来源：新浪证券-红岸工作室 11月6日，庄园牧场涨0.09%，成交额1.15亿元，换手率6.06%，总市值21.86亿元。 异动分析 乳业+生态农业+网红经济+国企改革+乡村振兴 1、兰州庄园牧场股份有限公司主要从事乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖业务，产品 包括以荷斯坦牛奶为主要原料的巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等各类液态乳制品， 分别主要拥有"庄园牧场"、"圣湖"、"东方多鲜庄园"三个乳品品牌。 2、庄园牧场此前一直在西北地区发力，秉持"以质量求生存"的发展理念，坚持"市场开发与供给能力相 协调"的平衡发展战略，适应产品"安全、新鲜"的质量管理要求，在打造集奶牛养殖、生鲜乳采购、乳 制品加工及产品运销为一体的安全可控的产运销体系的基础上，以生产基地为中心，在合理的配送半径 内逐步开拓市场。凭借新鲜可靠的产品品质和特色鲜明的产品品种，庄园牧场目前已经成为甘肃、青海 乳制品龙头企业，市场占有率高达20%。 3、2024年半年报：公司实施了一系列整合营销策略， 通过"天水—敦煌"旅游路线， 将新品与河西走廊 大 IP 结合， 借助河西走廊及天水热度， 促进市场拓展与终端销售。 线上开 ...

公司股价与交易表现 - 11月4日公司股价上涨0.83%，成交额为1.09亿元，换手率为5.81%，总市值为21.45亿元 [1] - 公司被归类为微盘股、小盘等概念板块 [9] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务为乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖，产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳等多种液态乳制品 [2] - 公司拥有"庄园牧场"、"圣湖"、"东方多鲜庄园"三个乳品品牌 [2] - 公司是甘肃、青海地区的乳制品龙头企业，市场占有率高达20% [2] - 公司主营业务收入构成为：灭菌乳37.04%，发酵乳24.37%，调制乳22.21%，巴氏杀菌乳8.20%，生鲜乳4.60%，其他2.77%，含乳饮料0.81% [9] 业务拓展与新增长点 - 公司子公司甘肃多鲜供应链有限公司推出宠物食品品牌"萨费"，以独创的"奶牛肉"为原料切入宠物食品赛道 [3] - 公司秉持"以质量求生存"的发展理念，坚持"市场开发与供给能力相协调"的平衡发展战略 [2] 公司属性与股东结构 - 公司属于国有企业，最终控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.81万户，较上期减少12.97%；人均流通股为9466股，较上期增加14.91% [9] - 十大流通股东中，诺安多策略混合A持股144.98万股，较上期增加35.02万股；中信保诚多策略混合(LOF)A为新进股东，持股95.24万股 [10] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6.29亿元，同比减少3.10%；归母净利润为-4844.08万元，但同比增长59.08% [9] - A股上市后累计派现6469.32万元，近三年累计派现1219.53万元 [9] 公司社会责任与产业联动 - 公司作为国家级农业产业化龙头企业，通过产业链带动方式践行乡村振兴 [4] - 具体措施包括与合作社签订物流配送协议、以"公司+基地+农户"模式收购全株玉米、租赁农户土地及吸纳就业等 [4] 资金与筹码分析 - 当日主力资金净流出861.59万元，近20日主力资金净流出1.42亿元 [5][6] - 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2320.61万元，占总成交额的3.24% [6] - 筹码平均交易成本为10.67元，近期筹码集中度渐增，股价靠近11.00元压力位 [7]

