文章核心观点 - 索尼联合13家顶尖化工及材料公司，成功建立了全球首个专门为高性能电子产品制造可再生塑料的完整供应链，旨在彻底改变消费电子行业对传统塑料的依赖 [2] - 这一创新模式证明可持续性不仅是环境责任，更是未来产业竞争力的核心要素，可能预示着高端制造业供应链结构的根本性变革 [9] 前所未有的供应链网络 - 供应链网络被称作“世界第一”，核心目标是为索尼的高性能影音产品提供多种类型的可再生塑料，构建了一个前所未有的跨国协作网络 [3] - 供应链始于芬兰耐斯特公司提供的、来源于废弃食用油等生物质资源的可再生石脑油 [5] - 原材料经出光兴产、台塑化纤等公司转化为苯乙烯单体、对二甲苯等化学中间体，再由东丽先进材料韩国公司、三井化学等企业生产出高性能聚碳酸酯树脂、PET树脂及特种阻燃剂，最终由中国海尔新材料等公司完成高性能塑料合成 [5] - 所有环节由三菱商事协调与信用管理，以确保可再生属性的可追溯性，首次实现了从生物质到消费电子产品的端到端可再生塑料供应 [5] 技术突破：可再生塑料的性能与减碳真相 - 供应链成功的关键在于应用了国际认可的“质量平衡法”，允许在现有工业设施中混合加工可再生与化石原料，最终产品按比例获得可再生认证 [6] - 对于高性能电子产品，传统物理回收塑料无法满足严苛的阻燃性和光学透明度要求，而通过质量平衡法生产的可再生塑料在分子结构和性能上与石油基塑料完全一致，实现了技术突破 [6] - 使用耐斯特生产的生物基石脑油，相比化石基产品能减少约85%的温室气体排放，直接支持索尼实现“2040年全价值链碳中和”的目标 [6] 绿色转型的代价与方向 - 经济性是最大障碍，2026年2月数据显示，运抵东北亚的生物基石脑油价格约为每吨1875美元，比日本化石基石脑油高出1270美元 [7] - 巨大的价差直接传导至下游，使得生物基化学品价格高昂，阻碍了其广泛应用 [8] - 供应链联盟的价值在于通过规模化、稳定的需求整合上下游链条，试图以规模效应和技术进步平抑成本，索尼作为链主企业将对整个供应链的绿色转型产生强大的拉动效应 [8] - 项目的成功意味着未来制造业的核心竞争力将部分来源于供应链的绿色透明度与碳管理能力，为整个高端制造业提供关键的转型样板 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生物航煤（SAF）方面，生物柴油、生物航煤作为可再生绿色能源日益受重视，建议关注卓越新能等 [5] - 低空经济/机器人产业链材料方面，我国低空经济、机器人产业迈向商业化，相关新材料、轻量化材料需求或增加，建议关注碳纤维行业、同益中等 [5] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周（6.2 - 6.8）生物航煤(SAF)欧洲 FOB 最新价格 1898 美元/吨，较上周上涨 6.51%；溴素山东价格 25000 元/吨，较上周上涨 0.81%；BDO 价格 8150 元/吨，较上周上涨 0.62%；制冷剂板块表现稳定、维持高位；普鲁士蓝类化合物最新价格 38000 元/吨，较上周下跌 15.56%；己内酰胺、磷酸铁锂、多晶硅、有机硅、维生素等均出现不同幅度下滑 [12] 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代 - 电子化学品是为电子工业配套的精细化工材料，研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂、电子特气、CMP 抛光材料及封装材料等领域 [14] - 行业特点包括品种多、专用性强、专业跨度大；子行业细分程度高、技术门槛高；技术密集、产品更新换代快；功能性强、附加值高、质量要求严 [17][18][20] - 全球半导体材料市场规模呈波动向上态势，我国半导体领域国产化程度有待提升，相关公司雅克科技、联瑞新材等值得关注 [21][24] - 2025 年 4 月以来，电子级双氧水价格明显下滑；电子级硫酸、氨水价格近期波动较大；电子级氢氟酸近来价格稳中有涨；电子级磷酸近一年价格相对稳定；显影液价格自 2024 年初以来有明显下滑；蚀刻液价格相对稳定，本周价格持平 [24] 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK - 碳纤维广泛应用于风电、光伏、航空航天等领域，随着低空经济等新科技领域发展，或将迎来新需求增量，相关企业中复神鹰、吉林碳谷等值得关注 [36][38] - 超高分子量聚乙烯（UHMWPE）纤维是世界上比强度和比模量最高的纤维之一，中高端产品有较高技术和工艺壁垒，行业处于成长期 [40] - PEEK 材料能契合电动人形机器人性能需求，是其减重首选材料，2012 - 2021 年中国 PEEK 产品需求量年均复合增长率达 42.84% [41] 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放 - 导电剂中导电炭黑与碳纳米管为市场主流，多壁碳纳米管粉体、导电浆料及 SP 