利率决议结果 - 英国央行维持基准利率在4%不变，符合市场预期 [1] - 此次决定暂停了自2024年8月以来每季度降息一次的节奏 [1] - 利率决议投票结果为5人支持维持利率不变，4人支持降息25基点，无人支持加息 [5] 决议原因与政策立场 - 维持利率不变的主要考虑是英国总体通胀率仍然很高 [2] - 货币政策委员会认为通胀加剧风险减弱，而需求疲软带来的风险更为明显 [2] - 英国经济活动低于潜在水平，职位空缺减少，就业增长停滞 [2] - 行长贝利表示未来利率可能“逐步下降”，但在再次降息前需确认通胀正朝2%目标回落 [4][5] 经济与通胀预测更新 - 英国央行预测通胀率将于2026年初降至接近3%，并在2027年第二季度达到2%的目标 [3] - 基于市场利率的一年通胀预期为2.5%（8月预测为2.7%），两年通胀预期为2.1%（8月预测为2.0%），三年通胀预期为2.0% [3] - 英国央行上调2025年GDP增速预期至1.5%（8月预测为1.25%），2026年预期为1.2%（8月预测为1.25%），2027年预期为1.6%（8月预测为1.5%），2028年预期为1.8% [3] 市场反应与汇率影响 - 利率决议公布后，英镑兑美元短线下挫约30点，报1.30606 [1][6] - 分析认为若英国央行在12月降息，英镑可能还有进一步贬值空间，预计欧元兑英镑将在2026年第一季度升至0.8900 [6] - 交易员预计英国央行12月将降息15个基点 [5] 未来政策展望与关键事件 - 英国将于本月晚些时候公布秋季预算，其财政计划是决定进一步降息时机的关键 [7][8] - 市场普遍预期秋季预算将宣布增税措施，这可能通过抑制需求缓解通胀压力 [7][8] - 分析指出若预算案包含增税措施，英国央行明年可能至少降息两次25个基点至3.50% [8] - 英国央行可能会等到预算公布之后，才考虑投票支持进一步降息 [8]

美联储降息决策 - 2025年9月17日美联储将基准利率从4.25%-4.5%区间下调25个基点至4%-4.25% [2] - 决策投票结果为11比1通过小幅降息 新委员斯蒂芬·米兰主张降息50个基点但未获支持 [2] - 19位决策者中有7位认为年内不应进一步降息 主张将利率维持在当前水平 [2][3] 经济数据背景 - 2025年上半年美国GDP增长1.6% 失业率为4.2% PCE通胀指标在3%左右 [3] - 9月前数据显示企业招聘意愿减弱20% 供应链压力持续存在 [3] - 美联储点阵图显示内部对利率路径存在分歧 多数（10比9）预期年内再降息两次共50个基点 7位委员预期年底利率上限为4.25% [3] 政策声明与市场反应 - 美联储在声明中增加“就业下行风险增加”的表述 承认经济放缓但未到需强力刺激的程度 [5] - 降息声明发布初期道指小幅上涨0.5% 但市场情绪随后迅速冷却 [5][7] - 鲍威尔10月9日讲话未暗示加速降息 导致道指收盘下跌超1% 标普暂停连涨 纳斯达克下跌1.5% [7] 内部观点分歧 - 委员威廉姆斯强调信用卡交易等备用数据表明就业市场冷却但未达危机点 [3][7] - 委员米兰认为关税对物价影响较小 移民变化是住房成本高企主因 其个人预期年底利率为2.875% [3][8] - 10月8日会议纪要显示分歧为10比9 部分官员担心AI对就业冲击有限 劳动力市场仍紧俏 [7] 外部压力与不确定性 - 前总统特朗普公开呼吁更快降息 其观点与委员米兰相呼应 [5][8] - 美联储主席鲍威尔重申政策决策基于数据 保持独立性不受外部指令影响 [5][8] - 政府关门导致9月非农和10月CPI数据延迟发布 增加了政策不确定性 债券收益率从3.6%小幅上升至3.7% [7]