公司股价与交易表现 - 11月3日公司股价上涨1.97%，成交额为1.17亿元，换手率为6.28%，总市值为21.27亿元 [1] - 当日主力资金净流入57.55万元，占成交额的0.01%，在行业中排名第12位，无连续增减仓现象，主力趋势不明显 [5] - 公司股票被归类为微盘股、小盘股等概念板块 [9] 公司主营业务与市场地位 - 公司主营业务为乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖，产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等 [2] - 公司拥有"庄园牧场"、"圣湖"、"东方多鲜庄园"三个主要乳品品牌 [2] - 公司是甘肃、青海地区的乳制品龙头企业，市场占有率高达20% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入6.29亿元，同比减少3.10% [9] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司归母净利润为-4844.08万元，但同比增长59.08% [9] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.81万户，较上期减少12.97%，人均流通股为9466股，较上期增加14.91% [9] - 公司A股上市后累计派现6469.32万元，近三年累计派现1219.53万元 [9] - 截至2025年9月30日，诺安多策略混合A为第六大流通股东，持股144.98万股，较上期增加35.02万股；中信保诚多策略混合(LOF)A为新进第八大流通股东，持股95.24万股 [10] 业务拓展与战略发展 - 公司通过子公司甘肃多鲜供应链有限公司推出宠物食品品牌"萨费"，以独创的"奶牛肉"为原料切入宠物食品赛道 [3] - 公司秉持"以质量求生存"的发展理念，坚持"市场开发与供给能力相协调"的平衡发展战略，打造集奶牛养殖、生鲜乳采购、乳制品加工及产品运销为一体的安全可控体系 [2] - 公司作为国家级农业产业化龙头企业，通过"公司+基地+农户"等模式积极响应乡村振兴政策，带动农户增收 [4] 公司股权结构与行业属性 - 公司的最终控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会，属于国有企业 [4] - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品，所属概念板块包括国资改革、甘肃国资等 [9] 主营业务收入构成 - 公司主营业务收入构成为：灭菌乳37.04%，发酵乳24.37%，调制乳22.21%，巴氏杀菌乳8.20%，生鲜乳4.60%，其他2.77%，含乳饮料0.81% [9]

好的，这是根据您提供的晨报内容整理的要点总结，严格遵循了您的所有要求。 宏观研究 - 美联储于2025年10月29日如期降息25个基点，但内部对本次降息分歧较大，有理事主张维持利率不变，另有理事主张降息50个基点 [3] - 美国政府停摆造成的数据发布“迷雾”以及经济和通胀的现实“迷雾”，共同加大了美联储未来货币政策路径的分歧，会议后市场对12月份降息的预期相较会前有所下调 [3] - 尽管短期预期受扰动，但基于就业市场下行压力大于通胀上行压力的逻辑，预计预防式降息周期将持续 [4] - 预计大类资产将延续预防式降息周期逻辑：美债利率下行方向确定但速度放缓，美股仍有持续支撑，美元指数先下后震荡，黄金长期牛市未结束 [4] 食品饮料行业 - 贵州茅台 - 贵州茅台2025年第三季度业绩增速显著放缓，单季度总营收398.10亿元，同比微增0.3%，归母净利润192.24亿元，同比微增0.5% [6] - 分产品看，25Q3茅台酒收入349亿元，同比增长7%，增长主要来自非标茅台及新品；系列酒收入41亿元，同比下降34%，主因价格倒挂及外部政策冲击需求 [7] - 分渠道看，25Q3批发代理收入235亿元，同比增长14%；直销收入155亿元，同比下降15%，其中i茅台渠道收入同比下降57% [7] - 公司提出“科学谋划目标任务”，强调“可持续高质量发展”，增长态度趋于理性，有助于缓解批价和库存压力 [7] - 研究报告下调其2025-2027年EPS预测至71.95元、75.57元、79.63元，目标价下调至2040元，对应2026年市盈率约27倍 [5] 造纸轻工行业 - 恒安国际 - 恒安国际积极推动产品高端化，以提升销售均价，例如湿纸巾业务收入在2024年同比增长30.7%至12.17亿元，占生活用纸业务比例提升至9.1%，2025年上半年进一步提升至11.1% [10] - 生活用纸行业龙头格局相对稳定，恒安国际旗下品牌市场份额从2015年的约9.9%提升至2024年的约10.4% [10] - 木浆成本回落有望释放公司利润弹性，测算显示阔叶浆、针叶浆价格每提升1个百分点，生活用纸利润率预计分别下降0.205、0.318个百分点 [12] - 预计2025年下半年阔叶浆、针叶浆价格分别下降9.55%、7.50%，公司利润率环比有望受益提升约4.35个百分点 [12] 交通运输行业 - 南方航空 - 南方航空2025年第三季度归母净利润38亿元，同比增长20%，在公商需求意外走弱下实现逆势增长，并且连续三年第三季度单季业绩超越2019年同期 [14] - 2025年第三季度公司客座率达到85.9%，同比提升0.4个百分点，较2019年同期提升2.2个百分点，创下新高 [14] - 2025年第三季度公司单位可用座位公里收入同比下降3%，估算客收符合行业国内含油票价同比下降3%的趋势；同期国内航油出厂均价同比下降11%，基本对冲了票价下降的影响 [14] - 研究报告维持其2025-2027年归母净利润预测为8亿元、50亿元、94亿元，维持目标价7.74元，认为未来两年盈利中枢有望开启上行 [13] 其他公司季报亮点 - **杰克科技**：2025年前三季度营业收入49.67亿元，同比增长5.53%，归母净利润6.82亿元，同比增长10.06% [21] 公司正从传统缝制设备制造商向“AI+机器人”驱动的智能制造解决方案商升级，并发布了高端智能品牌Aitu艾图 [23] - **宇通客车**：2025年第三季度营收102.4亿元，同比增长32.3%，归母净利润13.6亿元，同比增长79.0% [48] 业绩高增主要受益于海外订单进入兑现期，2025年第三季度海外销量4722辆，同比增长82.32%，占总销量比重达38.59% [48] - **均胜电子**：2025年前三季度归母净利润11.20亿元，同比增长18.98%，毛利率为18.31%，同比提升2.72个百分点 [72] 公司在智能驾驶、舱驾融合等汽车智能化领域新获订单超200亿元，机器人关键部件解决方案已基本搭建完毕 [73]

