纳斯达克指数在AI热潮的推动下估值高企，而港股科技板块尽管同样受益于AI产业趋势，但估值却更 为克制，提供了更高的安全边际和潜在回报空间。 从时间轴来看，衡量A股和H股价格差的AH股溢价指数，已从年初的约40%高位回落至当前的20%区 间。这一收敛趋势明确显示，港股的价值正在被市场重新发现和定价，处于价值重估的关键阶段。对于 理性的长期投资者而言，这片显而易见的"估值洼地"，正是进行左侧布局和战略配置的良机。 在当前全球主要资本市场中，港股科技板块的估值吸引力显得尤为突出，呈现出显著的"估值洼地"特 征。 通过横向与纵向的对比，其投资性价比不言而喻。横向来看，截至10月27日，与内地同样代表创新成长 的创业板指数相比，国证港股通科技指数的市盈率约为26.58倍，而创业板指的市盈率高达43.99倍，港 股科技板块存在约40%的估值折价。 再将视野扩展至全球，港股科技相关指数的估值水平也显著低于美国标普500指数和纳斯达克指数。 【港股科技相关ETF】 覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101） 聚焦互联网龙头——恒生互联网ETF（513330） ...

10月27日，恒生指数午盘上扬1.02%，报26427.16点；恒生科技指数劲升1.48%，恒生中国企业指数走强 0.95%，市场半日成交额为1565.29亿港元。 覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101）； 聚焦互联网龙头——恒生互联网ETF（513330）。 其一，短期经济数据、中美关税消息、美国科技股财报、四中全会等都会影响港股交易节奏和风格。 其二，科技板块仍有波动加大风险。除宏观背景，美国科技龙头财报表现也会从产业趋势上影响中国科 技股交易节奏。对AI趋势乐观，港股科技股跌出来的机会渐显，中长期向上趋势还在。 【港股科技相关ETF】 科技板块来看，ASMPT上涨4.44%，华虹上涨2.79%，阿里健康上涨2.70%。跌幅方面，金蝶国际下跌 1.62%，截至2025年9月30日，金蝶云订阅服务年经常性收入38.6亿元，同比增长约18%。 近期事件较多，东吴证券认为，港股短期波动或没有结束，但长期上行趋势并未改变。 ...

10月24日，恒生指数午盘上扬0.59%，恒生科技指数劲升1.22%，恒生中国企业指数攀升0.46%，市场半 日成交额为1229.30亿港元。港股科技板块强势反弹，华虹上涨11.59%，ASMPT上涨7.87%，中芯国际 上涨5.54%。 从全球科技周期来看，我们正处在AI引领的新一轮科技浪潮中，AI正加速渗透至经济和社会的各个层 面。从国内经济发展阶段来看，我国正处在新旧动能转换期，通过科技创新引领新质生产力发展，是推 动产业结构升级的关键，科技产业仍将是政策重点支持的领域。 港股科技汇聚国产AI核心资产，涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等全产业链的龙头企业，已成 为中国资产重估的先锋，并有望在后续AI加速渗透中持续受益。 【港股科技相关ETF】 覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101）； 聚焦互联网龙头——恒生互联网ETF（513330）。 此外，降息带来的市场流动性宽松，有将利于国际资本流向风险偏好更高的资产，港股等新兴市场有望 承接外溢的海外流动性。而外资偏好代表中国新经济动力的科技互联网板块，以及依托于国家信用体系 的大金融板块。港股科技板块目前估值处于历史相对低估区间，并且囊括了 ...

