（来源：江苏证监局） 来源：江苏证监局 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 二、资产评估执业存在缺陷 一是可比公司论证分析不充分。在选择市场法(上市公司比较法)进行评估时,未见对3家可比公司与达伦 股份所属行业、业务结构、经营模式、企业所处经营阶段、成长性等方面是否具备可比性进行充分论 证。二是资产评估档案中未见初步资产评估报告。 上述情形不符合《资产评估执业准则——资产评估程序》第十七条、第二十二条的相关规定。 你公司执业过程中存在的上述行为不符合《资产评估执业准则》的有关要求,违反了《非上市公众公司 信息披露管理办法》(证监会令第227号)第四十条第一款的规定。方剑、陈纲作为签字评估师对达伦股 份评估项目相关问题应承担主要责任。 根据《证券法》第一百七十条第二款、《非上市公众公司信息披露管理办法》(证监会令第227号)第四 十七条的规定,我局决定对你公司及方剑、陈纲采取出具警示函的监督管理措施,并记入证券期货市场诚 信档案。你们应严格遵照相关法律法规和资产评估执业准则的规定,采取措施加强内部管理,建立健全质 量控制制度,确保评估业务执业质量。你们应当在收到本决定书之日起30日内向我局提交书面 ...

1月20日，浙江证监局对坤元资产评估有限公司（简称"坤元资产评估"）下发警示函，指出公司及8名员 工存在内部治理、质量控制体系、独立性管理、项目执业质量等四个方面违规问题。 在通报的各类问题中，项目执业质量问题最为突出，集中暴露在评估依据不充分、评估计算环节频发错 误两大方面。 具体来看，评估依据存在五项核心漏洞： 一是收入预测依据不充分，未对预测收入与产能需求进行合理性分析； 二是未对预测材料成本占收入的比例持续下降进行合理性分析； 三是资产减值损失预测依据不充分； 四是预测期与企业提供的预测期不一致，未见原因分析； 除核心的执业质量问题外，坤元资产评估在内部治理、质量控制体系及独立性管理方面也存在诸多短 板。 在内部治理层面，公司评估档案管理制度与评估准则要求不符，且未在财务安排等方面对设立的分支机 构实行一体化管理，内部管控存在明显漏洞。 质量控制体系的违规问题贯穿业务全流程：个别项目业务约定书签署不规范；个别项目质量复核人员与 签字评估师未分离；部分项目质控复核环节执行不到位；部分项目评估底稿超期归档。 独立性管理方面的违规行为亦引发关注。警示函指出，公司员工严加胜、周羽环、丁凌霄、陈名春、叶 苗苗在 ...

浙江证监局网站发布关于对坤元资产评估有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定：该公司内部 治理、质量管理、独立性以及部分项目存在的相关行为不符合相关法律法规、资产评估执业准则及其他 评估规范的有关要求，违反了相关规定。韩桂华、黄晓玲作为浙江水晶光电科技股份有限公司拟收购股 权涉及的广东埃科思科技有限公司股东全部权益价值评估项目签字评估师，对其相关问题应承担主要责 任；韩桂华、陆婷婷作为安徽江南化工股份有限公司拟进行减值测试涉及的其持有北方矿业服务有限公 司和北方矿业投资有限公司长期股权投资可回收价值评估项目签字评估师，对其相关问题应承担主要责 任；严加胜、周羽环、丁凌霄、陈名春、叶苗苗执业期间违规买卖参与评估的上市公司股票，对其应承 担主要责任。根据规定，浙江证监局决定对该公司及严加胜、周羽环、丁凌霄、陈名春、叶苗苗、韩桂 华、黄晓玲、陆婷婷采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。 ...