炭黑市场均价近年来逐步下滑 [44] - 钠电池材料中普鲁士蓝类化合物材料价格为 3.8 万元/吨，硬碳负极材料价格为 7 万元/吨，较年前有所下滑但近期价格稳定 [47] 光伏/风电上游材料：关注 EVA、POE 的需求释放 - EVA 多用于单玻组件，本周市场大稳小动，价格波动有限，市场均价为 10723 元/吨，工厂总库存维持在 1.6 万吨左右 [53] - POE 多用于双玻组件，国内万华化学等公司推进国产化，价格自 3 月中下旬以来明显下滑 [53][54] 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹 - 生物柴油是绿色能源，我国主要用废油脂生产，具备生产能力的公司有中国石化、卓越新能等 [59] - 截至本周，生物柴油市场均价为 7925 元/吨，较上周小幅下滑；SAF 价格相比年前有小幅上涨，欧洲 FOB - 高端价为 1898 美元/吨，较上周有所上涨 [62] 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛 - 可再生塑料前景广阔，相关公司有惠城环保、英科再生等；特种工程塑料下游应用广泛，我国塑料制品产量每年接近 8000 万吨，对特种改性塑料及再生塑料需求日益增加 [64] - 截至本周，原生塑料 PET 价格为 5965 元/吨左右，PS 价格为 8267 元/吨左右；再生 PET 本周价格 4400 元/吨，价格与原生塑料走势基本一致，近期均有小幅下滑、震荡 [68] 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长 - 伴随可穿戴设备等领域发展，新型功能涂层材料需求呈增长趋势；2024 年全球智能手机、PC 出货量分别为 12.39/2.45 亿台，其中智能手机出货量出现反弹；2023 年中国汽车销量 3009 万辆，全球销量达到 9272 万辆，均保持正增长 [71] 行情表现 化工行业情况 - 本周（6.2 - 6.8）沪深 300 指数上涨 0.88%，基础化工指数上涨 2.65%，在 30 个中信一级行业中排名第 7；石油石化上涨 1.12%，排名第 18 [75] - 本月基础化工行业上涨 2.65%，排名 7；石油石化行业上涨 1.12%，排名 18；近期基础化工相对较好，石化行业弱于市场 [78] - 本周 3 级子行业涨幅居前的有农药（+6.72%）、涂料油墨颜料（+5.50%）、其他塑料制品（+4.49%）；跌幅居前的子行业有粘胶（-2.81%）、橡胶助剂（-0.85%）、氨纶（-0.84%） [81] 行业内个股涨跌幅 - 本周涨跌幅前 10 的个股有联化科技（39%）、科恒股份（33%）等；本周涨跌幅后 10 的个股有恒天海龙（-16%）、苏州龙杰（-13%）等 [83] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 海利尔股东青岛合意拟减持不超过公司股份总数的 1%；长华化学股东询价转让初步确定受让方等 [86] 行业要闻 - 陶氏出售碳纤维合资公司 50%股权，预计获 1.25 亿美元收益 [88] - 预计 2025 年全球半导体市场规模将达 7009 亿美元，增长 11.2% [88] - 拜耳将停止在德国部分地区的生产活动 [88] - 欧盟对中国产新乘用车及轻卡充气橡胶轮胎启动反倾销调查 [88] 重点标的 - 重点推荐公司包括同益中、凯龙股份、易普力等，均给出买入或增持评级，并列出盈利预测相关数据 [89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 制冷剂价格维持高位，盈利能力增强，建议关注巨化股份、三美股份等 [5] - 中国低空经济、机器人产业迈向商业化，相关的新材料、轻量化材料（如碳纤维、超高分子量聚乙烯等）需求或增加，建议关注碳纤维行业、同益中等 [5] 相关目录总结 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周（5.12 - 5.18）溴素山东价格为 23500 元/吨，较上周上涨 3.07%；制冷剂板块稳定、维持高位，价格稳中有升；电子化学品价格下降；维生素价格下滑，己内酰胺、丙烯腈、炭黑价格反弹 [12] - 截至 2025 年 5 月 18 日，多种化工产品有不同价格表现，如 POE8999（8480 指标）华东价格 11000 元/吨，EVA 市场均价 11023 元/吨等 [13] 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代 - 电子化学品为电子工业配套的精细化工材料，研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂等领域 [14] - 行业特点包括品种多、专用性强、专业跨度大；子行业细分程度高、技术门槛高；技术密集、产品更新换代快；功能性强、附加值高、质量要求严 [17][18][20] - 全球半导体材料市场规模波动向上，2024 