年1-11月服务贸易进出口总额687.6亿欧元 同比增长13.4% [1] - 出口额398.7亿欧元 增长12.1% 进口额288.9亿欧元 增长15% [1] - 实现服务贸易顺差109.8亿欧元 同比增长4.9% [1] 主要行业贸易表现 交通运输服务 - 进出口额143.8亿欧元 增长11.2% 占服务贸易总额20.9% [1] - 出口额99.8亿欧元 增长15.8% 进口额44亿欧元 基本持平 [1] - 公路运输服务占主导 进出口额92.1亿欧元 占该行业贸易额64% [1] - 空运服务贸易额25.2亿欧元 占服务贸易总额3.6% [1] 其他商业服务 - 进出口额171.3亿欧元 增长21% 占服务贸易总额24.9% [2] - 出口额94.4亿欧元 增长14.7% 进口额76.9亿欧元 增长30.8% [2] - 技术、贸易相关和其他商业服务进出口额88.8亿欧元 增长20.5% 占该行业贸易额51.8% [2] - 职业和管理咨询服务进出口额68.4亿欧元 增长24.6% 占该行业贸易额40% [2] 通信、计算机和信息服务 - 进出口额139.5亿欧元 增长10.7% 占服务贸易总额20.3% [3] - 出口额101.6亿欧元 增长11.8% 进口额37.9亿欧元 增长7.6% [3] 旅游服务 - 进出口额140.6亿欧元 增长4.4% 占服务贸易总额20.4% [4] - 出口额48.9亿欧元 增长4.7% 进口额91.7亿欧元 增长4.2% [4] 加工贸易服务 - 进出口额27.5亿欧元 下降2.9% 占服务贸易总额3.9% [5] - 出口额26.3亿欧元 下降2.6% 进口额1.2亿欧元 基本持平 [5] 其他服务行业表现 - 金融服务贸易进出口额15.79亿欧元 同比大幅增长101% [5] - 使用知识产权收费贸易进出口额12.23亿欧元 增长18.5% [5] - 建筑服务贸易进出口额14亿欧元 增长2.8% [5] - 保险和养老服务贸易进出口额5.38亿欧元 增长13.7% [5] - 维修服务贸易进出口额8.97亿欧元 与去年基本持平 [5] - 人力资源、文化、娱乐、政府服务等服务贸易额较低 [5]

巴西减贫成果与驱动因素 - 2022年至2024年间巴西共有约1740万人摆脱贫困 脱贫进程较2003年至2014年的上一轮快速改善期提速了74% 低收入人群比例降至有记录以来最低水平[1] - 减贫成果是巴西经济发展与社会政策协同作用的结果 较快的经济增速为低收入人群带来更多就业和创业机会 收入增长和消费能力提升又进一步推动了经济的持续增长[1] 就业市场与收入增长 - 2023年初至2024年3月 巴西新增正规就业岗位约220万个 2025年11月巴西正式就业人数升至4909万 创下历史新高 非正规就业比重同步下降[2] - 2025年上半年巴西新增的122万个正式就业岗位中 80%的空缺由统一注册系统内登记的贫困家庭成员填补 2024年这一比例高达98.8%[2] - 2024年巴西最贫困人口劳动收入增长率达10.7% 远超7.1%的平均劳动收入增幅[2] 社会保障政策 - 巴西政府全面恢复并升级“家庭补助计划” 通过附加儿童入学、疫苗接种、孕妇定期产检等条件 实现保障基本生活与促进社会发展的双重目标[3] - 政府对贫困家庭统一注册系统进行改造升级 提升数据精准度与动态更新能力 保障补助资源精准投放[3] - 实施“无饥饿巴西计划”等政策 整合公共卫生、教育、社会救助等多部门力量 以快速准确识别贫困家庭并实施定向干预[3] 小微企业的关键作用 - 2025年1月至11月 巴西新增小型企业460万家 同比增长19% 这些企业分布在餐饮、零售、维修等行业[3] - 2025年7月 巴西80%的正式雇佣合同来自小微企业 2025年前7个月 小微企业已创造超过85万个就业岗位[3] - 小微企业支持服务局与相关金融机构合作 为微型和小型企业提供低息贷款、多元化融资渠道等金融支持[4]