2025年A股并购重组市场整体情况 - 2025年全年，A股并购重组项目上会审核企业共计40家，全部审核通过，过会率为100% [1][9] - 从上市板块分布看，沪主板18家，深主板12家，科创板5家，创业板4家，北交所1家 [1][9] 独立财务顾问业绩排名 - 2025年共有19家独立财务顾问机构承办了40单过会项目的保荐业务，项目按机构拆开计算 [1] - 华泰联合以8单业务位列第一 [1][11] - 中信建投以7单业务位列第二 [1][11] - 中信证券以6单业务位列第三 [1][9] - 东方证券、国泰海通、中金公司各以4单业务并列第四 [1][12] - 申万宏源以2单业务位列第八 [12] - 业务量为1单的机构包括：华安证券、第一创业、广发证券、国联民生、西部证券、西南证券、兴业证券等 [12] 法律顾问业绩排名 - 2025年共有25家律师事务所承办了40单过会项目的法律业务，项目按机构拆开计算 [2][13] - 北京金杜以5单业务位列第一 [2][13] - 北京嘉源以4单业务位列第二 [2][13] - 北京中伦、上海锦天城、浙江天册各以3单业务并列第三 [2][13] - 业务量为2单的机构包括：北京大成、国浩(上海)、湖南启元、上海方达等 [3] - 业务量为1单的机构包括：安徽承义、北京竞天公诚、北京君合、北京康达、北京时代九和、国浩(杭州)、国浩(长沙)、江苏世纪同仁、上海通力等 [3][15] 会计师事务所业绩排名 - 2025年共有19家会计师事务所承办了40单过会项目的审计业务，项目按机构拆开计算 [4] - 天健会计师事务所以9单业务位列第一 [4][15] - 立信会计师事务所以7单业务位列第二 [4][15] - 信永中和会计师事务所以4单业务位列第三 [4][15] - 大信、容诚各以3单业务并列第四 [16] - 业务量为2单的机构包括：安永华明、致同、中汇、广东司农、中审众环等 [16] - 业务量为1单的机构包括：毕马威华振、德勤华永、希格玛等 [16] 资产评估机构业绩排名 - 2025年共有20家资产评估机构承办了40单过会项目的资产评估业务，项目按机构拆开计算 [6] - 中联资产评估集团以10单业务位列第一 [6][17] - 金证评估以5单业务位列第二 [7][17] - 中企华以4单业务位列第三 [7][17] - 坤元评估以3单业务位列第四 [7] - 东洲评估、天道亨嘉各以2单业务并列第五 [7][19] - 业务量为1单的机构包括：华亚正信、天健兴业、中同华、卓信大华、天源评估、沃克森、银信评估、中京民信等 [7][8][19]

2025年A股并购重组市场概况 - 2025年全年A股并购重组项目上会审核企业共计40家，审核通过40家，过会率为100% [1] - 按交易所板块划分，沪主板18家、深主板12家、科创板5家、创业板4家、北交所1家 [1] 独立财务顾问业绩排名 - 2025年共有19家独立财务顾问机构承办了40单过会项目的保荐业务，聘请多家机构的项目拆开计算 [1] - 排名前三的机构为：华泰联合（8单）、中信建投（7单）、中信证券（6单） [1] - 其他主要机构包括：东方证券（4单）、国泰君安（4单）、海通证券（4单）、申万宏源（2单）等 [1][2] - 业务量为1单的机构包括华安证券、第一创业、广发证券、中国银河、国联证券、民生证券、西部证券、西南证券、兴业证券、中泰证券等 [2] 法律顾问业绩排名 - 2025年共有25家律师事务所承办了40单过会项目的法律业务，聘请多家律所的项目拆开计算 [3] - 排名前三的机构为：北京金杜（5单）、北京嘉源（4单）、北京中伦（3单）、上海锦天城（3单）、浙江天册（3单） [3][4] - 业务量为2单的机构包括北京大成、北京天元、国浩(上海)、湖南启元、上海方达等 [4] - 业务量为1单的机构包括安徽承义、北京竞天公诚、北京君合、北京康达、北京时代九和、北京盈科、国浩(杭州)、国浩(长沙)、江苏世纪同仁、上海通力等 [5] 会计师事务所业绩排名 - 2025年共有19家会计师事务所承办了40单过会项目的审计业务，聘请多家事务所的项目拆开计算 [7] - 排名前三的机构为：天健（9单）、立信（7单）、信永中和（4单） [8] - 其他主要机构包括：大信（3单）、容诚（3单）、安永华明（2单）、致同（2单）、中汇（2单）、广东司农（2单）、中审众环（2单） [8][9] - 业务量为1单的机构包括毕马威华振、德勤华永、华兴、希格玛、浙江科信等 [9] 资产评估机构业绩排名 - 2025年共有20家资产评估机构承办了40单过会项目的资产评估业务，聘请多家机构的项目拆开计算 [10] - 排名前三的机构为：中联评估（10单）、金证评估（5单）、中企华（4单） [10][11] - 其他主要机构包括：坤元评估（3单）、东洲评估（2单）、天道亨嘉（2单） [11] - 业务量为1单的机构包括华亚正信、天健兴业、中同华、卓信大华、华夏金信、天源评估、沃克森、银信评估、中京民信、众华评估、经纬评估等 [11][12]

