公司资本运作 - 中国证监会国际合作司于12月10日向上海龙旗科技股份有限公司出具了境外发行上市备案通知书 [1] - 公司计划发行不超过94,387,200股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的智能产品和服务提供商 [1] - 公司为全球知名智能产品品牌商和领先科技企业提供全面解决方案，包括产品研究、设计、制造及支持 [1] - 公司产品组合涵盖智能手机、AI PC、汽车电子、平板计算机、智能手表╱手环及智能眼镜等 [1] - 公司核心客户包括小米、三星电子、联想、荣耀、OPPO、vivo等领先品牌 [1]

涉及的行业与公司 * 公司：Oshkosh (OSK) [1] * 行业：公司业务涉及多个终端市场，包括建筑、消防、最后一英里配送、垃圾回收、机场地面支持设备、国防、邮政服务等 [3] 核心观点与论据 公司战略与财务目标 * 公司于2025年6月公布了至2028年的财务指引，目标包括：营收增长至130亿至140亿美元；营业利润率提升200-400个基点，达到12%-14%；每股收益（EPS）几乎翻倍，达到18-22美元 [2] * 实现上述目标的信心源于公司通过技术创新（如自动化、智能产品、电气化）为终端市场客户提升生产力和安全性，从而驱动需求 [3][16] * 公司战略聚焦于能够欣赏并重视其技术创新的终端市场，并据此进行投资或退出 [7] * 公司通过无机扩张（并购）来扩大业务组合，但采取审慎和程序化的方式，重点关注能与现有技术能力产生协同效应的领域 [8][9][29] 业务板块表现与展望 * **专用车辆板块**：业务包括消防车、机场地面支持设备、垃圾回收车等，拥有大量积压订单，部分产品积压期长达三年半，这为营收和利润率提供了能见度 [16][17] * **高空作业平台板块**：目前市场处于下行周期，但数据中心、发电等需求是长期驱动力，预计市场将在2026年某个时候（年中或年末）开始复苏，并持续扩张至2028年 [44] * **运输板块**：由核心国防业务和下一代邮政配送车（NGDV）组成 [19] * **NGDV**：正处于全面爬坡阶段，即将达到全速率生产，该计划将为公司带来至少10年的显著收入增长 [20][35] * **国防业务**：正在进行利润率转型，通过重新谈判合同价格以应对通胀，并发展国际业务和特种项目（如自主车辆）来提升利润率，预计到2028年该业务将主要成为利润率驱动力而非增长驱动力 [38][39] * 在运输板块中，预计NGDV收入将略超一半，核心国防业务收入略低于一半 [42] 技术创新与人工智能应用 * 公司正大力投资于自动化功能、智能产品和电气化技术，应用于多个终端市场以提升客户运营效率 [6][7] * 在机场市场，公司开发了名为IOPS的AI产品，通过实时分析数百个数据点来预测和防止航班延误 [32][33] * AI应用不仅体现在产品端，也用于内部运营，公司正致力于整合制造、供应链等各系统的遗留数据，利用AI代理获取洞察以提升生产效率 [48][50][51] 风险与挑战管理 * **周期性**：公司业务组合中部分业务具有周期性，但整体组合提供了对冲，公司管理目标是确保周期性业务即使在市场下行期也能保持强劲利润率 [10] * **项目集中度**：由于客户特殊性（如美国国防部、美国邮政服务），公司存在大型项目集中风险，但会利用从这些项目中开发的技术来拓展其他业务机会 [12][13][14] * **关税与地缘政治**：2025年最大的挑战是关税和地缘政治气候，特别是针对原材料的232条款关税，导致美国国内钢材价格是国际市场的两倍，部分成本需转嫁给客户 [4][22] * 公司正通过供应链和制造布局调整、关税工程设计来缓解影响，并预计在2026年部分终端市场能够实现价格成本正收益 [4][5][24] 其他重要内容 * **并购计划**：公司拥有持续的并购评估流程，预计可能在2026年进行程序化收购，重点关注技术协同领域 [29] * **积压订单的利润率构成**：主要来自两方面：一是消化2021年以来的通胀影响（因订单交付滞后），二是在产品中部署更多能带来溢价的技术特性 [25] * **各板块增长特性**：专用车辆板块中，机场地面支持设备业务处于增长模式；垃圾回收业务增长通常与GDP水平相近，但韧性较强 [27][28] * **市场现状观察**：高空作业设备市场的现有设备利用率相对健康，二手设备市场也健康，但部分客户因利率和关税环境的不确定性而处于观望状态 [46][47]

