文章核心观点 - 文章聚焦于工银瑞信基金公司成立二十周年之际，总结其在“十五五”规划开局之年及公募基金行业高质量发展关键阶段的发展战略、业务成果与未来展望 [1][8] - 公司作为国有控股大型基金公司，深入践行金融工作的政治性与人民性，坚守“投资为民”初心，通过深耕金融“五篇大文章”、强化投研能力、推进数字化转型，致力于打造一流资产管理机构并为投资者创造长期价值 [1][4][7] 公司战略与定位 - 公司定位为国有控股大型基金公司，深入践行金融工作的政治性、人民性，坚守“投资为民”初心 [1] - 公司以服务国家战略为己任，以提升投资者获得感为根本，致力于为构建中国特色现代金融体系贡献力量 [8] - 公司将“做优养老”作为长期战略重点，构建了全牌照、三支柱完整服务体系 [2] 业务发展与社会责任（金融“五篇大文章”） - **科技金融**：截至2025年11月末，公司投向实体企业股债资产超1万亿元，累计为超400家科创板企业提供IPO融资支持，投向科技创新领域的股票与债券规模突破3000亿元，并成功打造两只规模超百亿元的科技ETF旗舰产品 [2] - **绿色金融**：公司积极响应国家“双碳”战略，深度践行ESG理念，已发行17只涵盖公募与专户的ESG主题产品，在绿色领域股债投资累计近3000亿元 [2] - **养老金融**：截至2025年3季度末，公司管理的企业年金管理规模超3700亿元，其单一计划固定收益类组合和含权类组合近三年累计收益率分别为10.94%和18.37% [2] - **养老金融（个人养老金）**：公司全面布局个人养老金产品线，Y份额基金产品总数达13只，形成覆盖不同风险收益特征与退休年龄的完整产品体系 [2] - **数字金融**：公司积极把握金融科技浪潮，加快推进数字化转型，打造发展新质生产力 [7] 投研能力与业绩表现 - **投研体系**：公司坚持以投研能力建设为基石，持续推进“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设，打造了股债双优的多资产管理能力 [4] - **权益投资**：据国泰海通证券数据，截至2025年9月30日，工银瑞信在13家权益类大型公司中近7年、近5年、近3年的绝对收益排名均为第3，超额收益排名分别为第2、第3和第2 [4] - **固定收益投资**：银河证券数据显示，截至2025年9月30日，公司旗下9只债券基金荣获三年期五星评级 [4] - **指数投资**：公司在指数投资领域已形成宽基、行业主题、港股、多元配置、指数增强五大产品家族的布局，覆盖A股、港股及境外市场 [5] - **公募REITs**：公司已成功发行了工银河北高速REIT、工银蒙能清洁能源REIT等多只创新产品 [5] 投资者服务与教育 - 公司构建了覆盖投前、投中、投后全旅程的投保生态，不断丰富轻型楼宇式投教品牌“投知里”内涵 [3] - 2025年，公司在首都服贸会推出“正‘钱’方”反洗钱卷宗迷宫展，并正式亮相“投知里2.0‘共饮一品基’”投教活动 [3] 风险管理与科技赋能 - 公司秉承工商银行稳健基因，构建全覆盖、全流程的全面风险管理体系，建立“9+X”类风险核心指标，强化“三道防线”协同管控 [7] - 通过智能化风控平台与科技手段，提升风险识别与防控能力 [7] - 在数字化转型方面，公司持续强化“数据+科技+业务”融合能力，其“基于人工智能的一站式养老金投资运营管理平台”在“2024年度金融科技发展奖”中荣获二等奖，并在全国金融业数字化转型大赛中斩获数据治理赛道团体一等奖 [7] 行业认可与荣誉 - 在2025年12月30日第22届中国基金业金牛奖评选中，公司连续三届获得“金牛基金管理公司奖”，旗下工银创新动力股票荣膺“七年期开放式股票型持续优胜金牛基金” [6] 行业背景与展望 - 2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公募基金行业迈向高质量发展的关键之年 [1] - 当前，公募基金行业正全面迈向高质量发展新阶段，数字金融是助力行业高质量发展的重要新引擎 [7] - 站在“十五五”新起点，资本市场改革浪潮奔涌，公募基金行业正迎来前所未有的发展机遇 [8]

