品牌热度排名 - 格力以1.81综合热度指数位列榜单首位 [1][2] - 海尔以1.80综合热度指数排名第二 [1][2] - 石头科技以1.65综合热度指数排名第三且排名上升6位 [1][2] - 统帅和雷马为新上榜品牌分别排名第四和第九 [2] - 飞利浦热度指数1.05且排名下降7位 [2] 清洁家电技术突破 - 石头科技通过可拆卸模块化设计解决滚刷缠绕问题降低维护成本618期间成交激增 [3] - 科沃斯T80 Pro搭载双机械臂延伸清洁半径并结合智能污渍识别满足养宠家庭除毛需求 [3] - 云鲸逍遥AI活水履带扫地机器人通过自动换水套件实现装机即零干预 [3] - 追觅洗地机通过声波振动拖布技术提升拖地频率并下放至千元机型打开下沉市场 [3] - 清洁家电阵营依托自研环境感知系统提升清洁覆盖率并缩短响应时间实现从被动清洁到主动决策的智能跃迁 [3] 显示技术革新与普及 - TCL华星蝶翼星曜屏电视采用超高刷新率7000:1对比度和Mini LED背光技术消除画面拖影解决电竞玩家操作延迟痛点 [3] - 雷鸟将85英寸巨幕价格下探至6000元档并通过零贴墙安装技术压缩机身距墙间隙至1cm适配小户型618销量同比翻倍 [4] - TCL将QD-Mini LED控光分区技术下放至中端机型雷鸟实现MEMC运动补偿全系标配提升低端产品流畅度 [4] - 显示技术通过民主化实现沉浸体验从极客专属向全民客厅进化重塑大屏家庭娱乐核心战略地位 [4] 榜单监测范围 - 指数报告覆盖3C数码家用电器汽车消费等12大行业 [5] - 系列榜单包括品牌消费热门指数榜和行业消费热力指数榜等 [5]

核心观点 - 家电行业2025年上半年营收和净利润实现双增长 行业整体营收8685亿元同比+8 4% 归母净利润703亿元同比+12 9% 利润增速自2022年以来持续跑赢收入 [5][11] - 白电板块内销表现强劲 空调 冰箱 洗衣机2Q2025内销量分别同比+12% +8% +8% 外销增速放缓 [5][27] - 清洁电器成为增长亮点 内外销收入均实现+46%高增长 科沃斯和石头科技营收分别同比+37 6%和+73 8% [5][21][93] - 投资建议聚焦三方向：渗透率低的刚需品类（如清洁电器） 海外产能布局完善的企业 以及向具身智能 液冷等领域拓展的公司 [5] 行业概览 - 1H2025家电板块毛利率24 1%同比-1 4pct 归母净利率8 1%同比+0 2pct 经营性现金流净额937亿元同比+51 1% [11][12] - 核心标的国内外收入均衡增长 1H2025整体/国内/海外收入分别同比+17%/+16%/+17% 海外收入占比达40 4% [15][18][22] - 内销增速排序：清洁电器(+46%) > 黑电(+23%) > 家电零部件(+11%) > 白电(+8%) [21] - 外销增速排序：清洁电器(+46%) > 家电零部件(+22%) > 白电(+14%) > 黑电(+7%) [21] 白电板块 - 2Q2025白电核心个股营收同比+13 8% 归母净利润同比+5 9% 较1Q2025有所降速 美的集团和海尔智家收入增速领先 [5][35] - 盈利能力分化 2Q2025美的/格力/海尔/海信家电归母净利率分别为11 0%/15 2%/8 5%/3 9% 同比变化+0 4/+0 3/+0 0/-0 2pct [37] - 费用控制显效 销售费用率同比普遍下降 美的/格力/海尔/海信家电分别-0 7/-1 5/-3 9/-0 2pct [40] - 预收款和合同负债环比下降 美的/格力/海尔/海信家电1H2025末合同负债+预收账款环比-7%/-32%/-3%/-19% [42] 小家电板块 - 2Q2025清洁电器营收同比+28 4% 传统小家电同比-0 5% 