公司业务与市场地位 - 公司主要从事乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖业务，产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳等多种液态乳制品，拥有“庄园牧场”、“圣湖”、“东方多鲜庄园”三个品牌 [2] - 公司是甘肃、青海地区的乳制品龙头企业，市场占有率高达20% [2] - 公司主营业务收入构成为：灭菌乳37.04%，发酵乳24.37%，调制乳22.21%，巴氏杀菌乳8.20%，生鲜乳4.60%，其他2.77%，含乳饮料0.81% [9] 战略发展与新业务 - 公司秉持“以质量求生存”的发展理念，坚持“市场开发与供给能力相协调”的平衡发展战略，打造集奶牛养殖、生鲜乳采购、乳制品加工及产品运销为一体的安全可控产运销体系 [2] - 公司子公司甘肃多鲜供应链有限公司推出宠物食品品牌“萨费”（Safiyy），以其独创的“奶牛肉”为核心差异化原料，切入宠物食品赛道 [3] - 公司作为国家级农业产业化龙头企业，通过产业链带动方式践行乡村振兴工作，包括物流配送、订单收购模式收购全株玉米、租赁土地及吸纳就业等方式带动农户增收 [4] 公司股权与属性 - 公司属于国有企业，最终控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 公司所属概念板块包括国资改革、甘肃国资等 [9] 近期财务与经营数据 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入6.29亿元，同比减少3.10%；归母净利润为-4844.08万元，但同比增长59.08% [9] - 截至2025年10月30日，公司总市值为20.61亿元，当日成交额为1.64亿元，换手率为8.98% [1] - 公司A股上市后累计派现6469.32万元，近三年累计派现1219.53万元 [9] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.81万户，较上期减少12.97%；人均流通股为9466股，较上期增加14.91% [9] - 机构持仓方面，诺安多策略混合A为第六大流通股东，持股144.98万股，相比上期增加35.02万股；中信保诚多策略混合(LOF)A为新进第八大流通股东，持股95.24万股 [10]

