财务业绩概要 - 第三季度整体营收同比增长12%至281亿美元，超出华尔街预期的263亿美元 [1] - 调整后每股收益为50美分，同比下降31%，且低于华尔街预期的54美分 [1] - GAAP准则下净利润下降37%至13.7亿美元，合每股收益0.39美元 [2] - 自由现金流大幅增长46%至接近40亿美元，远高于华尔街预期的12.5亿美元 [1] - 运营支出飙升50%至34亿美元，部分归因于人工智能和其他研发项目投入 [2] 核心汽车业务 - 汽车业务营收同比增长约6%，从上年同期的200亿美元升至212亿美元 [2] - 第三季度汽车交付量创历史新高，达497,099辆，但前三季度总交付量约为120万辆，较2024年同期下降约6% [4] - 电动汽车联邦税收抵免到期促使消费者提前购买，将部分销量拉动至第三季度 [2] - 公司推出更实惠版本的Model Y和Model 3车型，旨在使产品在税收抵免到期后对客户更具吸引力 [4] 能源与储能业务 - 发电与储能业务营收成为最大增长引擎，跳增44%至34.2亿美元 [5] - 该业务产品线包括用于数据中心等设施的大型后备电池储能系统与太阳能光伏 [5] - 马斯克创立的AI初创公司xAI是特斯拉能源产品的重要买家，在2024年产生费用约1.983亿美元，其中大部分用于Megapack系列储能产品 [6] 未来增长叙事与研发项目 - 公司目标在2026年开始大规模量产Cybercab无人驾驶出租车、重型电动Semi卡车以及新的电池储能系统Megapack 3 [10] - 人形机器人Optimus的第一代生产线正在建设中，预计在第一季度展示Optimus V3，并计划在2026年开始大规模量产 [10][16] - 马斯克预计到2030年前，Optimus人形机器人的年产量将达到100万台 [16] - 支付全自动驾驶系统FSD Supervised费用的客户仅占特斯拉当前车队的12% [10] - 特斯拉自研AI5芯片将由三星和台积电共同制造，且不会取代英伟达AI算力集群 [12] 市场表现与竞争环境 - 公司股价在业绩公布后盘后交易中一度下跌近5% [1] - 2025年迄今股价累计上涨近9%，但表现落后于标普500指数、纳斯达克100指数及英伟达等AI领军企业 [4] - 欧洲市场销售数据持续低迷，部分原因在于消费者对马斯克干预欧洲政治的言论反感，以及来自大众和比亚迪等制造商的竞争 [4] - 有分析师认为特斯拉当前缺乏可靠的增长叙事和计划，利润疲软且未来技术叙事模糊，难以支撑高估值 [1][13] 监管与成本影响 - 美国关税政策带来的负面影响预计约为4亿美元 [2] - 公司表示难以衡量全球贸易与财政政策变化对供应链、成本结构及需求的影响 [10][12] - 有分析师认为，在新政府任期内，围绕FSD的核心项目有望被提速，因为联邦监管障碍预计将被加快破除 [14]

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐跌 道指期货跌0.33%至45,488点 标普500指数期货跌0.30%至6,482.4点 纳指期货跌0.51%至23,582.5点[1][2] - 欧洲主要股指普跌 德国DAX指数跌0.44%至23,938.97点 英国富时100指数跌0.24%至9,194.37点 法国CAC40指数跌0.42%至7,730.07点 欧洲斯托克50指数跌0.53%至5,368.35点[2][3] 大宗商品市场 - 国际油价小幅下跌 WTI原油跌0.45%至64.31美元/桶 布伦特原油跌0.44%至67.68美元/桶[4] - 黄金价格连续第四周上涨 逼近历史高位 现报每盎司3415美元[8] 宏观经济数据与政策 - 美联储重点关注的核心PCE物价指数预计同比升至2.9% 高于6月的2.8% 环比上涨0.3%与6月持平[5] - 美联储理事沃勒支持9月降息25个基点 预计未来三到六个月进一步降息[6] - 美国劳动节假期安排 9月1日美股休市一日 相关期货合约提前结束交易[5] 美股市场整体表现 - 标普500指数再创历史新高 过去三个月累计上涨10.4% 远超国际股市6%的涨幅[8] - 华尔街分析师维持看涨立场 认为AI蕴含巨大长期增长潜力 可比无线通信行业数十年扩张历程[7] 科技行业动态 - 戴尔Q2销售额增长19%至298亿美元 超预期 但AI服务器利润率收窄引发担忧[9] - 迈威尔科技Q2营收同比增长58%至20.1亿美元 但Q3营收指引20.6亿美元不及预期[11] - 英特尔确认获得美国政府57亿美元注资 总资助额达111亿美元[13] 消费与金融行业 - Ulta美容Q2净利润增至2.609亿美元 营收同比增长7.7%至28亿美元 但预警下半年同店销售增长放缓[9][10] - Affirm Holdings Q4营收同比增长33%至8.76亿美元 实现净利润6920万美元[10] 汽车行业趋势 - 调查显示特斯拉FSD系统降低消费者购买意愿 35%受访者表示会因此远离品牌[12]