科沃斯和石头科技营收分别同比+37 6%和+73 8% [5][45] - 毛利率总体稳定 飞科 九阳 小熊等公司毛利率环比提升 石头科技毛利率降幅领先 [47][48] - 净利率呈下降趋势 除石头科技承压外 其他标的净利率较为稳定 [47][54] - 营运指标分化 科沃斯存货周转天数同比下降明显 石头科技经营活动现金流净额降幅较大 [49][50][52] 黑电板块 - 2Q2025黑电板块营收同比+1 8% 归母净利润同比-9 0% 海信视像营收/净利润分别同比+8 6%/+36 8%领跑 [53][57] - 毛利率稳定但净利率下滑 光峰科技净利率降至-21 9%同比-16 6pct 兆驰股份净利率6 9%领先行业 [58][59] - 极米科技销售费用率保持最高 研发费用率上升较快 海信视像和光峰科技存货周转效率优化 [60][61][64] - 经营性现金流改善 光峰和兆驰2Q2025经营性现金流同比转正 [61] 厨电板块 - 2Q2025传统厨电营收/净利润分别同比-3 3%/+0 2% 较Q1改善 老板电器营收/净利润分别+1 6%/+3 0%领先 [66][67] - 集成灶持续承压 营收/净利润分别同比-39 6%/-260 6% 亿田智能毛/净利率大幅下滑-22 8%/-30 9pct [66][70][71] - 费用率分化 火星人销售费用率同比+17 9pct 集成灶企业管理费用率普遍大幅上行 [72] - 老板电器存货周转效率提速 经营性现金流大幅提升 浙江美大经营性现金流同比回正 [74][75] 其他家电 - 民用电工板块受地产拖累 2Q2025欧普照明/公牛集团收入分别同比-3%/-7% 净利润分别-14%/-17% [76][77] - 零部件板块增速放缓 2Q2025德昌股份/大元泵业/三花智控/盾安环境收入分别同比+3%/+3%/+19%/+0% [76] - 三花智控毛利率改善同比+1 4pct 净利率提升2 0pct至14% 德昌股份毛利率同比-5 6pct [78][79] - 营运效率提升 公牛集团 大元泵业 三花智控 盾安存货周转改善 经营性现金流同比好转 [84][89] 投资建议分析 - 收入端：清洁电器内外销表现亮眼 1H2025内外销均+46% 自有品牌增速好于代工 海外产能布局影响外销增速 [93] - 利润端：白电净利率提升主要来自费用率下降 小家电来自毛利率改善 汇率波动影响代工企业利润率 [95][96][97] - 国补影响减弱：3Q2025YTD清洁电器和空调增速领先 集成灶 电炖锅 冰箱表现最弱 渗透率低的刚需品类更具增长潜力 [98]

行业整体表现 - 2025Q2家电板块营收同比增长4.78%至4315亿元 归母净利润同比增长3.38%至381亿元 呈现稳健增长态势 [1] - 白电内销景气向上 清洁电器龙头延续高增长 外销受关税影响显现但龙头韧性突出 可选品类费用投放加大导致盈利能力小幅下行 [1] 白电子行业 - 2025Q2白电板块营收同比增长4.64%至3032亿元 归母净利润同比增长6.08%至306亿元 经营现金流量净额同比大幅增长48.18% [2] - 内销受益于政策延续和高温带动空调需求 龙头零售转型持续兑现且高端品牌增势强劲 外销受关税影响环比走弱但新兴市场品牌业务保持高增长 北美本土化经营表现超越行业 [2] - 归母净利润率同比提升0.14个百分点至10.09% 盈利能力持续改善 [2] 黑电子行业 - 2025Q2黑电营收同比增长5.81%至507.79亿元 保持稳健增长 [3] - 彩电龙头内销产品结构改善 LCDTV面板成本环境相对温和 但美国关税政策变动导致外需承压 代工企业规模负效应削弱盈利能力 [3] - 归母净利润同比下降1.04%至10.33亿元 毛利率同比小幅改善0.08个百分点 