智能驾驶 - 小马智行在卢森堡启动Robotaxi道路测试，全球自动驾驶测试总里程已突破4500万公里，并在中国四大一线城市构建超2000平方公里的运营网络，完成超50万小时全无人驾驶测试 [1] - 京东物流推出自研VAN无人轻卡，具备24立方米载货空间和400公里满载续航能力，为L4级别自动驾驶，相比传统运输可节省约60%成本 [1] - 高阶智驾渗透率预计在2025年步入爆发式增长，驱动大算力芯片、激光雷达、光学器件等赛道高速增长 [3] - 文远知行W5无人物流车获批在广州黄埔全域开展道路测试 [4] - 采埃孚与江淮汽车开启智能线控底盘联合研究项目 [5] 机器人 - 越疆人形机器人Atom实现批量交付，并实现1800公里远程操控 [2] - 字节跳动开发的轮式物流机器人已累计量产超千台，用于仓库及产线运输 [2] - 地平线机器人等单位提出RoboTransfer视频生成框架，使下游策略模型在新场景下性能取得251%的提升 [2] - 铂力特与华力创科合作推进六维力传感器研发，北特科技正积极研发行星滚柱丝杠等产品以布局机器人市场 [5] - 机器人产业链关注灵巧手相关的微型丝杠和触觉传感器，以及华为链、低估值细分赛道头部公司 [3] 行业趋势与投资重点 - ROBO+（智驾和人形机器人）被视为汽车板块最强产业趋势，将重塑整个汽车产业链 [3] - 智能驾驶供应链中，芯片领域重点关注地平线机器人，激光雷达关注整机龙头，光学器件关注舜宇光学、宇瞳光学 [3] - 整车领域建议关注在五大竞争要素具备积累的厂商，如华为系、理想汽车 [3] - 推荐估值低于主业合理市值且机器人业务放量确定性高的标的，长期看好特斯拉、Figure、华为、小米等核心产业链 [3] - 银轮股份作为汽车热管理头部Tier1，其机器人业务进展有望持续超预期 [3]

2025世界粤商大会展示亮点 - 人工智能与机器人、电子信息等六大产业板块共同勾勒广东产业高质量发展全景图，其中人工智能与机器人展区及电子信息展区因其前沿产品和互动体验成为全场焦点 [2] 人工智能与机器人领域公司动态 - 数字华夏公司的人形机器人“夏起”可实现流畅对话、跳舞、唱歌等交互，其仿人机器人“夏澜”具备29个主动自由度以模拟人类表情和情绪，并已与银行合作提供专业服务，产品推出后吸引中东客户下单定制 [3][4] - 越疆科技的人形机器人Atom展示±0.05mm工业级精度的电子元件焊接能力，并能通过1800公里外系统实现零延迟远程操控，吸引制造企业关注以期降低人工成本并提升产品品质 [6] - 酷库智能的饮品机器人可在90秒内完成定制饮品制作，市场反响良好，目前已投放五六百台，明年计划达到2000台，并预计近几年以翻倍速度增长 [6] - 拓斯达科技的轮式人形机器人“小拓”具备360°全向行走和多任务执行能力，搭载GLM-4.5大模型与3352TOPS端侧算力，其推理速度达行业平均水平的4倍 [7] - 台商协会组织十余家台企参会，认为大湾区人工智能产业水平国内领先，机器人应用场景广泛，市场潜力巨大 [7] 电子信息产业公司动态 - 影石创新科技的全景相机实时拼接功能应用于消费级市场及新闻报道、政法警务等领域，公司连续六年市场占有率全球第一，2023年全球市场份额达67.2% [9] - 成至智能展示搭载红外热成像与扩音设备的无人机，模拟夜间巡逻和应急救援，是工业无人机安防载荷市场的隐形冠军及低空经济应用先行者 [9] - 东阳光科技的人形机器人“光子”在2025年世界人形机器人运动会上获首金，公司同时展示积层箔电容器、软磁材料等核心上游元器件产品 [9] 广东人工智能与机器人及电子信息产业规模 - 2024年广东电子信息制造业营收突破5万亿元，连续34年全国第一，以占全国约三分之一营收贡献近二分之一利润，工业增加值同比增长13.4%，对全省规上工业增长贡献率超七成，并培育10家超千亿行业领军企业 [10] - 人工智能核心产业规模突破2200亿元，同比增长约25%，稳居全国第一方阵，智能机器人产业集群营业收入992亿元，工业机器人产量从2019年4.47万台套增长至2024年24.68万台套，2024年产量占全国44%，连续五年全国第一 [10] 广东人工智能与机器人产业链生态 - 广东已构建“芯片—算法—终端—应用”全产业链生态，涵盖华为昇腾芯片、思谋科技多模态大模型等上游企业，越疆、拓斯达等中游本体制造企业，以及数字华夏、酷库智能等下游场景应用商 [11] - 拥有31个制造业大类的海量应用场景，建成31个国家级智能制造试点示范工厂和99个优秀场景，机器人及AI深度融入从工业焊接至康养陪护等经济社会各角落 [11]