货币政策决定 - 墨西哥央行于9月25日将基准利率下调25个基点至7.50% [1][7] - 这是该央行自2024年初启动宽松周期以来的第十一次降息 [1] - 央行理事会全体成员以多数票决定降息，旨在应对经济活动疲软及全球贸易政策变化的影响 [7] 利率预测与市场预期 - 路透社调查的24位经济学家此前均预测本次降息25个基点 [3] - 市场预测中值显示，墨西哥基准利率有望在2025年底降至7.00%，并在2026年第一和第二季度各再降25个基点 [3] - 美国银行分析师认为，若美联储持续降息且美元走弱，墨西哥央行的降息幅度可能远超市场预期 [3] 通胀形势与预测 - 2025年第三季度初，墨西哥总体通胀率从3.51%升至3.74%，核心通胀率从4.23%微升至4.26% [4] - 对2025年底总体通胀率的预期有所下降，但长期通胀预期仍相对稳定且高于目标水平 [4] - 央行预计总体通胀将在2026年第三季度达到3%的目标水平 [4] - 根据最新预测数据，2025年第四季度总体通胀（INPC）为3.0%，核心通胀（Subyacente）为3.0% [5] 经济环境与风险 - 2025年第三季度初墨西哥经济活动表现疲软，经济面临较大的下行风险 [4] - 全球方面，预计2025年第三季度全球经济扩张速度将放缓，贸易紧张局势升级和地缘政治冲突是突出风险 [3] - 美国新一届政府的经济政策变化给通胀预测增添了不确定性，可能导致通胀面临双向压力 [4] 资产价格表现 - 自上次货币政策会议以来，墨西哥政府债券利率出现下降，尤其是长期债券利率，同时墨西哥比索升值 [4] - 美联储降息后，美国政府债券利率下降，短期利率降幅显著，美元出现适度贬值 [3]

墨西哥央行降息决策 - 墨西哥央行于9月25日将基准利率下调25个基点至7.50% [2] - 这是该央行自2024年初启动宽松周期以来的第十一次降息 [2] - 此次降息决定符合路透社调查中24位经济学家的一致预期 [5] 利率前景与预测 - 经济学家预测中值显示，墨西哥基准利率有望在2024年底降至7.00% [6] - 预计2026年第一季度和2026年第二季度将各再降息25个基点 [6] - 美国银行分析师认为，若美联储持续降息且美元保持弱势，墨西哥央行的降息幅度可能远超市场预期 [6] 经济与通胀环境 - 2025年第三季度初，墨西哥经济活动表现疲软，经济面临较大的下行风险 [6] - 7月至9月上半月，墨西哥总体通胀率从3.51%升至3.74%，核心通胀率从4.23%微升至4.26% [7] - 墨西哥央行预计总体通胀将在2026年第三季度达到3%的目标水平 [7] 决策依据与未来展望 - 央行理事会认为继续降息是合适的，考虑了汇率走势、经济活动疲软及全球贸易政策变化的影响 [8] - 理事会以多数票决定降息，未来将评估进一步下调基准利率的可能性，以确保通胀有序收敛至3%的目标 [9]

美联储降息决策 - 美联储于2025年9月18日宣布降息25个基点，将基准利率下调至4.00%-4.25%区间，此为2025年首次降息 [1] - 市场预计2025年年内还将进行两次降息，总计降息幅度为75个基点 [1][5] 降息背景：劳动力市场疲软 - 美国劳动力市场显现明显疲软迹象，截至2025年3月的12个月间，实际新增就业岗位下修91.1万个，期间月均新增就业仅约7万个，远低于原先估计的14.7万个 [2] - 2025年8月就业报告延续疲软态势，当月仅新增2.2万个岗位，失业率攀升至4.3%，创下2021年以来最高水平 [2] 降息背景：通胀状况 - 美国8月CPI同比上涨2.9%，核心CPI同比上涨3.1%，通胀整体温和 [2] - 当前通胀粘性主要源于关税带来的供给端冲击，而非需求过热，就业-通胀螺旋恶化的风险已显著降低 [2] 货币政策框架：泰勒规则 - 近年来泰勒规则对货币政策的指导意义减弱，美联储政策与泰勒规则的偏离愈发明显 [1][3] - 研究表明，在成本推动冲击或政策传导滞后的情境下，利率对通胀的反应幅度弱于“一比一”可能是更优选择 [1][4] - 央行信誉是能够超越泰勒规则的根本前提，美联储凭借长期累积的信誉资本为当前降息提供了可能性 [1][4] 未来政策展望 - 美联储政策重心或进一步向劳动力市场倾斜，在财政赤字扩张和政治干预加剧的背景下，降息节奏可能加快 [1][5] - 考虑到中性利率的结构性上升，过度宽松可能损害政策信誉，引发通胀再抬升风险，因此未来货币政策预计仍保持渐进与谨慎 [1][5] - 若政策利率适度下调，通胀中枢稳定在3%–4%区间，将利好实物资产与贵金属，如能源、金属、房地产及黄金等板块 [5] 绿色能源投资动态 - 英国港口公布1.5亿英镑海上风电扩建计划 [1] - 宁夏国资委监管企业前8月营收增长超过28%，其中新能源投资占比超过七成 [1]