但归母净利率同比下滑0.14个百分点 [3] 厨电子行业 - 2025Q2厨电营收同比下降6.95%至124亿元 主要受地产景气拖累和补贴申领难度增加影响 [4] - 传统烟灶龙头老板电器实现增长 表现最优 集成灶企业营收降幅较大 照明电工龙头也有所承压 [4] - 归母净利润同比下降16.75%至19.60亿元 龙头积极改善产品结构但销售费用增加导致盈利能力下滑 [4] 智慧家居子行业 - 2025Q2智慧家居营收同比增长32.09%至125.64亿元 增速较Q1提升 主要受国内大促与海外景气带动 [5] - 清洁电器龙头凭借新品积极抢占海内外份额 但营销投放显著加大 部分龙头拓展新业务增长曲线也增加营销投入 [5] - 归母净利润同比下降12.95%至10.26亿元 营销费用增加拖累盈利能力 [5] 传统小电子行业 - 2025Q2传统小电营收同比下降0.69%至231亿元 增速转负 [6] - 外销型企业营收降速 部分内销型企业营收转负 受关税政策变动、外需减弱与补贴申领难度提升等多因素影响 [6] - 归母净利润同比下降12.44%至13.44亿元 产品结构提升但关税政策变化及营销投放增加仍拖累盈利能力 [6]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[8] 核心观点 - 2025Q2家电板块营收同比+4.78%至4315亿元，归母净利润同比+3.38%至381亿元，呈现稳健增长态势[9] - 白电内销景气向上，外销关税影响显现但龙头韧性突出，清洁电器龙头高速增长，可选品类费用投放加大导致盈利能力下行[4][9] - 展望后续，以旧换新政策支撑内需，龙头自主品牌与新兴品类出海贡献增量，龙头报表质量有望支撑业绩不弱于收入增长[4][15] 整体板块表现 - 2025Q2家电板块营收同比+4.78%至4315亿元，2025H1营收同比+8.59%至8426亿元[19] - 归母净利润同比+3.38%至381亿元，2025H1同比+11.23%至712亿元[19] - 毛利率同比-0.10pct至25.02%，期间费用率同比-0.05pct至14.46%[19][22] - 经营活动现金流净额同比+37.27%至666亿元，2025H1同比+52.99%[19] 白电子板块 - 营收同比+4.64%至3032亿元，归母净利润同比+6.08%至306亿元[10] - 内销政策延续，高温带动空调需求，龙头零售转型持续兑现，高端品牌增势强劲[10][33] - 外销关税影响显现，但龙头新兴市场品牌业务持续高增，北美本土化经营表现超越行业[10][33] - 毛利率同比-0.29pct至26.04%，归母净利润率同比+0.14pct至10.09%[10][33] - 经营现金流量净额同比+48.18%至585亿元[10] 黑电子板块 - 营收同比+5.81%至507.79亿元，归母净利润同比-1.04%至10.33亿元[11] - 内销产品结构改善，LCD TV面板成本环境相对温和，但美国关税政策变动导致外需承压[11][50] - 毛利率同比+0.08pct至12.11%，归母净利润率同比-0.14pct至2.03%[11][50] - 自有品牌龙头与海外代工企业财务表现分化[11] 厨电子板块 - 营收同比-6.95%至124亿元，归母净利润同比-16.75%至19.60亿元[12] - 地产景气拖累及补贴申领难度增加导致营收下滑，传统烟灶龙头老板电器实现增长[12][63] - 毛利率同比+0.19pct至41.10%，期间费用率同比+0.77pct[12][63] - 归母净利润率同比-1.87pct至15.87%[12] 智慧家居子板块 - 营收同比+32.09%至125.64亿元，归母净利润同比-12.95%至10.26亿元[13] - 