股价表现与市场地位 - 寒武纪股价从7月初563元飙升至8月28日1587.91元，涨幅近164%，超越贵州茅台成为A股新股王 [2] - 成交额从7月日均44.38亿元激增至260多亿元，增长近5倍 [2] - AI算力板块年内涨幅达57.94%，寒武纪与中芯国际同步创历史新高 [3][11] 业绩表现与业务支撑 - 上半年营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%，主要受益于云端产品线贡献28.7亿元收入 [3] - 合同负债从一季度末88.62万元大幅增长至二季度末5.43亿元，显示在手订单充足 [3] 资金博弈与参与者 - 龙虎榜显示沪股通、机构与游资呈现"左手买右手卖"特征，8月22日沪股通净卖出1.38亿元 [4][5] - 机构席位8月22日买入2.83亿元同时卖出3.66亿元，净卖出约8300万元 [5] - 游资瑞银证券上海花园石桥路8月22日买入5.34亿元并卖出8.05亿元，净卖出2.71亿元 [5] - 知名游资章建平持有608.63万股未减持，位列第七大股东 [5] 机构持仓与分化 - 397只公募产品重仓持有寒武纪，持股市值达378.97亿元，超四成产品将其列为前三大重仓股 [7] - 253只产品加仓合计481.87万股至6300.38万股，华夏上证科创板50ETF持有1137.56万股最高 [7] - 136只产品提前清仓或剔除重仓，包括财通基金旗下产品及长城久嘉创新成长等 [8][9] 行业趋势与驱动因素 - AI产业进入高速发展期，算力投资成为模型性能优化必备投入，推动云计算与端侧应用融合 [8] - 英伟达二季报符合预期印证AI产业高景气，国内半导体产业链已构建完备体系 [12] - 政策加速AI与各行业融合，驱动硬件、软件、服务端全产业链升级 [12][13]

核心观点 - AI芯片龙头寒武纪股价在不到两个月内暴涨近164% 从7月初563元冲至1587 91元 超越贵州茅台成为A股新股王 背后驱动因素包括业绩暴增43倍 资金博弈及政策红利等多重共振 [3][5] - 市场资金呈现激烈多空对垒 沪股通 机构与游资席位频繁出现左手买右手卖的双向操作 伴随股价攀升部分资金已出现离场迹象 [5][6] - 公募基金持仓现显著分歧 二季度末397只产品重仓持有寒武纪 持股市值达378 97亿元 但亦有136只产品提前清仓或减持 [9][10] - AI算力板块年内涨幅近58% 市场关注科技股行情延续性 产业高景气趋势及国产算力产业链升级成为核心支撑逻辑 [13][14] 股价表现与市场热度 - 寒武纪7月初股价563元 8月28日收盘达1587 91元 期间涨幅近164% 成交额从7月日均44 38亿元激增至260多亿元 增幅近5倍 [3][5] - 公司跻身A股千元股俱乐部 并超越贵州茅台1446 1元收盘价 登顶A股第一高价股 [3][5] - 股价强势上行伴随多空资金激烈博弈 本月三次登上龙虎榜 沪股通 机构及游资席位均现身 部分出现境外机构身影 [5] 业绩与基本面支撑 - 上半年营业收入28 81亿元 同比增长4347 82% 主要受益于云端产品线贡献28 7亿元收入 [5] - 二季度末合同负债达5 43亿元 较一季度末88 62万元大幅增长 表明在手订单充足 [5] - 知名游资章建平自去年四季度进入前十大股东 今年一季度增持74 75万股至608 63万股 二季度未减持 [7] 资金博弈与机构动向 - 龙虎榜显示资金双向操作特征明显 22日沪股通席位买入11 48亿元同时卖出12 86亿元 净卖出1 38亿元 [6] - 机构席位同步现身买卖榜单 22日买入2 83亿元卖出3 66亿元 净卖出约8300万元 [6] - 游资席位如瑞银证券上海花园石桥路14日净买入6 73亿元 但22日转为净卖出2 71亿元 [6] 公募基金持仓分化 - 二季度末79家基金公司旗下397只产品重仓持有寒武纪 持股市值378 97亿元 超四成产品将其列为前三大重仓股 [9] - 253只产品加仓合计481 87万股 总持仓达6300 38万股 华夏上证科创板50ETF持有1137 56万股居首 [9] - 主动权益类产品中 银河创新成长A持有215万股 睿远成长价值A 万家行业优选持有百万股及以上 [10] - 136只产品提前清仓或减持 如财通价值动量A 财通成长优选A清仓离场 [10] 行业趋势与市场展望 - AI算力指数年内上涨57 94% 寒武纪与中芯国际同步创历史新高 [13] - 产业高景气趋势延续 英伟达二季报符合预期 进一步印证AI产业链需求爆发 [13] - 国产半导体产业链已构建完备体系 从材料设备到制造封装均具备能力 政策加速AI与各行业融合 [14] - 市场关注科技股估值与业绩兑现匹配度 需警惕技术迭代及量产能力等细分领域风险 [14]

