登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 股票代码：000921 股票简称：海信家电 公告编号：2025-061 海信家电集团股份有限公司H股公告-认购理财产品 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 海信家电集团股份有限公司（「本公司」）于2025年9月16日在香港联合交易所有限公司披露易网站 （www.hkexnews.hk）刊登了公告。根据《深圳证券交易所股票上市规则》关于境内外同步披露的要 求，特将公告内容披露如下，供参阅。 特此公告。 海信家电集团股份有限公司董事会 2025年9月16日 香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不负责，对其准确性或完整性 亦不发表任何声明，并明确表示，概不对因本公告全部或任何部分内容而产生或因依赖该等内容而引致 的任何损失承担任何责任。 ■ 海信家电集团股份有限公司 （在中华人民共和国注册成立的股份有限公司） （股份代号：00921） 须予披露交易 认购理财产品 ■ 背景 本公司第十二届董事会2025年第一次会议以及2024年股东周年大会已分别于2025年3月28日以及2025 ...

9月12日，由庆阳市融媒体中心、庆阳市商务局、庆阳市总工会联合主办，陇东建材市场管理有限公司 承办的"心动庆阳·家居焕新"释放消费活力普惠服务职工专项活动正式启动。 （作者： 张倩） 本次活动是落实国家促进消费扩容提质决策部署的具体行动，旨在通过"政企协同、工会助力、媒体造 势"模式，精准对接居民家居消费升级需求，释放消费新活力。活动涵盖建材类、家具类、家电类三大 品类精准补贴，补贴涵盖空调、电视、冰箱、厨房电器、智能门锁等全品类家居产品，全场商品价格低 于互联网官方旗舰店，在出厂价基础上再补贴5%至30%，且可叠加享受国家以旧换新政策。为保障消 费公平，每户对各类家电、家居产品设置合理限购数量，如空调柜机1台、挂机3台、电视2台等。群众 和工会会员可通过报名登记、线上直播方式参与享受补贴，工会会员报名截止9月19日，20日到店选 购，整体活动将持续到10月10日。 ...

股价与交易数据 - 9月4日股价下跌0.06% 成交额1.13亿元[1] - 当日融资买入929.59万元 融资净买入331.99万元[1] - 融资融券余额合计2.01亿元 融资余额占流通市值1.60%[1] - 融券余量1.03万股 融券余额15.93万元[1] 融资融券状况 - 融资余额低于近一年50%分位水平 处于较低位[1] - 融券余额低于近一年30%分位水平 处于低位[1] - 融券偿还6200股 融券卖出100股[1] 股东结构变化 - 股东户数2.63万户 较上期减少0.33%[2] - 人均流通股30781股 较上期增加0.34%[2] - 香港中央结算持股3234.44万股 较上期减少302.58万股[3] 机构持仓变动 - 招商量化精选持股346.69万股 增加82.75万股[3] - 南方中证1000ETF持股299.65万股 增加56.31万股[3] - 富国稳健增强债券持股266.36万股 减少24.92万股[3] - 富国双债增强债券持股229.65万股 为新进股东[3] - 东方红新动力混合持股210.05万股 为新进股东[3] - 华夏新兴成长股票退出十大流通股东[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入78.02亿元 同比增长1.03%[2] - 归母净利润5.43亿元 同比增长22.79%[2] - 厨房电器业务占比67.69% 家居电器占比18.78%[1] 分红历史 - A股上市后累计派现30.74亿元[2] - 近三年累计派现10.19亿元[2] 公司基本信息 - 成立于1995年12月11日 2014年1月21日上市[1] - 主营业务为设计研发、生产、销售小家电产品[1] - 公司位于广东省佛山市顺德区[1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8][11] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入78.02亿元，同比增长1.03% [2][5] - 2025年上半年实现归母净利润5.43亿元，同比增长22.79% [2][5] - 2025年上半年实现扣非归母净利润5.32亿元，同比增长8.25% [2][5] - 单二季度实现营业收入39.68亿元，同比下滑6.60% [2][5] - 单二季度实现归母净利润2.96亿元，同比增长9.84% [2][5] - 单二季度实现扣非归母净利润2.87亿元，同比增长2.85% [2][5] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税） [2][5] 