三资改革的背景与动因 - 传统土地财政模式难以为继，全国300城土地出让金从2021年的6.5万亿元跌至2022年的4.8万亿元，跌幅超过25%[6][9] - 各地债务风险集中暴露，地方政府面临化解债务与土地收入锐减的双重压力[5][6][8] - 在双重压力下，地方转向盘活存量国有资产以寻找新的财政可持续路径[1][10] 三资改革的核心内涵与原则 - 三资改革指通过市场化手段，将沉睡的国有资源资产化、资产资本化、资金杠杆化[4] - 湖北省明确提出“三个一切”原则：一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化[10][13] - 改革核心是破解部门条块分割等管理短板，建立资源、资产、资本的良性循环机制[6][13] 湖北省的改革实践与规模 - 湖北省于2023年9月以化债为切入点推进大财政体系建设，全面清理国有三资[10] - 2024年底，湖北省全面清理出高达21.5万亿元的国有三资[11] - 2025年初成立由省财政厅牵头的专项工作机制，加速推进三资改革进程[12] 安徽省的改革实践与规模 - 2025年10月24日，安徽省正式启动覆盖全省国有三资的统筹管理改革[3][13] - 截至2024年底，安徽省企业国有资产达16.48万亿元，行政事业性国有资产1.95万亿元[3] - 安徽省构建全省三资总账，开展清查、确权、统筹盘活等专项行动，注重规范监管[36][37] 资产证券化案例：武汉洪山人工智能大厦 - 通过智慧化改造和产业政策引导，大厦年产值突破15亿元，入驻率稳定在95%以上[19][20] - 选择发行商业房地产抵押贷款支持证券（CMBS），融资规模达3.01亿元，发行利率低至2.5%[22][24] - 此次融资利率远低于同期限银行贷款，资金可立即投入新园区建设，加速资金周转[24][25] 资源性资产盘活案例：小阳坪磷矿探矿权质押 - 湖北联投集团拥有小阳坪磷矿探矿权，矿区面积6.67平方公里，资源价值高达数十亿元[27] - 创造性地采用“探矿权质押融资”模式，不出售资产而是将探矿权质押给银行获取贷款[29][30] - 最终获得银行近18亿元的授信额度，用于矿山前期建设，且未来可还款解押收回完整矿权[31][32] 改革模式的复制与推广 - 湖北的“用、售、租、融”四字诀与湖南的“三个一切”原则为其他地区提供了可操作的方法论[34][35][38] - 资产证券化、探矿权质押等金融工具具有普适性，可在具备资产质量和现金流基础的地区应用[38] - 成功复制需具备清晰的资产底数、专业的人才团队以及高效的跨部门统筹协调机制[39]

湖北省国有“三资”改革政策核心 - 湖北省大力推进国有“三资”（资源、资产、资金）管理改革，以“三个一切”为核心原则：一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化 [3] - 改革旨在通过科学运用“能用则用、不用则售、不售则租、能融则融”四种方式，应对稳增长、防风险、保民生挑战，并加快建设大财政体系 [3] - 该政策风向已被市场敏锐捕捉，并引发省内上市国企股价显著波动 [4] 政策背景与历史沿革 - “三个一切”原则并非新提出，其雏形可追溯至2023年李殿勋在湖南省任职期间 [4] - 李殿勋于2024年12月31日调任湖北，并在2025年2月主持省政府专题会议，明确要求在国有“三资”管理改革中坚持“三个一切”原则 [5] - 2024年底湖北省首次全面清理国有“三资”，共清理出总额21.5万亿元，为化解债务风险、拓展融资空间奠定基础 [5][6] 改革具体举措与资产证券化案例 - 改革动作主要集中在资产证券化领域，例如武汉市政府运用REITs推进产业园证券化 [7] - 东湖高新区成功发行光谷软件园等产业园区REITs，融资15.75亿元，并推进超10亿元其他产业园区进入发审流程 [7] - 洪山国投以1655套保障性租赁住房作为底层资产，发行湖北省首单保障性租赁住房ABS；洪山人工智能大厦通过发行CMBS融资3.01亿元 [4][7] 省属企业改革目标与任务 - 湖北省国资委印发《省属企业深化“三资”管理改革行动方案》，要求企业按照“资源资产化、资产证券化、资金杠杆化”原则推进改革 [7] - 方案明确了四项重点任务：闲置资源确权、低效资产盘活、优质资产上市、管理提质增效 [7] - 省国资委设定了分三年完成盘活低效闲置资产1500亿元的总体目标，并将其纳入国企改革深化提升行动 [7] 后续工作安排 - 根据省政府办公厅的总体工作方案，各市州需在12月10日前汇总本地区国有“三资”管理改革工作情况 [8] - 之后将适时组织召开全省改革总结推进会，目标是推动建立健全国有“三资”管理长效机制，实现盘活利用的常态化 [8]

融资工具的定义与申报范围 - 公司债券是依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券，符合发行条件的企业可直接申报发行，重点支持技术升级、产能扩张等符合国家产业政策的领域 [1] - 公募REITs是权益融资工具，通过将基础设施资产转让至公募基金提前回收资金，降低企业杠杆率，回收资金可作为项目资本金投资新项目建设，适用于仓储物流、产业园区、旅游、消费等基础设施项目 [2] - ABS及类REITs产品以基础资产现金流为偿付支持发行证券，包括持有型不动产ABS、类REITs、CMBS等，适用于商业不动产、知识产权、应收账款等资产的企业 [3] 融资工具的具体应用场景 - 公募REITs适用于已建成基础设施项目，在建项目可按标准规划建设后申报 [2] - 类REITs或CMBS适合拥有酒店、写字楼等商业不动产的企业 [3] - 知识产权ABS适合持有著作权、专利权的企业 [3] - 应收账款ABS、供应链ABS、融资租赁ABS适合拥有应收账款或融资租赁债权的企业 [3] 申报流程与要求 - 有意向发行公司债券、ABS和REITs的民营企业需填写融资需求意向表 [4] - 申报截止时间为7月22日下午16:00，需发送至指定邮箱 [4]

金融创新与项目落地 - 参与华虹半导体IPO并引入阿布扎比投资局作为外资投资方 [1] - 助力联影医疗登陆科创板打破外资医学影像公司对CT技术的垄断 [1] - 创新推出国内首单绿色证券并支持苏浙沪闽多地机场、轨交、航空公司发行绿色证券 [1] - 带领团队发行近千个各类证券项目承销规模达5700亿元 [1] - 运用"扶贫证券+信用衍生品"模式创设首单扶贫专项信用保护合约（CDS）破解贫困地区融资难题 [1] - 完成规模138亿元的金光—白玉兰CMBS项目搭建金融资本与实体经济桥梁 [2] 团队协作与资源整合 - 建设国企青年联系服务点链接15个国企青年联系点形成资源共享格局 [2] - 组织国企骨干走进氢能、人工智能等新质生产力企业推动产业实践 [2] 社会责任与可持续发展 - 通过扶贫专项信用保护合约以极低成本支持地方国企完成扶贫项目 [1] - 绿色证券推广有力推动绿色低碳可持续发展 [1] - 金融工具创新助力国家级贫困县利辛县破解发展难题 [1]