上半年经济表现 - 上半年实际GDP同比增长5.3%，其中一季度增长5.4%、二季度增长5.2%，高于全年5%的GDP增长目标 [2] - 二季度当季GDP平减指数同比下降1.2%，已连续9个季度同比负增，二季度名义GDP仅增长3.9% [2] - 上半年社会消费品零售总额同比增长5%，其中"以旧换新"相关品类商品零售额改善明显，限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类、家具类商品零售额分别增长30.7%、25.4%、24.1%、22.9% [3] - 上半年全国固定资产投资同比增长2.8%，其中基础设施投资同比增长4.6%，制造业投资增长7.5%，房地产开发投资下降11.2% [6] - 上半年设备工器具购置投资增长17.3%，对全部投资增长的贡献率达86% [6] - 上半年以美元计价的货物出口金额同比增长5.9%，其中对非洲、东盟、欧盟出口分别增长21.6%、13%、6.6%，对美出口下降10.9% [9] 下半年经济隐忧 - 商品消费增速可能高位回落，下半年以旧换新对于社零的拉动作用将弱于上半年 [12] - 下半年支持设备更新的资金规模明显小于上半年 [12] - 下半年企业投资决策将更趋谨慎 [13] - 出口增速可能放缓，9月起出口增速将有所回落 [14] - 货物和服务净出口对GDP增长的贡献率为31.2%，下半年需要更好发挥内需对经济增长的作用 [14] - 房地产销售价格重回下行区间，二季度以来一线城市二手房销售价格再度出现环比下降 [17] 下半年政策展望 - 积极财政政策：总量不变，存量优化，提前下达明年专项债券和化债的额度 [20] - 促消费：以旧换新的政策优化，系统清理制约居民消费的不合理限制 [21] - 稳投资：基建投资有望进一步回暖，新型政策性金融工具进入落地阶段 [22] - 稳楼市：统筹房地产市场的存量优化和增量建设，但难以期待有超预期的刺激政策出台 [25] - 宽松的货币政策：四季度或择机降低存款准备金率25个基点，降低短期政策利率10-15个基点 [26] - "反内卷"：扩消费需求、促就业比压缩供给更重要，预计下半年会出台一系列促就业的具体政策 [29]

税收与GDP背离现象 - 2024年税收增速断崖式下跌，与GDP剪刀差扩大到-8.4%，2025年一季度进一步拉大至-8.9%，远超历史异常年份[2] - 过去十年税收与GDP短期背离多归因于制度性减税，如2016年营改增减负5000亿元，2019年增值税下调，2022年减税退税4.6万亿元占税收总额27%[1] - 2023年税收增速跑赢GDP 3.5%，反映征管效率提升的结构性趋势[1] 中国税收结构特点 - 税收高度集中于增值税(VAT)和企业所得税(CIT)，两者占全部税收一半以上[2] - 2023年工业占GDP比重26%，显著高于OECD国家中位数16%，形成高增值税依赖的结构性问题[3] - 间接税占比过高导致三重后果：削弱再分配能力、缺乏自动稳定器作用、削弱公众纳税意识[3] 增值税收入下滑原因 - 2024年增值税收入66672亿元，同比下降3.8%，2023年Q4已现7%降幅[6] - 出口退税规模过大：2023年出口退税1.8万亿元占增值税净收入22%，2024年比重升至11%[7] - 房地产链条萎缩：2024年房地产相关增值税减少3800亿元，土地出让金同比下降22.4%[8] - PPI持续通缩：2024年PPI负增长2.7%，拖累增值税约2600亿元[9] - 地方政府税收优惠：2024年招商返税规模超4500亿元，占增值税缺口近三成[9] 企业所得税变化趋势 - 2023年企业所得税收入4.11万亿元，同比下降17.8%，工业利润下滑2.3%[12] - 2024年收入4.08万亿元再降0.5%，2025年Q1同比降6.8%至1.0万亿元[13] - 研发费用加计扣除政策压缩应税利润，成为税基萎缩的结构性原因[13] 个人所得税动态 - 2023年个税收入1.48万亿元降0.6%，2024年降至1.45万亿元降1.7%[14] - 青年失业率飙升和平台经济降温直接影响收入水平，房地产市场低迷压制财产转让所得[14] - 2025年Q1收入0.37万亿元增7.1%，主要因年终奖延迟入账和高基数效应[14] 财政可持续性挑战 - 地方政府依赖税收程度加深，2024年土地出让收入降18.3%[16] - 恢复税收增长需满足四大条件：结束工业通缩、房地产企稳、企业盈利改善、推进结构性税改[17] - PPI连续28个月负增长，2024年房地产投资跌10.1%，新房销售面积跌19%，回暖希望渺茫[17]

