公募REITs市场表现 - 首批2只数据中心REITs上市首日双双涨停（涨幅30%），上市首日涨停的公募REITs数量达到15只，在73只产品中占比20.55% [1] - 73只公募REITs上市以来平均收益率接近35%，17只产品收益率超50%，最高收益率接近100%（中金厦门安居保障性租赁住房REIT涨幅97.37%） [1][6] - 67只产品上市首日上涨，占比超过90%，其中涨幅超过20%、10%的产品数量分别为22只、32只，占比分别为30.14%、43.84% [3] 数据中心REITs表现 - 南方万国数据中心REIT收报3.9元，成交金额2.34亿元，换手率25.37%；南方润泽科技数据中心REIT收报5.85元，成交4.52亿元，换手率26.43% [2] - 南方润泽科技数据中心REIT首发募资45亿元，公众投资者有效认购倍数317.96倍，确认比例0.31451695%；南方万国数据中心REIT募资24亿元，认购倍数454.96倍，确认比例0.21976466% [2] 公募REITs市场特征 - 当前公募REITs体量约2000亿元，难以承载大体量资金配置需求，优质资产供给不足是核心矛盾之一 [1][8] - 投资者偏好趋于一致、投资集中度上升、新发项目战配比例过高，导致估值提升背后存在流动性风险 [1][8] - 产权类REITs中消费基础设施类表现较好，经营权类REITs中能源基础设施、生态环保类表现较好 [7] 公募REITs收益率分化 - 17只产品收益率超50%，中金厦门安居保障性租赁住房REIT（97.37%）、嘉实物美消费REIT（91.17%）、易方达华威农贸市场REIT（85.37%）表现突出 [6] - 19只产品上市以来累计涨幅不足20%，其中8只录得负收益，最大亏损超过30% [6] - 产权性项目中仓储物流REITs估值收益率均值4.24%，特许经营权项目中生态环保REITs估值收益率均值3.94% [7] 市场建议与展望 - 建议逐步放开投资机构及Pre-REITs基金作为公募REITs原始权益人，提高优质资产供给水平 [9] - 在多层次REITs市场建设尚不完备背景下，融资性价比将成为企业决策层是否继续注入优质资产的决定性因素 [9]

公募REITs市场表现 - 中证REITs全收益指数收于1124.63点，环比上涨0.88%，连续七周上涨；中证REITs（收盘）指数收于893.99点，环比上涨0.87% [1][3] - 已上市66个项目，总市值达2066亿元，环比上涨1.21%，主要由租赁住房和仓储物流板块拉动 [1] - 66只产品中49只环比上涨，17只下跌，涨幅前三为国泰君安济南能源供热REIT（8.10%）、华夏基金华润有巢REIT（7.77%）、中金厦门安居保障性租赁住房REIT（7.72%） [1][3][5] - 跌幅前三为华安百联消费REIT（-4.59%）、浙商证券沪杭甬高速REIT（-3.53%）、平安宁波交投REIT（-2.00%） [1][5][7] 板块表现 - 租赁住房（保租房）板块领涨，周回报指数上涨4.42%，市政环保（3.26%）、仓储物流（2.81%）紧随其后 [3] - 高速公路板块回调，周回报指数下跌1.10% [3] - 能源（0.48%）、产业园（0.97%）、消费（1.42%）板块涨幅居中 [3] 流动性分析 - 上周REITs总成交额5.69亿元，环比上升3.8%，其中产权类成交3.17亿元（+5.6%），经营权类成交2.52亿元（+1.6%） [7] - 交通基础设施类成交额最高（1.49亿元，占比26.2%），能源基础设施类成交额环比增幅最大（+48.4%） [8] - 园区基础设施类成交额环比下降21.4%，市政环保类下降11.7% [8] 行业动态 - 首批两单数据中心REITs（南方万国数据中心REIT、南方润泽科技REIT）获批，填补国内REITs市场在数据中心领域的空白 [2][10] - 华夏华电清洁能源REIT（天然气热电联产项目）和创金合信首农产业园REIT（首农元中心，出租率94.8%）同日获批 [2][11] - 今年以来9只公募REITs成立，规模超140亿元，28只等待上市，市场有望持续扩容 [11]