国内大促与海外景气带动营收增长，清洁电器龙头凭借新品抢占海内外份额[13] - 营销投放显著加大，毛利率同比-1.28pct至44.17%[13] - 归母净利润率同比-4.30pct至8.16%[13] 传统小电子板块 - 营收同比-0.69%至231亿元，归母净利润同比-12.44%至13.44亿元[14] - 外销型企业营收降速，内销型企业营收转负，受关税政策及外需减弱影响[14] - 毛利率同比-0.01pct至27.53%，归母净利润率同比-0.78pct至5.83%[14] 上游板块 - 营收同比+5.07%至295亿元，归母净利润同比+12.56%至22亿元[18] - 毛利率同比+1.14pct至19.88%，归母净利润率同比+0.49pct至7.32%[18]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 核心观点 - NAS行业正从专业用户小众产品向大众消费电子转变 市场处于爆发前夜[3] - 供需合力驱动市场快速增长：需求端受数据量爆发、存储焦虑和安全意识提升推动 供给端受益于易用性提升和AI技术赋能[3] - 2023年全球家用NAS设备销售额达24.4亿元 预计2030年将达289.3亿元 2024-2030年复合增长率41.99%[19] - 2023年国内市场规模7.12亿元 占全球29.19% 预计2030年达96.19亿元 全球占比提升至33.25%[19] - 国内线上市场快速增长 2019-2024年销额CAGR达21% 2025年1-7月线上销额6.67亿元（同比+53%） 呈现量价齐升趋势[27] 行业规模与增长 - 全球NAS市场规模约363亿美元（2023年） 2021-2028年CAGR约19.6%[19] - 需求结构：企业级用户60% 中小工作室20% ToC消费需求20%[19] - 区域分布：北美32% 欧洲27% 亚太26% 南美9% 中东非6%（2023年）[19] - 国内线上均价从2024年2526元升至2025年1-7月2911元[27] 竞争格局 - 全球家用NAS设备核心厂商包括群晖、威联通、Buffalo Technology等 2023年Top5份额合计63.62%[30] - 国内线上市场格局变化：2025年1-7月绿联（41%）、群晖（23%）、极空间（18%）、华为（9%）、威联通（4%）[30] - 新势力品牌（绿联、极空间）份额快速提升 传统厂商份额持续下降[30] - 华为、小米等科技巨头宣布进入市场 行业竞争加剧[30] 产品功能与用户画像 - 核心功能：数据存储管理、家庭影音库、中小企业数据解决方案[13] - 用户群体：个人用户（科技爱好者、自由职业者、创意工作者）、企业用户（中小型企业）、技术爱好者（IT专业人士）[17] - 产品优势：数据安全、超大存储空间、直接访问调取、超高传输速度、多人协作[18] 成长空间与催化因素 - 全球网盘活跃用户超15亿（美国2.1亿、中国7亿、欧洲2亿、印度4亿）[34] - 对存储空间要求高的网盘用户占比约11.4% 对应全球潜在用户1.7亿[34] - 以家庭为单位测算 全球NAS潜在需求量约5500-6000万台[34] - AI应用赋能：AI识图、AI相册智能分类、自定义学习模型提升产品吸引力[34] 板块表现与数据跟踪 - 家电板块周涨跌幅-0.3%（白电+1.0%、黑电-4.0%、小家电-0.6%、厨电-2.6%）[40] - 纺织服装板块周涨跌幅+1.37%（纺织制造-0.34%、服装家纺+1.09%）[42] - 原材料价格：LME铜-1.46%、LME铝-1.04%（周环比）[40] - 棉花价格：328级棉现货15,446元/吨（+0.77%）、美棉CotlookA 