产品迭代与市场表现 - 初代EA888发动机自2006年推出，累计装车量突破2000万台，覆盖大众、斯柯达、奥迪、保时捷等多个品牌车型 [1] - 第五代EA888（EVO 5）已应用于新上市的途昂Pro和即将上市的上汽奥迪A5L [1] 发动机结构优化 - 活塞连杆长度缩短至140mm，曲轴销直径增至50mm，并配备活塞机油冷却装置 [4] - 进气侧和排气侧均布置可变气门升程，采用米勒循环提升燃油经济性 [4] - 压缩比显著提升：低功率版本从9 6∶1增至10 5∶1，中功率版本从12 2∶1增至12 5∶1 [7] 燃油系统升级 - 燃油喷射压力提升至500bar（第三代250bar/第四代350bar），采用曲轴平衡轴驱动燃油泵和锻造燃油导轨 [5][9] - 高滚流比进气道设计配合延迟喷油时间，使油气混合均匀度提升且颗粒物排放降低 [9] 涡轮增压技术 - 配备VTG可变截面涡轮增压器，通过导流叶片角度调节实现低转速时减轻涡轮迟滞，高转速时降低排气背压 [14][16] - VGT涡轮耐受1020℃高温，取消废气旁通阀，实现全域λ=1燃烧（空燃比恒定） [16] 热管理与排放控制 - 采用水冷中冷器，集成于发动机本体，适应横置/纵置平台布局，增压温度控制更稳定 [17] - 后处理系统将催化转化器和颗粒捕捉器靠近发动机布置，缩短催化剂反应时间并避免主动再生 [20] - 极端工况下热效率保持约38% [9] 电控系统改进 - 进气凸轮轴电控调节器调节范围达156°（液压系统仅60°），启动振动减少1/3，简化气门升程系统结构 [10][12]

销量目标 - 内部销量目标超450万辆 按照上半年完成量来看大概率超 24年销量为4013万辆 [1] - 大众品牌目标110万辆 通用品牌目标55万辆 商用车和海外基地目标30万辆 [1] - 乘用车目标100万辆 出口目标60万辆 其中欧洲市场30万辆 [1] 出口情况 - 今年出口目标110万辆以上 24年出口量为1039万辆 [1] - 名爵品牌出口目标60万辆 五菱品牌24万辆 大通品牌10万辆左右 [1] - 海外基地出口目标10万辆 通用品牌出口6万辆 [1] - 欧洲市场今年零售目标30万辆 25年上半年海外批发49万辆 零售57万辆 [1] 新车规划 - 上汽奥迪8-9月开启A5L预售 9月份推出E5车型 基于智己平台改造 [1] - 荣威下半年推出M7 DH中高端轿车 名爵将推出MG4 智己品牌有两款新车 [1] - 合资品牌明年本土开发车型较多 大众将推出10款新车 包括2款奥迪车型 Q4和premium 对标奔驰S级 [1] 尚界项目 - 独立项目团队400多人 来自上汽 华为和社会招聘 [1] - 首款车型为20万级别SUV 提供增程和纯电版本 计划25年第四季度上市 明年推出两款全新研发车型 [1] - 渠道方面将使用鸿蒙智行渠道 并建立专网渠道 [1] - 项目节奏：7月完成工信部备案 随后发布官方图片 按鸿蒙智行节奏推进各项活动 [1] 其他行业动态 - 主机厂电芯采购策略兼顾性能和成本 [5] - 比亚迪出海战略聚焦东南亚市场 [8] - 宁德时代储能市场增速高于动力电池市场 [8]

全球最大汽车滚装船首航 - 上汽集团旗下安吉物流投资建造的全球最大汽车滚装船安吉安盛号正式交付并首航欧洲，该船拥有9500车位，首航装载近5000辆上汽自主品牌车型及奇瑞、比亚迪、长安、长城等中国品牌汽车 [1] - 这一举措承载了上汽乃至中国汽车更广阔的海外发展前景 [1] 上汽集团业绩表现 - 2025年一季度净利润达30.2亿元，自主品牌销量占比突破64.4%，新能源单月销量12.8万辆 [1] - 一季度自主品牌销量60.1万辆，占集团总销量的63.6% [2] 组织架构改革 - 上汽集团实施全面深化改革，将自主品牌核心业务整合形成"大乘用车"板块，包括上汽乘用车、上汽国际、研发总院、零束科技等 [2] - 以上汽大通为核心构建"大商用车"板块，全面整合商用车业务资源 [2] - 通过自主板块深度整合，打通研发、制造、营销全链路协同，将规模优势转化为创新势能 [2] 技术创新成果 - 智己L6的"未来智舱"系统实现车辆横向位移与蟹行模式突破 [6] - 荣威DMH混动发动机以46.3%的热效率位居全球量产发动机榜首 [6] - 固态电池实验室取得突破性进展，能量密度提升至400Wh/kg，成本下降30% [10] - 上汽大众通过"油电同进"战略，以ID.ERA概念车开辟增程式技术新赛道 [8] - 上汽奥迪推出全球首款搭载华为乾崑智驾技术的燃油车A5L [8] 生态布局 - 与华为深度融合推出SAIC尚界品牌，在智能底盘、数据安全、能源管理三大领域深度协同 [10] - 智己汽车通过"原石谷"区块链系统构建用户共创价值体系 [12] - 荣威品牌联合撒贝宁发起"国民技术官"计划 [12] 全球化战略 - 1-4月海外零售同比增长38%，新能源占比突破28% [13] - 在中东建立数字化营销体系，品牌溢价率提升15% [13] - 在欧洲构建"技术认证+数据合规"双体系，成为首个通过UN R155/R156法规认证的中国车企 [13] - 未来3年将打造17款全新海外车型，覆盖全球主流细分市场 [15] - 在东南亚布局充电网络，在拉美推广车电分离，在欧洲设立联合研发中心 [15]

