市场表现与资金流向 - 2025年1月30日，金银价格直线跳水，有色ETF华宝（159876）场内价格下跌超过9% [1][9] - 在市场回调之际，资金逆市加仓该ETF，截至发稿时获得实时净申购1.42亿份 [1][9] - 成份股中，湖南黄金逆市实现5连板，西部黄金股价上涨，但其余58只股票下跌，其中15只股票跌停 [1][9] 资金逆市加仓的驱动因素 - 宏观层面：美联储处于降息通道，营造宽松货币环境；地缘政治不确定性升温推升避险需求；美国债务与赤字攀升引发对美元信用的担忧，多国央行减持美债、增持黄金以推动储备多元化 [3][11] - 产业层面：新能源、AI、军工航天等新兴产业持续释放对有色金属的需求；有色金属主要品种的资本开支在2011年见顶后进入收缩期，行业产出缺口明显，供给约束对价格形成支撑 [3][11] - 业绩层面：截至1月28日，有色ETF覆盖的60家上市公司中，已有24家披露2025年业绩预告，其中21家预盈（占比近90%），20家预告净利润同比正增长 [3][11] 行业前景与估值观点 - 业内人士认为有色金属行情有望延续，行业高盈利状态可能维持较长周期，在新增需求拉动下，板块已具备成长属性，应获得价值重估 [4][12] - 对比海外同行，国内有色金属企业估值明显较低，但其成长性和核心竞争力不逊色，且国内企业在勘探、采选冶等核心技术领域有持续突破 [4][12] - 华泰证券建议在基金组合中配置10%-20%的有色金属板块，以分享上涨红利并分散风险 [4][12] 相关投资工具介绍 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）跟踪的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期 [5][13] - 该ETF是全品类覆盖工具，能更好把握板块贝塔行情，同时是融资融券标的，可作为一键布局有色金属板块的高效工具 [5][13]

板块行情表现 - 有色金属板块出现涨停潮，白银有色实现8连板，湖南黄金实现4连板，铜陵有色等合计7只股票涨停 [1] - 有色ETF华宝（159876）盘中最高涨幅超过4.1%，续创历史新高，最终收涨1.44%，全天成交额达2.83亿元，环比增加2300万元 [1] - 有色ETF华宝（159876）全天获得资金净申购1.17亿份，此前20个交易日连续吸金，合计净申购金额超过14亿元 [1] 上涨驱动因素分析 - **宏观层面**：美联储暂停降息但释放未来宽松预期，叠加市场对鸽派美联储主席人选的押注，凸显贵金属的避险及抗通胀属性，只要美联储处于降息通道，有色金属价格仍有上涨动力 [3] - **产业层面**：黄金、铜、稀土价格携手大涨，现货黄金冲击5600美元/盎司并迭创新高，国际LME铜价飙涨超过7%并刷新历史新高，氧化钕、氧化镨等核心稀土品种价格涨幅超过12万元/吨 [3] - **业绩层面**：有色ETF覆盖的60家上市公司中，已有24家披露2025年业绩预告，其中21家预盈，占比近九成，20家预告净利润同比正增长，业绩普遍预喜为行情提供基本面支撑 [3] 机构后市观点 - 西南证券认为，有色金属行业迎来资源大周期，黄金、铜、铝、锡、稀土等金属价格中枢将系统性上移 [3] - 华福证券表示，有色金属将深度参与盈利驱动行情，受益于经济基本面修复，其强周期属性在扩内需、“反内卷”政策背景下有望持续释放超额收益，行业高景气度有望维持 [3] 相关投资工具概况 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期，全品类覆盖有助于把握板块贝塔行情 [4] - 该ETF是融资融券标的，可作为一键布局有色金属板块的高效工具 [4] 指数前十大成分股 - 紫金矿业（权重10.25%，总市值9165.48亿元）为铜金龙头 [6] - 洛阳钼业（权重7.91%，总市值4278.86亿元）为铜、钴龙头 [6] - 北方稀土（权重5.28%，总市值1667.27亿元）为稀土龙头 [6] - 华友钴业（权重4.69%，总市值1294.71亿元）为钴、镍龙头 [6] - 中国铝业（权重4.39%，总市值2096.42亿元）为铝业龙头 [6] - 赣锋锂业（权重3.22%，总市值1318.01亿元）为锂业龙头 [6] - 山东黄金（权重3.17%，总市值1784.50亿元）为黄金龙头 [6] - 云铝股份（权重3.09%，总市值1138.88亿元）为铝业龙头 [6] - 中金黄金（权重3.08%，总市值1132.33亿元）为黄金龙头 [6] - 天齐锂业（权重2.59%，总市值908.89亿元）为锂业龙头 [6]