政策支持 - 中央《意见》提出健全多元化投融资方式，推动城市更新项目发行基础设施领域REITs、资产证券化产品等[1] - 福建、山西、广州发文支持养老、科技创新等领域企业发行公募REITs产品[1] 公募REITs市场表现 - 5月以来价格整体上涨，截至5月20日，中证REITs（收盘）指数收于865点，较4月末涨2.25%；全收益指数收于1084点，较上月末涨2.46%[2] - 已上市65只产品中57只价格上涨，涨幅0.05% - 11.78%；8只下跌，跌幅0.06% - 1.27%[2] - 公募REITs存量约1791亿元，市场规模有望扩大[2] 全市场发行情况 - 2025年4月发行218期资产证券化产品，规模2138.58亿元，较上期增长24%[3] - 不同类型产品发行成本分化，不良贷款类平均发行成本最高，信用卡分期类、个人汽车贷款类相对较低[8] 各市场发行情况 - 银行间市场ABS发行12期，规模244.31亿元，较上月增长31%，优先级票面利率1.79% - 2.50%[6] - 交易商协会ABN发行58期，规模591.88亿元，较上月增加34%，优先级票面利率1.80% - 3.60%[10] - 交易所ABS发行148期，规模1302.38亿元，较上月增长19%，优先级票面利率不超4.20%[17] 二级市场情况 - 银行间市场ABS成交87.67亿元，交投热度小幅提升[17] - 交易商协会ABN成交541.98亿元，成交热度略有下降[18] - 交易所ABS成交1002.54亿元，交易规模降低[22]

公募REITs市场表现 - 中证REITs全收益指数连续2日创新高，中证REITs（收盘）指数近4日涨幅接近2% [1] - 中证REITs全收益指数5月21日单日上涨0.85%，5月累计上涨超3%，年内涨幅超10% [2] - 全市场66只公募REITs中，10只近一月涨幅超10%，中金重庆两江产业园REIT涨幅达20.88% [2][4] - 多只REITs近三月涨幅超20%，包括华夏金隅智造工场REIT（28.64%）、华夏大悦城商业REIT（22.15%）等 [4] - 15只REITs上市以来涨幅超50%，中金厦门安居保障性租赁住房REIT以90.52%居首 [4][7] - 全市场63只REITs年内平均涨幅18.03%，显著高于股票型基金（4.76%）、混合型基金（3.56%）和债券型基金（0.67%） [5] 上涨驱动因素 - 当前REITs市场由"利率下行+资金强配置"驱动，低息环境下REITs派息收益率和利差优势凸显 [9] - 机构普遍面临配置压力，新发和扩募节奏未充分满足市场需求，加剧涨势 [9] - 信托、私募基金和产业资本等增量资金持续进场抢筹 [9] - REITs打新策略的高胜率和收益率助推市场热度 [9] - 银行存款利率下行及债市收益缩水背景下，REITs股息率吸引力提升 [10] 投资策略建议 - 优选抗周期属性的重点业态，关注稀缺性标的及估值审慎标的 [1][10] - 一级市场重视"首单"资产，二级市场关注利率策略、持有策略和事件型策略 [10] - 建议关注经营稳健、溢价合理的标的（如保租房、基础设施），警惕高波动标的（如产业园、环保能源） [11]

市场表现 - 中证REITs（收盘）指数周内上涨1.24%至859点，中证REITs全收益指数环比上涨1.39%至1076.8点 [1] - 产权类公募REITs和特许经营类公募REITs指数分别上涨2.60%和0.34%，消费基础设施类和园区基础设施类REITs涨幅较高 [1] - 全市场65只公募REITs中52只上涨，13只下跌，涨幅前三为华夏南京交通高速公路REIT（+9.13%）、嘉实物美消费REIT（+7.09%）、中金厦门安居保障性租赁住房REIT（+6.04%） [1][4] - 跌幅前三为国金中国铁建高速REIT（-1.26%）、中航首钢绿能REIT（-0.98%）、中航京能光伏REIT（-0.91%） [1][6] 板块动态 - 消费、保租房、仓储物流、市政环保板块指数连续3周收涨，周涨幅分别为+3.15%、+2.26%、+2.05%、+0.05% [3] - 产业园板块反弹+2.29%，能源板块下跌-0.12%，反映一季报业绩和市场配置需求影响 [3] - 仓储物流类REITs因产权类利差最高且关税调降后情绪修复，表现强劲 [3] 流动性分析 - 上周公募REITs成交规模24.42亿元，仓储物流类日均换手率领先 [8] - 成交量前三为红土创新盐田港REIT、东吴苏园产业REIT、国泰君安东久新经济REIT [8] - 主力净流入总额2672.54万元，净流入前三底层资产为仓储物流类、园区基础设施类、能源基础设施类 [8] 政策支持 - 中央发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，明确支持发行REITs等工具吸引社会资本参与城市更新 [2][9] - 广州市提出探索养老领域项目发行REITs，福建省支持新型基础设施领域项目发行REITs [9][10] - 山西省鼓励企业通过公募REITs等工具提升直接融资比重 [10] 产品进展 - 创金合信电子城产业园REIT申报上交所，华夏凯德商业REIT、中银中外运仓储物流REIT首发申请获反馈 [2][10] - 中银中外运仓储物流REIT底层资产估值下调至10.97亿元，较申报稿减少0.59亿元 [10]