股价表现 - 越疆股价上涨5.02%至56.45港元 成交额达4.81亿港元 [1] 技术突破 - 人形机器人Atom完成全国首例工业跨场景多任务协同泛化应用 以两项核心技术创新打破行业壁垒 [1] - 机器人实现从单一任务执行到自主决策加多任务闭环管理的关键跨越 [1] - 已成功落地仓储异常处理 精细部件质检 多机协同移动作业等实际工业场景 [1] 公司治理 - 董事会于2025年9月15日议决建议采纳H股股份激励计划 [1] - 计划旨在促进公司长期可持续发展及业绩目标达成 将激励对象与股东投资者利益紧密联系 [1]

股价表现 - 公司股价上涨5.02%至56.45港元 成交额达4.81亿港元 [1] 技术突破 - 人形机器人Atom完成全国首例工业跨场景多任务协同泛化应用 以两项核心技术创新打破行业壁垒 [1] - 机器人实现从单一任务执行到自主决策加多任务闭环管理的关键跨越 [1] - 技术成果已落地仓储异常处理 精细部件质检 多机协同移动作业等实际工业场景 [1] 公司治理 - 董事会于2025年9月15日决议建议采纳H股股份激励计划 [1] - 激励计划旨在促进长期可持续发展及业绩目标达成 将激励对象与股东投资者利益紧密联系 [1] - 计划目标为增强公司凝聚力并促进公司价值最大化 [1]

腾讯Robotics实验室与越疆机器人联合发布具身智能平台Tairos - 腾讯Robotics实验室与越疆机器人等联合发布国内首创的模块化具身智能平台Tairos，为机器人开发提供大模型、开发工具和数据服务，全面提升开发效率 [1] - 在腾讯应用集市展区，越疆的具身智能机器人X-Trainer实现国内首个复杂长序列任务具身VLA应用落地，能自然对话、理解意图、感知环境、拒绝不合理任务并制定动作计划 [1] - X-Trainer具备双臂协同精细操作、闭环动作控制、实时纠错和及时响应最新规划任务的能力 [1] 腾讯Robotics实验室的技术积累 - 腾讯Robotics实验室成立于2018年，是国内少有的具备全栈机器人技术能力的团队 [1] - 实验室曾推出多模态四足机器人Max、轮腿式机器人Ollie、自研三指/五指灵巧手TRX-Hand、自研机械臂TRX-Arm及人居环境机器人原型"小五"等产品 [1] 腾讯对机器人行业的战略布局 - 腾讯首席科学家张正友表示人形机器人的探索是必要过程，基础本体的探索对未来发展至关重要 [2] - 腾讯正在打造开放平台，支持各类企业更高效地开发和应用机器人技术，认为优秀平台将极大促进行业发展 [2] 越疆科技的具身机器人平台 - 越疆科技发布全球首个"机械臂+人形+六足"具身机器人平台 [2] - 未来工厂将实现协作机器人负责精密操作、机器狗专攻非结构化场景、人形机器人Atom实现"一机多能"的多设备联动作业 [2]