年达 675 亿美元，中国市场规模提升速度高于全球，2017 - 2023 年 CAGR 达 10% [21] - 相关公司雅克科技、联瑞新材等值得关注，部分电子化学品价格有不同表现 [24] 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK - 碳纤维广泛应用于风电、光伏等领域，随着低空经济等发展，或将迎来新需求增量，相关企业中复神鹰、吉林碳谷等值得关注 [28][30] - 超高分子量聚乙烯纤维是高性能纤维，行业处于成长期，有较高技术壁垒 [32] - PEEK 材料契合电动人形机器人性能需求，2012 - 2021 年中国 PEEK 产品需求量年均复合增长率达 42.84% [33] 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放 - 导电剂是锂电材料关键辅材，截至 2025 年 5 月中旬，多壁碳纳米管粉体等导电剂价格近年来逐步下滑 [36] - 钠电池材料因原材料优势可应用于新能源领域，截至本周，普鲁士蓝类化合物材料等价格近期稳定 [39] 光伏/风电上游材料：EVA 价格较年初小幅反弹 - EVA 多用于单玻组件，本周市场大稳小动，价格波动有限，工厂总库存维持在 1.5 万吨左右 [44][46] - POE 可作光伏膜料，国内万华化学等推进国产化，截至 5 月中旬，部分 POE 价格自 3 月中下旬以来下滑 [46][47] 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹 - 生物柴油是绿色能源，中国主要用废油脂生产，相关公司有中国石化、海新能科等 [52] - SAF 可减少航空业碳排放，截至本周，生物柴油市场均价 8100 元/吨，SAF 价格近期持平 [55] 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛 - 可再生塑料前景广阔，相关公司有惠城环保、英科再生等；特种工程塑料下游应用广泛，需求日益增加 [57] - 截至本周，原生塑料和再生塑料价格走势基本一致，近期均有小幅下滑 [61] 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长 - 涂料伴随新兴领域发展，新型功能涂层材料需求增长 [64] - 2024 年全球智能手机出货量反弹，2023 年中国和全球汽车销量保持正增长 [64] 行情表现 化工行业情况 - 本周（5.12 - 5.18）沪深 300 指数上涨 1.12%，基础化工指数上涨 1.38%，排名第 9；石油石化上涨 0.61%，排名第 16 [68] - 本月基础化工行业上涨 3.79%，排名 11；石油石化行业上涨 1.72%，排名 24，行业分化明显 [71] - 本周 3 级子行业涨幅居前的有涤纶、绵纶、粘胶；跌幅居前的有电子化学品、民爆用品、橡胶助剂 [74] 行业内个股涨跌幅 - 本周涨跌幅前 10 的个股有渝三峡 A、集泰股份等；后 10 的个股有天承科技、*ST 艾艾等 [77] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 江瀚新材实控人提议回购股份 2 - 4 亿元，回购价格不超过 30 元/股 [80] - 联瑞新材拟发行可转换公司债券募资不超 7.2 亿元，用于相关项目建设 [80] - ST 中泰股票自 2025 年 5 月 20 日起撤销其他风险警示，证券简称变更 [80] 行业要闻 - 浙石化高端新材料项目建设工程规划许可获批，将新建相关装置等 [82] - 全球最大的煤基 MMA 项目落地新疆哈密，投资 171.3 亿 [82] - 陶氏向科莱恩索赔 60 亿，四家巨头索赔金额总计约 304.5 亿元 [82] - 商务部对原产于印度的进口氯氰菊酯征收反倾销税，税率 48.4% - 166.2% [82] 重点标的 - 报告给出同益中、凯龙股份等多家公司的盈利预测表，包括 EPS、PE、股价等信息，评级多为买入，安迪苏为增持 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 制冷剂价格维持高位，盈利能力增强，建议关注巨化股份、三美股份等 [5] - 我国低空经济、机器人产业迈向商业化，相关的新材料、轻量化材料（如碳纤维、超高分子量聚乙烯等）需求或增加，建议关注碳纤维行业、同益中等 [5] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周（5.12 - 5.18）溴素山东价格涨3.07%至23500元/吨，制冷剂板块稳定且价格稳中有升，电子化学品价格下降，维生素价格下滑，己内酰胺、丙烯腈、炭黑价格反弹 [12] - 给出多种化工产品本周价格、较上周、年初、去年的变化情况，如POE华东8999（8480指标）价11000元/吨，较上周持平，较年初降15.38%，较去年降25.68% [13] 