美联储降息决策 - 北京时间9月18日凌晨，美联储开启2025年首次降息，将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%区间 [1][2] - 尽管通胀尚未回落至2%目标，但在经济增长放缓、金融环境趋紧及劳动力市场持续走弱的背景下，市场普遍认为本次降息势在必行 [1][2] 通胀状况 - 美国8月CPI同比上涨2.9%，核心CPI同比上涨3.1%，环比虽仍有抬升，但整体温和 [2] 劳动力市场表现 - 劳工统计局修正数据显示，截至2025年3月的12个月间，美国实际新增就业岗位比此前公布数字下修91.1万个 [3] - 修正后期间月均新增就业仅约7万个，远低于原先估计的14.7万个 [3] - 8月就业报告显示当月仅新增2.2万个岗位，失业率攀升至4.3%，创2021年以来最高水平 [3] 货币政策框架与泰勒规则 - 近年来泰勒规则对货币政策的指导意义减弱，政策与规则的偏离愈发明显 [1][4] - 研究表明，在成本推动冲击或政策传导滞后情境下，利率对通胀的反应幅度弱于“一比一”可能是最优选择 [4] - 央行信誉是能够超越泰勒规则的根本前提，拥有长期信誉积累的央行能实现更佳的物价与增长平衡 [1][5] 未来政策路径与影响 - 预计2025年年内降息共计75个基点 [2][6] - 政策重心或进一步向劳动力市场倾斜，未来可能加速降息，但考虑到中性利率结构性上升，政策操作将保持渐进和谨慎 [2][5][6] - 温和通胀与实际利率下行组合将利好实物资产与贵金属，如能源、金属、房地产及黄金等板块 [6] - 美元周期性走弱可能带来资本流动加速，部分新兴市场或可在资金流动与贸易格局重塑中获得相对优势 [6]

加拿大通胀数据表现 - 8月CPI同比上涨1.9% 高于7月的1.7%但低于市场预期 环比下降0.1%表明月度物价收缩 [1] - 核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨2.6% 与7月涨幅持平 环比零增长显示潜在通胀压力具粘性 [1] - 整体通胀率连续第二个月低于央行2%目标 但核心通胀率仍高于目标水平 [1] 货币政策预期与市场反应 - 市场普遍预期加拿大央行本周降息25个基点 基准利率从2.75%下调至2.50% [1] - 降息预期基于通胀整体温和及经济动能放缓的判断 [1] - 加元汇率在震荡区间运行 市场对政策调整路径保持谨慎态度 [2] 外部风险因素 - 美国关税政策可能对加拿大国内物价产生传导效应 影响未来通胀走势 [1] - 外部因素构成不确定性 相关影响待进一步评估 [1]

劳动力市场数据 - 英国7月三个月ILO失业率持稳于4.7% 与截至5月及6月数据相同[1] - 剔除奖金的薪资年增长率从截至6月的5.0%降至4.8%[1] - 7月至8月在职员工人数减少8000人 前一个月减少6000人[1] 货币政策预期 - 英国央行预计将基准利率维持在4%不变[1] - 自去年8月起保持"谨慎渐进"季度降息节奏 上月降息25个基点[1]

利率决策 - 印尼央行预计将基准利率维持在5.0%不变 [1] - 此次按兵不动是暂时的 决策者需要评估近期印尼盾的波动情况 [1] - 央行还将评估今年以来降息的传导效果以及近期更为坚挺的食品价格涨幅 [1] 未来政策展望 - 预计央行将在2025年第四季度采取谨慎且依赖数据的立场 [1] - 基线预测是到2025年底前降息25个基点 使利率降至4.75% [1] - 印尼央行会议在美联储召开会议的前一天举行 而美联储可能会恢复宽松政策 [1]

货币政策调整 - 新西兰联储将基准利率下调25个基点至3% [1]