分业务表现 - 内销/外销营收占比分别为22.20%/77.80%，分别同比-3.77%/+2.49% [11] - 厨房电器/家居电器/其他产品/其他业务占比分别为67.69%/18.78%/11.47%/2.06%，分别同比-1.34%/+12.69%/-6.46%/+42.29% [11] - 2025年上半年毛利率达22.08%，同比+0.32个百分点 [11] - 内销/外销毛利率分别达25.51%/21.20%，分别同比-0.59/+0.66个百分点 [11] - 厨房电器/家居电器/其他产品毛利率分别达22.83%/20.12%/15.82%，分别同比-0.16/+1.45/-0.64个百分点 [11] 费用率变化 - 销售/管理/研发/财务费率分别达3.89%/5.18%/3.45%/-0.24%，分别同比+0.21/-0.23/-0.28/+0.48个百分点 [11] - 单二季度销售/管理/研发/财务费率分别达3.89%/4.58%/3.54%/+0.06%，分别同比+0.44/-0.77/-0.14/+0.62个百分点 [11] 盈利能力指标 - 2025年上半年归母净利率达6.96%，同比增长1.23个百分点 [11] - 2025年上半年扣非归母净利率达6.82%，同比+0.45个百分点 [11] - 单二季度归母净利率达7.46%，同比+1.12个百分点 [11] - 单二季度扣非归母净利率达7.23%，同比+0.66个百分点 [11] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.15、12.27和13.50亿元 [11] - 对应PE分别为11.41、10.37、9.43倍 [11] 公司战略与竞争优势 - 致力于建立多元化小家电产业技术服务体系 [11] - 为客户提供市场策略、设计研究、产品实现、模具研制、认证测试和量产技术等一揽子解决方案 [11] - 大力开拓国内市场，满足消费者个性化品质生活需求 [11] - 通过技术创新和生产效率提升等降本增效措施，产品盈利能力逐步修复 [11] - 公司综合竞争能力不断提升 [11]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][3][5] 核心观点 - 2025H1营收78.0亿元（+1.0%），归母净利润5.4亿元（+22.8%），扣非归母净利润5.3亿元（+8.3%）[1] - Q2收入39.7亿元（-6.6%），归母净利润3.0亿元（+9.8%），扣非归母净利润2.9亿元（+2.8%）[1] - 拟每10股中期分红1.5元，现金分红率22.3%[1] - 外销收入60.7亿元（+2.5%），其中Q1/Q2分别+15.8%/-7.7%[1] - 内销收入17.3亿元（-3.8%）[2] - 厨房电器收入52.8亿元（-1.3%），家居电器14.7亿元（+12.7%），其他产品9.0亿元（-6.5%）[2] - H1毛利率22.1%（+0.3pct），外销毛利率21.1%（+0.7pct），内销毛利率25.5%（-0.6pct）[3] - Q2销售/管理/研发/财务费用率分别+0.4/-0.8/-0.1/+0.6pct至3.9%/4.6%/3.5%/0.1%[3] - H1归母净利率7.0%（+1.2pct），Q2归母净利率7.5%（+1.1pct）[3] - 下调2025-2027年归母净利润预测至11.9/13.3/14.6亿元（前值12.4/13.6/14.8亿元）[3] 财务数据与预测 - 2025E营收176.8亿元（+5.1%），2026E 189.8亿元（+7.3%），2027E 201.6亿元（+6.2%）[4] - 2025E归母净利润11.9亿元（+13.0%），2026E 13.3亿元（+11.6%），2027E 14.6亿元（+10.1%）[4] - 2025E每股收益1.45元，PE 11.2x；2026E每股收益1.62元，PE 10.1x；2027E每股收益1.79元，PE 9.2x[4] - ROE 2025E 13.3%，2026E 13.6%，2027E 13.9%[4] - 毛利率2025E 21%，2026E 22%，2027E 22%[25] 业务发展 - 外销受美国关税扰动，Q2对美发货一度受阻，5月后快速恢复[1] - 印尼产能建设稳步推进，已建设两个制造基地[1] - 国内多品牌布局加速（东菱、百胜图、鸣盏、歌岚）[2] - 产品品类向商用机、个人护理、宠物电器、智能园林工具拓展[2] 经营效率 - 通过技术创新和生产效率提升实现降本增效[3] - H1外汇合约及公允价值变动损失同比减少0.71亿元，汇兑损益同比减少0.34亿元[3]