巴西减贫成果与驱动因素 - 2022年至2024年间巴西共有约1740万人摆脱贫困，脱贫进程较2003年至2014年的上一轮快速改善期提速了74%，低收入人群比例降至有记录以来最低水平[1] - 减贫成果是巴西经济发展与社会政策协同作用的结果，经济增速为低收入人群带来更多就业和创业机会，收入增长和消费能力提升又进一步推动了经济的持续增长[1] 就业市场改善与收入增长 - 2023年初至2024年3月，巴西新增正规就业岗位约220万个，2025年11月巴西正式就业人数升至4909万，创下历史新高[2] - 非正规就业比重同步下降，反映出家庭收入稳定性显著提升[2] - 2025年上半年，巴西新增的122万个正式就业岗位中，80%的空缺由统一注册系统内登记的贫困家庭成员填补，2024年这一比例高达98.8%[2] - 2024年巴西最贫困人口劳动收入增长率达10.7%，远超7.1%的平均劳动收入增幅[2] 社会保障政策与精准干预 - 巴西政府全面恢复并升级“家庭补助计划”，通过附加儿童入学、疫苗接种、孕妇定期产检等条件，实现保障基本生活与促进社会发展的双重目标[3] - 对贫困家庭统一注册系统进行改造升级，提升数据精准度与动态更新能力，保障补助资源精准投放[3] - 通过实施“无饥饿巴西计划”等政策，整合多部门力量，快速准确识别贫困家庭并实施定向干预，减轻低收入群体的生活负担[3] 小微企业的关键作用与政府支持 - 微型和小型企业是巴西经济最具活力的组成部分，2025年1月至11月，巴西新增小型企业460万家，同比增长19%[3] - 2025年7月，巴西80%的正式雇佣合同来自小微企业，2025年前7个月，小微企业已创造超过85万个就业岗位[3] - 小微企业正成为支撑经济复苏和社会减贫的中坚力量，众多贫困家庭借助小微企业实现了收入稳步增长[3] - 巴西小微企业支持服务局与相关金融机构合作，专门为微型和小型企业提供低息贷款、多元化融资渠道等金融支持，破解融资难瓶颈[4]

行业问题 - 维修行业存在“维修刺客”现象，包括以低价材料冒充高价材料、人工费用计算不清、无法提供明确收费标准等陷阱 [2] - 这些行为侵犯了消费者合法权益 [2] - 该现象暴露出维修行业处于“野蛮生长”状态，缺乏有效规范 [2]

行业监管动态 - 南京鼓楼区城管部门针对电动车销售及维修商家占道经营现象开展专项整治行动[1] - 部分商家将待售、待修车辆集中外摆堆放在人行道、盲道及公共区域[1] - 执法人员对违规店家开具《责令改正违法行为通知书》并要求限期清理[1] 市场与销售背景 - 电动车临牌即将到期引发换车潮[1] - 部分电动车商家试图利用此轮换车潮增加销量[1] - 商家为方便经营导致车辆外摆堆放现象严重[1] 执法与整改措施 - 专项整治行动覆盖姜家圩、热河南路、郑和南路等路段[1] - 执法坚持教育引导与依法管理相结合[1] - 督促店家落实“门前三包”责任并自觉维护门前秩序[1] - 对屡教不改、逾期未整改的店家将依法采取进一步执法措施[1]

