行业活动与交流 - 第21届中美电影节、中美电视节在美国洛杉矶举行开幕式暨“金天使奖”颁奖典礼，主题为“光影无界，共映未来” [1][3][5] - 活动得到中美官方及行业协会支持，包括中国国务院新闻办公室、中国国家电影局、美国制片人协会等，洛杉矶郡政府连续第10年将11月命名为“中美电影节、中美电视节月” [5] - 中美影视界人士出席，包括中国驻洛杉矶总领事、美国联邦众议员、华特迪士尼公司和环球影业等代表 [1][3] 市场与合作前景 - 中美被描述为全球最具活力、联系最紧密的两个影视市场，合作基础深厚、潜力巨大 [3] - 面对人工智能、虚拟制作等新技术变革，行业认为两国应携手创新，让科技与艺术融合成为推动合作的新引擎 [3] - 中国影视市场将继续深化对外开放，积极开展国际合作，欢迎全球优秀影视机构和人才参与中国影视高质量发展 [3] 作品与奖项 - 本届活动有逾600部影视作品参评 [5] - 电影类奖项方面，大鹏凭借《长安的荔枝》获最佳男主角奖，马丽凭借《水饺皇后》获最佳女主角奖 [5] - 电视类奖项方面，张鲁一、宋佳分别凭借《绝密较量》和《山花烂漫时》获封最佳男主角、最佳女主角，《捕风追影》和《山花烂漫时》分获最佳影片和最佳电视剧 [5] - 《新·驯龙高手》、《毒液：最后一舞》和《侏罗纪世界：重生》等获最受中国观众欢迎美国电影奖 [5]

活动概况 - 第21届中美电影节和中美电视节于11月6日在美国洛杉矶开幕 约800名中美各界代表参加开幕式暨“金天使奖”颁奖典礼 [1] - 本届活动主题为“光影无界 共映未来” 旨在为两国影视业界搭建务实合作与人文交流的平台 [1] - 洛杉矶县政府宣布11月为“中美电影节和中美电视节月” [2] 行业意义与前景 - 活动已成为两国人文交流的重要品牌 推动影视界务实合作并促进两国人民相互了解与欣赏 [1] - 中美影视合作被评价为基础深厚、潜力巨大 面对人工智能、虚拟制作等新技术变革 两国应携手创新 让科技与艺术融合成为合作新引擎 [1] - 活动持续肯定两国杰出艺术作品 弘扬跨文化创意精神 通过影视作品使两国观众发现共有梦想与情感 为增进理解搭建重要桥梁 [1] 作品与活动 - 本届参评影视作品总数超过600部 [2] - 《捕风追影》获年度最佳影片奖 《山花烂漫时》获年度最佳电视剧奖 [2] - 《毒液：最后一舞》《侏罗纪世界：重生》《新·驯龙高手》等获评年度最受中国观众欢迎的美国电影奖 [2] - 活动期间两国相关企业和机构将举办论坛、展映等活动 影视界代表将分享经验、探讨合作 [2]

公司业务概览与市场定位 - 公司致力于捕捉和满足中国消费者的多元需求，并试图在中国品牌与国际品牌之间建立不可替代的价值叙事 [2] - 2025年是公司在大中华区开展业务的第10年，当前市场环境机会与挑战并存，IP消费在中国已成为大众消费，产品和体验维度存在巨大市场空间 [3] - 基于暑期档中国好莱坞电影票房占比47%的业绩，公司正通过业务创新来应对变化的消费者需求和市场环境 [4] 核心内容（电影IP）表现 - 电影是公司的核心IP来源和产品与消费体验业务的支撑，拥有如“功夫熊猫”、“怪物史莱克”、“速度与激情”等全球爆款电影IP [5] - 2025年暑期档，公司上映三部经典IP续作电影，其中《侏罗纪世界：重生》累计票房5.67亿，是2025年引进电影第一，也是当年唯一一部票房突破5亿的好莱坞电影 [5] - 《坏蛋联盟2》是2025年内地海外动画电影票房冠军，《新·驯龙高手》的真人化重制获得广泛好评 [5] - 公司在2025年中国市场好莱坞电影票房中占比47%，全年占比达35%，位列第一 [5] - 未来片单包括2025年年底上映的《魔法坏女巫2》（前作全球票房4.8亿美金）以及2026年备受期待的小黄人新大电影和《超级马里欧兄弟大电影》续作（前作全球票房超13.4亿） [7] IP储备的多元性与应用 - 公司拥有覆盖不同年龄层和圈层的IP储备，展现出授权业务的极强多元性，例如全民IP小黄人以及垂类IP如菲力猫和Horror系列 [8] - 诞生于1919年的菲力猫是美国流行文化的重要符号，其潮流属性正受到中国年轻消费者和品牌的更多关注 [8] - 以德古拉为代表的Horror系列，其鬼怪元素对都市年轻人而言正成为个性和潮流标签 [8] 线下场景与体验构建 - 公司强调通过更强的沉浸感和互动性，在线下场景和活动中传递IP情绪和文化，例如暑期在上海南京东路举办的小黄人香蕉节主题活动 [11] - 公司与名创优品、美泰合作，在名创优品全球壹号店打造“侏罗纪世界”主题门店，旨在构建授权-产品-渠道三位一体的驱动生态，推动销售转化并沉淀用户洞察 [11] 出海战略与合作 - “出海”是公司当前为合作方强调的重点赋能价值，是公司和合作方重要的增量方向 [13] - 公司的全球影响力IP能为中国品牌进入新市场提供基础流量，其遍布20多个主要城市的全球网络能为合作伙伴提供产品洞察、设计支持和市场链接 [13] - 公司与亚马逊全球开店达成全面战略合作意向，共同探索中国品牌全球化新路径，旨在让中国制造代表创意、品质和文化 [13]