投资评级与目标 - 报告对李子园维持"增持"评级 [4] - 基于25倍2025年预期市盈率，设定目标价格为13.00元/股 [10] 核心财务表现与预测 - 2025年前三季度公司营收同比下滑8.51%，归母净利润同比下滑5.93% [10] - 单三季度营收同比下滑8.46%，归母净利润同比下滑6.63% [10] - 预测2025年营业总收入为13.01亿元，同比下滑8.0%；预测归母净利润为2.04亿元，同比下滑9.1% [3] - 预测2026年营业总收入将增长4.4%至13.59亿元，归母净利润将增长10.0%至2.24亿元 [3] - 2025年预测每股收益为0.52元，2026年预测每股收益为0.57元 [3] 盈利能力与效率 - 2025年前三季度归母净利率为15.20%，同比提升0.42个百分点 [10] - 单三季度归母净利率为14.71%，同比下降1.44个百分点 [10] - 预测销售毛利率将从2024年的39.1%提升至2027年的40.5% [11] - 预测净资产收益率将从2025年的11.8%回升至2027年的14.0% [3] 业务分项表现 - 前三季度含乳饮料营收同比下滑13.22%至8.87亿元 [10] - 其他产品（包括维生素水等新品）营收同比增长123.11%至8173.6万元 [10] - 经销渠道营收同比下滑10.74%至9.01亿元 [10] - 直销渠道（包括电商）营收同比增长37.08%至6805.9万元 [10] 渠道与股东回报 - 前三季度公司新增经销商385名，减少经销商765名，期末经销商总数为2246名 [10] - 2025年上半年公司拟每股派现0.24元，合计派发现金红利9195.8万元，股利支付率达95.67% [10] - 2023年及2024年公司股利支付率分别为86.57%和81.76% [10]

业绩总结 - 2025年前三季度主营业务收入9.69亿元，同比降8.50%[3][4][5] - 含乳饮料营收8.87亿元，同比降13.22%[3] - 其他产品营收8173.62万元，同比增123.11%[3] 销售模式与区域 - 经销模式营收9.01亿元，同比降10.74%[4] - 直销模式营收6805.89万元，同比增37.08%[4] - 华东地区营收4.62亿元，同比降13.08%[5] - 西北地区营收9576.05万元，同比增52.47%[5] 其他 - 电子商务营收7231.91万元，同比增23.23%[5] - 报告期末经销商总数2246个，增385个减765个[6] - 报告期内无重大影响事项[6]

公司业务与市场地位 - 公司主要从事乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖业务，产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳等多种液态乳制品，拥有"庄园牧场"、"圣湖"、"东方多鲜庄园"三个品牌 [2] - 公司是甘肃、青海地区的乳制品龙头企业，市场占有率高达20% [2] - 公司主营业务收入构成为：灭菌乳37.04%，发酵乳24.37%，调制乳22.21%，巴氏杀菌乳8.20%，生鲜乳4.60%，其他2.77%，含乳饮料0.81% [9] 战略发展与新业务动向 - 公司秉持"以质量求生存"的发展理念，坚持"市场开发与供给能力相协调"的平衡发展战略，打造集奶牛养殖、生鲜乳采购、乳制品加工及产品运销为一体的安全可控产运销体系 [2] - 公司子公司甘肃多鲜供应链有限公司推出宠物食品品牌"萨费"，以其独创的"奶牛肉"为核心差异化原料，切入宠物食品赛道 [3] - 公司作为国家级农业产业化龙头企业，通过产业链带动方式践行乡村振兴工作，包括与合作社签订物流配送协议、采用"公司+基地+农户"订单收购模式收购全株玉米、租赁农户土地及吸纳就业等方式带动农户增收 [4] 公司股权与属性 - 公司属于国有企业，最终控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 公司所属概念板块包括国资改革、甘肃国资等 [9] 近期财务与经营数据 - 2025年1月-6月，公司实现营业收入4.20亿元，同比减少1.31% [9] - 2025年1月-6月，公司归母净利润为-2766.98万元，但同比增长68.50% [9] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为2.08万，较上期减少17.22%；人均流通股8237股，较上期增加20.81% [9] 市场交易情况 - 10月27日，公司股价上涨2.37%，成交额1.91亿元，换手率10.40%，总市值21.12亿元 [1] - 公司A股上市后累计派现6469.32万元，近三年累计派现1219.53万元 [9] - 截至2025年6月30日，诺安多策略混合A（320016）新进为公司第五大流通股东，持股109.96万股 [9]