机构一致看好港股科技互联网板块中长期表现。国泰海通证券认为，短期扰动不改变中期趋势，在产业 周期向上和增量资金入市推动下，四季度港股牛市格局有望延续。国元国际指出，港股预计将保持韧 性，短期波动反而提供更佳入场时机。华福证券建议重点关注汇集AI核心资产的港股科技板块，把握 结构性机会。 覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101）； 聚焦互联网龙头——恒生互联网ETF（513330）。 多重利好因素共同推动港股科技互联网板块配置价值提升。宏观经济层面，前三季度GDP同比增长 5.2%，高质量发展取得积极成效，为市场营造良好环境。国际关系方面，中美经贸对话取得进展，双 方同意举行新一轮磋商，有助于缓解贸易紧张局势。 资金面信号尤为积极，南向资金呈现"越跌越买"特征。上周港股大幅回调期间，南向资金逆势净流入 450.89亿港元，创近五周最高水平；年内累计净流入规模已超1.1万亿元，充分体现对港股的配置热情。 【港股科技相关ETF】 ...

全球科技浪潮与港股板块机遇 - OpenAI等科技巨头引领的AI竞争加剧，中美成为全球科技创新的两极格局[1][2] - 中国企业在AI、5G、新能源等领域实现反超，依托全产业链配套和规模化市场优势[7] - 港股科技板块成为资金关注焦点，恒生科技指数ETF规模达443.91亿元，较年初增长214.16亿元[2] 港股市场活跃表现 - 港交所年内IPO融资额1920.51亿港元，同比增长233.57%，配售总额2417.72亿港元，同比增长566.69%[4] - 南向资金持续流入，今年以来累计净买入港股超1.21万亿港元，大幅超过去年全年[4] - 港股上市公司展开密集回购，回购总额突破1450亿港元，腾讯以609.65亿港元回购领衔[4] 港股科技板块投资价值 - 港股科技龙头广泛分布于AI全产业链，三家互联网巨头占中国AI云服务市场份额近80%[8] - 港股通科技ETF基金和恒生科技指数ETF的估值分别为25.49倍和22.85倍，处于历史较低分位点[8] - 港股科技企业基本面改善，恒生科技指数ROE从2022年低点回升，盈利能力和自由现金流呈现向上趋势[12] 细分赛道发展机遇 - AI应用领域构建完整生态，头部互联网公司通过AI技术实现增收降本[13] - 中国车企全球竞争力提升，出口规模自2020年增长10倍，海外市场仍有6倍空间且单车盈利为国内两倍以上[13] - 创新药企业凭借工程化能力构建优势，国产创新药全球份额有望持续攀升[13] 指数产品配置价值 - 国证港股通科技指数精选30只科技龙头股，ETF总规模从2024年末77亿元增至278亿元，增幅259%[17] - 指数前三大行业均衡分布为电子23%、传媒22%、医药生物15%，创新药板块配置占比13.16%[17] - 恒生科技指数深度聚焦AI产业链，囊括芯片制造、智能驾驶等赛道龙头，估值仍具修复空间[18]

宏观经济环境 - 国内前三季度GDP同比增长5.2%，经济运行保持稳中有进态势 [1] - 外部环境呈现积极变化，中美经贸牵头人举行视频通话并同意举行新一轮磋商，贸易紧张局势有所缓和 [1] 港股市场资金流向 - 上周南向资金单周净流入450.89亿港元，创近五周新高 [1] - 今年以来南向资金累计净流入已突破1.1万亿元 [1] 机构对港股市场的观点 - 机构分析认为在人民币升值、美联储降息预期强化背景下，港股“追赶”行情值得期待 [1] - 华福证券指出港股科技板块作为AI核心资产汇集地，具备显著投资价值 [1] - 国泰海通证券强调产业周期向上和增量资金入市将支撑四季度港股牛市格局延续，港股科技依然是市场主线 [1] 港股科技相关ETF产品 - 港股通科技ETF基金（159101）覆盖科技全产业链 [2] - 恒生互联网ETF（513330）聚焦互联网龙头 [2]