海南自贸港全岛封关运作启动 - 2023年12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关运作，标志着“一线放开、二线管住、岛内自由流动”的自贸港政策进入全面实施阶段 [1] - 封关运作将吸引各类市场主体重新进行业务布局 [1] 公司战略定位与角色转变 - 封关后，在琼企业需要从政策红利受益者转变为产业生态共同构建者 [2] - 公司的核心竞争力在于以综合能力响应封关后形成的复杂新市场需求 [1] - 深度参与海南自贸港建设，既是对国家战略的响应，也是在真实市场场景中锤炼跨板块协同能力、提升综合服务能级的实践 [2] 公司业务架构与市场对接 - 公司业务覆盖实体开发、现代流通、专业服务等领域，其架构正与封关后的关键需求形成对接 [1] - 公司将积极探寻深度服务实体经济的新路径 [1] 产业空间构建与运营规划 - 在产业空间方面，公司规划注重融入加工增值、保税物流等业务场景 [1] - 旨在为落地企业提供高效、合规的物理空间解决方案 [1] 跨境供应链服务体系构建 - 在跨境供应链服务领域，公司整合了离岸贸易经营、保税仓库经营、货物进出口及大数据服务资源 [1] - 正着手构建数字化智慧供应链服务体系 [1] - 旨在帮助客户应对新监管环境下的运营复杂性 [1] 专业服务赋能板块 - 公司旗下拥有融资咨询、资产评估、信息技术咨询等专业服务板块 [1] - 这些板块可围绕企业适应新税制、新金融及监管规则的共性挑战，提供定制化专业支持 [1]

文章核心观点 - 年内已有4家资产评估公司因在证券服务业务中未勤勉尽责、存在独立性及专业性缺失等问题被证监部门处罚，凸显行业执业质量与“看门人”职责履行存在突出问题 [1][2][3] - 失真的资产评估报告会扭曲资产定价机制、干扰资本市场资源配置、损害投资者权益并削弱评估机构公信力，专家建议通过“严备案、强程序、重质控、追责任”等全链条监管措施提升行业执业质量 [1][5][6][7] 资产评估公司处罚案例详情 - **金证评估**：在评估合肥中科君达视界技术股份有限公司股东权益价值时未勤勉尽责，存在对客户及订单核查不到位、未对盈利预测关键材料进行必要核查、未保持充分独立性等问题，其出具的评估报告存在误导性陈述，最终被罚款250万元，3名责任人合计被罚款180万元 [1][2][4] - **国融兴华**：在为首航高科评估某公司股权价值时，应客户要求调高整体评估值并调整各房产估值权重，独立性及专业性不足，最终被罚没112.74万元，2名责任人合计被罚款50万元 [3][4] - **沃克森**：在评估过程中未勤勉尽责，出具的资产评估报告等文件存在误导性陈述，被罚没65.09万元，2名责任人合计被罚款40万元 [3][4] - **中水致远**：在评估时未勤勉尽责，评估报告主要评估参数与实际严重不符，存在虚假记载，被罚没28.3万元，2名责任人合计被罚款6万元 [3][4] - **处罚总额**：上述4家评估机构及相关责任人合计被证监部门罚没732.13万元 [4] 资产评估行业存在的突出问题 - **独立性缺失**：评估机构为迎合客户需求，在缺乏充分支撑材料的情况下调整盈利预测或估值方案，甚至与客户合谋操纵估值结果 [2][3][5] - **执业质量低下与程序执行不严**：评估过程简化、方法随意，关键核查验证工作执行不到位，参数选取不准确，盈利预测依据不充分 [2][5] - **内部管理与质控不到位**：未记录关键评定估算过程，评估结论形成早于重要资料获取日，内部质控复核体系不健全 [2][5] 问题危害与专家监管建议 - **问题危害**：失真的资产评估扭曲资产定价机制，干扰资本市场资源配置功能，扰乱市场秩序，可能造成投资者重大损失并损害其信心，同时削弱评估机构公信力，增加监管成本与系统性风险 [1][5][6] - **监管建议**：应通过“严备案、强程序、重质控、追责任”强化全链条监管，具体包括严把入口关强化备案与独立性监管、规范执业程序强化关键环节把控、健全质控体系强化内部管理与问责、强化部门协作与行业自律 [5][7] - **具体措施**：完善评估准则和法规体系，建立更严格的问责机制，提高违法违规成本，强制推行评估机构定期轮换制度，严格利益冲突披露要求，增强透明度并鼓励市场监督 [6][7] - **行业现状**：截至2025年12月5日，备案从事证券服务业务的资产评估机构共有213家，注销备案机构有66家 [7]