北美电影市场表现 - 北美周末票房(7月18日至20日)报收约1.31亿美元，较前一周末减少约三成，连续10个统计周期保持在1亿美元之上 [1] - 《超人》以约5725万美元蝉联北美周末票房冠军，第二个上映周末票房环比下跌54%，北美累计票房约2.35亿美元，全球票房突破4亿美元 [1] - 《侏罗纪世界：重生》以约2340万美元周末票房蝉联亚军，北美累计票房约2.76亿美元，全球票房达6.48亿美元 [1] 新片上映表现 - 恐怖片《我知道你去年夏天干了什么》以约1300万美元首映周末票房位列第三，但口碑不佳(IMDb5.7/MTC43/烂番茄38%) [2] - 奇幻动画《魔法蓝精灵》以约1100万美元首映周末票房排名第四，口碑较差(IMDb4.4/MTC32/烂番茄21%) [2] - 西部喜剧《爱丁顿》以约426万美元首映周末票房排名第七，口碑相对较好(IMDb7.0/MTC65/烂番茄67%) [2] 其他影片表现 - 《新·驯龙高手》以约535万美元周末票房排名第六，北美累计票房约2.51亿美元已超越系列前三部，全球票房达5.81亿美元有望登顶系列 [3] - 科幻片《神奇4侠：初露锋芒》和恐怖片《伊甸深宅》将于7月25日上映 [3]

票房表现 - 2025上半年总票房达292.31亿元，同比增长22.91%，为2020年以来最佳表现，仅次于2018、2019年 [1][3] - 暑期档（6月-8月）总票房（含预售）超20亿元，《碟中谍8》《酱园弄·悬案》等五部影片票房破亿 [1] - 上半年票房前五名均为春节档影片，《哪吒之魔童闹海》单片贡献154.46亿，占大盘票房52.8% [4] - 国产片持续主导市场，国产片票房占比91.2%，过亿影片25部中国产片占16部 [4] 影片供给与类型 - 暑期档已有101部影片定档，其中剧情片36部，动画片20部 [2] - 进口片《名侦探柯南：独眼的残像》表现超预期，《侏罗纪世界：重生》首日预售超1300万 [2] - 国产片包括历史题材《东极岛》《南京照相馆》《731》，古装喜剧《长安的荔枝》，动画续作《罗小黑战记2》等 [2] - 上半年国漫动画、犯罪题材表现突出，区域上西南、华中、华南地区票房增长更显著 [4] 市场趋势与特点 - 暑期档进口片整体表现暂时优于国产片 [2] - 高质量动画电影密集上映，反映中国动画电影行业蓬勃发展 [2] - 暑期档现实题材影片（如《战狼2》《我不是药神》）是引燃档期的关键，今年有望重现2023年多部影片接力传播效应 [3] - 春节档后市场表现"不温不火"，6月票房19.06亿为近五年最低，需大体量影片破局 [4] 区域与渠道特征 - 三四线城市票房贡献度创历史新高，主要因春节档票房贡献提升 [4] - 西南、华中、华南地区票房同比增长更为突出 [4]

