核心观点 - 四季度港股科技板块凭借AI与“新质生产力”双重概念成为进攻配置核心，机遇与挑战并存 [1] - 港股科技板块相较于A股存在大幅折价，叠加美联储降息周期与国内经济韧性，四季度有望实现超额收益 [2] - 港股通科技ETF基金（159101）为普通投资者提供低门槛参与港股科技龙头投资的工具 [2] 市场机遇 - 需求端中国生成式AI用户规模爆发式增长，本土科技企业承接绝大多数市场红利 [1] - 供给端港股科技龙头从AI应用者升级为产业链建设者 [1] - 科技龙头覆盖软硬件、造车新势力、创新药等多个赛道 [1] 资金与估值 - 南下资金持续流入，年内净买入额超1.3万亿港元，内资定价权不断提升 [2] - 港股科技板块估值相较于A股存在大幅折价 [2] - 美联储降息周期与国内经济韧性为板块表现提供支撑 [2] 投资工具 - 港股通科技ETF基金（159101）紧密跟踪国证港股通科技指数 [2] - 指数精选30只市值大、研发投入高的科技龙头，前十大权重股占比达7% [2] - 持仓既聚焦腾讯、阿里等互联网巨头，也覆盖理想汽车、百济神州等新兴势力 [2] - 持仓全面覆盖“软硬件+新消费+创新药+造车新势力”热门赛道 [2]

行业趋势与机遇 - 中国生成式AI用户规模井喷，超过90%的用户首选国产大模型，本土科技企业成为最大受益者 [1] - 港股科技龙头是AI产业链的核心建设者，覆盖软硬件、造车新势力、创新药等高增长领域 [1] - 港股科技板块兼具成长性与估值优势，是布局“新质生产力”的理想选择 [1] 板块估值分析 - 国证港股通科技指数市盈率显著低于A股创业板指，横向折价超过40% [1] - 纵向AH股溢价指数持续收敛 [1] - 南下资金与全球资本形成共振，共同推动板块估值修复 [1] 投资工具与标的 - 港股通科技ETF基金(159101)紧密跟踪国证港股通科技指数，精选30只市值大、研发投入高的科技龙头 [1] - 指数前十大权重股占比达70%，既聚焦腾讯、阿里等互联网巨头，也覆盖理想汽车、百济神州等新兴势力 [1] - 该ETF全面覆盖“软硬件+新消费+创新药+造车新势力”热门赛道 [1]

市场表现 - 恒生指数午盘上涨0.58%至26057.13点，恒生中国企业指数上涨0.68%，恒生科技指数微跌0.24% [1] - 市场半日成交额为1321亿港元 [1] - 科技板块中，小鹏汽车-W上涨3.84%，蔚来-SW上涨2.93%，华虹半导体下跌4.39%，中芯国际下跌4.13% [1] 科技板块前景 - 四季度科技板块凭借人工智能与“新质生产力”双重概念，成为进攻配置的核心 [1] - 需求端，中国生成式人工智能用户规模爆发式增长，本土科技企业承接绝大多数市场红利 [1] - 供给端，港股科技龙头从应用者升级为产业链建设者，覆盖软硬件、造车新势力、创新药等赛道 [1] 资金与估值 - 南下资金持续流入，年内净买入额超过1.2万亿港元，内资定价权不断提升 [1] - 板块相较于A股存在大幅折价，叠加美联储降息周期与国内经济韧性，四季度港股科技板块有望实现超额收益 [1]