金牛奖获奖公司及奖项概览 - 大成基金管理有限公司获得“金牛基金管理公司奖”、“主动权益投资金牛基金公司奖”、“长期回报金牛奖”三项公司级大奖，其旗下产品“大成高鑫股票”获“七年期开放式股票型持续优胜金牛基金” [1] - 华泰柏瑞基金管理有限公司获得“金牛基金管理公司奖”、“被动投资金牛基金公司奖”、“逆向销售金牛奖”三项公司级大奖 [1] - 国泰基金管理有限公司获得“金牛基金管理公司奖”和“全球配置金牛基金公司奖”两项公司级大奖 [1] - 工银瑞信基金管理有限公司和建信基金管理有限责任公司均获得“金牛基金管理公司奖” [1] - 华商基金管理有限公司、国海富兰克林基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司获得“主动权益投资金牛基金公司奖”，其中国海富兰克林基金管理有限公司还获得了“长期回报金牛奖” [1] - 兴业基金管理有限公司和国寿安保基金管理有限公司获得“固收投资金牛基金公司奖” [1] - 广发基金管理有限公司获得“全球配置金牛基金公司奖” [1] - “金牛进取奖”在本届评选中空缺 [1] 股票型持续优胜金牛基金 - 七年期开放式股票型持续优胜金牛基金包括：大成高鑫股票、招商量化精选股票发起式、工银创新动力股票、嘉实价值精选股票 [1][2] - 五年期开放式股票型持续优胜金牛基金包括：鹏华优选价值股票、景顺长城成长之星股票、博道伍佰智航、嘉实沪港深精选股票、国金量化多因子 [2] 混合型持续优胜金牛基金 - 七年期开放式混合型持续优胜金牛基金包括：万家臻选混合、交银趋势混合、大成策略回报混合、大成精选增值混合、易方达科讯混合、景顺长城策略精选灵活配置混合 [2] - 五年期开放式混合型持续优胜金牛基金包括：大成创新成长混合(LOF)、国泰金鹏蓝筹价值混合、万家精选、海富通国策导向混合、大成优选混合（LOF）、诺安先锋混合、中泰玉衡价值优选混合、东方红京东大数据混合 [2] 债券型持续优胜金牛基金 - 七年期开放式债券型持续优胜金牛基金包括：鹏华丰禄债券、银华信用季季红债券、易方达安心回报债券 [3] - 五年期开放式债券型持续优胜金牛基金包括：中邮睿信增强债券、中银招利债券 [3]

金牛奖获奖公司总览 - 大成基金管理有限公司在多个类别获奖，包括金牛基金管理公司、主动权益投资金牛基金公司、长期回报金牛奖，并有多个产品获持续优胜金牛基金[1] - 华泰柏瑞基金管理有限公司获得金牛基金管理公司、被动投资金牛基金公司、逆向销售金牛奖[1] - 国泰基金管理有限公司获得金牛基金管理公司、全球配置金牛基金公司[1] - 工银瑞信基金管理有限公司获得金牛基金管理公司[1] - 建信基金管理有限责任公司获得金牛基金管理公司[1] - 华商基金管理有限公司获得主动权益投资金牛基金公司[1] - 国海富兰克林基金管理有限公司获得主动权益投资金牛基金公司、长期回报金牛奖[1] - 景顺长城基金管理有限公司获得主动权益投资金牛基金公司[1] - 兴业基金管理有限公司获得固收投资金牛基金公司[1] - 国寿安保基金管理有限公司获得固收投资金牛基金公司[1] - 广发基金管理有限公司获得全球配置金牛基金公司[1] - 金牛进取奖空缺[1] 持续优胜金牛基金（股票型） - 七年期开放式股票型持续优胜金牛基金包括：大成高鑫股票、招商量化精选股票发起式、工银创新动力股票、嘉实价值精选股票[1] - 五年期开放式股票型持续优胜金牛基金包括：鹏华优选价值股票、景顺长城成长之星股票、博道伍佰智航、嘉实沪港深精选股票、国金量化多因子[1] 持续优胜金牛基金（混合型） - 七年期开放式混合型持续优胜金牛基金包括：万家臻选混合、交银趋势混合、大成策略回报混合、大成精选增值混合、易方达科讯混合、景顺长城策略精选灵活配置混合[1] - 五年期开放式混合型持续优胜金牛基金包括：大成创新成长混合(LOF)、国泰金鹏蓝筹价值混合、万家精选、海富通国策导向混合、大成优选混合（LOF）、诺安先锋混合、中泰玉衡价值优选混合、东方红京东大数据混合[1][2] 持续优胜金牛基金（债券型） - 七年期开放式债券型持续优胜金牛基金包括：鹏华丰禄债券、银华信用季季红债券、易方达安心回报债券[2] - 五年期开放式债券型持续优胜金牛基金包括：中邮睿信增强债券、中银招利债券[2]