第二十一届上海国际汽车工业展览会（以下简称上海车展）将于2025年4月23日至5月2日在国家会展中心（上海）举行。 这是一场汽车行业的"大秀"，各路品牌不吝成本，首发车型（新车行、新型号）预计超百款，只为能够抓住您的"眼球"； 这也是上海车展首次将展期延伸至"五一"假期，观展总人次超过上届的90.6万人次也是完全可以预估的。 在加力扩围实施"两新"等一系列政策的带动下，国内汽车消费市场"热辣滚烫"。 车展开幕前，让我们带您划划重点，先睹为快。 3H馆 重点关注 上汽奥迪、上汽集团、上汽大众 上汽奥迪A5L将在本届车展正式上市，预计将成为观展焦点。与一汽奥迪A5L同样的家族基因，上汽奥迪的A5L呈现更加年轻与运动的特征。还有新 AUDI品牌首款量产车值得关注。 上汽集团展台上，刚刚亮相的尚界是否出现值得关注。当然，如果尚界没在展台亮相，那么荣威D6也值得关注。 上汽大众将发布5款新车，其中上汽大众首款增程式概念车将亮相。 4.1H馆 重点关注 奇瑞、阿维塔、梅赛德斯-奔驰 这一展馆中有自主品牌顶流长安、奇瑞，也有新势力的阿维塔，更有老牌豪华品牌奔驰。 奇瑞汽车携星途、捷途、iCAR等一众品牌亮相。全新奇瑞QQ以 ...

报告行业投资评级 - 推荐 [3] 报告的核心观点 - 2025年1月中国汽车销量242.3万辆，环比-30.5%，同比-0.6%，受春节影响环比表现较弱；1月我国动力和其他电池销量为80.4GWh，环比下降36.5%，同比增长40.8%，基本同步于下游新能源汽车；随着Deepseek的广泛运用，大模型与算力需求大幅增长提升了对液冷温控的需求，热管理部件企业银轮股份表现较强 [3] - 汽车行业投资机会集中于电动化、智能化，推荐新能源、智能化标签明显的车企如比亚迪、赛力斯等，以及电动智能化领域的细分龙头如宁德时代、亿纬锂能等 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业观点更新 - 基本面动态：工信部发布2月备案新车，小米YU7新增96kWh“Pro版”的四驱版本；上汽奥迪A5L、新问界M9等新车型在列，预计2025年30 - 50万级别市场竞争日趋激烈 [4] - 板块涨跌催化：受Deepseek带动，中国车企智能化进程加速，整体竞争力提升；2025年补贴政策延续且范围扩大，对行业销量有推动，头部车企业绩预期向好，传统燃油车龙头也将受益并加快内部改革 [4] - 行业投资观点：投资机会集中于电动化、智能化，推荐新能源、智能化标签明显的车企和电动智能化领域的细分龙头 [5] 行业表现及原因分析 - 上周申万汽车板块+3.73%，比亚迪、银轮股份等个股表现较强，长城汽车、长安汽车等个股表现较弱；传统汽车企业融合Deepseek提升智能化能力，华为、特斯拉等领先优势预期缩小，比亚迪全系智驾提升竞争力，Deepseek引发的算力扩容提升液冷市场前景，银轮股份等热管理企业受益明显 [6] 信息跟踪与简评 - 尊界S800发布6大核心技术，计划5月底正式上市；百万级豪华车市场近两年低迷，2024年累计销量同比大幅下滑34%至12.8万辆，尊界S800对标奔驰迈巴赫，销量有望进入TOP5 [10] 行业数据跟踪与简析 - 汽车销量：2025年1月汽车产销分别完成245.0万辆和242.3万辆，环比分别下降27.2%和30.5%，产量同比增长1.7%，销量同比下降0.6%；乘用车、新能源汽车、中国品牌乘用车、汽车出口同比有增长，商用车同比下降；1月表现弱受政策驱动下乘用车消费透支、春节因素和地产基建影响 [11] - 电池数据：1月我国动力和其他电池合计产量为107.8GWh，环比下降13.4%，同比增长63.2%；销量为80.4GWh，环比下降36.5%，同比增长40.8%；合计出口17.5GWh，环比下降20.1%，同比增长67.1%；动力电池装车量38.8GWh，环比下降48.6%，同比增长20.1%；电池需求受新能源车影响大，储能等其他电池增速较高，整体同比增速基本符合预期 [11][12][13]