公司表现 - 小鹏汽车-W股价上涨3.22% [1] - 腾讯控股股价上涨2.40% [1] - 蔚来-SW股价上涨2.29% [1] - 美的集团股价上涨2.02%，其前三季度归母净利润约为378.83亿元人民币，同比增长19.51% [1] 市场指数 - 恒生指数午盘微涨0.54%，报26487.38点 [2] - 恒生科技指数微涨0.31% [2] - 恒生中国企业指数微涨0.53% [2] - 市场半日成交额为1787.01亿港元 [2] 行业趋势与估值 - 港股科技板块正迎来价值重估的关键阶段 [1] - 中国生成式AI用户规模井喷，超过90%用户首选国产大模型，本土科技企业成为最大受益者 [1] - 港股科技龙头是AI产业链的核心建设者，覆盖软硬件、造车新势力、创新药等高增长领域 [1] - 国证港股通科技指数市盈率显著低于A股创业板指，横向折价超过40% [1] - AH股溢价指数持续收敛 [1] 资金流向 - 南下资金与全球资本形成共振，推动港股科技板块估值修复 [1] - 四季度港股科技板块兼具成长性与估值优势，是布局“新质生产力”的理想选择 [1]

港股市场活跃度 - 截至10月21日，港交所年内IPO融资额达1920.51亿港元，同比增长233.57% [1] - 同期配售总额达2417.72亿港元，同比增长566.69% [1] - 新消费公司如蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金以及新经济公司如比亚迪、小米、蔚来、药明康德、地平线机器人活跃于IPO和再融资市场 [1] 资金流入情况 - 上半年南向资金累计净流入港股超6870亿港元，下半年呈现加速态势 [1] - 截至10月20日，今年以来南向资金累计净买入港股超1.21万亿港元，大幅超过去年全年净流入额 [1] - 港股通ETF规模在年内迎来历史性突破 [1] 上市公司回购动态 - 港股上市公司回购总额突破1450亿港元 [1] - 腾讯以609.65亿港元回购领衔，快手、小米集团、哔哩哔哩、美团等公司紧随其后 [1] 市场上涨驱动逻辑 - 港股市场历经2021年至2023年持续调整后，性价比凸显 [2] - 全球资本处于从美元资产向非美资产切换的再平衡趋势中，港股市场凭借开放性与流动性率先受益 [2] - 在中国资产重估与产业转型背景下，AI、创新药和新消费等新经济方向因其稀缺性和高弹性成为资金配置优选 [2] 投资工具与策略 - 港股通科技ETF基金（159101）紧密跟踪国证港股通科技指数，精选30只市值大、研发投入高的科技龙头 [2] - 该指数前十大权重股占比达7%，覆盖腾讯、阿里等互联网巨头以及理想汽车、百济神州等新兴势力 [2] - 投资范围全面覆盖软硬件、新消费、创新药、造车新势力等热门赛道 [2]

市场表现 - 恒生指数午盘劲升2.41%，报25854.98点 [1] - 恒生科技指数飙升3.21%，恒生中国企业指数攀升2.46% [1] - 市场半日成交额为1454.20亿港元 [1] - 港股通科技ETF基金（159101）半日收涨2.49% [1] 个股表现 - 成分股零跑汽车涨逾7%，阿里巴巴-W涨4.99% [1] - 华虹半导体上涨4.62%，中芯国际上涨4.27% [1] 行业驱动因素 - 港股科技板块在政策红利释放、技术创新突破、流动性持续改善的"三重共振"下展现出投资价值 [1] - 港股市场汇聚在人工智能、生物医药、芯片半导体、造车新势力等前沿领域的优质企业 [1] - 美联储降息周期开启与南向资金持续流入，或带来业绩提升与价值重估的双重机遇 [1] 投资工具分析 - 港股通科技ETF基金（159101）紧密跟踪国证港股通科技指数，精选30只市值大、研发投入高的科技龙头 [1] - 该ETF前十大权重股占比达77%，覆盖腾讯、阿里等互联网巨头及理想汽车、百济神州等新兴势力 [1] - 投资组合全面覆盖"软硬件+新消费+创新药+造车新势力"热门赛道 [1]