机构持股概况 - 截至2025年10月28日，共有64个机构投资者持有双汇发展A股股份，合计持股量达28.04亿股，占公司总股本的80.92% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达79.73%，相较于上一季度，该比例合计上涨了0.13个百分点 [1] 前十大机构投资者构成 - 前十大机构投资者包括罗特克斯有限公司、香港中央结算有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司等机构，涵盖外资、险资、国家队及指数基金等多种类型 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计20个，持股增加占比达0.31%，主要包括南方标普中国A股大盘红利低波50ETF、汇添富中证主要消费ETF等 [2] - 本期较上一期持股减少的公募基金共计22个，持股减少占比达0.19%，主要包括兴全沪深300指数增强(LOF)A、工银创新动力股票等 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计15个，主要包括华夏睿磐泰利混合A、广发聚荣一年持有期混合A等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计524个，主要包括易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF等 [2] 险资持股变动 - 本期较上一期持股增加的险资共计1个，为中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品-港股通(创新策略)，持股增加占比小幅上涨 [3] - 本期较上一期持股减少的险资共计1个，为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪，持股减少占比小幅下跌 [3] 外资持股变动 - 本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，为香港中央结算有限公司，持股增加占比达0.41% [3]

机构持股情况 - 截至2025年8月15日共有6个机构投资者持有桃李面包A股股份合计持股量达4299.43万股占总股本的2.69% [1] - 机构投资者包括全国社保基金四一三组合香港中央结算有限公司招商银行股份有限公司-南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金大摩民丰盈和一年持有期混合前海开源祥和债券A南方振元债券发起A [1] - 机构持股比例较上一季度合计下跌0.31个百分点 [1] 公募基金变动 - 本期较上一季度持股减少的公募基金为南方振元债券发起A持股减少占比小幅下跌 [1] - 本期新披露的公募基金包括南方中证1000ETF大摩民丰盈和一年持有期混合前海开源祥和债券A共3个 [1] - 本期未再披露的公募基金共7个主要包括工银创新动力股票宏利消费红利指数A博道卓远混合A方正富邦消费红利指数增强(LOF)工银聚福混合A等 [1]

深度价值投资理念与基金池表现 - 深度价值投资源自格雷厄姆的"捡烟蒂"策略，专注于价格低于清算价值的股票，分为深度价值、成长价值和景气价值三类 [1][7] - 当前PB因子收益从2021-2023年的上涨趋势中回落，价值因子离散度降低，配置优势减弱 [7][8] - 深度价值基金池2015-2025年表现稳健，年化收益率11.81%，超额收益4.26%，波动率20.25%，夏普比率0.58 [1][9][12] - 2024年中以来出现回撤，但2025年仍保持12.03%的绝对收益，跑输偏股基金指数4.64% [1][12][13] 基金池超额收益来源与配置特征 - 超额收益主要来自动态调整(35%)、风格配置(30%)和选股(25%)，行业配置贡献为负 [12][14] - 配置风格偏好低动量、低弹性、低波动率，价值属性突出，当前偏向中盘 [15][16][17] - 行业配置以金融和周期为主，2020年后增加消费赛道，近期提高周期比例至45%，制造和TMT占比分别达18%和12% [18][20][21] 基金筛选标准与组合构成 - 筛选标准包括：管理1年以上、规模>1亿元、权益仓位>60%、前十大持仓>35%、BP因子暴露前1/3 [22][23] - 新一期组合包含10只基金，规模从1.12亿至37.01亿不等，今年回报最高为中庚价值灵动(19.82%)，最低为万家颐和A(0.72%) [2][23] - 新增4只基金：汇丰晋信新动力A(11.86%)、国联安价值甄选(7.46%)、安信红利精选A(9.56%)、工银创新动力(4.05%) [2][23] 重点基金投资策略分析 - 汇丰晋信新动力采用DCF估值模型，注重质量与估值的安全边际 [24][25] - 万家宏观择时多策略A侧重煤炭板块，绝对收益思维，今年回报1.17% [26][27] - 中庚价值灵动灵活配置行业分散，偏好低知名度成长股，今年回报19.82% [29][30] - 广发稳健策略采用股债平衡(40-60%股票)，2018年回撤仅-12.4%，适合低风险投资者 [32][33]