从全球科技周期来看，我们正处在AI引领的新一轮科技浪潮中，AI正加速渗透至经济和社会的各个层 面。 第三是估值体系的重塑升级。2024年以来，南下资金涌入推动港股估值持续修复，但仍未达到高估状 态，相比2018年初和2021年初的高位仍有较大提升空间。 近期港股市场波动中显现长期布局机遇。多家机构指出，尽管短期可能面临震荡，但驱动行情的中长期 核心逻辑依然稳固。短期调整为投资者提供了难得的逢低入场机会。 【港股科技相关ETF】 覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101）； 从国内经济发展阶段来看，我国正处在新旧动能转换期，通过科技创新引领新质生产力发展，是推动产 业结构升级的关键，科技产业仍将是政策重点支持的领域。 港股科技汇聚国产AI核心资产，涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等全产业链的龙头企业，已成 为中国资产重估的先锋，并有望在后续AI加速渗透中持续受益。 从更宏观的视角看，港股市场正在经历深刻的价值重估过程，这一过程主要由三大动能驱动。 首先是产业格局的蝶变重生。港股市场结构已发生根本性变化，科技和消费产业市值合计占据半壁江 山，彻底改变了以往金融地产主导的格局。这种转变不仅提升了市场 ...

市场表现 - 恒生指数午盘劲升2.41%，报25854.98点 [1] - 恒生科技指数飙升3.21%，恒生中国企业指数攀升2.46% [1] - 市场半日成交额为1454.20亿港元 [1] - 港股通科技ETF基金（159101）半日收涨2.49% [1] 个股表现 - 成分股零跑汽车涨逾7%，阿里巴巴-W涨4.99% [1] - 华虹半导体上涨4.62%，中芯国际上涨4.27% [1] 行业驱动因素 - 港股科技板块在政策红利释放、技术创新突破、流动性持续改善的"三重共振"下展现出投资价值 [1] - 港股市场汇聚在人工智能、生物医药、芯片半导体、造车新势力等前沿领域的优质企业 [1] - 美联储降息周期开启与南向资金持续流入，或带来业绩提升与价值重估的双重机遇 [1] 投资工具分析 - 港股通科技ETF基金（159101）紧密跟踪国证港股通科技指数，精选30只市值大、研发投入高的科技龙头 [1] - 该ETF前十大权重股占比达77%，覆盖腾讯、阿里等互联网巨头及理想汽车、百济神州等新兴势力 [1] - 投资组合全面覆盖"软硬件+新消费+创新药+造车新势力"热门赛道 [1]

港股市场整体趋势 - 短期港股虽调整，但震荡上行趋势未改且下行有底 [1] - 美联储降息落地后，全球资金将进一步流入股市，港股有望随势上涨 [1] 科技成长板块前景 - 科技成长板块受益于全球资金流入更显著 [1] - 当前港股上涨动力源于产业面利好 [1] - 尽管美国科技龙头或扰动港股AI科技交易节奏，但中国AI进程加速，港股科技龙头仍存修复空间 [1] 投资关注方向 - 需持续关注景气赛道及全球产业链共振方向 [1] - 投资者正等待更多基本面信号 [1] - 本月四中全会“十五五”规划定调将影响市场风险偏好 [1]

宏观环境与市场趋势 - 全球不确定性加剧，资金对稀缺性与确定性资产的需求上升，金价突破4000美元每盎司 [1] - 避险情绪升温推动港股有色板块领涨 [1] - 多国计划扩大国防支出，资本品需求有望增长 [1] - 美元持续走弱，资金加速流向新兴市场 [1] - 美联储降息落地后，全球资金将进一步流入股市 [1] 香港市场前景 - 香港作为离岸人民币中心，凭借与中国资本的联系及与美股的低相关性，有望成为国际资金分散配置的核心平台 [1] - 短期港股虽调整，但震荡上行趋势未改且下行有底 [1] - 港股有望随势上涨，科技成长板块受益更显著 [1] 行业与板块焦点 - 当前港股上涨动力源于产业面利好，需持续关注景气赛道及全球产业链共振方向 [1] - 尽管美国科技龙头或扰动港股AI科技交易节奏，但中国AI进程加速，港股科技龙头仍存修复空间 [1] - 投资者正等待更多基本面信号，本月四中全会"十五五"规划定调将影响市场风险偏好 [1] - 相关ETF包括覆盖科技全产业链的港股通科技ETF基金（159101）和聚焦互联网龙头的恒生互联网ETF（513330） [2]