电影评论趋势 - 电影评论正从传统的故事、摄影、表演分析转向抽象标签化词汇如"嗲子文学"、"虐女"、"老登"等[2][3][4] - 互联网传播规则促使简短、情绪化、立场鲜明的标签式话语泛滥[7][8] - 这些标签逐渐脱离原义成为语言"肌肉记忆"[9][10] 标签化评论的案例 - 《长安的荔枝》因男性角色多被贴"老登"标签但实际强化了女性角色塑造[12][14][16] - 《教父》被归为"老登"《封神第一部》被称为"男人和马"《好东西》被指"女拳"[26] - 《碟中谍8》女性领导情节引发"爽感"与"假惺惺"两极评论[28] 标签化评论的影响机制 - 评论演变为身份鉴定而非作品质量评估形成党同伐异现象[20][21] - 采用"一票否决制"如《满江红》因假强奸戏被全盘否定[34][35] - 大词压缩电影解读空间如"恋爱脑"标签忽视角色复杂性[38][47][48] 行业反思 - 影评人指出标签化评论将电影窄化为价值评判背离艺术本质[71][72] - 《繁花》作者批评"渣男"等词汇简化人性复杂性呼吁保留解读余地[76][78] - 当前评论环境强调对立立场削弱私人化感受与创作自由[83][85]

2025年暑期档票房表现 - 截至7月1日16时全国电影总票房突破19.7亿元[4] - 《碟中谍8：最终清算》以4.55亿元票房领跑市场（上映33天）[4] - 《酱园弄·悬案》以3.36亿元票房位列第二（上映11天）[4] - 动画电影《新·驯龙高手》和《名侦探柯南：独眼的残像》分别收获2.33亿元和1.84亿元票房[4] - 国产科幻动画《时间之子》票房达1.86亿元[4] 即将上映的重点影片 - 华语片《长安的荔枝》7月25日上映 改编自马伯庸小说 刘德华杨幂主演[5] - 管虎战争片《东极岛》聚焦二战中国渔民救援故事 朱一龙倪妮主演[5] - 追光动画《聊斋：兰若寺》融合水墨风与3D技术[5] - 好莱坞大片《侏罗纪世界：重生》开启系列重启[5] - DC新片《超人》由詹姆斯·古恩执导[5] - 漫威《神奇4侠：初露锋芒》设定在1960年代平行宇宙[5] 特殊题材影片 - 赵林山执导《731》揭露侵华日军罪行[5] - 申奥导演《南京照相馆》以微观视角呈现南京大屠杀[5] - 《浴血困牛山》还原红军战士跳崖护民史实[6] - 《天宝》聚焦藏族红军长征贡献[6] - 《坪石先生》展现抗战时期教授保护文脉[6] 多元化类型片布局 - 动画电影包括《罗小黑战记2》《八戒之天蓬下界》等[6] - 引进动画《小王子》重映 黄渤周迅配音[6] - 犯罪动作片有《花漾少女杀人事件》《恶意》等[6] - 家庭温情题材包括《不再退缩》《无名指》等[6] - 奇幻爱情片《7天》探讨恋爱倒计时概念[6] 市场整体趋势 - 7月中旬多部重磅新片将密集上映[5] - 华语史诗与好莱坞巨制将展开激烈竞争[5] - 暑期档呈现多元化类型片格局[6] - 电影市场活力持续释放[7]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年暑期档票房有望因低基数效应和后续国产重磅影片密集上映迎来爆发式增长，定档影片题材丰富内容储备充足，万达电影创新探索提升用户体验，建议关注相关院线龙头和内容公司 [6][7][10] 根据相关目录分别进行总结 行业基本情况 - 收盘点位706.9，52周最高752.49，52周最低456.84 [1] 事件回顾 - 2025年6月6日国家电影局召开暑期档电影片单发布会，超60部影片定档，截至6月28日暑期档总票房已突破17亿 [5] 投资要点 - 低基数效应为2025年暑期档票房修复奠定基础，截至6月28日票房相比2024年同期微降，7 - 8月国产重磅影片密集上映有望使票房爆发增长 [6] - 定档影片题材类型丰富内容储备充足，进口片《碟中谍8:最终清算》《新·驯龙高手》和国产片《酱园弄·悬案》等表现良好，还有多部影片待映 [7] - 万达电影6月16日开启“超级娱乐权益日”，活动吸引超40万用户，提升上座率、拉动商场客流和消费，从营销和战略层面有积极意义 [8] 投资建议 - 关注万达电影、横店影视、幸福蓝海等院线龙头，以及中国儒意、中国电影、光线传媒、上海电影等内容公司 [10]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 6月158款游戏版号获批，关注暑期游戏及影视市场表现 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025.6.21 - 2025.6.27，传媒行业（申万）上涨3.07%，排名行业第18名，同期沪深300涨1.95%，上证指数涨1.91%，深证成指涨3.73%，创业板指涨5.69%，恒生科技指数涨4.06% [1][11] - 细分行业来看，游戏II板块涨2.02%，广告营销涨4.40%，影视院线涨3.98%，数字媒体涨3.66%，出版板块涨1.97% [11] - 个股方面，传媒（申万）行业中欢瑞世纪、冰川网络等表现较优，*ST返利、*ST大晟等表现较差；恒生科技成分股中快手 - W、哔哩哔哩 - W表现较好 [1][19] 行业重点数据 AI应用数据 - 最新一周（6.20 - 6.26），iphone端Deepseek下载量92.38万，环比下滑2.01%，豆包周下载量209.94万，环比上升1.58%，阿里夸克周度下载量141.47万次，环比增加40.55%，腾讯元宝周下载量36.13万，环比下滑17.70%，豆包蝉联七麦数据ios应用免费榜榜首 [2][23] - 海外谷歌推出Imagen 4 / Ultra系列AI文生图模型等；国内网易有道开源"子曰3数学模型"等；AI眼镜迭代快，Meta第三代AI眼镜问世，小米发布AI眼镜，售价1999元起 [2] 游戏数据 - 6月24日，国家新闻出版署发放国产及进口游戏版号合计158款，数量再创近期新高，多家上市游戏厂商储备产品获批 [2][28][29] - 《杖剑传说》排名稳定七麦数据ios游戏畅销榜前20，巨人网络《太空杀》推出全新AI原生玩法 [2][28] - 2025.6.28 - 2025.7.4期间将有7款游戏上线，如腾讯《碳碳岛》7.2上线，库洛游戏《战双帕弥什 - PC》7.3上线 [32] 电影数据 - 最新一周（6.20 - 6.26）影视院线总票房4.79亿元，《酱园弄·悬案》、《新·驯龙高手》和《分手清单》为周度票房前三名，冠军影片周度票房2.46亿元，占比51.4% [3][37] - 未来一周11部影片待映，《侏罗纪世界：重生》和《蜡笔小新：大人王国的反击》关注度高，《侏罗纪世界：重生》截至6.27猫眼想看人数已突破30万 [38] 行业重点事件及公告 - Meta与Oakley联合发布新款AI眼镜Oakley Meta HSTN Performance，7月11日开始预售，起售价399美元 [41] - 6月23日，网易有道开源"子曰3数学模型"，文心快码发布行业首个多模态、多智能体协同AI IDE [41] - 6月25日，谷歌宣布Gemini CLI推出；6月26日，谷歌推出Imagen 4 / Ultra系列AI文生图模型 [41] - 6月26日，小米发布AI眼镜，售价1999元起；阶跃星辰与鲸鱼机器人达成战略合作 [41][42] - 快手开源多模态大模型Kwai Keye - VL；6月27日，巨人网络《太空杀》推出全新AI原生玩法 [42]