基金赎回情况 - 工银瑞信基金旗下杨鑫鑫管理的两只基金在二季度遭遇巨额净赎回，合计达21.24亿份，其中工银创新动力股票净赎回15.63亿份，工银瑞信精选平衡混合净赎回5.61亿份 [2] - 工银创新动力股票二季度净赎回率高达37.77%，总份额从一季度末的41.39亿份缩减至二季度末的25.76亿份 [3] - 工银瑞信精选平衡混合二季度净赎回率为17.34%，总份额从32.36亿份缩减至26.75亿份 [3] 基金业绩表现 - 工银创新动力股票二季度净值增长率为-0.53%，跑输比较基准收益率1.36%，实现利润-5837.39万元 [3] - 工银瑞信精选平衡混合二季度净值增长率为0.99%，跑输业绩比较基准收益率1.52% [3] - 近一年工银创新动力股票回报率17.12%，在同类958只基金中排名第744，工银精选平衡混合回报率13.95%，在同类4345只基金中排名第3668 [5] - 今年以来截至7月26日，工银创新动力股票回报率5.00%，排名817/991，工银精选平衡混合回报率3.99%，排名3950/4542 [5] 基金经理情况 - 杨鑫鑫为五星级基金经理，累计任职时间11年又300天，现任管理规模45.38亿（2只基金） [5] - 今年以来杨鑫鑫管理的偏股型基金平均回报率仅4.69%，跑输同类基金经理平均回报率12.65%及沪深300指数4.89%的涨幅，在1770位同类基金经理中排名第1370 [6] - 杨鑫鑫主打价值投资策略，行业与个股配置分散，注重控制回撤，曾在华安基金和工银瑞信打造出翻倍基金产品 [6] 机构投资者动向 - 工银创新动力股票的机构持有比例从2023年6月底的67.19%降至2024年6月底的62.21% [6] - 工银瑞信精选平衡混合的机构持有比例从2024年中期的55.14%降至2024年底的37.24% [6] 投资组合分析 - 二季度组合配置中对食品饮料的超配与对电子的低配有正面贡献，对银行、通信的低配及对建材的超配产生负面拖累 [4] - 组合增持了基础化工及钢铁，主要减持食品饮料与机械 [4] - 下一阶段计划在保持结构均衡基础上，积极布局需求持续低迷的行业与个股 [4]

机构投资者持有份额最多的50只主动基金 - 截至2024年末机构持有份额最多的50只主动基金中，持有份额最小的超过10亿份 [5] - 长信金利趋势混合A以约39亿元机构持有金额位居第一，其基金经理高远采用自上而下宏观视角与中观行业比较策略，行业和个股集中度低但换手率较高 [6] - 华商优势行业混合位居第二，但原基金经理周海栋离职后规模大幅缩减，机构持有情况可能发生较大变化 [7] - 工银创新动力股票排名第三，基金经理杨鑫鑫偏好大盘价值风格，通过行业适度偏离和自下而上选股获取超额收益，回撤控制能力突出 [7] - 泰康弘实3月定开混合机构持有占比达100%，需关注机构集中赎回的流动性风险 [7] - 汇添富品质价值混合机构持有占比90.77%，采用自由现金流折现模型选股，成立以来最大回撤仅11.85% [7] 基金公司员工持有份额最多的50只主动基金 - 截至2024年末员工持有份额前50的主动基金中，最小持有量超过1200万份 [11] - 中庚价值先锋股票采用低估值价值成长策略，聚焦科技、制造、消费、医药等新兴领域，组合呈现低估值、高成长特征 [13] - 易方达亚洲精选股票(QDII)主要投资亚洲优质企业，港股仓位通常最高，可作为全球化配置工具 [13] - 睿远均衡价值三年持有混合A港股通持仓近半，采用科技与消费双主线投资，在震荡市中展现超额收益能力 [14] - 广发行业严选三年持有期混合A聚焦新能源与科技赛道，但近三年最大回撤达-57.46%，波动率高于同类 [14] 机构与员工共同看好的主动基金 - 易方达港股通红利混合机构持有57.07%，员工持有3256万份，采用港股通布局高股息标的 [18] - 富国稳健增长混合A由范妍管理后机构持有72.28%，员工持有3053万份，采用自上而下行业轮动策略 [18] - 中欧趋势LOF由周蔚文管理，可投港股，注重企业核心竞争力与估值平衡，回撤控制较好 [19] - 国富基本面优选混合A聚焦金融、消费、地产等低估值领域，在震荡市中展现防御性 [19] - 南方军工改革灵活配置混合A重点布局军工产业链，波动性偏大 [20]