网络安全行业 - 网络攻击和攻击事件判定准则国家标准实施 规范描述信息要素及判定计数方法 适用于监测分析和态势感知等活动 [1] - 标准有助于分析研判网络攻击行为 为维护网络安全提供技术支撑 [1] 智能家电行业 - 语音交互技术国家标准实施 规定分类框架技术要求和标志指示 适用于智能家电设计开发测试评价 [1] - 推动语音交互功能向更便利安全可靠方向发展 [1] 家具制造业 - 家具阻燃性能安全技术规范实施 规定要求检验规则和标识 明确试验方法 适用于软体家具质量控制 [2] - 有利于提高产品质量规范市场秩序 促进行业健康发展 [2] 厨房电器行业 - 家用厨房电器能效标准实施 规定电饭锅电磁灶微波炉等能效等级和热效率计算 适用于额定电压不超过250V产品 [3] - 提升产品能效水平 鼓励先进淘汰落后 促进绿色消费 [3] 公共安全领域 - 驾驶人员体内毒品含量阈值标准实施 规定11种毒品及代谢物阈值和检验方法 包括吗啡可卡因甲基苯丙胺等 [4] - 适用于机动车和非机动车驾驶人员检测 为打击毒驾犯罪提供技术支撑 [4] 健身器材行业 - 室外健身器材安全标准实施 规定材料结构设计功能部件等要求 明确试验方法 适用于研发制造安装维护等环节 [5] - 推动器材全面升级 满足群众多样化健身需求 [5]

业绩总结 - 本报告期营业收入251,123,714千元，较上年同期增长15.58%[8] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润26,013,690千元，较上年同期增长25.04%[8] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26,235,399千元，较上年同期增长30.00%[8] - 2025年上半年公司营业总收入2523亿元，同比增长15.7%，归母净利润260亿元，同比增长25.0%，扣非归母净利润262亿元，同比增长30.0%[65] 用户数据 - 公司每年为全球超过5亿用户及客户与战略合作伙伴提供产品和服务[45] - 截至2025年6月底美居APP注册用户规模突破8000万，月活超2000万[90] - 2025年上半年美的海外智能家居应用新注册用户数超180万，已注册用户数超900万，月活用户数同比增长超70%[93] 未来展望 - 2025下半年国内市场聚焦效率提升挖掘成本空间，海外市场积极获取份额增长[168] - 2025下半年公司多措并举全面优化成本效率，驱动核心ToC业务增长[169] - 2025下半年落地科技领先战略，完善“三个一代”研发体系，提升海外研发能力[170] 新产品和新技术研发 - 2025年上半年家用空调面向北非推出T3高性能变频系列产品，上市后销量突破90万套[68] - 美的无外机厨房空调通过一个排热墙孔实现3500W强劲制冷，实现真正无外机后装[69] - 2025年上半年美的新增11项省部级科技一等奖、14项国际领先成果鉴定、101项工业设计荣誉、83项技术标准[81][82] 市场扩张和并购 - 2025年2月公司完成对ARBONIA Climate收购，上半年将其与意大利Clivet空调业务合并成立MBT Climate[125][126] - 2024年底公司签署收购东芝电梯中国股份协议，2025年上半年助力电梯业务发展[126] - 截至2025年6月国内新增一、二级客户超3000家，东南亚新增渠道客户150家[129] 其他新策略 - 公司坚持“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”四大战略主轴，推进ToC与ToB并重发展[164] - 公司以国内DTC变革、海外OBM优先战略和ToB业务突破实现增量发展[165] - 公司在机器人领域围绕工业机器人智能化、家电产品机器人化、人形机器人价值化三方面发展[166][167]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价16.80元对应2025-2027年PE分别为12/11/10倍 [3][5] 核心观点 - 公司作为小家电ODM龙头企业 通过打造品牌矩阵满足消费者个性化需求 [3] - 2025年H1整体经营保持稳健 外销业务平稳增长 内销自主品牌略有下滑 [2] - 公司重视经营质量 通过降本增效措施使净利率水平稳中有升 [2] - 考虑到外销景气趋缓与内销承压 下调2025-2026年归母净利润预测至11/13亿元（较前次下调11%/13%）新增2027年预测13亿元 [3] 财务表现 - 2025年H1实现营收78亿元（同比+1%）归母净利润5.4亿元（同比+23%）扣非归母利润5.3亿元（同比+8%） [1] - 2025年Q2营收40亿元（同比-7%）归母净利润3.0亿元（同比+10%）扣非归母利润2.9亿元（同比+3%） [1] - 分区域看：国外营收61亿元（同比+2%）国内营收17亿元（同比-4%） [2] - 