公司上市申请与监管问询 - 华勤技术股份有限公司向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司和BofA SECURITIES [1] - 中国证监会国际司公示要求华勤技术等7家企业就境外发行上市备案补充材料 [1] - 中国证监会要求公司说明实际控制人股份质押情况及其对控制权稳定性的影响，并核查是否构成境外发行上市禁止性情形 [1] 募集资金与发行方案 - 证监会要求公司按照监管指引说明本次发行上市方案 [1] - 证监会要求详细说明募集资金的境内外具体用途、相应比例以及是否涉及具体募投项目 [1] - 证监会要求说明募集资金用途是否已履行必要的审批、核准或备案程序 [1] 公司业务与产品关注点 - 证监会特别要求华勤技术补充说明公司及下属公司业务涉及智能驾驶辅助控制器的具体情况及产品用途 [1][2] - 华勤技术是技术驱动的智能产品平台型公司，为客户提供全价值链的端到端解决方案 [2] - 公司业务涵盖移动终端、计算及数据中心业务、AIoT和创新业务领域的智能产品 [2] - 根据灼识咨询资料，华勤技术是全球领先的全栈智能产品ODM平台，在多个智能产品品类实现全球第一 [2]

电子商务行业整体表现 - 2025年1-10月全国网上零售额同比增长9.6% [1] - 行业在提振消费、促进产业体系建设、扩大高水平对外开放方面发挥积极作用 [1] - 数字消费和品质电商通过新供给创造新需求，不断激发消费潜力 [1] 细分领域增长亮点 - 智能穿戴产品（如AI眼镜、智能手表）网上零售额增长23.1% [1] - 网络服务消费增长21%，其中“线上购券-线下体验”的到店餐饮模式增长25.1% [1] - 即时电商销售额增长24.3%，便利了消费需求 [1]

产品发布与定价 - 荣耀于10月15日在京东正式上线旗舰平板MagicPad 3 Pro [1] - 产品包含12GB+256GB起步的三个版本，定价3999元起，其中12GB+256GB版本京东首发立减200元，到手价3799元 [1] - 产品提供星空灰、浮光金、月影白三款配色 [1] 核心性能与配置 - 该产品是全球首款搭载第五代骁龙8至尊版芯片的平板，采用3nm制程工艺与PC级处理器架构 [3] - CPU超大核主频跃升至4.6GHz，配备GPU Adreno 840图形处理器，NPU性能显著提升 [3] - 产品配备荣耀冰封散热系统，采用13层立体散热设计以保障高负载运行稳定 [3] - 机身轻至595g，薄至5.79mm [1] 显示与视听体验 - 产品配备13.3英寸3.2K高刷护眼大屏，屏占比达91%，采用3:2黄金比例 [5] - 屏幕刷新率为165Hz，并首发PC级Q-Sync技术以实现刷新率与帧率精准同步 [1][5] - 搭载AI超画质引擎，配合八扬声器空间音频与全面HDR视效 [6] - 荣耀绿洲护眼屏集全局DC调光、自然色彩显示、类自然光护眼等技术于一身 [6] 生产力与生态系统 - 产品通过AI PC级功能实现与iOS、鸿蒙、安卓、Windows及Mac系统的无缝互传 [6] - 可搭配智能触控键盘与手写笔，支持跨设备协作与自由创作 [6] - 续航方面配备12450mAh青海湖电池，兼顾长续航与快充能力 [6] 同步发售的智能配件 - 伴随平板新品同步开售荣耀亲选KUMI AI Note录音卡，定价699元 [6] - 该配件集一键录音、声纹识别、多语言转写等功能于一身，并能智能识别录音场景 [6] - 配件提供长续航设计并赠送每月1000分钟转写时长 [6]