77.6美分/磅（-1.4%）[42] 重点公司跟踪 - 白电板块：海尔冰箱线下销额+25%（7月）、美的空调线上销额+33%（1-7月累计）[51] - 小家电板块：科沃斯扫地机线上销额+127%（7月）、石头科技扫地机线上销额+59%（7月）[55] - 厨电板块：老板油烟机线上销额+127%（7月）、华帝油烟机线上销额+68%（7月）[56] - 黑电板块：海信彩电线上下销额+23%（7月）、TCL彩电线上下销额+27%（7月）[57] 投资建议方向 - 内需复苏主线：大家电（美的集团、海尔智家等）、宠物赛道（乖宝宠物、中宠股份等）、小家电（小熊电器、苏泊尔等）、电动两轮车（九号公司、雅迪控股等）[4] - 出海主线：清洁电器（石头科技、科沃斯）、大家电（海尔智家、美的集团等）、摩托车（春风动力、隆鑫通用等）、工具品类（巨星科技、创科实业等）[5] - 中国制造优势：大家电/吸尘器/工具代工（美的集团、海尔智家等）、纺服制造（华利集团、申洲国际等）[5]

行业整体表现 - 家电板块2025Q2收入和利润分别同比增长5.6%和3.1% 环比Q1略有降速 [2] - 内销受国补拉动效应持续但边际效果递减 外销Q2受关税扰动出口企业订单但后续扰动有望缓解 [2] - 白电板块收入业绩增速分别为5.8%和6.0% 其中一线龙头表现优于二三线品牌 行业集中度提升 [2] - 清洁电器（品牌商+代工厂）收入业绩增速分别为31.5%和-23.8% 龙头公司如石头和科沃斯收入和利润表现较好 [2] - 黑电收入业绩增速分别为1.4%和-16.5% 品牌公司量增放缓但延续均价提升趋势 [2] - 厨电板块受地产竣工疲弱影响 2024Q3收入业绩增速分别为-5.5%和+1.1% 集成灶相对承压更明显 收入业绩增速分别为-39.6%和-16.8% [2] 细分领域表现 - 白电龙头经营稳健 格力和二三线白电Q2释放压力 [3] - 清洁品牌景气度较高 基本符合预期或超预期 Q3有望延续改善 代工企业受关税压制Q2短期承压 [3] - 厨小电企业经营出现改善 相较于2023~2024年实现困境修复 [3] - 零部件企业受下游议价权较高和短期关税影响 基本呈现出不及预期的趋势 [3] 海外业务与新领域拓展 - 2025H1家电板块整体海外收入占比39.5% 同比提升1.4个百分点 海外占比仍在提升 [3] - 多公司在半年报中表示加大新领域的拓展力度 公牛积极推动数据中心和太阳能照明业务布局 亿田智能对液冷和算力布局积极 荣泰健康对车载按摩和按摩机器人的表述也更加积极 [3] 业绩超预期情况 - 业绩超预期主要集中在小家电和清洁电器 [1][3] - 在核心覆盖的40家公司中 有6家公司收入超预期 4家公司业绩超预期 有13家公司收入低于预期 19家公司业绩低于预期 [3] 投资主线建议 - 把握出海核心驱动和智能家居核心标的 [4] - 关注业绩稳中向好且兼顾向上弹性的公司 [4] - 布局龙头稳健经营叠加高股息的公司 配置具备性价比 [4] - 跟踪家电企业跨界拓展第二曲线的机会 [4]

行业整体表现 - 家电行业2025年第二季度收入和利润同比分别增长5.6%和3.1% 环比第一季度略有降速 [1] - 白电板块收入和业绩增速分别为5.8%和6.0% 一线龙头表现优于二三线品牌 行业集中度提升 [1] - 清洁电器板块收入增长31.5% 但业绩下降23.8% 品牌商表现较好而代工企业受关税影响承压 [1] - 黑电板块收入增长1.4% 业绩下降16.5% 量增放缓但均价提升趋势延续 [1] - 厨电板块受地产竣工疲弱影响 收入下降5.5% 业绩增长1.1% 集成灶板块收入下降39.6% 业绩下降16.8% [1] 细分领域表现 - 小家电和清洁电器业绩超预期 厨小电企业经营出现改善 实现困境修复 [3] - 