文章核心观点 - 华夏基金通过构建成熟的、以客户体验为核心的系统化投研与产品体系，实现了旗下多只产品在不同市场环境下持续创造显著超额收益，成功打破了“冠军魔咒”，并致力于提升投资者的长期获得感和投资体验 [2][3][4][9][48] 主动权益产品表现 - **冠军基金持续领先**：华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合发起式（014283.OF）近三年收益达270.61%，在主动权益基金中排名第一，自2021年底成立以来总收益138.42%，较业绩基准超额收益139.25%，较北证50指数超额收益94.38% [2][12][13] - **整体业绩突出**：截至2025年底，公司主动权益产品中有产品较业绩基准超额收益超100%，另有28只产品收益超40%，近两年有9只产品较基准超额收益超30% [5] - **基金经理深度研究**：基金经理顾鑫峰（华夏北交所创新）通过挖掘市场错误定价机会（如在2023年10月、2024年9月等市场低点布局）及早期在新三板积累的认知来获取阿尔法收益 [15][16] - **前瞻性行业布局**：华夏基金自2015年起深耕新三板/北交所领域，于2020年精选层设立和2021年北交所成立时均推出首批产品，为相关基金成功奠定基础 [17][18] 被动与量化产品表现 - **指数增强全面开花**：公司在沪深300、中证500、中证A500等核心宽基增强领域均实现超额收益，成立超一年的增强产品在近一年全部跑赢基准 [5][34][35] - **量化产品业绩亮眼**：量化基金经理孙蒙管理的多只产品表现优异，例如华夏中证500指数增强A自2020年4月管理以来任职回报达131.98%，其团队应用“AI+投资”策略，通过机器学习进行策略迭代 [30][31][32] - **ETF规模与创新领先**：公司非货币ETF规模达9584.66亿元，市场第一，管理117只非货币ETF，覆盖各类资产，其中沪深300ETF华夏规模2286.54亿元，上证50ETF规模1759.21亿元 [38] - **主题ETF精准布局**：公司提前布局细分产业ETF，如人工智能AIETF年内上涨67.95%，华夏中证机器人ETF规模从2025年初约50亿增长至年底超260亿，成为全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF [39] 产品创新与客户服务 - **创新产品体系**：公司自2016年起持续推出科技主题产品（如高端制造、创新前沿），2021年推出“产业龙头系列”基金，要求基金经理赚取行业阿尔法收益 [21] - **工具与服务创新**：2024年11月推出指数投资服务平台“红色火箭”，2025年6月基于客户调研与交易数据构建业内首个“投资获得感评价模型”，并发布“红色火箭LetfGo”乐高式组合模块，提供一站式资产配置服务 [8][42] - **专户产品创新**：2025年推出以“全天候策略”为核心的专户产品，年化收益率目标约10%，最大回撤力争控制在10%以内，起投门槛较低 [46] 投研体系与人才培养 - **系统化投研平台**：公司秉持“研究创造价值”，建立了覆盖主动权益、混合资产、全球资产、量化与ETF等多个投资决策委员会，并拥有全行业覆盖的庞大投研团队支持 [43][44] - **科技赋能投研**：很早就投入人工智能，自主开发“华夏灵犀”投研系统，利用智能算法沉淀个股、行业策略模型 [44] - **完整人才培养体系**：从校招“青藤计划”、研究员“磐石计划”到基金经理晋升，构建了完整的内生培养体系 [44] - **长期深耕积累**：公司自2004年发行首只ETF、2005年最早成立独立量化投资团队以来，通过前瞻性布局积累了系统化优势 [45] 小众策略与另类收益 - **定增策略表现稳健**：基金经理张城源采用定增策略，其管理的华夏磐泰在2019年至2025年连续7年实现正收益，近7年累计回报87.93%，较基准超额41.6% [28] - **震荡市中的稳定收益**：张耀亮管理的华夏新锦绣混合A（002833.OF）在2022-2025年市场震荡期保持每年正收益，2025年单位净值创新高次数达79次，近三年达114次 [25][26][27]

