文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 港股今天继续下跌。 港股红利等价值风格坚挺，略微上涨。 港股科技股下跌。 今天大盘盘中一度下跌1%，不过到下午出现了"神奇两点半"。 快收盘前大幅上涨，中证全指上涨1.5%，还在4.3星，距离4.2星不远。 大中小盘股都上涨。 小微盘股上涨少一些。 小微盘前段时间上涨比较猛烈，北证50、中证2000领涨，北证50一度达到高估。 不过市场总资金有限，最近科创创业板比较强势，资金追涨流入科创板，小微盘就出现下跌。 成长风格强势的时候，价值风格就低迷一些。 红利价值等指数略微上涨。 今年港股春节后比A股多了一轮上涨行情，港股科技比A股科技一度多涨了20-30%。 最近A股出现补涨行情，港股相对低迷。 不过就像之前咱们说的，时间拉长后，A股和港股长期回报差不多，只是涨跌阶段有区别。 目前港股科技还没回到低估，耐心等待。 最近股票市场比较强势，债券市场就比较低迷。 今天长期纯债再次出现大跌。 不过到目前为止，10年期国债收益率在1.7-1.8%上下，长期纯债性价比还不太高。 一般长期纯债在2-3%之间，价格相对合理。 固收+品种因为含有一部分股票，今年整体比较稳定。 月薪宝（点击 ...

海外经济 - 美国6月就业数据好坏参半 整体呈现稳中趋弱态势 经济增长缓慢回落但离衰退仍有距离 [1] - "大美丽"法案带来财政宽松预期 未来一段时间美国经济或将维持一定韧性 [1] 国内经济 - 中国6月制造业和建筑业PMI边际改善 出口与两新拉动中游装备制造业景气较强 [1] - 中央财经委 工信部等再次提及治理企业低价无序竞争 光伏 锂电池 汽车等行业"反内卷"政策预期升温 [1] 债券市场 - 上周跨季后资金面转松 债市整体震荡偏强 基本面偏弱但仍具韧性 出口和地产部门未见失速下行风险 [1] - 二季度货政例会删除"择机降准降息"表述 国债买卖暂时落空 但资金利率持续较低反映央行偏宽松态度 [1] - 降成本呵护银行息差或是央行目前优先级较高的目标 预计短期内资金面或将维持宽松 整体对债市较为有利 [1] A股市场 - 企业盈利依然承压 流动性与风险偏好处于扩张回暖趋势 市场格局偏多 [1] - 建议采取哑铃型配置策略 一方面配置港股和A股景气成长资产增厚收益 另一方面在PPI同比和M1未确认上行拐点前继续考虑低波红利资产 [1] 港股市场 - AH股溢价当前处于较低位置 美债利率维持高位使得港股性价比有限 可能带来中期调整压力 [2] 大宗商品 - 25年原油需求偏弱 供给持续释放压低油价中枢 地缘政治的非线性变化引发短期脉冲 [2] - 关税带来的经济政策不确定性及美元信用遭质疑让金价中长期利好趋势有望保持 短期金价波动难免 [2]