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代 - 电子化学品为电子工业配套精细化工材料，研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂等领域 [14] - 具有品种多、专用性强、专业跨度大，子行业细分程度高、技术门槛高，技术密集、产品更新换代快，功能性强、附加值高、质量要求严等特点 [17][18][20] - 2024年全球半导体材料市场收入规模达675亿美元，2017 - 2024年CAGR为5.3%；2017 - 2023年中国半导体材料市场规模由525亿元提至951亿元，CAGR达10% [21] - 我国半导体领域国产化程度待提升，雅克科技等公司值得关注 [24] - 2025年4月以来电子级双氧水价格下滑，电子级硫酸、氨水价格波动大，电子级氢氟酸稳中有涨，电子级磷酸近一年稳定，显影液自2024年初下滑，蚀刻液本周下滑 [24] 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK - 碳纤维用于风电、光伏等领域，低空经济成战略性新兴产业，2022年下半年以来价格下滑，2024年企稳，中复神鹰等企业值得关注 [28][30] - 超高分子量聚乙烯纤维是高性能纤维，行业处成长期，技术壁垒高 [32] - 2023年人形机器人产业爆发，规模增至39.1亿元，同比增85.7%，PEEK契合其性能需求，2012 - 2021年中国PEEK产品需求量年均复合增长率达42.84% [32][33] 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放 - 导电剂主流为导电炭黑与碳纳米管，截至2025年5月中旬，多壁碳纳米管粉体均价6.4万元/吨，导电浆料均价2.75万元/吨，SP炭黑均价3.2万元/吨，近年均下滑 [36] - 钠电池原材料成本低，可用于储能等领域，截止本周，普鲁士蓝类化合物材料价4.5万元/吨，硬碳负极材料价7万元/吨，较年前下滑，近期稳定 [39] 光伏/风电上游材料：EVA价格较年初小幅反弹 - EVA多用于单玻组件，POE多用于双玻组件 [43] - EVA价格2022年下半年下滑，2024年下半年企稳反弹，本周市场大稳小动，均价11023元/吨，工厂总库存约1.5万吨 [46] - POE国内万华化学等推进国产化，5月中旬华东POE8999（8480指标）价1.10万元/吨，较上月下滑，总体3月中下旬以来价格下滑 [47] 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹 - 生物柴油是绿色能源，我国用废油脂生产，具备生产能力的公司有中国石化等 [52] - SAF可减少航空业碳排放，到2050年65%的减排将通过使用SAF实现 [52] - 截至本周，生物柴油市场均价8100元/吨，较上周持平；SAF价格较年前回落，近期欧洲FOB - 高端价1757美元/吨，较上周持平 [55] 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛 - 可再生塑料前景广阔，惠城环保等公司值得关注 [57] - 特种工程塑料综合性能高，用于汽车等领域，分聚酰亚胺类等三类，我国塑料制品年产量近8000万吨，对特种改性塑料及再生塑料需求增加 [57] - 截至本周，原生塑料PET价6155元/吨左右，PS价8450元/吨左右，再生塑料价格与原生走势一致，近期均小幅下滑，与油价走势相关 [61] 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长 - 涂料分建筑涂层材料等，新型功能涂层材料需求因可穿戴设备等领域发展而增长 [64] - 2024年全球智能手机、PC出货量分别为12.39/2.45亿台，智能手机出货量反弹；2023年中国汽车销量3009万辆，全球销量9272万辆，均正增长 [64] 行情表现 化工行业情况 - 本周（5.12 - 5.18）沪深300指数涨1.12%，基础化工指数涨1.38%，排中信一级行业第9；石油石化涨0.61%，排第16 [68] - 本月基础化工行业涨3.79%，排第11；石油石化行业涨1.72%，排第24，近期化工行业分化明显 [71] - 本周3级子行业涨幅居前的有涤纶（10.5%）、绵纶（+8.14%）、粘胶（+6.91%）；跌幅居前的有电子化学品（-2.21%）、民爆用品（-2.1%）、橡胶助剂（-2.06%） [74] 行业内个股涨跌幅 - 给出本周涨跌幅前10和后10的个股情况，如渝三峡A本周涨51%，天承科技本周跌10% [77] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 江瀚新材实控人提议回购股份，金额2 - 4亿元，价格不超30元/股 [80] - 联瑞新材拟发行可转债，募资不超7.2亿元用于项目建设 [80] - ST中泰股票5月20日起撤销其他风险警示，简称变更为中泰化学，涨跌幅限制变为10% [80] - 