股价表现与市场地位 - 寒武纪股价从7月初563元飙升至8月28日1587.91元，涨幅近164%，超越贵州茅台成为A股新股王 [1] - 成交额从7月日均44.38亿元激增至260多亿元，增长近5倍 [1] - 公司跻身A股千元股俱乐部，与中芯国际同步创历史新高 [1][7] 财务业绩与业务表现 - 上半年营业收入达28.81亿元，同比增长4347.82%，主要受益于云端产品线贡献28.7亿元收入 [2] - 合同负债从一季度末88.62万元大幅增长至二季度末5.43亿元，显示在手订单充足 [2] 资金博弈与投资者行为 - 龙虎榜显示沪股通专用席位8月22日买入11.48亿元并卖出12.86亿元，净卖出1.38亿元 [2] - 机构专用席位8月22日买入2.83亿元卖出3.66亿元，净卖出约8300万元 [3] - 游资瑞银证券上海花园石桥路8月14日净买入6.73亿元，8月22日转为净卖出2.71亿元 [3] - 知名游资章建平二季度末仍以608.63万股持股位列第七大股东，未进行减持 [3] 机构持仓与基金动态 - 397只公募产品重仓持有寒武纪，持股市值达378.97亿元，79家基金公司参与持仓 [5] - 253只产品加仓合计481.87万股，总持仓达6300.38万股，华夏上证科创板50ETF持有1137.56万股居首 [5] - 136只产品将寒武纪剔除前十大重仓股，财通价值动量等基金清仓离场 [6] 行业趋势与市场观点 - AI算力指数年内上涨57.94%，国产芯片板块得到充分演绎 [7] - 英伟达二季报符合预期，进一步印证AI产业高景气趋势延续 [7] - 我国已构建完备半导体产业链，从材料设备到设计制造均具备相应能力 [8] - AI快速发展带动经济转型升级，国产AI进展有望驱动基本面边际改善 [9]

股价表现与市场动态 - 寒武纪股价于8月27日盘中涨至1462元/股 涨幅达10.01% 一度超过贵州茅台成为A股股价最高个股 但尾盘回落至1372元/股 低于茅台1448元/股 [2] - 公司股价自7月10日520.67元至8月25日累计涨幅超166% 受国产AI芯片需求增长及国产替代等利好推动 [2] - 高盛将寒武纪目标价从1223元上调50%至1835元 反映市场乐观预期 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% 实现爆发式增长 [3][4] - 归母净利润10.38亿元 去年同期亏损5.30亿元 实现从巨亏到巨盈的转变 [3][4] - 利润总额10.38亿元 经营活动现金流量净额9.11亿元 均大幅改善 [4] - 总资产84.20亿元 较上年度末增长25.34% 净资产67.55亿元 增长24.58% [4] 业务结构与产品线 - 云端产品线收入28.70亿元 占总营收99.6% 为核心收入来源 [3][6] - 产品包括云端智能芯片及板卡、智能整机 主要服务于云服务器及数据中心人工智能处理场景 [6] - 边缘产品线聚焦终端与云端间计算 应用于智能制造、智能家居等领域 [7] - IP授权及软件业务提供处理器IP授权及统一基础系统软件平台 支持云边端全系列产品 [8] - 智能计算集群系统业务整合自研硬件与合作伙伴设备 为客户提供软硬件整体解决方案 [9] 研发与技术创新 - 研发投入同比增长2.01% 但占营业收入比例降至15.85% 因营收增速远高于研发投入增速 [4] - 公司专注于人工智能芯片研发与技术创新 致力于打造核心处理器芯片 [5] 公司背景与股权结构 - 寒武纪科技由陈天石与陈云霁于2016年联合创立 二人均毕业于中科大少年班 [5] - 陈天石持有公司29.63%股份 身家超1500亿元 [5] - 公司主营业务为人工智能核心芯片的研发、设计和销售 产品覆盖云服务器、边缘计算设备及终端设备 [5]

