张茵创业历程 - 27岁放弃稳定工作，1985年携带3万元进入中国香港废纸回收行业，面对黑帮垄断和行业潜规则坚持诚信经营，收购废纸水分含量不超过15% [6][7] - 四年内成为中国香港最大废纸出口商，年处理量达50万吨市场容量上限 [8] - 1990年转战美国市场，利用返程空舱运输废纸，十年间建立7家打包厂，2001年实现年出口废纸500万吨（相当于17艘航母载重） [10][11][12] 玖龙纸业发展 - 1996年投资1.1亿美元在东莞建立首条20万吨生产线，瞄准中国高端包装纸空白市场 [15] - 2005年产能达330万吨，成为中国第一、亚洲第二大造纸企业，客户包括可口可乐、耐克等 [15][16] - 2006年在中国香港上市，张茵以270亿元身家成为中国首位女首富 [16][17] 危机应对 - 2008年金融危机导致订单暴跌，库存积压，股价下跌97%，负债123亿港元 [19][20] - 采取紧急叫停扩产、转向内需市场（内外销比例调整为8:2）、严控采购库存等措施，2009年实现利润逆势增长13亿元 [21] 环保转型 - 投入220亿元进行环保升级，实现废水90%回用，吨纸耗水仅为国标1/4 [24] - 2017年后应对"禁废令"，通过收购美国浆纸厂、马来西亚再生浆厂，在越南种植速生林构建全产业链，2024年总负债1433亿元但原料自给能力提升 [26][27] 经营理念 - 坚持"纸薄情深"企业文化，注重员工福利和社区建设 [29] - 提出"改变是活着的本能"核心理念，强调在行业周期中主动求变 [30][31]

近期纸价上涨情况 - 自8月1日起瓦楞纸和再生牛卡纸价格上调30元/吨 再生纸、瓦楞纸、纱管纸所有克重统一上调50元/吨 [1] - 7月初以来包装纸市场密集涨价 玖龙纸业一个月内六次调涨瓦楞纸和再生牛卡纸价格 山鹰国际、理文造纸、湖北荣成等头部纸企纷纷宣布8月起执行新价格 [1] - 7月下旬废黄板纸均价达1482元/吨 同比上涨2.75% [1] 涨价驱动因素 - 成本端驱动是纸价上行主因 废纸原料占生产成本70%~80% [1] - 7月异常降雨严重阻碍废纸回收与物流 广东地区持续降雨导致供应紧张 [1] - 行业处于亏损或微利状态 无进一步降价空间 纸价反弹成为供需触底后的市场自发现象 [1] - 纸厂通过涨价修复利润水平 并利用价格信号刺激下游在关键节点补库 缓解高企的库存压力 [1][2] - 8月是造纸行业从淡季转向旺季的关键节点 纸厂主动拉涨纸价刺激下游补库意愿 [2] 行业供需状况 - 2024年国内造纸行业新增产能超1000万吨 但纸制品消费量增速仅1.5% 供需失衡导致开工率一度跌破70% [3] - 供大于求核心矛盾源于下游需求疲软 包装纸主要应用领域内外销订单收缩 全国产能持续扩张 新增项目投放量超过需求增速 跨区域竞争加剧 [3] - 2024年全行业营收1.46万亿元 利润仅520亿元 利润率3%~5% 2572家生产企业利润总额同比下降2.71% 亏损面达26.21% [3] - 受关税影响包装产品出口方向影响较大 近70%客户向东南亚市场转移 市场要求出具产品产地证书也对出口造成影响 [3] 反内卷倡议与行业自律 - 广东省造纸行业协会发布国内造纸业首份反内卷倡议书 提出抵制低价无序竞争 杜绝低于成本的倾销 优化产能结构 避免盲目扩张同质化产能 将竞争重心转向拼质量、拼服务、拼创新 构建行业自律机制 [5] - 倡议旨在遏制行业恶性低价竞争 推动企业回归理性经营 协会将推动技术改造升级 适配国家两新政策淘汰低效设备 推动产品服务创新开发高附加值差异化产品 优化供应链管理增强抗风险能力 [5] - 反内卷呼应去年7月30日中共中央政治局会议提出的防止内卷式恶性竞争 与2015年供给侧结构性改革一脉相承 [5] 历史改革与当前挑战 - 2015年供给侧结构性改革中造纸行业淘汰落后和过剩产能企业60家 竞争格局优化 市场份额向头部企业靠拢 2019年全国纸及纸板生产量10765万吨同比增长3.16% 消费量10704万吨同比增长2.54% 从产能过剩转向基本平衡 [6] - 当前反内卷面临三大挑战 需求不足成主要矛盾 产能扩张缺乏全国性统筹各省投产节奏不一跨区竞争失衡 企业设备、产品和服务同质化不具备竞争力 [6] - 产能过剩已蔓延至全产业链 未来可能通过环保、能耗、碳排放等绿色指标建立新型约束机制 [6] 企业战略转型与政策不确定性 - 头部企业实施战略转型 太阳纸业在山东、广西及老挝布局三大基地构建林浆纸一体化 仙鹤股份重金投入原材料布局 在湖北、广西有百亿级项目 近期在四川投资约110亿元建设年产80万吨竹浆和120万吨高性能纸基新材料项目 强化林浆纸用一体化全产业链 [7] - 造纸行业尚未形成清晰的反内卷政策框架 上一轮改革已大规模淘汰技术落后的小幅宽产线 单纯以设备年限划定落后产能的操作空间有限 具体政策工具及实施尺度存在较大不确定性 [7] - 经济建议转换竞争焦点从价格竞争转变为服务竞争、质量竞争和创新竞争 保障供应链上下游企业健康度倡导公平交易 审慎评估市场容量避免盲目同质化低价化竞争 [7]

行业反内卷措施 - 公司正与同行及协会沟通反内卷措施 [1] - 行业通过全面系统性政策推动供需优化和产品价格回归合理水平 [1] - 公司与行业协会践行自律并探索工业具身智能新质生产力在产业中的赋能运用 [1] 原料标准制定 - 公司配合相关部门制定再生纸原料国家标准以解决高端原料短缺问题 [1] 公司发展战略 - 公司致力于做好自身业务并把握大环境利好带来的价值提升机会 [1]