字节Seed团队机器人业务布局 - 字节Seed团队正在大规模招募机器人相关"一号位"，涵盖产品、工程技术及具身智能大模型负责人[1] - 团队计划打造一整套可落地应用的智能系统，2025年可能推出首个机器人产品面向C端或产业端[1] - 截至2024年底团队规模突破200人，预计2025年末超300人，在国内AI行业体量罕见[1] - 张一鸣从去年下半年起定期参加Seed核心技术团队复盘讨论会[1] 百度文心大模型4.5系列开源 - 百度开源文心大模型4.5系列，推出10款模型，涵盖多种参数类型，预训练权重和推理代码完全开源[4] - 模型在飞桨星河社区、Hugging Face等平台开放下载部署，开源模型API服务登陆百度智能云千帆大模型平台[4] - 文心大模型4.5是百度自研新一代原生多模态基础大模型，在多个文本和多模态基准测试中达SOTA水平[4] - 中小参数版本适合内存受限配置，部分模型性能可与竞品媲美[4] ForSight Robotics眼科手术机器人融资进展 - ForSight Robotics完成1.25亿美元B轮融资，由Eclipse Ventures领投[6] - 资金将用于推进ORYOM™眼科手术机器人系统首次人体临床试验，加速白内障、青光眼等适应症技术拓展[6] - ORYOM™是全球首个基于AI的眼科手术机器人系统，已在猪眼模型完成多阶段术式验证[6] - 公司预计2025年启动人体试验，若顺利2026年获监管初步批准，2027年前后商业化[6] 越疆科技人形机器人量产交付 - 越疆科技在日本名古屋举办新品发布会，面向全球开启人形机器人批量交付[9] - 发布的人形机器人Atom是全球首款兼具"灵巧操作+直膝行走"的全尺寸具身智能人形机器人，具备工业级精度[9] - 同时发布行业最快大负载高速协作机器人CR 30H，刷新大负载协作机器人性能记录[9] - 越疆全球出货量超八万台，服务超80家世界500强企业[9] 千寻智能全力控人形机器人Moz1 - 千寻智能推出全力控人形机器人Moz1，构型上具26个自由度[12] - 配备全球功率密度最高的自研一体化力控关节，负载自重比达1:1，是国内首个高性能全身力控机器人[12] - 拥有国内领先的高精高速WBC系统，具备零延时遥操作特性，全身操作丝滑柔顺[12] - 商用可做整理、接待、导览等工作，家庭场景能提供陪伴、互动等服务[12]

机器人ETF市场表现 - 机器人ETF（562500）上涨1.19%，成分股科沃斯领涨6.23%，均普智能上涨5.19%，双环传动上涨5.07% [1] - 机器人ETF盘中换手4.2%，成交5.98亿元，近1周日均成交8.79亿元，居可比基金第一 [1] - 机器人ETF近1周规模增长11.43亿元，新增规模位居可比基金第一，最新份额达168.15亿份，创近1年新高 [1] - 机器人ETF近4天获得连续资金净流入，合计5.70亿元，日均净流入1.43亿元，最高单日净流入2.73亿元 [1] 机器人行业动态 - 越疆科技在日本发布高速协作机器人CR 30H，为行业最快30kg大负载协作机器人，并完成首批全尺寸具身智能人形机器人Atom的交付 [1] - Atom具备"灵巧操作+直膝行走"能力，可完成电子元件焊接、精密仪器校准等高稳定性任务 [1] 行业前景与投资机会 - 具身智能有望开启万亿级蓝海市场，人形机器人是具身智能时代的临界点，有望成为新一代智能终端 [2] - 人形机器人技术加速演进，成为科技竞争新高地、未来产业新赛道、经济发展新引擎，产业奇点已至 [2] - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模超百亿的机器人主题ETF，覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域 [2]

