策 略 研 究 申 购 策 略 证 券 研 究 报 告 证券分析师 彭文玉 A0230517080001 pengwy@swsresearch.com 朱敏 A0230524050004 zhumin@swsresearch.com 任奕璇 A0230525050002 renyx2@swsresearch.com 联系人 任奕璇 (8621)23297818× renyx2@swsresearch.com 2025 年 08 月 03 日 华夏中海商业 REIT 申购价值深度分析 投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 相关研究 - ⚫ 申购策略观点：华夏中海商业 REIT 底层资产为佛山映月湖环宇城，原始权益人为行业领先的商 业运营品牌中海环宇商业，20 年收购本项目以来加速品牌汰换升级，22-24 年项目客流量、营业 额 CAGR 高达 17%/15%，出租率自 23 年以来稳定在 97%+，专门店租金 22-24CAGR 达到 7%， 25Q1 进一步提升至 201 元/平方米/月。项目租售比始终维持在 12%-14%，预留一定租金增长空 ...