皇马科技股东拟减持不超626万股 [80] - 湖北宜化控股股东拟增持2 - 4亿元 [80] - 光华股份股东拟减持不超384万股 [80] - 江苏博云股东拟减持不超97.1333万股 [80] - 元力股份股东拟减持不超1078.71万股 [80] - 宝丰能源计划回购股份，资金10 - 20亿元，价格不超22.8元/股 [80] - 川金诺董事、总经理股份减持完成 [80] 行业要闻 - 浙石化高端新材料项目建设工程规划许可获批，将新建己二腈等装置，建筑面积约13416.97㎡ [82] - 哈密新能煤化工公司煤基新材料项目落地，投资171.3亿，占地1600亩，年产120万吨甲醇和40万吨MMA高端材料，年产值超200亿 [82] - 陶氏向科莱恩索赔60亿，科莱恩此前受欧盟制裁，四家巨头索赔总计约304.5亿元 [82] - 商务部对原产于印度的进口氯氰菊酯征反倾销税，税率48.4%至166.2%，期限5年 [82] 重点标的 - 给出同益中、凯龙股份等多家公司最新评级、盈利预测（EPS、PE）及股价情况，评级多为买入，部分为增持 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 制冷剂价格维持高位、盈利能力增强，建议关注巨化股份、三美股份等；生物航煤方面，建议关注已有产能并取得适航认证的公司 [5] - 中国低空经济、机器人产业迈向商业化，相关的新材料、轻量化材料（如碳纤维、超高分子量聚乙烯等）需求或增加，建议关注碳纤维行业、同益中等 [5] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周（4.21 - 4.27）溴素山东价格较上周回落 38.32%；制冷剂板块稳定、维持高位，生物航煤价格小幅上涨；维生素价格下滑，己内酰胺、丙烯腈、有机硅、炭黑及 POE 价格均有不同幅度下滑 [9] 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代 - 电子化学品为电子工业配套的精细化工材料，研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂、电子特气、CMP 抛光材料及封装材料等领域 [12] - 具有品种多、专用性强、专业跨度大，子行业细分程度高、技术门槛高，技术密集、产品更新换代快，功能性强、附加值高、质量要求严等特点 [13][14][16] - 2017 - 2023 年全球半导体材料市场规模由 465 亿美元提升至 667 亿美元，CAGR 为 6%；同期中国半导体材料市场规模由 525 亿元提升至 951 亿元，CAGR 达到 10% [17] - 我国半导体领域国产化程度有待提升，雅克科技、联瑞新材等公司值得关注 [20] 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK - 碳纤维广泛应用于风电、光伏、航空航天等领域，随着低空经济等新科技领域发展，或将迎来新需求增量，中复神鹰、吉林碳谷等企业值得关注 [32] - 超高分子量聚乙烯纤维是世界上比强度和比模量最高的纤维之一，行业处于成长期，具有较高技术壁垒 [36] - 2023 年人形机器人产业进入爆发期，产业规模增长至 39.1 亿元，同比增长 85.7%；PEEK 是人形机器人减重首选材料，2012 - 2021 年中国 PEEK 产品需求量年均复合增长率达 42.84% [37] 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放 - 导电炭黑与碳纳米管为市场主流导电剂，截至 2025 年 4 月底，多壁碳纳米管粉体、导电浆料及 SP 炭黑市场均价近年来逐步下滑 [40] - 钠离子电池可应用于大规模储能等新能源领域，截止本周，普鲁士蓝类化合物材料价格为 4.5 万元/吨，硬碳负极材料价格为 7 万元/吨，较年前下滑但近期稳定 [42] 光伏/风电上游材料：EVA 价格较年初小幅反弹 - EVA 价格自 2022 年下半年下滑，2024 年下半年企稳并有小幅反弹，本周市场大稳小动，截至 2025 年 4 月，市场均价为 11443 元/吨，工厂总库存维持在 1.6 万吨左右 [46] - POE 塑料可作光伏膜料，国内万华化学等公司推进国产化，截至 4 月底，华东 POE8999（8480 指标）价格较上月下滑，总体来看，POE 价格自 3 月中下旬以来明显下滑 [47] 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹 - 生物柴油是绿色能源，我国主要用废油脂生产，具备生产能力的公司有中国石化、海新能科等；SAF 是环保型燃料，到 2050 年 65%的航空业减排将通过使用 SAF 实现 [52] - 生物柴油价格在 2024 年 10 月后反弹，截至本周，市场均价为 8267 元/吨，较上周持平；SAF 价格相比年前小幅回落，近期生物航煤(SAF)欧洲 FOB - 高端价为 1789 