有色金属板块市场表现 - 1月29日有色金属板块出现大面积涨停潮，铜陵有色、西部黄金、湖南黄金、云南铜业、盛和资源等7只股票涨停 [1] - 板块热门ETF有色ETF华宝（159876）日内价格剧烈波动，一度飙涨超4.1%续创历史新高，最低下探3.5%，最终收涨1.36% [1] - 资金持续流入有色ETF华宝，截至发稿当日获资金实时净申购1.13亿份，此前20个交易日连续吸金，合计净流入超14亿元 [2] 黄金价格走势与驱动因素 - 1月29日盘中现货黄金价格首次突破5500美元/盎司大关，本周金价从略低于5000美元的水平连续突破6道整百关口，周涨幅超500美元 [4] - 天风证券分析指出，黄金定价中“经济和政策不确定性带来的避险需求”与“中央银行与官方部门购买”两大因子近年来影响显著放大 [4] - 支撑金价的底层逻辑包括美国财政赤字高企、美元信用边际弱化以及全球央行持续增持黄金，即便短期因地缘缓和出现回调，上涨周期也未结束 [4] - 回顾1980年黄金牛市转熊市的条件，包括联邦基金利率升至20%、通胀回落至3%以及财政紧缩，当前宏观环境并不具备这些条件 [4] 机构观点与投资策略 - 华泰证券建议中配有色金属板块，即在基金组合中占比10%-20%，以分享上涨红利并分散风险 [4] - 国投证券表示，金银锡锂等多品种价格续创历史新高，市场对于有色全面牛市的定价仍在进行中 [5] - 现阶段有色金属板块的估值修复力度仍滞后于商品涨价，建议重视贵金属、工业金属、战略金属等板块的业绩弹性 [5] - 中长期持续看好金银铜铝锡稀土锂钽铌锑铀等金属品种 [5] 相关ETF产品与指数构成 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（017141）的标的指数涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期的品种，全品类覆盖有助于把握板块贝塔行情 [5] - 指数前十大成分股包括紫金矿业（权重10.25%）、洛阳钼业（权重7.91%）、北方稀土（权重5.28%）、华友钴业（权重4.69%）、中国铝业（权重4.39%）、赣锋锂业（权重3.22%）、山东黄金（权重3.17%）、云铝股份（权重3.09%）、中金黄金（权重3.08%）以及天齐锂业（权重2.59%） [7]

资金火速增仓！截至发稿，有色ETF华宝（159876）获资金实时净申购1.34亿份！值得关注的是，昨天单日吸金超2亿元，拉长时间来看，近20日连续吸 金，合计狂揽8.56亿元！ 今日（1月28日）有色金属板块领涨两市，板块热门ETF——有色ETF华宝（159876）场内价格飙涨超6.38%，现涨5.17%，续创历史新高！实时成交额2.07 亿元，交投火热！ 成份股方面，白银有色7天7板，湖南黄金3连板，还有中国铝业、铜陵有色、中金黄金、华峰铝业、北方铜业、西部黄金等多股涨停或触板！ 消息面上，今日盘中，现货黄金盘中突破5200美元，最高涨超5260美元。而2025年最后一个交易日，现货黄金报收4310.89美元。也就是说，2026年开年不 到一个月时间，现货黄金已大涨超过900美元。 值得关注的是，截至1月27日，有色ETF华宝（159876）最新规模23.4亿元，续创历史新高。在全市场3只跟踪中证有色金属指数的ETF中，是规模最大的 ETF。 【有色风口已至，"超级周期"势不可挡】 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行 ...