文件核心观点 - 财政部、国务院国资委、中国证监会联合印发《行政事业单位、国有企业、上市公司选聘资产评估机构管理办法》以规范选聘行为并提升资产评估业务质量 [1] - 新规旨在通过量化规则提升评估质量，防范国有资产流失与金融风险，促进行业健康发展 [3] 选聘标准与权重 - 选聘时对质量控制水平的分值权重设定不应低于40% [2] - 重大资产评估项目的评估费用报价分值权重不应高于15% [2] - 一般资产评估项目的评估费用报价分值权重由企业自主决策，可适当放宽 [2] - 选聘需综合考量资质条件、执业诚信记录、内部管理和质量控制水平、工作方案等要素，不能把价格权重放得过高 [1] 信息安全要求 - 选聘单位需加强对资产评估机构信息安全管理能力的审查，并在合同中明确信息安全保护责任和要求 [2] - 向资产评估机构提供文件资料时需加强对涉密敏感信息的管控，防范信息泄露风险 [2] - 资产评估机构应履行信息安全保护义务，依法依规依合同规范信息数据处理活动 [2] 监督管理与违规处罚 - 履行出资人职责的机构或部门、主管部门、证券监督管理机构按职责对选聘行为实施监督管理 [3] - 国有企业违规，监管机构可依法采取要求更换资产评估机构等措施 [3] - 上市公司违规，证券监管机构可依法采取责令改正、监管谈话、出具警示函等措施 [3] - 资产评估机构违反法律法规将依法承担法律责任 [3] 行业影响与背景 - 新规通过量化规则有望使选聘向更规范化、专业化、透明化方向发展，优质评估机构将获得更多机会 [3] - 分值权重设计可有效避免选聘中的低价劣质竞争，防范劣币驱逐良币现象 [2] - 财政部持续加大行业监督检查力度，2024年对15家证券服务业务评估机构进行检查，对5家机构、14名资产评估师、1名法定代表人作出行政处罚，另有4家机构、18名资产评估师被行业自律惩戒 [4]