美元/吨，较上周小幅上涨 [55] 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛 - 加强塑料回收再生是全球趋势，塑料包装中再生比例从 2018 年的 4.8%上升到 2021 年的 10.0%，惠城环保、英科再生等公司值得关注 [57] - 特种工程塑料综合性能高，下游应用广泛，我国塑料制品产量每年接近 8000 万吨，对特种改性塑料及再生塑料需求增加 [57] - 截至本周，原生塑料 PET、PS 价格近期变化不大，再生塑料价格与原生塑料走势基本一致，近期均有小幅下滑，与油价走势相关性较大 [62] 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长 - 伴随可穿戴设备等领域增长、消费者对汽车要求提升以及 5G 和物联网技术发展，新型功能涂层材料需求呈增长趋势 [65] - 2023 年中国汽车销量 3009 万辆，全球销量 9272 万辆，均保持正增长；2024 年全球智能手机、PC 出货量分别为 12.39/2.45 亿台，其中智能手机出货量反弹 [65] 行情表现 化工行业情况 - 本周（4.21 - 4.27）沪深 300 指数上涨 0.38%，基础化工指数上涨 2.13%，在 30 个中信一级行业中排名第 7；石油石化上涨 1.31%，排名第 14 [68] - 本月基础化工行业下跌 3.44%，排名 21；石油石化行业下跌 2.30%，排名 17；近期化工行业明显弱于市场 [69] - 本周 3 级子行业涨幅居前的有无机盐（+9.61%）、涤纶（8.88%）、氟化工（+5.94%）；跌幅居前的有氨纶（-5.33%）、涂料油墨颜料（-2.72%）、有机硅（-1.33%） [73] 行业内个股涨跌幅 - 本周涨跌幅前 10 的个股有先达股份（50%）、中欣氟材（41%）等；本周涨跌幅后 10 的个股有金力泰（-44%）、泉为科技（-30%）等 [77] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 亚星化学 2024 年年报归母净利润 -9703.46 万元，同比增长 -1624.63%；2025 年一季报归母净利润 -4604.51 万元，同比亏损扩大；一季度营业收入 15.39 亿元，同比增长 3.48% [80] - 联泓新科 2025 年一季报归母净利润 7140.72 万元，同比增长 38.83%；基本每股收益 0.05 元，同比增长 25.0% [80] - 其他公司如中研股份、东岳硅材等也发布了年报或一季报，并公布了归母净利润、营业收入等情况，部分公司还有派发现金红利等计划 [80][81] 行业要闻 - 印度对华苯胺作出第一次反倾销日落复审终裁，建议继续对中国涉案产品征收为期 5 年的反倾销税 [81] - 俄罗斯经济部将 2025 年布伦特原油平均价格预测下调近 17%，从每桶 81.7 美元下调至每桶 68 美元 [81] - 4 月 19 日，全球首个人形机器人半程马拉松赛事在北京亦庄开跑 [81] - 美国海关与边境保护局宣布对智能手机等电子产品免除所谓“对等关税” [81] 重点标的 - 报告重点推荐卫星化学、宝丰能源、万华化学等公司，并给出了这些公司的盈利预测表，包括 EPS、PE、股价等信息 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 制冷剂价格维持高位盈利能力增强 建议关注巨化股份、三美股份等；生物航煤方面 建议关注已有产能并取得适航认证的公司 [5] - 中国低空经济、机器人产业迈向商业化 相关的新材料、轻量化材料（如碳纤维、超高分子量聚乙烯等）需求或增加 建议关注碳纤维行业、同益中等 [5] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周（4.21 - 4.27）溴素山东价格较上周回落38.32%；制冷剂板块稳定、维持高位 生物航煤价格小幅上涨；维生素价格下滑 己内酰胺、丙烯腈、有机硅、炭黑及POE价格均有不同幅度下滑 [9] 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代 - 电子化学品为电子工业配套的精细化工材料 研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂、电子特气、CMP抛光材料及封装材料等领域 [12] - 具有品种多、专用性强、专业跨度大 子行业细分程度高、技术门槛高 技术密集、产品更新换代快 功能性强、附加值高、质量要求严等特点 [13][14][16] - 2017 - 2023年全球半导体材料市场规模由465亿美元提升至667亿美元 CAGR为6%；中国半导体材料市场规模由525亿元提升至951亿元 CAGR达到10% [17] - 我国半导体领域国产化程度待提升 相关公司雅克科技、联瑞新材等值得关注 [20] - 2025年4月初以来 电子级双氧水价格下滑；电子级硫酸、氨水价格近期波动大 电子级氢氟酸价格稳中有涨 