股价表现 - 寒武纪午后持续走强 拉升涨近10% 最高触及1464.98元/股 一度超越贵州茅台成为A股新股王 [1] - 截至发稿 寒武纪涨5.14%报1397.27元/股 贵州茅台报1454.48元/股 [2] - 寒武纪股价自2024年四季度从200元/股上涨至600余元/股 8月20日站上千元关口 已连续6个交易日维持千元高位 [7] 财务业绩 - 上半年营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% [4][6] - 上半年归母净利润10.38亿元 去年同期亏损5.30亿元 同比扭亏为盈 [4][6] - 上半年经营活动现金流量净额9.11亿元 去年同期为-6.31亿元 [4][6] - 归属于上市公司股东的净资产67.55亿元 较上年度末增长24.58% [4] - 总资产84.20亿元 较上年度末增长25.34% [4] - 第二季度营收17.69亿元 环比增长59.19% 归母净利润6.83亿元 环比增长92.03% [5] 业务发展 - 自2024年四季度首次实现单季盈利以来 已连续三个季度盈利 [5] - 业绩增长主要源于持续拓展市场 积极助力人工智能应用落地 [5] - 主要产品线包括云端产品线 边缘产品线 IP授权及软件 [5] 股东情况 - 知名游资章建平2024年年报首度跻身前十大股东 持股533.88万股 占比1.28% [7] - 2025年一季度加仓74.75万股 截至一季度末持股608.63万股 [7] - 最新中报显示持股数保持608.63万股 占比1.45% 以8月27日午间收盘价1408.90元/股计算 持股市值达85.75亿元 [7]

财务表现 - 2025年上半年营收28.81亿元，同比增长4347.82% [1][3] - 归母净利润10.38亿元，去年同期为-5.30亿元，实现扭亏为盈 [1][3] - 毛利率达55.9%，毛利总额16.11亿元，同比增长3865.94% [1] - 经营活动现金流量净额9.11亿元，去年同期为-6.31亿元 [3] - 第二季度营收17.69亿元，环比增长59.19%，归母净利润6.83亿元，环比增长92.03% [4] 业务结构 - 云端产品线贡献营收27.85亿元，占总营收比例接近100% [8][10] - 境内市场营收占比100%，无境外业务收入 [10] - 全部收入通过直销模式实现，无经销渠道收入 [10] 研发与技术实力 - 研发投入4.56亿元，同比增长2.01%，占营收比例15.85% [11] - 研发团队792人，占员工总数77.95%，其中80.18%拥有硕士及以上学历 [12] - 累计申请专利2774项，已获授权1599项，拥有软件著作权65项 [12] - 新增发明专利授权123项，累计发明专利达1526项 [13] 市场地位与估值 - 总市值5559.87亿元，位列科创板市值第一，较第二名海光信息高出近1000亿元 [6][7] - 被纳入上证50指数、上证科创板50指数、富时中国A50指数等多项重要指数 [4] - 股价达1329.00元/股，与贵州茅台股价仅差152.61元 [4] 产品应用与技术进展 - 产品应用于大模型算法公司、服务器厂商及AI应用公司，覆盖云计算、能源、金融等七大行业 [11] - 训练软件平台支持DeepSeek系列、Qwen系列、Hunyuan系列大模型，优化了通信计算并行性能 [15] - 推理软件平台实现通信延时降低和计算并行效率提升，DeepSeek-R1-671B模型推理性能达业界领先水平 [15] - 在强化学习领域新增对主流框架和Qwen模型的支持，性能达主流竞品同等水平 [15] 资本运作与股权结构 - 实际控制人陈天石持股28.57%，持股市值超过1500亿元 [7][8] - 拟向特定对象发行A股募资不超过39.85亿元，用于大模型芯片技术及软件平台研发 [16]

