股价表现 - 最新股价报18 05元 较前一交易日上涨0 39% [1] - 盘中最高触及18 17元 最低下探17 85元 [1] - 成交量为24473手 成交金额达0 44亿元 [1] - 当前总市值54 70亿元 市盈率为16 87倍 [1] 公司概况 - 属于食品饮料板块 主营业务为功能性糖醇 淀粉糖及健康食品配料的研发生产 [1] - 国家高新技术企业 致力于成为糖醇领域的专业供应商 [1] 机构调研 - 8月6日披露了7月1日的机构调研记录 [1] - 国信证券 南方基金等10家机构参与调研 重点关注糖醇业务发展情况 [1] - 近一年来第95次机构调研活动 [1] 资金流向 - 8月6日主力资金净流出340 84万元 [1] - 近五个交易日累计净流出1003 52万元 [1]

核心观点 - 资产荒与流动性宽松背景下权益资产不必轻易言空，转债资产进入强股性弱债性区间，有增量资金，平价估值有抬升空间但抗跌性减弱，不同收益目标及回撤需求的投资者应采取不同操作思路，不看好低价品种短期收益，行业及个券配置需综合考虑 [29] 2025 年 6 月转债市场回顾 股债行情 - 股市 6 月震荡上涨，下旬沪指再上 3400 点，申万一级行业多数收涨，科技、金融等板块表现较好，美容护理、食品饮料等板块跌幅较大 [4][7] - 债市 6 月资金面改善，10 年期和 30 年期国债利率下行，短端国债收益率下行，信用利差小幅走扩 [7] 转债行情 - 转债跟随权益市场上涨，光伏大盘品种修复，3 只转债公告下修，7 只转债公告强赎，发行提速，6 月 27 日中证转债指数收于近年新高，涨 2.68% [7] - 截至 6 月 27 日，转债算数平均平价、价格中位数上升，转股溢价率、纯债溢价率有变化，偏债型平均 YTM 降至 0 以下，日均成交额上升 [7] - 个券层面，多数个券收涨，恒帅、欧通等转债涨幅居前，中旗、金丹等转债跌幅靠前 [7] 2025 年 7 月转债配置策略 市场矛盾分析 - 投资者不安感源于短期快涨用长期逻辑解释、股市方向与经济现实/预期不匹配 [29] 操作思路建议 - 积极且看重相对收益，选平衡型或偏股型转债；回撤要求高或对权益不报期望，降仓或换至低波行业中大盘品种；下修博弈与双低等策略等下半年更好价格再入场 [29] 不看好低价品种原因 - 下修博弈策略持仓周期长与行情特征不适配，当前偏债型估值分位数高，风险收益比不佳 [29] 行业及个券配置 - 底仓从风险对冲角度分散配置；弹性关注消费、科技、电网设备、海风、储能、创新药及化学制药等领域 [29] 2025 年 7 月“十强转债”组合 组合基本信息 |转债代码|转债名称|正股简称|行业|余额（亿元）|转债价格（元）|转债平价（元）|转股溢价率（%）|评级|推荐原因| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |113067.SH|燃 23 转债|深圳燃气|燃气Ⅱ|30|120.9|86.22|40.22|AAA|大余额高评级盈利稳定，底仓价值凸显| |110077.SH|洪城转债|洪城环境|环境治理|6.68|194.11|179.21|8.31|AA+|江西水务龙头经营稳定，持续高比例分红| |113616.SH|韦尔转债|豪威集团|半导体|24.32|122.04|78.62|55.23|AA+|消费电子与汽车客户持续导入，收入结构改善业绩快增| |123176.SZ|精测转 2|精测电子|通用设备|12.76|127.18|93.26|36.37|AA-|半导体检测设备国产替代紧迫性提升| |118051.SH|皓元转债|皓元医药|医疗服务|8.22|135|110.52|22.15|AA-|创新药研发回暖趋势明确，公司业绩修复领先同行| |111018.SH|华康转债|华康股份|化学制品|13.02|122.77|93.56|31.22|AA-|木糖醇龙头成本优势凸显，舟山新产能投产收入利润齐增| |113069.SH|博 23 转债|博威合金|金属新材料|14.13|137.23|120.91|13.5|AA|高速连接器海内外供货量稳步提升| |113064.SH|东材转债|东材科技|塑料|14|120.34|81.09|48.4|AA|高频高速树脂需求受算力需求增长拉动| |113692.SH|保隆转债|保隆科技|汽车零部件|13.9|127.4|98.92|28.8|AA|全球 TPMS 龙头，空气悬架、智驾等新业务迅速增长| |113685.SH|升 24 转债|旭升集团|汽车零部件|25.41|124.09|103.28|20.15|AA-|人形机器人零部件斩获海内外多家客户定点| [31] 各转债公司分析 燃 23 转债 - 深圳燃气管网布局广，天然气销量增长，上游增产及顺价机制完善平抑利润波动 [32][36] 洪城转债 - 洪城环境业务稳定且版图扩张，持续高比例分红，除息除权后转股价下调比例突出 [43][46] 韦尔转债 - 豪威集团消费电子需求复苏产品导入顺利，汽车电子板块量利齐增，净利润逐季增长 [55][58] 精测转 2 - 精测电子受益于面板产线扩产，半导体领域国产替代机遇推动业务扩张 [66][70] 皓元转债 - 皓元医药国产生命试剂替代空间大已建立品牌效应，前瞻推进技术开发订单增长可期 [79][82] 华康转债 - 华康股份是功能性糖醇龙头，转债项目增加高附加值产品比例，融合合成生物学技术绿色制造 [90][93] 博 23 转债 - 博威合金新材料业务产品结构优化，海外电池片产能投产在即，业绩稳步增长 [101][104] 东材转债 - 东材科技发/输/用电相关膜产品、光学膜、高频树脂材料需求增长 [113][114] 保隆转债 - 保隆科技空气悬架业务放量，传感器业务高增，TPMS 传统业务稳健 [123][126] 升 24 转债 - 旭升集团是汽车轻量化龙头，墨西哥产能将投产，储能与人形机器人业务有成长空间 [136][140]