全球股指期货表现 - 8月29日美股盘前三大股指期货齐跌，道指期货跌0.33%至45,456.00点，标普500指数期货跌0.30%至6,477.10点，纳指期货跌0.51%至23,560.60点 [1] - 欧洲主要股指同步下跌，德国DAX指数跌0.44%，英国富时100指数跌0.24%，法国CAC40指数跌0.42%，欧洲斯托克50指数跌0.53% [2] 大宗商品市场 - WTI原油价格下跌0.45%至64.31美元/桶，布伦特原油下跌0.44%至67.68美元/桶 [3] - 黄金价格连续第四周上涨，逼近历史高位，亚洲时段价格稳定在每盎司3415美元 [8] 宏观经济数据与政策 - 美国7月核心PCE物价指数同比涨幅预计从6月的2.8%升至2.9%，环比预计上涨0.3%，仍高于美联储2%的通胀目标 [5] - 美联储理事沃勒支持9月降息25个基点，并预计未来三到六个月会进一步降息 [6] - 交易提示显示因美国劳动节假期，9月1日美股休市一日，相关期货合约交易提前结束 [4] 美股市场整体表现 - 标普500指数再创历史收盘纪录，过去三个月累计上涨10.4%，远超国际股市6%的涨幅 [8] - 有分析观点维持对美国股市的乐观立场，认为人工智能蕴含巨大长期增长潜力 [7] 科技行业与个股动态 - 戴尔Q2销售额增长19%至298亿美元，高于292亿美元预期，调整后每股收益2.32美元高于预期的2.30美元，但AI服务器利润率收窄引发担忧 [9] - 迈威尔科技Q2营收同比增长58%至20.1亿美元，但Q3营收指引中值20.6亿美元不及分析师预期的21.1亿美元 [11] - 英特尔确认收到美国政府57亿美元注资，此为美国政府总投资111亿美元计划的一部分 [13] 消费与金融科技 - Ulta美容Q2净利润从上年同期2.526亿美元增长至2.609亿美元，营收同比增长7.7%至28亿美元，但预警下半年同店销售额增长将放缓 [9][10] - Affirm Holdings Q4营收同比增长33%至8.76亿美元，净利润6920万美元，商品交易总额同比增长43%至104亿美元 [10] 汽车与自动驾驶技术 - 调查显示特斯拉全自动驾驶系统(FSD)对消费者购车意愿产生负面影响，35%受访者表示该技术会降低购买意愿，仅14%表示会更愿意购买 [12] 重要经济事件预告 - 北京时间20:30将发布美国7月个人支出月率、PCE物价指数年率及批发库存月率初值 [14] - 北京时间22:00将发布美国8月密歇根大学消费者信心指数终值，美联储理事库克有关听证会举行 [16][17]

消费者对特斯拉FSD技术态度 - 仅14%受访者表示FSD技术提高购买特斯拉意愿 [1] - 35%受访者表示FSD技术降低购买特斯拉意愿 [1] - 51%受访者认为FSD技术对购车决策无影响 [2] FSD技术社会接受度 - 近半数受访消费者认为FSD技术应被列为非法技术 [2][3] 特斯拉市场表现 - 特斯拉电动车产品线老化及竞争对手加剧导致销量大幅下滑 [3] - 特斯拉7月欧洲汽车销量同比下降40% 连续第七个月下降 [4] 自动驾驶竞争格局 - 特斯拉在自动驾驶出租车市场落后于Waymo及百度萝卜快跑 [4] - 特斯拉于得州奥斯汀和旧金山湾区开展早期网约车试点 两地分别配备人类监督员和传统司机 [4] 品牌声誉影响因素 - 公司高管政治言论及与特定政党关联对品牌声誉造成损害 [3]

FSD目前处于L2+级别的辅助驾驶，驾驶员需要保持注意力并随时准备接管车辆。其功能包括自动导航、变 道、停车以及对交通信号灯和停车标志的识别等。FSD通过影子模式在后台学习人工驾驶决策，利用全球匿 名驾驶数据进行增量训练，以持续优化算法。 当前，全球主流车企与科技公司多处于L2-L3级技术验证阶段。高盛研究部预测，到2030年，L3级自动驾驶 汽车将占全球新车销量的10%;至2040年，L3及以上级别车型销量占比将达60%。到2040年，3级别或更高级 别自动驾驶汽车销量将占所有轻型汽车销量的60%左右。 马斯克则更为乐观：他曾称特斯拉自动驾驶技术正以"指数级速度"改进，预计2025年晚些时候在美国多城市 部署全自动驾驶服务，2026年扩展至全球市场，到2026年，实现"自动驾驶汽车无处不在"的目标。 前瞻经济学人APP资讯组 （图片来源：摄图网） 近日，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在社交平台及公开场合透露，特斯拉将于2025年9月推出全自动驾驶系 统(FSD)的重大更新版本。此次更新将带来AI模型参数规模扩大10倍、视频压缩技术显著优化等核心突破， 并计划在测试顺利后于9月底向全球用户推送。 此外，FSD系 ...

自动驾驶出租车计划 - 公司将于6月底在得州奥斯汀市推出自动驾驶出租车服务，初期投放约10辆车辆 [1] - 试运行顺利后将迅速扩展到数千辆车，并设置地理围栏限制在最安全区域 [1] - 后续计划将服务扩展至洛杉矶和旧金山 [1] 战略重心转移 - 公司将重心从低价电动汽车平台转向自动驾驶出租车服务和Optimus人形机器人 [1] - 长期战略押注集中在自动驾驶和Optimus，估值高度依赖该战略 [1] 监管与技术挑战 - 全自动驾驶系统(FSD)正面临美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)的安全调查 [2] - NHTSA要求公司回答自动驾驶出租车在恶劣天气中的表现问题 [2] - 自动驾驶技术商业化面临严格监管和巨额投资挑战，行业多家公司仍在推进 [1] 技术合作与授权 - 公司正与多家大型汽车制造商谈判授权FSD系统，该系统将成为自动驾驶出租车基础 [2] 管理层动态 - CEO埃隆·马斯克确认未来五年内将继续领导公司 [3][4]