法规适用范围与目的 - 为规范行政事业单位、国有企业和上市公司选聘资产评估机构的行为而制定 [1] - 法规依据包括《中华人民共和国资产评估法》和《国有资产评估管理办法》等 [1] - 国有企业包括国有及国有控股企业、国有实际控制企业 [3] - 国有金融企业不适用本办法 [14] 选聘机构资质与原则 - 上市公司为证券业务活动选聘资产评估机构时，必须选聘已依法备案从事证券服务业务的机构 [4] - 选聘应坚持公平、公正原则，可采用公开招标、邀请招标、竞争性磋商等方式 [5] - 选聘单位不得以不合理条件限制或排斥潜在机构，不得为个别机构量身定制条件 [6] 选聘流程与文件要求 - 采用公开方式选聘时，须通过官网或电子采购平台等公开渠道发布选聘文件 [6] - 选聘文件需包含评估目的、对象、范围、基准日、评价要素及具体评分标准等内容 [6] - 选聘单位应合理确定机构提交应聘文件的时间，确保其有充足准备时间 [6] - 选聘结果须及时公示，内容包括拟选聘机构和评估费用 [11] - 所有选聘、应聘、评审等相关决策资料需妥善归档保存，保存期限为选聘结束之日起至少10年 [12] 评价标准与权重 - 评价要素包括费用报价、资质条件、诚信记录、内部管理、质量控制水平、项目经验等 [7] - 质量控制水平的分值权重不应低于40% [7] - 重大资产评估项目的评估费用报价分值权重不应高于15% [7] - 一般资产评估项目的评估费用报价分值权重由企业自主决策 [7] 质量控制与报价评价 - 评价质量控制水平时，重点评估制度及执行、职业道德、质量控制措施、近三年监管奖惩等 [8] - 报价得分计算以满足要求的机构报价的平均值为选聘基准价 [9] - 选聘报价得分=（1-∣选聘基准价-评估费用报价∣/选聘基准价）×评估费用报价要素所占权重分值 [9] - 选聘原则上不得设置最高限价，确需设置的须在选聘文件中说明依据及合理性 [10] 信息安全与保密责任 - 选聘单位和资产评估机构须严格遵守国家信息安全法律法规，落实监管要求 [13] - 选聘时应加强对机构信息安全管理能力的审查，合同中设单独条款明确信息安全责任 [13] - 向机构提供文件时需加强涉密敏感信息管控，有效防范信息泄露风险 [13] - 涉及国家秘密或企业重大商业秘密的选聘，应符合保密有关规定 [15] 监督管理与违规后果 - 履行出资人职责的机构、主管部门、证券监督管理机构按职责实施监督管理 [14] - 国有企业违规，监管机构可依法采取要求更换资产评估机构等管理措施 [16] - 上市公司违规，证券监督管理机构可依法采取责令改正、监管谈话、出具警示函等措施 [17] - 资产评估机构违反法律法规的，依法承担法律责任 [18] 其他规定 - 非法定评估业务可以参照本办法选聘资产评估机构 [19] - 选聘事项属于政府采购项目的，按照政府采购法律法规规定执行 [20]

核心观点 - 为规范行政事业单位、国有企业和上市公司选聘资产评估机构的行为，提升资产评估业务质量，相关部门联合制定了本办法 [1] - 办法明确了选聘应遵循公平、公正原则，并规定了具体的选聘方式、评价标准、信息安全和监督管理要求 [5][7][13][14] 适用范围与定义 - 本办法适用于行政事业单位、国有企业、上市公司选聘资产评估机构的行为 [1] - 国有企业包括国有及国有控股企业、国有实际控制企业 [3] - 上市公司为证券业务活动选聘资产评估机构时，必须选聘已依法备案从事证券服务业务的机构 [4] - 非法定评估业务可参照本办法执行，但国有金融企业不适用本办法 [16][18] 选聘原则与方式 - 选聘单位选聘资产评估机构应当坚持公平、公正的原则 [5] - 应采用公开招标、邀请招标、竞争性磋商及其他能够充分了解资产评估机构胜任能力的选聘方式 [5] - 采用公开方式选聘时，须通过官网、电子采购平台等公开渠道发布选聘文件 [6] 选聘文件与评价标准 - 选聘文件应包含评估目的、对象、范围、基准日、评价要素、具体评分标准等内容 [4] - 评价要素包括资产评估费用报价、资质条件、执业诚信记录、内部管理和质量控制水平、工作方案、人力资源配备、信息安全管理、风险承担能力、相关项目经验等 [7] - 质量控制水平的分值权重不应低于40%，重大资产评估项目的评估费用报价分值权重不应高于15% [7] - 评价质量控制水平时，应重点评价质量控制制度及执行情况、职业道德水平、近三年监管部门的质量检查奖惩情况等 [8] 选聘流程与信息管理 - 选聘结果应及时公示，内容包括拟选聘的资产评估机构和评估费用 [11] - 选聘、应聘、评审、受聘文件和相关决策资料应妥善归档保存，保存期限为选聘结束之日起至少10年 [12] - 选聘单位和资产评估机构须提高信息安全意识，遵守信息安全法律法规，选聘合同中应设置单独条款明确信息安全保护责任和要求 [13] 监督管理与法律责任 - 履行出资人职责的机构或部门、主管部门、证券监督管理机构按照职责对选聘行为实施监督管理 [14] - 国有企业违反规定的，履行出资人职责的机构或部门可依法采取要求更换资产评估机构等管理措施 [15] - 上市公司违反规定的，证券监督管理机构可依法采取责令改正、监管谈话、出具警示函等管理措施 [9] - 资产评估机构违反法律法规的，依法承担法律责任 [10]