市场表现 - 恒生指数午盘下挫3.49%至25373.43点，恒生科技指数下跌4.54%，恒生中国企业指数走低3.48% [1] - 市场半日成交额为2818.21亿港元 [1] - 港股通科技ETF基金（159101）半日下跌约4% [1] - 成分股中舜宇光学科技下跌8.16%，小米集团-W下跌7.82%，哔哩哔哩-W下跌7.19%，比亚迪电子下跌7.15%，快手-W下跌6.91% [1] - 金山软件上涨10.09%，华虹上涨3.61% [1] 市场趋势与展望 - 尽管短期调整，港股仍处在震荡上行趋势中，下行有底 [1] - 美联储降息落地后，全球资金预计进一步流向股市，推动全球股市继续创新高，港股也将随之上涨 [1] - 科技成长板块将更为受益于全球资金流动 [1] - 当前港股上涨动力主要来自产业面的好消息 [1] - 东吴证券表示继续看好AI科技，认为随着中国AI进程加速，港股科技龙头仍有修复空间 [1] 投资工具与策略 - 对于普通投资者，借道相关ETF参与布局是降低个股投资门槛和风险的方式 [2] - 港股通科技ETF基金（159101）紧密跟踪国证港股通科技指数，精选30只市值大、研发投入高的科技龙头 [2] - 该ETF前十大权重股占比达77%，覆盖腾讯、阿里等互联网巨头以及理想汽车、百济神州等新兴势力 [2] - 投资范围全面覆盖"软硬件+新消费+创新药+造车新势力"热门赛道 [2] 关注焦点 - 投资者等待更多基本面信号，本月四中全会十五五规划定调将影响市场风险偏好 [1] - 建议继续关注景气赛道和全球产业链共振方向 [1] - 美国科技龙头表现会影响港股AI科技的交易节奏 [1]

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市场表现 - 恒生指数9月30日高开0.19% 恒生科技指数上涨0.34% [1] - 港股通科技ETF基金早盘窄幅震荡小幅微涨 华虹半导体、优必选、康方生物、舜宇光学科技、哔哩哔哩等持仓股涨幅居前 [1] - 该ETF近10个交易日累计获得资金净流入达4.36亿元 [1] 行业趋势 - 国内AI进展再加速推动港股科技股快速反弹 [1] - 科技将引领港股第三次重估 负面因素如外卖大战等预期已基本计入 [1] - AI模型、芯片采购和资本开支有望提速 [1] 投资前景 - 美联储新一轮宽松周期开启及互联网科技新进展有望进一步改善港股情绪 [1] - 科技板块或依然处在布局区 [1] 产品结构 - 港股通科技ETF基金紧密跟踪国证港股通科技指数 精选30只市值大、研发投入高的科技龙头 [1] - 前十大权重股占比超75% 覆盖腾讯、阿里等互联网巨头及理想汽车、百济神州等新兴势力 [1] - 全面覆盖"软硬件+新消费+创新药+造车新势力"热门赛道 [1]

港股通科技ETF基金表现 - 9月29日午盘持续震荡攀升现小幅微涨 持仓股中商汤 优必选 金蝶国际 快手 阿里巴巴等涨幅居前[1] - 近10个交易日累计获得资金净流入达4.64亿元 备受资金青睐[1] - 紧密跟踪国证港股通科技指数 精选30只市值大 研发投入高的科技龙头 前十大权重股占比超75%[1] 南向资金动向 - 9月26日南向资金净买入港股105.41亿港元 阿里巴巴获净买入24.12亿港元[1] - 上周南向资金累计净买入额达439.59亿港元[1] - 今年以来南向资金累计净买入额达11536.89亿港元 大幅超过去年全年净买入额[1] 港股科技板块投资价值 - 当前港股市场性价比仍突出 尤其部分科技龙头权重股估值偏低[1] - 在本轮科技周期引领下仍有较大上行空间 受益AI周期的科技是行情主线[1] - 指数覆盖腾讯 阿里等互联网巨头及理想汽车 百济神州等新兴势力 全面覆盖软硬件+新消费+创新药+造车新势力热门赛道[1]