有色金属板块市场表现 - 2026年1月28日，有色金属板块领涨两市，板块热门ETF——有色ETF华宝（159876）场内价格盘中飙涨超6.38%，收盘现涨5.17%，续创历史新高，实时成交额达2.07亿元 [1][10] - 资金持续流入，截至发稿，有色ETF华宝（159876）获资金实时净申购1.34亿份，前一日单日吸金超2亿元，近20日连续净流入，合计净申购金额达8.56亿元 [1][11] - 板块内个股表现强劲，白银有色实现7天7板，湖南黄金实现3连板，中国铝业、铜陵有色、中金黄金、华峰铝业、北方铜业、西部黄金等多股涨停或触及涨停 [1][11] 黄金价格动态与驱动因素 - 现货黄金价格在2026年1月28日盘中突破5200美元，最高涨超5260美元，相较于2025年最后一个交易日的收盘价4310.89美元，在2026年开年不到一个月时间内已大涨超过900美元 [3][13] - 华西证券认为，受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性影响，金价有望进一步上涨 [3][13] - 基于历史年度涨幅测算，华西证券给出2026年金价中性情景下的三种可能涨幅：参考1970-2025年中位数涨幅为7%，75%分位数涨幅为23%，90%分位数涨幅为34% [3][13] 机构对有色金属行业观点 - 西南证券认为，有色金属行业迎来资源大周期，黄金、铜、铝、锡、稀土等金属价格中枢系统性上移 [3][13] - 华福证券表示，有色金属将深度参与盈利驱动行情，受益于经济基本面修复，其强周期属性在扩内需、“反内卷”政策背景下有望持续释放超额收益，行业高景气度有望维持 [3][13] - 华泰证券建议，投资者可在自己的基金组合中配置10%-20%的有色金属板块，以分享上涨红利并分散风险 [3][13] 有色ETF华宝产品信息 - 截至2026年1月27日，有色ETF华宝（159876）最新规模为23.4亿元，续创历史新高，该基金是全市场3只跟踪中证有色金属指数的ETF中规模最大的产品 [4][14] - 该ETF及其联接基金（A类：017140，C类：017141）的标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期 [6][17]

有色ETF华宝（159876）市场表现 - 有色ETF华宝（159876）场内价格盘中飙涨超4.2%，现涨3.55%，续创历史新高 [1] - 实时成交额达1.63亿元，交投活跃 [1] - 截至发稿，该ETF获资金实时净申购1.29亿份，近20日连续吸金，合计净流入8.56亿元 [1] 标的指数与基金概况 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（017141）被动跟踪中证有色金属指数 [3] - 该指数基日为2013年12月31日，发布于2015年7月13日 [8] - 指数近5个完整年度涨跌幅为：2021年35.89%，2022年-19.22%，2023年-10.43%，2024年2.96%，2025年91.67% [8] - 标的指数涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期，全品类覆盖 [3] 黄金市场动态与价格表现 - 国际COMEX黄金价格上探5220美元/盎司，再创历史新高 [2] - 2025年，国际金价飙升67%，为1979年以来数据最突出的年份；国内金价飙升58%，创下2002年上海黄金交易所成立以来的最高纪录 [3] - 2025年3月国际金价触及3000美元/盎司，同年10月达到4000美元/盎司，日前涨破5000美元/盎司，仅用时3个多月 [3] 市场驱动因素 - 达沃斯论坛上美国高调发表关税威吓、中东地缘政治紧张局势升温与欧美债券被广泛抛售等系列事件，推动市场避险资金继续向黄金涌入 [2] - 美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性，是推动金价进一步上涨的因素 [3] 行业与公司表现 - 白银有色、湖南黄金、西部黄金3股涨停，华峰铝业、铜陵有色、中国铝业、华锡有色涨超8% [1] - 白银有色涨10.04%，总市值1023亿元；铜陵有色涨8.56%，总市值1105亿元；中国铝业涨8.52%，总市值2408亿元 [2] - 中证有色金属指数前十大成份股包括紫金矿业（权重10.25%）、洛阳钼业（7.91%）、北方稀土（5.28%）、华友钴业（4.69%）、中国铝业（4.39%）等 [6] 机构观点摘要 - 华西证券指出，受多重因素影响，金价有望进一步上涨 [3] - 国投证券表示，金银锡锂等多品种续创历史新高，市场对于有色全面牛市的定价仍在进行中，现阶段有色估值修复力度仍滞后于商品涨价 [4] - 华泰证券建议，中配有色金属板块，即在基金组合中占比10%-20% [3] - 东方金诚指出，短期需警惕投机资金获利了结风险，金价波动可能加大 [3]