出口高频跟踪框架 - 构建6大类别、16大指标的高频跟踪框架，用于监测关税不确定性下的出口动态[4][17] - 框架覆盖全球贸易需求、中国出口量价、中美直接贸易流量、潜在转口贸易、美国进口需求及有效关税率等维度[17] - 当前数据显示5月出口量指标普遍边际走弱，北美航线运价暴涨但尚未观察到明显的"抢出口"迹象[2][17] 全球贸易需求跟踪 - 波罗的海干散货指数(BDI)4-5月月均同比由5.2%降至-0.05%，预示全球货物出口量增速下行[5][22] - 摩根大通全球制造业PMI4月降至49.8%荣枯线下，同步反映全球贸易量趋弱[5][24] - RJ/CRB指数4-5月月均同比由-0.8%回升至1.2%，显示全球贸易价格低位震荡[6][25] 中国出口监测 - 监测港口集装箱吞吐量四周平均同比由4月末7.3%降至5月25日当周6.7%，预示出口量增速边际趋弱[7][29] - PPI同比2-4月由-2.2%降至-2.7%，或导致5-7月出口价格震荡趋弱[8][33] - 韩国从中国进口5月前20天同比-1.4%，越南5月上半月进口同比11.3%，显示出口韧性但边际趋弱[9][34][41] - 中国制造业PMI新出口订单4月骤降4.3点至44.7%，出口交货值同比由7.7%降至0.9%，预示5月下行压力[9][44][47] 中美贸易动态 - 5月从中国发往美国的载货集装箱船数量同比由-23.1%进一步降至-37.5%，直接出口显著下滑[11][54] - 北美航线运价5月明显反弹，但主要受运力未完全恢复影响，非需求因素主导[10][50] - 5月美国提单口径从中国进口金额同比由4月9.9%转负至-7%，反映新增关税影响开始显现[13][68] 转口贸易与进口需求 - 东盟主要国家港口船舶停靠数量同比由4月8.3%小幅回落至5.6%，仍处相对高位[12][61] - 全美零售联合会预测5月美国进口集装箱量同比-13%，6-8月平均-22%，显示进口需求萎缩[13][79] - 美国ISM制造业PMI进口指数2-4月差值由2.6%降至-2.9%，预示5-7月进口需求趋弱[15][77] 关税传导效应 - 5月美国实际有效关税率升至8.1%，较4月6.3%提升1.8个百分点[14][88] - 名义税率15.5%下倒算5月进口环比-47.9%，与实际高频数据不符，显示进口商存在关税规避行为[88]

展会概况 - 中国·廊坊国际经济贸易洽谈会(简称廊坊经洽会)是全国唯一以现代商贸物流为主题的专业性展会，其前身始于1984年河北省人民政府举办的首届"河北省利用外资引进技术暨出口商品贸易洽谈会"，自2000年起落户廊坊 [2] - 2025年廊坊经洽会将于6月16日至20日在廊坊召开，安排政务活动、招商引资系列活动、展览展示活动、国内外行业协会配套活动等4大板块20场专项活动 [3] 展会亮点 - 本届展会首次把消费促进作为重要内容，进口商品展已有20多个国家和地区的50余家企业确认参展，其中18种商品在河北省首展首销 [1] - 展览展示活动设有"三展一集"主题展区，包括进口商品展、出口商品展、新能源汽车展及多业态场景消费市集，通过实景市集打造体验式、沉浸式消费环境 [2] - 首次创设京津冀国际合作招商会客厅，突出京津冀6条重点产业链，组织4个专场活动 [2] - 首次发布"全球物流业降低物流成本金钥匙"典型案例，推进现代商贸物流产业由1.0版向2.0版、3.0版升级 [2] 展会特色 - 吉祥物"路路"取自"一带一路"寓意，象征道路与纽带 [3] - 依托廊坊经洽会平台，推动现代商贸物流产业从要素集聚向融合提升、融入国际加速迈进 [2]