全球暑期档电影市场表现 - 北美市场由《星际宝贝史迪奇》《新·驯龙高手》等动画电影主导，成功吸引Z世代观众 [1][4] - 日本市场依赖《名侦探柯南：独眼的残像》等动漫IP剧场版，票房持续增长 [1][30][31] - 印度市场由南印度电影如《真爱满屋5》引领，传统宝莱坞电影衰退明显 [1][15][16] 北美市场策略 - 短视频营销成为关键，TikTok推动《我的世界大电影》等影片的"爆米花场"现象，吸引青少年观众 [4][5][6] - 迪士尼通过《星际宝贝史迪奇》官方账号互动视频提升播放量与转化率 [14] - TikTok流量扶持期助力电影营销，华纳、狮门等公司尝试平台直接售票 [14] 印度市场转型 - 南印度电影票房占比提升，托莱坞、考莱坞等地区影视基地产出暴力英雄题材影片 [16][17] - 《普什帕：裁决》等南印度电影以农村反压迫叙事为主，但中国市场接受度有限 [18][19] - 中腰部类型片如悬疑片《因果报应》在中国市场表现突出，票房达8000万 [24][25] 日本IP开发模式 - 动漫IP剧场版如《名侦探柯南》《哆啦A梦》形成稳定产出模式，票房逐年攀升 [30][31][34] - 热门剧集IP推出电影版，如《勿言推理》《TOKYO MER》实现剧影联动 [36] - 真人电影开发分为动漫改编、爱情片、惊悚悬疑三类，部分作品引进中国 [37][38][39] 行业趋势与借鉴 - 短视频玩梗式病毒营销在北美取得成效，但需结合本土文化适配 [10][11][12] - 南印度电影类型多样化，中国市场可关注非英雄题材中腰部影片 [29] - 日本IP剧场版与剧影联动模式为行业提供参考，迪士尼已尝试类似策略 [35][36]