行业概述 - 协作机器人赛道在智能制造浪潮下成为资本与产业关注焦点，国产协作机器人领域呈现遨博、越疆、节卡三强竞争格局 [3] - 行业仍处于高增长、高投入、低盈利的早期阶段，企业竞争反映中国协作机器人行业突破外资垄断的努力 [19] 公司竞争格局 遨博 - 连续四年国内出货量第一、全球第二，核心零部件国产化率突破90%，产品负载覆盖3-35kg，应用于工业、新能源、3C等八大领域 [4] - 已完成7轮融资，投资方包括复星、国开制造业基金等，但上市进程停滞，2024年与华润36亿合作计划终止 [11] 越疆 - 全球协作机器人行业排名前二，中国市场份额第一（13%），全球化布局覆盖80多国，海外收入占比59% [4] - 2024年营收3.74亿元（同比+30.32%），亏损0.95亿元（同比收窄7.67%），六轴机器人均价降至5.66万元/台 [7] - 2024年12月登陆港股，市值一度突破307亿港元，前4个交易日最大涨幅38.56% [7] 节卡 - 2021-2023年营收复合增长率41%，2023年营收3.5亿元略超越疆，全球市场占有率8.2%，客户包括丰田、施耐德等 [5] - 2023年协作机器人整机销量4681台，但IPO冲刺科创板未果，监管质疑其盈利模式及扩产风险 [9] 财务表现 越疆 - 2024年工业领域收入占比53.7%（19.99亿元），教育领域39.4%（14.65亿元），商业领域6.9%（2.56亿元） [5] - 近三年半累计亏损超2.5亿元，2024年毛利率46.6%，销售费用率高达2亿元 [7][13] 节卡 - 2024年上半年营收1.67亿元，研发投入占比24.25%，资产负债率降至6.88% [10] - 2021-2023年净利润持续为负，2023年亏损2854.73万元，扣非后亏损3567.93万元 [10] 行业挑战 - 价格战导致国产协作机器人均价从2021年7.2万元/台降至2025年4.8万元/台，行业平均毛利率跌破40% [12] - 技术同质化严重，工业场景渗透率不足15%，医疗等新兴领域认证周期长达3-5年 [15] - 一级市场融资额从2022年347亿元下降31%至2023年240亿元，资本退潮明显 [18] 战略动向 - 越疆推出人形机器人Atom，布局"AI+机械臂"技术 [4] - 节卡计划募资7.5亿元扩产，但需证明产能消化能力及技术壁垒持续性 [9] - 行业存货压力加剧，越疆存货周转天数从2021年248天延长至2024年395天 [18]

腾讯云与越疆科技合作 - 腾讯云与越疆科技签署战略合作协议，聚焦具身智能及人形机器人领域的技术研发、多场景应用与产业体系创新 [2] - 腾讯云将在基础设施方面发力，包括全链路自研多模态大模型、全栈云原生安全体系等技术 [2] - 越疆科技将在机器人终端和丰富场景应用的结合上提供支撑 [2] - 越疆科技累计全球出货量超八万台协作机器人，位列行业中国第一，关键零部件自研率超90%、国产替代率可达100% [2] - 越疆推出全球首款"灵巧操作+直膝行走"全尺寸具身智能人形机器人Atom，实现上下肢协同的高水平运动控制和工业级双臂协同操作能力 [2] - 越疆科技在工业领域积累超200个应用场景，覆盖工业制造、商业零售、医疗手术、健康理疗、科研教育等领域 [2] 华为与优必选科技合作 - 华为与优必选科技签署全面合作协议，围绕具身智能和人形机器人领域开展产品技术研发、场景应用及产业体系创新 [3] - 华为提供昇腾、鲲鹏、华为云及大模型等技术，优必选主攻全栈式人形机器人技术 [3] - 双方将推动人形机器人从实验室创新向工业、家庭等场景的效率提升和落地复制 [3] 行业趋势 - 巨头提供AI基建，人形机器人公司提供"硬件+垂直场景"解决方案，形成"王炸"组合 [3] - 大厂在资源和渠道上的积累有助于人形机器人商业化落地，加速进入千行百业 [3] - 大厂触角由去年AI大模型偏"软"的应用层，开始全面向更硬核的机器人领域延伸 [3] - 腾讯CEO马化腾表示腾讯希望成为所有机器人厂商的合作伙伴，而非取而代之做硬件 [4] 历史背景 - 腾讯2018年成立Robotics X实验室并推出四足、双足机器人，但未出现爆款产品 [4]