分业务看：厨房电器营收53亿元（同比-1%）家居电器营收15亿元（同比+13%）增长主要来自海外代工业务拓展 [2] - 2025年H1毛利率22.1%（同比+0.3pct）Q2毛利率21.8%（同比+0.1pct） [2] - 期间费用率保持稳健：销售费用率3.9%（同比+0.2pct）管理费用率5.2%（同比-0.2pct）研发费用率3.4%（同比-0.3pct）财务费用率-0.2%（同比+0.5pct） [2] - 2025年H1归母净利率7.0%（同比+1.2pct）Q2归母净利率7.5%（同比+1.1pct） [2] - 经营性现金流净额0.7亿元（去年同期0.5亿元） [2] - 运营效率指标：存货周转天数63天（去年同期57天）应收账款周转天数48天（去年同期45天） [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为176.82/188.83/201.92亿元 同比增长5.12%/6.79%/6.93% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.41/12.51/13.43亿元 同比增长8.38%/9.63%/7.36% [4] - 预计2025-2027年EPS分别为1.41/1.54/1.65元 [4] - 盈利能力指标：毛利率预计维持在21%左右 ROE（摊薄）预计从12.63%逐步降至12.34% [19] 估值指标 - 当前总市值136.40亿元 对应总股本8.12亿股 [5] - 历史股价区间11.58-17.45元 近3个月换手率79.19% [5] - 相对收益表现：近1月绝对收益12.53% 相对收益4.60% 近1年绝对收益37.65% 相对收益1.83% [8]

投资评级 - 维持"买入"评级 6个月目标价未提供 [6] 核心财务表现 - 2025H1营业收入78亿元(同比+1.0%) 归母净利润5.4亿元(同比+22.8%) 扣非归母净利润5.3亿元(同比+8.3%) [1] - 2025Q2单季度营业收入39.7亿元(同比-6.6%) 归母净利润3.0亿元(同比+9.8%) 扣非归母净利润2.9亿元(同比+2.8%) [1] - 2025H1毛利率22.1%(同比+0.3个百分点) 期间费用率12.3%(同比+0.2个百分点) 归母净利率7.0%(同比+1.2个百分点) [3] - 2025Q2单季度毛利率21.7%(同比+0.1个百分点) 期间费用率12.1%(同比+0.1个百分点) 归母净利率7.5%(同比+1.1个百分点) [3] 分产品表现 - 厨房电器收入52.81亿元(同比-1.34%) 毛利率22.83%(同比-0.16个百分点) [2][3] - 家居电器收入14.65亿元(同比+12.69%) 毛利率20.12%(同比+1.45个百分点) [2][3] - 其他产品收入8.95亿元(同比-6.46%) 毛利率15.82%(同比-0.64个百分点) [2][3] 分地区表现 - 国外销售收入60.70亿元(同比+2.49%) 毛利率21.10%(同比+0.66个百分点) [2][3] - 国内销售收入17.32亿元(同比-3.77%) 毛利率25.51%(同比-0.59个百分点) [2][3] 业务发展策略 - 电器研究院向商用机、个人护理、宠物电器、高智能园林工具等新领域延伸 [2] - 设立国内品牌事业部 建立"产品经理+内容经理"双轮驱动机制 复制摩飞成功经验 [2] - 海外产能布局有助于降低关税影响 下半年外销有望改善 [2][4] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润11.7/13.1/14.5亿元 同比增长11.51%/11.81%/10.48% [4][5] - 对应动态PE为11.3x/10.1x/9.2x P/B为1.48x/1.35x/1.23x [4][5] - 预计2025-2027年营业收入178.15/191.28/208.89亿元 同比增长5.91%/7.37%/9.21% [5] 费用结构 - 2025Q2销售费用率3.9%(同比+0.4个百分点) 管理费用率4.6%(同比-0.8个百分点) [3] - 2025Q2研发费用率3.5%(同比-0.1个百分点) 财务费用率0.1%(同比+0.6个百分点) [3] - 投资净收益转正拉动净利率提升 [3] 行业定位 - 属于家用电器/小家电行业 [6] - 当前股价16.36元 总市值132.82亿元 流通市值132.21亿元 [7]

产品表现 - 厨房电器和其他产品同比下滑 家居电器实现双位数增长 [1] - 内销延续疲软表现 百胜图品牌表现较优 [1] 海外业务与产能布局 - 第二季度外销受关税影响 公司正积极建设海外产能 [1] - 印尼产能关税优势突出 看好公司未来市场份额提升 [1]