公司上市申请 - 华勤技术向港交所主板递交上市申请 中金公司和BofA SECURITIES担任联席保荐人[1] 业务概况 - 公司是全球领先技术驱动的智能产品平台型公司 深耕行业20余年 提供移动终端 计算及数据中心 AIoT和创新业务领域产品[2] - 构建"3+N+3"智能产品矩阵：智能手机 笔记本计算机 服务器三大支柱产品 拓展移动终端及AIoT 计算业务及数据中心业务三大产品系列[2] - 探索汽车电子 软件业务和机器人三大创新业务领域 是全球覆盖品类最丰富的智能产品ODM平台之一[2] - 全球唯一同时在智能手机 平板 智能穿戴 笔记本计算机和数据基础设施产品领域建立领先市场地位的ODM厂商[2] 生产基地布局 - 在中国东莞和南昌建立大型制造中心 在越南和印度设立战略性生产设施 加快墨西哥等其他海外市场布局[3] 财务表现 - 2022年收入926.46亿元 2023年853.38亿元 2024年1098.78亿元 2025年上半年839.39亿元[3] - 2022年利润25.14亿元 2023年26.57亿元 2024年29.16亿元 2025年上半年19.08亿元[3] - 2024年毛利率9.0% 较2023年10.9%有所下降 2025年上半年毛利率7.4%[5] - 研发开支保持较高水平 2024年达51.56亿元 占收入比例4.7%[5]

公司业务范围 - 证监会要求上海龙旗补充说明公司及子公司经营范围中包含的第一类、第二类、第三类医疗器械生产、销售及经营等业务实际开展情况[1] - 要求说明是否取得相应资质以及是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》领域[1] - 要求说明下属公司经营范围是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》领域[1] 上市进展 - 上海龙旗于6月27日向港交所递交上市申请[1] - 花旗、海通国际、国泰君安国际担任联席保荐人[1] 公司业务概况 - 上海龙旗是全球领先的智能产品和服务提供商[1] - 公司为全球知名智能产品品牌商和领先科技企业提供全面解决方案包括产品研究、设计、制造及支持[1] - 产品组合涵盖智能手机、AI PC、汽车电子、平板计算机、智能手表╱手环及智能眼镜等[1] - 核心客户包括小米、三星电子、联想、荣耀、OPPO、vivo等领先品牌[1]

业绩总结 - 公司预计2024年收入将达到52亿美元，调整后的每股收益为3.3美元[22] - 公司在2024年的收入目标为107亿美元，涵盖多个细分市场[65] - 预计到2028年，公司的销售额将增加9亿至14亿美元[189] - 2028年目标销售额预计在53亿至58亿美元之间，调整后的营业利润率目标为14%至16%[183] 用户数据与客户服务 - 2024年整体净推荐值(NPS)得分预计将达到70分，表明公司在客户服务方面的卓越表现[147] - 公司强调与客户的紧密合作，以验证总拥有成本（TCO）带来的好处[81] 技术研发与创新 - 公司拥有超过1900名工程团队成员，其中400名为高级技术工程师，专注于软件、自动化和人工智能等领域[75] - 公司在电气化、自动化和主动安全方面的专利数量超过1300项，显示出其在技术创新方面的优势[78] - 公司的产品创新和电气化战略将推动长期增长[131] - 2022年，公司的资产连接到云平台的数量超过12万个，提升了数据和托管的效率[108] - 预计2022-2028年新产品收入占总销售额的比例将从2022年的13%增长至2028年的33%[125] 市场扩张与战略 - 公司计划通过程序化并购和技术开发来加速增长，提升市场领导地位[30] - 通过清晰的市场定位和产品组合，公司计划在北美以外的租赁渠道实现显著的增量收入[174] - 公司致力于通过智能、连接的产品和电气化技术来解决客户的实际需求[73] 财务展望 - 公司预计在未来将实现跨周期的利润率扩张，支持平衡的投资回报[67] - 预计到2025年，调整后的营业利润率将达到约13%[190] - 通过自动化和成本降低，目标是实现双位数的利润增长[180] - 公司计划在2028年实现收入增长、利润率扩张和技术进步，目标包括实现可持续的自由现金流[5]

