稳定币立法进展 - 美国SEC主席Paul Atkins表示正在全速推进加密数字货币解决方案的开发工作 [1] - SEC已要求工作人员探索建立清晰的稳定币监管制度 [1] - 监管机构考虑为数字资产公司提供创新免税方案以促进行业发展 [1] 监管动态 - SEC明确将加密数字货币监管列为优先事项 [1] - 立法草案重点关注稳定币领域的制度框架设计 [1]

加密数字货币立法进展 - 美国众议院通过加密数字货币立法草案的程序性障碍 [1] - 此前众议院程序性表决曾遭遇失败 [1]

美国银行业监管新规 - 美国银行业监管部门发布蓝皮书 为传统银行进入加密资产领域提供新路线图 允许银行提供加密货币托管服务 [1] - 美联储 联邦存款保险公司和货币监理署联合声明 要求银行建立适应加密市场特性的风险治理框架 [1] - 监管机构撤回2022年指令 取消银行开展加密资产活动前需提前报备的要求 加密业务将纳入常规监管流程 [1] 市场反应与加密资产价格 - 比特币周一盘中突破12 3万美元历史新高 随后回落至12万美元下方 [2] - 市场情绪受美国国会"加密周"审议三项关键法案的消息提振 [2] 监管与立法对行业影响 - 监管松绑被视为政策转向信号 给予银行在数字资产产品服务上更大自主权 [1] - 行业认为清晰规则将带来长期稳定 但分析师警告涨势依赖政策前景 立法波折可能引发剧烈回调 [5]

美国银行业监管部门联合声明 - 美联储 FDIC OCC三大监管机构共同发布关于加密货币抵押品的监管蓝皮书 [1] - 文件针对银行业持有加密数字货币作为贷款抵押品提出新规框架 [1] 加密货币监管动态 - 美国首次系统性规范银行机构涉及加密货币抵押品的业务操作 [1] - 监管范围覆盖贷款机构持有的加密资产类别及风险管理要求 [1]

行业观点 - Robinhood CEO认为加密数字货币行业需要超越迷因币阶段 [1] - 加密货币与传统金融领域未来将出现融合趋势 [1] 公司动态 - Robinhood作为交易平台代表方提出对加密货币发展路径的展望 [1]

特朗普政策逻辑分析 - 特朗普政策摇摆不定，市场创造"TACO交易"概念描述其关税威胁后因市场反应缓和而逢低买入获利的现象 [1] - 政策逻辑主线包括：通过关税提高政府收入促进制造业回流，从国别关税转向半导体、医药、汽车等战略行业高关税 [2] - "大而美"法案包含减税措施（未来十年减少4万亿美元收入）和1.6万亿美元减支方案，减税在2028年前实施而减支在2029年后 [3] - 政策包含去监管措施：撤销加密数字货币监管、取消PCAOB、增加公共土地租赁等 [3] 政策摇摆原因 - 市场压力是主因，特朗普对美债市场重视度高于美股，当10年期美债收益率单周升幅超30bp时政策倾向回调 [4] - 美债收益率高位（4%）威胁美元国际储备地位，且利息负担沉重（2024财年1.1万亿美元），每降1基点可减少30亿美元支出 [5] - 选举压力迫使缓和关税政策，62%核心选民将"经济受损"列为投票否决项，医保覆盖面缩减已伤害基本盘 [6] 美债收益率分析 - 当前美债收益率高企主因美联储不降息，但长期高利率难持续，失业率从4%升至4.2%预示经济走弱 [8] - 通胀预期下降：一年期预测从3.63%降至3.2%，五年期从2.74%降至2.61% [8] - 美债收益率可能高于经济名义增长率，走低是市场阻力最小方向 [9] 美债定价框架变化 - 伯南克框架（通胀预期+自然利率+期限溢价）失效，关税战后10年期收益率上升无法用该框架解释 [10][11][12][14] - 新框架增加主权风险溢价变量，可解释收益率上升及实际收益率与黄金价格负向关系背离 [20] - 期限利差在关税战后从0.3%升至0.49%，反映主权风险担忧 [11][22] 美元体系相关因素 - 美国制造业占比仅10%，远低于中国（26%）、日本（20%）、德国（18%），推动制造业回流动机强烈 [23] - 通过高科技产品贸易（芯片、软件等）把控产业链，维持贸易逆差输出美元 [23] - 增加黄金和数字货币储备为美元增信，稳定币监管改革（《STABLE法案》）限定储备资产为短期美债 [24] - 债务上限已达36.1万亿美元，财政部采取特别会计手段（每月释放约70亿美元）延迟违约风险 [25]

加密货币行业 - 美国总统特朗普认为加密数字货币非常有意思 [1] - 加密货币行业已经发展得非常强大 [1] - 加密货币为就业市场创造了大量机会 [1] 比特币 - 比特币有助于缓解美元承受的压力 [1]

美元与欧元国际地位变化 - 美元在全球外汇储备中占比约58%，处于1994年以来最低水平，欧元占比约20% [1] - 美元指数年内下跌7.5%，欧元兑美元汇率上涨9.5%至2021年12月以来最高水平，欧元名义有效汇率创历史新高，十年累计上涨近20% [1] - 欧洲央行行长拉加德呼吁夯实欧元的地缘政治、经济和法律基础以提升国际地位，增强欧元计价贸易可降低欧洲资本流动不稳定性 [1][2] 欧元挑战美元的潜力与障碍 - 欧债危机遗留问题（如银行体系本国化、主权债风险分化）曾削弱欧元信用，当前欧洲外债规模不足2万亿美元，远低于美国的31万亿美元 [3] - 特朗普政府政策引发美元避险属性质疑，而德国等欧洲国家财政政策放松可能增加欧元资产供应，为储备货币角色扩张创造条件 [3] - 美国经济基本面强于欧洲，83%稳定币与美元挂钩，SWIFT支付网络和资本市场深度仍支撑美元霸权 [4] 美元短期动态与市场预期 - 美国5月消费者信心指数环比上升12.3点至98，创四年最大涨幅，推动美元指数反弹，但市场对增长放缓和预算赤字的担忧限制涨势 [5][6] - 荷兰国际银行认为美元指数重返100上方存在阻力，短期下行风险未消 [6] 国际货币体系多元化趋势 - 投资者寻求非美元资产配置，经济基本面稳定且增长可观的国家货币更具升值潜力 [6] - 黄金等商品属性货币和加密数字货币因脱离单一国家信用体系可能受青睐，香港已探索法币稳定币发牌制度 [7] - 未来货币体系演变取决于经济实力变化、贸易合作及地缘冲突，区域货币竞争力将关联双边或多边经贸协议 [7]

公司IPO表现 - 金融科技公司Etoro Group Ltd (ETOR) 美国IPO首日开盘价达69 69美元 较发行价52美元上涨34 02% [1] 业务范围 - 公司提供股票 加密数字货币 ETF 指数 货币 大宗商品等多元化交易服务 [1]