文章核心观点 - 上门维修行业存在部分不良商户通过欺诈和软暴力手段进行敲诈勒索的严重问题，其典型手法包括虚报材料用量、坐地起价和威胁恐吓 [1][2][3] - 此类违法犯罪行为呈现出有组织、跨平台、利用消费者信息不对称等特点，对特定消费群体构成严重威胁 [1][4] - 行业监管和消费者维权面临商户身份虚假、取证困难、非诉讼调解约束力弱等挑战，需多方协同治理 [5][6][7] 犯罪手法与商业模式 - 犯罪团伙采用低成本材料高额报价模式，成本每斤1.2元的胶水被以每斤150元的价格售出，价格飙升至原成本的125倍 [1][4] - 标准操作流程为网络平台发布广告吸引客户，先以几千元的合理报价诱导消费者同意交易，施工中再通过软硬兼施手段索要上万元高额费用 [4] - 具体威胁手段包括堵门、言语恐吓如“不付钱我就给你好看，今天别想走出家门”，甚至长时间赖在消费者家中施加压力 [2][3] 案件规模与司法判决 - 公安机关查明2021年至2023年间，薛某等三人在上海各区频繁作案，实际收取8名客户5万元至7万余元不等的费用 [4] - 2025年10月，法院以敲诈勒索罪判处薛某有期徒刑三年九个月并处罚金2万元，判处小阮某有期徒刑四年并处罚金3万元，大阮某有期徒刑三年缓刑五年并处罚金2万元 [4] 行业乱象与受害群体 - 类似软暴力事件在全国各地屡见不鲜，案例涉及电脑维修、马桶疏通、冰箱修理等多个维修细分领域 [5] - 刚步入社会的大学生、单身女性、独居老人等群体因更容易选择息事宁人而成为主要受害对象 [1] - 部分小商户缺乏品牌商誉约束，对行政调解和监管不以为然，逃避监管手段多样，导致违法行为野蛮生长 [5] 监管挑战与治理进展 - 监管难点在于商户常使用虚假身份信息注册，无固定经营场所，增加追踪查处难度 [6] - 静安区检察院已推动建立部门协同机制，会签文件建立防水维修市场流通领域涉嫌违法犯罪线索移送及联合治理的长效机制 [7] - 消费者协会等调解机构因纠纷数量众多且调解结果缺乏强制执行力，难以满足所有消费者的维权需求 [6] 消费者维权与证据留存 - 有效维权需消费者积极配合调查并妥善保存证据，包括费用票据、微信聊天记录、通话录音等沟通记录 [8][10] - 在出现软暴力等社会安全风险时，消费者应及时向公安机关寻求帮助，公安机关介入无需以危害结果出现为前提 [9] - 诉讼维权可能面临程序时间长、成本高、举证难等问题，一审普通程序审限通常为立案后六个月 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总商品交易额（GMV）为26.2亿元人民币，同比下降2.3%，总收入为23.3亿元人民币，同比增长2.1%，业务已恢复至去年同期水平[17] - 平均工作日订单价值从7月的约3700万元人民币提升至11月（截至目前）的约5200万元人民币，增幅超过40%，较去年同期增长约20%[4] - 总运营费用同比下降14.4%至4.938亿元人民币，占净收入的18.1%，较去年同期的21.6%显著改善[18] - 运营亏损收窄69.3%至3230万元人民币，亏损率从-4.6%改善至-1.4%，非GAAP EBITDA亏损改善至850万元人民币，亏损率从-2.8%改善至-0.4%[19] - 调整后净亏损收窄至1410万元人民币，同比下降约78%，亏损率从-2.9%改善至-0.6%，并在9月实现月度盈亏平衡，预计第四季度实现季度盈利[5][20] - 经营活动产生的净现金为1.055亿元人民币，而去年同期为经营现金净流出1.605亿元人民币，截至2025年9月，现金状况强劲，持有19亿元人民币现金[20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 战略性运营32条产品线，第三季度新增超过230万个可售SKU，主要涉及化学试剂、机械加工和传动等类别，可售SKU总数超过1900万个[7] - 新增超过1200家新供应商，主要为原始设备制造商，进一步丰富了产品供应[7] - 私有品牌产品GMV保持两位数增长，同比增长16.7%，占GMV总额的8.2%，并计划将其对总GMV的贡献从约8%稳步提升至约30%[8][17] - 化学产品线（如工业润滑剂和粘合剂）实现了两位数的GMV同比增长，拥有13个专业化学品仓库（其中3个专用于危险材料）和内部配送车队[9] - 产品销售的毛利率有所提升：执行平台毛利率提高11.2个基点至16.2%，GBP平台毛利率提高223.8个基点至7.7%，市场模式平台佣金率同比提高47.5个基点至13.1%[18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略专注于产品卓越、人工智能驱动增长和盈利能力提升，致力于为MRO行业垂直领域提供专业的一站式采购服务平台[3][16] - 核心竞争力在于专业和工业级MRO品类，如备件、化学品和制造零件，这些是区别于竞争对手的关键差异化和价值驱动因素[9] - 持续投资人工智能和数据能力，增强产品和供应链能力，并推进国际扩张，同时专注于顶线增长、进一步利润率扩张和减少亏损[21] - 管理层认为中国作为世界第一制造大国，市场足够大，可以容纳领先的MRO公司，这些公司不仅可以服务中国制造商，也可以惠及全球制造商[24] - 竞争格局已趋于稳定，作为行业领导者，其优势日益显著，通过供应链能力获得了大量中小企业客户[26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经过近四个季度的积极业务优化和调整后，业务出现企稳和复苏迹象，公司坚定地回到了增长轨道上[3][4] - 预计平均工作日订单价值的积极势头将在今年剩余时间持续，并对未来几个季度恢复顶线增长有更清晰的可见性[4][17] - 预计未来GMV同比增长可达15%-20%，并通过费用控制、效率提升和核心能力投资（如人工智能研发和海外业务扩张）来平衡盈利能力和长期增长[32][33] - 海外业务方面，高度重视服务出海的中国公司，因其投资有限且确定性高；美国业务被视为中长期布局，将控制投资节奏，预计整个2026年海外业务将实现盈亏平衡[35][36] 其他重要信息 - 在11月第八届中国国际进口博览会开幕时，正式发布了专为MRO行业垂直领域设计和开发的专有人工智能大模型及智能代理套件“Expert Linglong”[11] - 人工智能智能工作台是Expert Linglong的核心应用之一，实现了45个业务流程场景的自动化，如通过单一提示创建订单或开具发票[11] - 人工智能工具在复杂业务场景中表现出色，例如，处理300行的客户询价传统上需要3小时，结合人工智能和专家经验后，现可在30秒内完成，准确率达98%[13] - 研发团队广泛采用人工智能编码工具，超过15%的代码由人工智能生成，显著提高了开发效率[15] - 公司拥有强大的运营杠杆，费用率持续下降，履约毛利率持续上升，盈利能力不断改善[31] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于京东工业准备在香港IPO，管理层对中国MRO市场竞争格局的看法[23] - 管理层认为京东MRO寻求上市对公司和整个行业都是好事，有利于传播通过电商平台进行一站式采购的理念[24] - 中国作为世界第一制造大国，市场足够大，可以容纳领先的MRO公司，这些公司不仅可以服务中国制造商，也可以惠及全球制造商[24] - 在MRO领域，公司专注于销售备件、化学品和制成品，通过建设创新中心、自有仓库和最后一公里配送能力，建立了深厚的供应链能力，这种能力可以服务全中国乃至全球[25] - 竞争格局多年来已趋于稳定，作为领导者的优势日益显著，获得大量中小企业客户证明了其供应链能力的巨大提升[26] 问题: 关于公司至今未盈利的原因以及如何平衡盈利能力与中长期发展投资[29] - 亏损主要源于早期阶段对基础设施和核心能力建设的投资，公司现在正进入一个以盈利能力为标志的新阶段[30] - 公司拥有日益强大的运营杠杆，费用率持续下降，履约毛利率持续上升，盈利能力不断改善，这符合其最初的发展计划[31] - 具体亏损情况：2021年亏损9.1亿元人民币，2022年亏损6.3亿元人民币，2023年亏损2.9亿元人民币，2024年亏损1.6亿元人民币，2025年亏损大幅收窄，第四季度很可能实现盈利[32] - 预计未来GMV同比增长可达15%-20%，将通过费用控制、效率提升和客户获取能力增强来平衡盈利与增长，同时继续投资于人工智能研发、产品能力和海外业务扩张等核心竞争力[33] 问题: 关于海外扩张的最新进展和未来计划，特别是美国市场与服务出海中国公司的考量[35] - 海外扩张分为两部分：一是服务出海的中国公司，二是发展美国和欧洲本土业务[35] - 高度重视服务出海的中国公司，因为投资有限且确定性高；例如在第三季度，已完成为一些中国客户在泰国、马来西亚、印度尼西亚和墨西哥的当地工厂进行MRO采购和交付，完成了产品认证、清关等事宜[36] - 美国业务被视为中长期布局，因为产品准备和进入市场需要更长时间，因此决定控制在美国的投资节奏和步伐[36] - 预计整个2026年海外业务将实现盈亏平衡[36]