白电龙头经营稳健基本符合预期 格力和二三线白电在第二季度释放压力 [3] - 传统厨电龙头虽略有压力但整体符合预期 集成灶业绩与预期相差较大 [3] - 清洁电器品牌景气度较高基本符合预期或超预期 第三季度有望延续改善 [3] - 零部件企业受下游议价权较高和短期关税影响 表现不及预期 [3] 海外业务与发展方向 - 家电板块2025年上半年海外收入占比39.5% 同比提升1.4个百分点 海外占比持续提升 [2] - 多家公司积极拓展新业务领域 包括数据中心、太阳能照明、液冷算力、车载按摩和按摩机器人等 [2] - 出海仍为长期发展方向 智能家居是核心标的 [1] 政策与外部环境影响 - 国内补贴政策拉动效应持续但边际效果递减 [1] - 外销第二季度受关税扰动出口企业订单 后续扰动有望缓解 影响效应递减 [1] - 关税对代工企业造成短期业绩压力 但后续压力有望逐步释放 [1][3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8][10] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入16.86亿元，同比增长3.99%；归母净利润0.69亿元，同比增长1.08%；扣非归母净利润0.64亿元，同比下滑1.11% [1][5] - 2025年第二季度营收9.08亿元，同比增长0.33%；归母净利润0.45亿元，同比增长1.04%；扣非归母净利润0.43亿元，同比下滑0.68% [1][5] - 经营活动现金流净额0.11亿元，同比下降78.69%，主要因薪酬支出增加及存货上升、应付账款减少 [10] - 剔除股份支付费用影响后，归母净利润为0.79亿元，同比增长16.80% [10] 分业务表现 - 水健康业务（飞利浦品牌）收入6.57亿元，同比增长13.67%，毛利率39.61%，同比提升5.63个百分点 [10] - 家居环境业务（德尔玛品牌）收入6.77亿元，同比增长3.30%，毛利率21.98%，同比下降5.51个百分点 [10] - 个护健康业务（飞利浦品牌）收入3.42亿元，同比下降9.21%，毛利率36.50%，同比下降1.01个百分点 [10] 地区表现 - 境内收入14.03亿元，同比增长6.26% [10] - 境外收入2.82亿元，同比下滑5.98%，主因海外渠道调整 [10] 费用与盈利能力 - 整体毛利率31.73%，同比微降0.38个百分点 [10] - 销售费用率17.95%，同比下降1.38个百分点；管理费用率4.00%，同比下降0.25个百分点 [10] - 经营利润0.60亿元，同比增长44.30% [10] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.61亿元、1.75亿元、1.94亿元 [10] - 对应PE分别为30.92倍、28.49倍、25.63倍 [10] - 2025年预测每股收益0.35元，每股经营现金流1.24元 [13] 业务战略与行业背景 - 公司通过多品牌矩阵覆盖不同消费场景，聚焦新兴家电品类 [10] - 水健康业务增长受益于清洁类、净水类家电功能升级及"国补"政策驱动 [10] - 家居环境业务面临清洁电器赛道竞争压力 [10]

