债券研究 证 券 研 究 报 告 【债券日报】 政策"锚"不变，走廊再收窄 ——2026 陆家嘴论坛学习笔记 2026 年 6 月 17 日，陆家嘴论坛再进一步完货币政策调控框架：一是收窄临时 隔夜正/逆回购的操作区间并优化操作机制；二是适时增加隔夜逆回购操作品 种；三是研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具；四是推进金融领域 制度型开放。针对上述内容，本文展开分析。 关注 1：7 天 OMO 政策利率地位明确 本次政策核心是完善央行货币政策调控框架，并非政策利率换锚，7 天逆回购 利率仍是央行的主要政策利率。（1）央行领导在本次发言中指出，"实践中 7 天期逆回购操作利率较好发挥了市场定价锚的作用，向市场利率的传导是有效 的，短端利率波动性逐步降低"。（2）临时隔夜正、逆回购操作利率仍锚定 7 天期逆回购操作利率。进一步强化 7 天政策利率的定价锚地位。（3）对债市而 言，近期市场关于政策利率是否会从 7 天逆回购利率切换至隔夜逆回购利率 的讨论有所增多，框架未调整的情况下，预计对债市的影响偏中性。 关注 2：DR001 走廊管理区间收窄 要素变化：2024 年国内临时隔夜正逆回购工具创设，走廊区间为 ...