政府补贴政策效果 - 肥城市商务局引导248家汽车、家电、手机等产品销售企业参与以旧换新活动 累计发放补贴超过1800万元人民币 合计拉动消费8690万余元[1] - 电动自行车以旧换新补贴对象和标准进一步明确 补贴流程及方式优化 为消费者申请各类补贴超过50余万元[2] 企业促销策略 - 新合作购物商场推出政府补贴券与商家补贴叠加活动 消费者通过旧手机抵扣500元换购新机[1] - 新合作家电卖场推出满万返千活动 购买两个品类以上可叠加政府补贴 综合优惠可达2500元以上[1] - 企业联合厂家延长以旧换新补贴时限 并开展废旧家电上门回收服务[1] 消费市场表现 - 以旧换新活动带动市民换新需求集中释放 绿色消费和智能产品成为新趋势[1] - 电动自行车销售愈加火爆 国家实行电动车以旧换新以来肥城市换新总量已超过1000余辆[2] - 消费者通过以旧换新政策购买电动自行车节省1000多元 例如某车型从3499元降至2499元[2] 行业增长预期 - 预计2025年肥城市电动车以旧换新将达到5000余辆[2]

发行信息 - 公司拟发行不超过7148.7625万股人民币普通股（A股），占发行后总股本比例不低于10%，不超过15%[10][47] - 发行后总股本不超过47658.4169万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量）[47] - 每股面值为人民币1.00元，拟上市板块为上海证券交易所主板[10] 业绩数据 - 报告期内公司营业收入分别为1,642,099.15万元、2,459,581.75万元和2,934,315.15万元[29] - 2023年上半年公司营业收入为1,079,956.19万元，同比下降29.34%[29] - 预计2023年全年公司营业收入为240.91 - 250.87亿元，同比下降14.50% - 17.90%[29] - 报告期内归属母公司股东净利润分别为29,770.23万元、54,702.51万元和56,049.80万元[29] - 2023年上半年扣非后归属母公司股东净利润为26,373.73万元，同比上升29.56%[29] - 报告期内智能手机产品收入占营业总收入比例分别为72.11%、74.12%和82.70%[30] - 报告期内公司向小米关联销售金额分别为689,103.31万元、1,418,310.81万元和1,335,712.70万元，2023年1 - 6月占比降至37.83%[32] - 报告期内公司向小米销售毛利率分别为8.24%、7.10%和7.24%，2023年1 - 6月升至8.67%[33] - 报告期内公司综合毛利率分别为8.24%、7.55%和8.50%，2023年1 - 6月升至12.32%[36] - 报告期各期公司原材料成本占主营业务成本比例均超80%[37] 用户数据 - 2022年公司智能手机出货量达1.38亿台，占全球智能手机ODM/IDH出货量的28%，位居全球第一位[54] 未来展望 - 全球智能手机市场销售额预计至2025年将持续超过4000亿美金[55] - 2023年ODM/IDH厂商智能手机出货占全球智能手机市场出货份额预计将上升至41%[56] - 市场出货量有望超6亿台，占整体智能手机市场超40%，销售额达372亿美金[57] 新产品和新技术研发 - 公司研发和技术团队规模超3000人[52] - 截至2023年3月31日，公司及其子公司已获软件著作权409项、各项专利620项（其中发明专利113项）[53] 市场扩张和并购 - 报告期内公司未发生重大资产重组[149] 其他新策略 - 公司发展战略为“1 + Y”战略，“1”代表智能手机，“Y”代表具市场潜力智能产品[98] - 募集资金投资项目总投资额242907.32万元，拟使用募集资金投入金额180000.00万元[96] - 募集资金投资项目包括惠州智能硬件制造项目、南昌智能硬件制造中心改扩建项目、上海研发中心升级建设项目和补充营运资金[96]