电子级磷酸近一年价格稳定 显影液价格自2024年初以来下滑 蚀刻液价格稳定 [20] 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK - 碳纤维广泛应用于风电、光伏、航空航天等领域 随着低空经济等新科技领域发展 或将迎来新需求增量 国内相关企业中复神鹰、吉林碳谷等值得关注 [32] - 超高分子量聚乙烯纤维是三大高性能纤维之一 行业处于成长期 具有较高技术壁垒 [36] - 2023年人形机器人产业进入爆发期 产业规模增长至39.1亿元 同比增长85.7% PEEK是人形机器人减重首选材料 2012 - 2021年中国PEEK产品需求量年均复合增长率达42.84% [37] 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放 - 导电炭黑与碳纳米管为市场主流导电剂 截至2025年4月底 多壁碳纳米管粉体、导电浆料及SP炭黑市场均价近年来逐步下滑 [40] - 钠离子电池可应用于大规模储能等新能源领域 截止本周 普鲁士蓝类化合物材料价格为4.5万元/吨；硬碳负极材料价格为7万元/吨 较年前下滑 近期价格稳定 [42] 光伏/风电上游材料：EVA价格较年初小幅反弹 - EVA价格自2022年下半年下滑 2024年下半年企稳并小幅反弹 本周市场大稳小动 截至2025年4月 市场均价为11443元/吨 工厂总库存维持在1.6万吨左右 [46] - POE塑料可作光伏膜料 国内万华化学等公司推进国产化 截至4月底 华东部分POE价格较上月下滑或持平 总体自3月中下旬以来价格下滑 [47] 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹 - 生物柴油是绿色能源 我国主要用废油脂生产 具备生产能力的公司有中国石化、海新能科等 [52] - SAF是环保型燃料 到2050年65%的航空业减排将通过使用SAF实现 [52] - 生物柴油价格在2024年10月后反弹 截至本周 市场均价为8267元/吨 较上周持平；SAF价格相比年前小幅回落 近期欧洲FOB - 高端价较上周小幅上涨 [55] 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛 - 加强塑料回收再生是全球趋势 再生塑料前景广阔 相关公司有惠城环保、英科再生等 [57] - 特种工程塑料综合性能高 下游应用广泛 可分为聚酰亚胺类、聚芳醚类、氟树脂类等 我国塑料制品产量每年接近8000万吨 对特种改性塑料及再生塑料需求增加 [57] - 截至本周 原生塑料PET、PS价格近期变化不大；再生塑料价格与原生塑料走势基本一致 近期均有小幅下滑 与油价走势相关性大 [62] 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长 - 涂料伴随可穿戴设备等领域发展 新型功能涂层材料需求增长 [65] - 2023年中国汽车销量3009万辆 全球销量9272万辆 均正增长；2024年全球智能手机、PC出货量分别为12.39/2.45亿台 其中智能手机出货量反弹 [65] 行情表现 化工行业情况 - 本周（4.21 - 4.27）沪深300指数上涨0.38% 基础化工指数上涨2.13% 在30个中信一级行业中排名第7；石油石化上涨1.31% 排名第14 [68] - 本月基础化工行业下跌3.44% 排名21；石油石化行业下跌2.30% 排名17；近期化工行业明显弱于市场 [69] - 本周3级子行业涨幅居前的有无机盐（+9.61%）、涤纶（8.88%）、氟化工（+5.94%）；跌幅居前的有氨纶（-5.33%）、涂料油墨颜料（-2.72%）、有机硅（-1.33%） [73] 行业内个股涨跌幅 - 本周涨跌幅前10的个股有先达股份（50%）、中欣氟材（41%）等 [77] - 本周涨跌幅后10的个股有金力泰（-44%）、泉为科技（-30%）等 [77] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 亚星化学2024年年报归母净利润-9703.46万元 同比增长-1624.63%；2025年一季报归母净利润-4604.51万元 同比亏损扩大；一季度营业收入15.39亿元 同比增长3.48% [80] - 联泓新科2025年一季报归母净利润7140.72万元 同比增长38.83%；基本每股收益0.05元 同比增长25.0% [80] - 其他公司如中研股份、东岳硅材等也发布了年报或一季报 部分公司有利润分配方案 [80] 行业要闻 - 印度对华苯胺作出第一次反倾销日落复审终裁 继续对中国涉案产品征收为期5年反倾销税 [81] - 俄罗斯经济部将2025年布伦特油价预测下调近17% 乌拉尔原油价格可能跌至每桶56美元 [81] - 4月19日全球首个人形机器人半程马拉松在北京亦庄开跑 北京亦庄已集聚相关企业300余家 产业链规模超百亿元 [81] - 美国宣布对智能手机等电子产品免除“对等关税” 