监管行动概述 - 省市场监管局于9月12日召开合同格式条款评审专家委员会会议，邀请多领域专家对消费领域合同格式条款进行集中评审咨询[2] - 此次评审是2025年5月中旬起开展的为期半年的专项治理行动的一部分，旨在治理利用不公平合同格式条款侵害消费者权益的违法违规行为[2] - 评审的90条合同格式条款是从专项治理期间各地收集上报、经律师事务所初步审查的298份格式合同中筛选而出[2] 评审范围与依据 - 评审涉及教育培训、旅游、装修、维修、电商、汽车销售、房地产等多个行业[2] - 专家依据《消费者权益保护法》《电子商务法》《合同行政监督管理办法》等法律法规及公序良俗对典型格式条款进行逐一分析讨论并给出评审意见[2] 治理行动成效 - 截至8月底，全省市场监管部门共检查格式合同4579份，约谈企业461家[2] - 行动期间推广使用合同示范文本1721份，下达行政建议书21份、责令整改通知书18份[2] - 立案查办12起案件，并移交司法机关1起[2]

深圳市促进服务消费高质量发展措施 - 深圳市印发《关于促进服务消费高质量发展的若干措施》提出实施传统街区社区改造升级 [1] - 支持各区提升改造传统街区 吸引国内外连锁品牌总店、旗舰店、体验店、区域首店等入驻 [1] - 充分利用社区闲置临街沿路店面 补齐社区居民消费需求短板 [1] - 在家门口优先配齐购物、餐饮、快递、维修、洗染、康养、健身、娱乐等服务业态 [1]