消费市场总体表现 - 2025年上半年社会消费品零售总额达245458亿元 同比增长5% [1] - 实物商品网上零售额达61191亿元 同比增长6% 占社会消费品零售总额24.9% [1] - 吃类 穿类 用类商品网上销售增速突出 [1] 食品饮料行业 - 市场规模达2845.4亿元 同比增长5.8% [2] - 冲调泡 米面粮油及饮料品类增速明显 冲调泡品类领跑全行业 [2] - 乳制品行业以体验迭代和功效深耕为消费逻辑 Z世代对新奇体验的追求推动行业增长 [2] 保健食品行业 - 线上销售额达604.1亿元 同比增长16.2% [2] - 睡眠管理产品市场规模达13.7亿元 同比增长53.1% [2] - 女性消费者占比74% 睡眠障碍人群年龄进一步下探 [2] 家用电器行业 - 线上销售额达2848.8亿元 同比增长8.0% [4] - 清洁电器销售额同比增长31.6% 扫地机器人和洗地机占比78.3% [4] - 智能功能 扫拖一体 防缠绕等创新趋势推动量价齐升 [4] 美妆护肤行业 - 销售额达2352.3亿元 同比增长10.1% [6] - 抗衰老产品销售额同比增长30.3% [6] - 面部护理套装和身体护理产品表现突出 男士面部抗衰声量大幅增长 [6] 3C数码行业 - 运动相机销售额达23.0亿元 同比增长150.9% [6] - 技术成熟 自媒体创作普及和使用场景拓展推动市场增长 [6] - 消费者对便携性 显示效果和尺码/尺寸关注度最高 [6]

消费市场总体表现 - 2025年上半年社会消费品零售总额达245458亿元，同比增长5.0% [2] - 实物商品网上零售额达61191亿元，同比增长6.0%，占社会消费品零售总额24.9% [2] - 吃类、穿类、用类商品网上销售增速相对领先 [2] 分品类增长态势 - 粮油食品类同比增长12.3%，保持稳定增长 [5] - 家用电器和音像器材类同比增长30.7%，呈现爆发式增长 [5] - 体育娱乐用品类同比增长22.2%，文化办公用品类增长25.4%，家具类增长22.9%，通讯器材类增长24.1% [5] - 金银珠宝类增长11.3%，日用品类增长7.3% [5] - 饮料类同比下降0.6%，化妆品类仅增长2.9%，中西药品类增长1.4% [5] 食品饮料赛道 - 整体市场规模达2845.4亿元，销售额同比增长5.8%，销量增长7.8% [8] - 冲调泡、米面粮油及饮料赛道增速明显，其中冲调泡品类增速领跑全行业 [8] - 乳制品行业通过"体验迭代+功效深耕"重构消费逻辑，融合酸奶声量同比飙升129.3% [8] - 健康诉求从基础无糖高钙转向精准益生菌群和多元营养 [11] 保健食品赛道 - 线上销售额达604.1亿元，同比增长16.2%，销量约3.8亿件，增长13.5% [14] - 睡眠管理保健食品规模达13.7亿元，同比增长53.1% [15] - 女性占比74%，40岁以下人群睡眠问题占比提升，20+年轻群体睡眠障碍比例上升 [18] - 褪黑素产品规模6.6亿元，GABA产品规模3.6亿元，均保持增长趋势 [20] 家用电器赛道 - 线上销售额达2848.8亿元，同比增长8.0%，销量7.1亿件，增长2.5% [24] - 清洁电器销售额260.4亿元，同比增长31.6%，销量2893.2万件，增长16.1% [24] - 扫地机器人和洗地机合计占据78.3%市场份额 [24] - 创新趋势包括扫拖一体、防缠绕、智能功能和躺平设计 [28] 美妆护肤赛道 - 销售额达2352.3亿元，同比增长10.1%，销量25.64亿件，增长5.5% [30] - 抗衰老产品销售额654.9亿元，同比增长30.3% [30] - 面部护理套装销售额178.4亿元，增长37.6%；身体护理销售额增幅达283.9% [31] - 男士面部抗衰社交媒体声量同比增长83.7% [31] 3C数码赛道 - 总销售额超7850.4亿元，同比增长6.7%，销量34.3亿件，增长11.1% [37] - 运动相机销售额23.0亿元，同比增长150.9%，销量增长79.0%，均价上涨40.2% [37][38] - 大疆销售额12.4亿元，增长126.7%；影石销售额7.7亿元，增长86.0% [42] - 学生党和健身人群声量大幅增长，消费者最关注便携性、显示效果和尺寸 [43]