豁免产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品 [81] 重点标的 - 报告重点推荐卫星化学、宝丰能源、万华化学等公司 并给出盈利预测表 [83]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为看好/维持 [1] 核心观点 - AI需求带动国内电子化学品高端材料国产化进程，半导体材料市场可能回暖，湿电子化学品、光刻胶及配套试剂、电子特气、CMP抛光材料及封装材料等领域需求或进一步提振 [3] - UHMWPE纤维具有优异力学性能，广泛应用于军事防护、机器人传动系统等领域，国内在高端制备技术方面已取得显著进展，但需加强研发以打破国外垄断 [4][5] - 建议关注电子化学品相关公司：联瑞新材、彤程新材、鼎龙股份、金宏气体等 [5] - 建议关注UHMWPE纤维相关公司：同益中等 [5] 细分领域跟踪总结 重点化工新材料产品价格情况 - 制冷剂板块表现强势：R142b市场均价27000元/吨，较上周上涨8%；R134a市场均价45500元/吨，较上周上涨1.11%；溴素价格上涨2.22% [12] - 维生素A价格下跌5.1%，维生素E价格下跌6.3% [12] - EVA价格年初以来企稳并有小幅反弹 [12] - 多壁碳纳米管粉体市场均价6.4万元/吨，多壁碳纳米管导电浆料市场均价2.75万元/吨，SP炭黑市场均价3.2万元/吨 [13] - 普鲁士蓝类化合物材料价格5.5万元/吨，硬碳负极材料价格7万元/吨 [13] - EVA市场均价11393元/吨，较年初上涨5% [13] - 生物柴油市场均价8067元/吨，较年初上涨7.56% [13] 电子化学品 - 电子化学品品种超过2万种，具有品种多、专用性强、专业跨度大等特点 [16] - 全球半导体材料市场规模从2017年465亿美元提升至2023年667亿美元，CAGR为6% [20] - 中国半导体材料市场规模从2017年525亿元提升至2023年951亿元，CAGR达到10% [20] - 电子级氢氟酸UPSSS级中国价格11000元/吨，电子级氨水G5级价格4000元/吨 [13] 新质生产力材料 - 碳纤维广泛应用于风电、光伏、航空航天等领域，价格自2022年下半年明显下滑，2024年开始企稳 [30] - UHMWPE纤维作为三大高性能纤维之一，具有超高强度、超高模量、低密度等优异性能 [32] - PEEK材料在人形机器人减重方面具有优势，中国PEEK产品需求量从2012年80吨增长至2021年1980吨，CAGR达42.84% [33] - 中国人形机器人产业规模2023年增长至39.1亿元，同比增长85.7% [32] 锂电/储能上游材料 - 导电炭黑与碳纳米管为锂电池主流导电剂 [36] - 钠离子电池因原材料碳酸钠资源丰富与成本优势，可应用于大规模储能系统 [38] 光伏/风电上游材料 - EVA价格自2022年下半年持续下滑，2024年下半年开始企稳并小幅反弹 [43] - POE8999（8480指标）华东价格13000元/吨，POE8999（8200指标）价格17000元/吨 [44] 生物基材料及能源 - 生物柴油价格2024年10月后开始反弹 [51] - 生物航煤(SAF)欧洲FOB-高端价1763美元/吨，较年前小幅回落 [51] - 欧盟和英国SAF强制令实施，2025年欧盟航空燃料添加2%的SAF，2030年升至6% [76] 可再生及改性塑料 - 中国塑料制品产量每年接近8000万吨 [53] - 原生塑料PET价格6117元/吨，PS价格9366元/吨 [58] - 再生塑料价格与原生塑料走势基本一致，近期小幅下滑 [58] 涂料油墨颜料 - 2023年中国汽车销量3009万辆，全球销量9272万辆，均保持正增长 [60] - 2024年全球智能手机出货量12.39亿台，PC出货量2.45亿台，智能手机出货量出现反弹 [60] 行情表现 - 本周（3.9-3.16）基础化工指数上涨1.63%，在30个中信一级行业中排名16 [63] - 本月基础化工行业涨幅3.31%，在30个中信一级行业中排名19 [64] - 碳纤维子行业涨幅6.43%，日用化学品涨幅5.96%，氮肥涨幅4.67% [68] - 个股表现：海优新材本周涨35%，本月涨47%；中毅达本周涨35%，本月涨35% [69] 重点公司公告 - 嘉澳环保控股子公司获得生物航煤产品《技术标准规定项目批准书》 [73] - 凯盛新材2024年营业收入9.28亿元，同比下降6%；归母净利润5599万元，同比下降64.6% [73] - 川金诺2024年营业收入32.1亿元，同比上升18.3%；归母净利润1.76亿元，成功扭亏 [73] 行业要闻 - 2025年《政府工作报告》提出以提振内需和发展新质生产力为核心，通过"人工智能+"行动推动端侧技术升级 [74] - 宁德时代对升华新材料进行战略投资，加强锂电池正极材料布局 [74] - 安徽三达奥克新材料有限公司建设年产25万吨高纯及功能性电子化学品项目，总投资10亿元 [75]