财务表现 - 营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% [1][2] - 归母净利润10.38亿元 去年同期亏损5.30亿元 [1][2] - 扣非净利润9.13亿元 去年同期亏损6.09亿元 [1][2] - 经营活动现金流净额9.11亿元 去年同期为-6.31亿元 [1][2] - 毛利率55.93% 保持较高水平 [1] - 加权平均净资产收益率17.31% 同比增加27.06个百分点 [2] - 基本每股收益2.50元/股 去年同期为-1.27元/股 [2] 业务结构 - 云端产品线收入28.70亿元 占总收入99.6% [2][3] - 产品在运营商、金融、互联网等重点行业规模化部署 [2] - 大模型训练与推理场景持续优化 获得客户广泛认可 [2][3] 研发与技术 - 研发投入4.56亿元 占营业收入15.85% [2][4] - 研发人员792人 占员工总数77.95% [2] - 已掌握7nm等先进工艺芯片设计技术 [3] - 技术应用于思元100/220/270/290/370等多款芯片 [3] - 累计申请专利2774项 已获授权专利1599项 [4] - 新一代智能处理器微架构及指令集正在研发中 [4] 资产与运营 - 总资产84.20亿元 较上年度末增长25.34% [2] - 归属于上市公司股东的净资产67.55亿元 增长24.58% [2] - 期末存货26.90亿元 较期初增长51.64% [5] - 委托加工物资15.31亿元 [5] 客户与风险 - 前五大客户贡献85.31%的应收账款和合同资产 [5] - 对部分应收账款计提50.71%坏账准备 [5] - 公司及部分子公司被列入"实体清单" [5] 战略规划 - 推进向特定对象发行A股股票 拟募集资金39.85亿元 [6] - 资金用于面向大模型的芯片平台和软件平台项目 [6]

市场表现 - 8月12日A股人工智能、半导体概念表现活跃 AI算力指数涨2.48% 半导体指数涨2.5% [1] - 寒武纪"20cm"涨停 股价报收848.88元/股 创历史新高 总市值约3551.3亿元 [1] - 盛科通信涨19.27% 源杰科技涨幅超10% 工业富联、富满微、芯原股份涨逾9% [1] 公司动态 - 寒武纪调整定增方案 募资总额上限由49.8亿元调减至39.85亿元 其中20.54亿元用于面向大模型的芯片平台项目 14.52亿元用于同类项目 4.79亿元补充流动资金 [1] - 寒武纪表示募资将增强智能芯片对大模型新技术趋势的适应能力 提升算法开发和应用部署支撑能力 [2] - 寒武纪一季度营收11.11亿元 同比增长4230.22% 归母净利润3.55亿元 同比扭亏为盈 [2] 行业趋势 - 市场对DeepSeek-R2预期强烈 预计发布时间窗口为2025年8月15日至8月30日 [1] - AI大模型、人形机器人等技术突破推动AI芯片、算力服务器需求增长 [2] - 2024年全球AI算力服务器市场规模约1251亿美元 2025年增至1587亿美元 2028年有望达2227亿美元 [2] - 半导体周期处于上行通道 AI为最大驱动力 云端需求持续 终端应用加速落地 [3] - 中国AI芯片国产化替代加速 2026年市场规模或突破3000亿元 GPU、FPGA等高算力芯片为替代关键 [3]