（原标题：央行连续9个月增持黄金！年内超661亿元资金净流入黄金ETF、黄金ETF基金） 央行最新数据出炉，截至2025年7月份，中国央行已连续9个月增持黄金。 此外，世界黄金协会数据显示，2025年二季度全球黄金需求总量达1249吨，同比增长3%，其中ETF投 资流入170吨，亚洲地区贡献70吨，上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创2020年以来最高上半年纪 录。 公开信息显示，此次购金前五的央行或主权基金为波兰央行、阿塞拜疆国家石油基金、土耳其央行、哈 萨克斯坦共和国央行和中国央行。 总体上，相比此前，2025年二季度全球央行购金速率有所放缓。该季度全球央行购金总量仍处于高位， 不过增速同比减少21%。 自二季度以来，尽管黄金价格高位震荡，但市场情绪依旧乐观，国际机构纷纷上调目标价位。 近期，看空黄金的花旗也调转风向，将未来三个月的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3500美元/盎 司，并将预期交易区间从每盎司3100至3500美元调整为3300至3600美元。 我国央行增持黄金，是全球央行"购金热"的缩影。就在2024年，全球央行净购金量高达1136吨，创下历 史第二高位的纪录。 自特朗普当选 ...

黄金市场行情 - 现货黄金价格年内上涨26.6%，一度逼近3500美元/盎司 [1] - 2020年至今现货黄金涨幅达119.07%，远超全球主要股指表现（上证+11.55%、标普500+85.69%、纳斯达克+117.17%） [4] - 近5年黄金成为"最牛"资产，但市场对其持续上涨能力存在担忧 [5] 黄金供需基本面 - 全球已探明可开采黄金储量仅5.4万吨，2024年矿产量3661吨（+0.47%），按当前开采速度储量仅够维持15年 [5] - 2021-2024年各国央行年均增持黄金超1000吨，2025年印度、巴西等多国央行继续加仓 [8] - 中国央行连续7个月增持黄金，累计扫货32吨 [9] 投资需求与市场动态 - 国内黄金ETF规模显著增长：华安黄金ETF（+96.39亿元）、博时黄金ETF（+57.49亿元）等产品受追捧 [12] - 95%的央行预计未来12个月将继续增持黄金，WGC强调黄金在利率、通胀与地缘动荡中的战略价值 [18] - 桥水基金认为黄金短期受波动支撑，中长期具备对冲价值，但提示不应作为唯一多样化工具 [22] 价格驱动因素 - 全球秩序重构背景下，美元信用"裂痕"（美债规模攀升+政策变动）推动央行储备多元化 [8] - 新兴市场黄金储备/GDP比重偏低（如中国、巴西），存在持续增持空间 [17] - 历史数据显示经济震荡期（如1930s/2008年）黄金均呈现避险溢价 [14] 资产特性比较 - 黄金作为无息资产，2012-2019年微跌3.09%，远跑输股票市场（标普500+156.64%） [6] - 比特币虽年内涨150%，但缺乏法定货币稳定性，黄金作为"超主权货币"有3000年历史背书 [20] - 国内黄金投资渠道更畅通且受法律保护，相比比特币具有显著合规优势 [21] 机构观点 - 中泰证券认为高震荡低增长时代黄金是最佳避险工具，强调其"超主权货币"属性 [20] - 华创证券指出全球秩序重构涉及政治/军事/法币体系多维变革，黄金将进入十年脉冲期 [21] - WGC调查显示央行增持黄金的核心逻辑是抵御利率、通胀与地缘政治三重不确定性 [18]