文章核心观点 - 华夏基金与贝莱德类似，在保持被动指数业务领先地位的同时，主动投资业务正悄然生长并取得显著成果 [5][6][7] - 公司以“乐高”为理念，致力于构建全球多资产全能平台，通过主动投研能力定义和创设资产，并将指数工具与主动管理相结合以满足多元理财需求 [9][17][21] 指数业务领先地位 - 华夏基金2004年发行境内第一只ETF，截至今年三季度管理规模达9035.62亿元，是中国ETF一哥 [6] - 贝莱德通过收购iShare成为全球ETF一哥，管理规模超过5万亿美元 [6] 主动投资业绩爆发 - 多只主动权益基金近1年实现翻倍或大幅超额收益：华夏数字产业混合近1年收益率104.19%（基准21.82%）、华夏北交所精选两年定开收益率72.43%（基准15.83%）[7][8] - 产业主题基金如软件龙头（37.02%）、半导体龙头（50.06%）、数字经济龙头（48.31%）均大幅跑赢基准及赛道指数 [8] - 固收、量化、REITs、QDII、养老FOF等品类均位列市场第一梯队，并开发金融科技系统“华夏灵犀”对标贝莱德Aladdin [8] 创新业务前瞻布局 - 公司在资管业务创新上多次成为行业“第一个吃螃蟹的人”：2004年首只ETF、2005年独立量化团队、2009年首批QDII、2018年首只养老目标基金、最早建立REITs部门 [11] - 北交所产品布局源于10年前对新三板的前瞻性投入，基金经理顾鑫峰经历近10年低流动性市场历练，其管理的北交所产品近三年规模业绩同类第一 [12][13] - 顾鑫峰在新三板时期挖掘电子烟龙头，从60亿市值持有至港股上市最高达5000亿港币，体现长期布局价值 [13] 主动投研驱动资产创设 - 创新前沿小组专注TMT、新能源、医药领域，通过全球对标研究捕捉科技主线，如二季度提前布局逆变器龙头（三季度股价涨幅超3倍）[16][17] - 投研直接参与指数标的遴选、编制和发行，使科技ETF（如人工智能、5G、芯片）均于2019年提前布局 [17] - 主动定义指数编制并与指数公司合作优化（如中证红利指数），海外发行由华夏定义底层指数的CNQQ（中国版纳斯达克100ETF）[18] “乐高”理念与客户导向 - 公司目标是将专业资产配置能力转化为投资者可轻松触达、清晰理解、便捷使用的解决方案 [21] - 开发指数工具“红色火箭”及“LetfGo”功能，支持历史回测和组合模拟，提升投资体验 [21] - 主动权益产品弱化明星基金经理强调风格匹配，通过产品拼接实现投资者目标，服务超2.4亿户个人客户 [21]

核心观点 - 公司被视为中国版的贝莱德，其成功不仅在于被动指数投资领域的领先地位，更在于主动投资能力的同步崛起和多元化资产平台的构建[2][5] - 公司通过前瞻性业务布局和长期人才投入，在ETF、主动权益、量化、REITs、北交所等创新业务上均成为行业先行者，并取得显著业绩[7][8][9] - 公司以“乐高”为理念，致力于将专业资产配置能力转化为投资者可轻松使用的解决方案，强调产品风格清晰化和组合化，而非依赖单一明星基金经理[5][18] 业务布局与创新 - 2004年推出境内首只ETF，截至今年三季度，ETF管理规模达9035.62亿元，成为中国ETF领域的领导者[2] - 2005年最早成立独立量化投资团队，2009年推出国内首批QDII产品，2018年推出首只养老目标基金，并建立行业最庞大的REITs部门[7] - 北交所产品布局源于10年前对新三板的早期投入，基金经理顾鑫峰在新三板市场坚守近10年，最终在北交所产品上实现近三年规模与业绩同类第一[7][8][9] 主动投资业绩表现 - 华夏数字产业混合基金近1年收益率达104.19%，大幅超越基准的21.82%和赛道指数的24.68%[4] - 华夏北交所精选两年定开基金近1年收益率72.43%，超越基准15.83%和赛道指数8.07%[4] - 多只产业主题基金如华夏软件龙头、半导体龙头、数字经济龙头等近1年均大幅跑赢基准和对应赛道指数[3][4] 投研能力与资产创设 - 公司通过创新前沿小组和全球科技对标研究，精准捕捉非共识机会，如二季度布局逆变器龙头，三季度以来股价涨幅超3倍[13][14] - 投研部门深度参与指数标的遴选、编制和发行，使科技类ETF（如人工智能、5G、芯片）早在2019年即已布局[14] - 公司主动定义并构建CNQQ指数，采用因子选股而非市值加权，成为海外发行的中国版纳斯达克100ETF，帮助全球投资者配置中国科技龙头[15] 平台化战略与客户服务 - 公司管理资产规模2.85万亿元，服务客户超2.4亿户，是服务个人客户最多的公募基金[17] - 推出“红色火箭”指数工具和“LetfGo”功能，支持历史回测和模拟组合，帮助投资者将抽象投资想法落地[18] - 强调产品风格与基金经理能力圈匹配，通过清晰定义的风险收益特征产品组合，满足投资者多元化需求，而非依赖单一基金经理[18]