公司基本情况 - 公司全称为兰州庄园牧场股份有限公司，主要从事乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖业务 [2][9] - 公司产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等，主要品牌为“庄园牧场”、“圣湖”、“东方多鲜庄园” [2] - 公司是甘肃省乳制品龙头企业，在甘肃、青海地区市场占有率高达20% [2] - 公司属于国有企业，最终控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 公司是国家级农业产业化龙头企业，通过多种产业链模式积极支持乡村振兴工作 [4] 业务与财务表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入4.20亿元，同比减少1.31% [9] - 2025年1月至6月，公司归母净利润为-2766.98万元，但同比增长68.50% [9] - 公司主营业务收入构成为：灭菌乳37.04%，发酵乳24.37%，调制乳22.21%，巴氏杀菌乳8.20%，生鲜乳4.60%，其他2.77%，含乳饮料0.81% [9] - 公司于2025年8月通过子公司推出宠物食品品牌“萨费”，以其独创的“奶牛肉”为原料，切入宠物食品新赛道 [3] 市场交易与股东情况 - 截至统计日，公司总市值为20.94亿元，当日成交额为1.31亿元，换手率为7.17% [1] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为2.08万，较上期减少17.22% [9] - 截至2025年6月30日，公司人均流通股为8237股，较上期增加20.81% [9] - 诺安多策略混合A（320016）为新进第五大流通股东，持股109.96万股 [9] - 公司A股上市后累计派现6469.32万元，近三年累计派现1219.53万元 [9]

公司股价与交易表现 - 10月15日公司股价下跌1.67%，成交额为3.68亿元，换手率为20.15%，总市值为20.75亿元 [1] - 当日主力资金净流出1205.59万元，占成交额比例为0.03%，在所属行业中排名第26位，且连续3日被主力资金减仓 [5] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力资金净流出额分别为1.24亿元、5930.52万元、5781.89万元、6774.22万元 [6] - 主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额为2.25亿元，占总成交额的12.16% [6] - 筹码平均交易成本为10.74元，股价在压力位11.00元和支撑位9.75元之间 [7] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务为乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖，产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等 [2] - 公司拥有"庄园牧场"、"圣湖"、"东方多鲜庄园"三个乳品品牌 [2] - 公司是甘肃、青海地区的乳制品龙头企业，市场占有率高达20% [3] - 公司主营业务收入构成为：灭菌乳37.04%，发酵乳24.37%，调制乳22.21%，巴氏杀菌乳8.20%，生鲜乳4.60%，其他2.77%，含乳饮料0.81% [9] 公司战略与市场拓展 - 2024年上半年公司实施整合营销策略，将新品与"天水—敦煌"旅游路线及河西走廊大IP结合，借助文旅热度促进市场拓展与终端销售 [2] - 线上渠道开发甘肃特产店，通过KOL视频与直播带货在抖音、小红书等平台推广，"老兰州"系列产品提升了品牌知名度和搜索量 [2] - 公司秉持"以质量求生存"的发展理念，坚持"市场开发与供给能力相协调"的平衡发展战略，打造集奶牛养殖、生鲜乳采购、乳制品加工及产品运销为一体的安全可控体系 [3] - 公司子公司甘肃多鲜供应链有限公司在第二十七届亚洲宠物展览会上推出宠物食品品牌"萨费"，以独创的"奶牛肉"为核心原料切入宠物食品赛道 [3] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入4.20亿元，同比减少1.31%；归母净利润为-2766.98万元，但同比增长68.50% [9] - 公司A股上市后累计派现6469.32万元，近三年累计派现1219.53万元 [10] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为2.08万，较上期减少17.22%；人均流通股为8237股，较上期增加20.81% [9] - 同期，诺安多策略混合A（320016）新进为公司第五大流通股东，持股109.96万股 [10] 公司股权结构与行业属性 - 公司的最终控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会，属于国有企业 [4] - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品，所属概念板块包括国资改革、甘肃国资、QFII持股、乡村振兴、微盘股等 [9]