报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - S800发布会后一小时大定1600台，产品价格70 - 100万，目标市场年销量有望达3 - 4万台，江淮有望年销1万台左右；RobotXX发酵促使对商业模式深入思考，有场景和运营能力的企业具备快速成长基础，对应供应链是核心受益方；比亚迪618折扣再现拉开促销序幕；继续看好小米、吉利等主机厂及拓普、三花等零部件企业；机器人是市场关注重点，建议关注隆盛科技；央企改革反复发酵，建议关注东风集团股份等 [3] - 基于科技 + 国央企改革两条主线，推荐国内强α主机厂、智能化趋势相关企业、国央企整合企业以及具备强业绩增长等能力的零部件企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周事件 行业过度竞争迎来整顿 - 5月31日工信部表示将加大汽车行业过度竞争整治力度，维护公平有序市场环境，反对无序“价格战”，鼓励企业通过创新提升竞争力 [4] - 2024年汽车市场降价规模扩大，行业利润率下跌，近期比亚迪等降价引发股价下跌，国家相关机构关注内卷式竞争 [5][6] 5月新势力销量同比增长显著 - 除埃安外新势力五月销量同比增长，但半数品牌环比持平或下降，极氪夺冠，蔚来环比增长近八成，鸿蒙智行增速230%，小鹏与理想销量破4万辆，小米、理想等头部品牌面临环比回落压力 [8] - 极氪5月交付4.6万辆，同比增长150%；鸿蒙智行交付3.3万辆，同比增长230%，环比下滑4%；1 - 5月零跑累计交付17.36万辆，同比增长161%；4月理想交付4.1万辆，同比增长17%；5月蔚来交付2.55万辆，同比增长78%，环比增长69%；埃安交付2.67万辆，环比下滑5%，同比下滑33% [9] 尊界S800发布 - 5月30日尊界S800上市，售价70.8 - 101.8万元，融合尖端科技与美学，重塑超豪华轿车价值标准 [14] - 采用“天地人和”设计理念与“纵横星瀚”设计语言，车身尺寸5480×2000×1542mm，轴距3370mm，风阻系数最低0.206cd，提供多款轮毂选择 [14] - 首发途灵龙行平台，配备HUAWEI ADS 4智能辅助驾驶系统等；内饰融合古典与现代风格，有智能可变星空顶等配置；采用全新玄武车身架构设计，安全配置高；提供多种动力配置，支持6C超充电芯体系 [15][16] 小鹏Mona M03 Max版上市 - 5月28日小鹏Mona M03 Max版上市，推出两个版本，价格12.98 - 13.98万元，还有两款Plus车型 [17] - 基于SmartDesign AI量化美学打造，新增车色，风阻系数低至0.194Cd；尺寸为4780/1896/1445mm，轴距2815mm，新增轮毂样式 [17][18] - 车机系统升级，前排座椅有加热等功能，增加方向盘加热和三气袋腰脱；配备智能驾驶辅助系统，硬件升级，支持多项智能驾驶功能；动力采用前置前驱布局，官方百公里加速7.4秒，最高车速155km/h [19][20] 本周行情回顾 本周板块涨跌幅情况 - 本周汽车行业指数收6970.5点，全周下跌4.11%，涨幅低于沪深300指数，在申万宏源一级行业中位列第31位，较上周下降27位 [23] - 汽车市盈率为25.95，在申万一级行业中位列第17，行业估值处于中等水平 [24] 本周个股涨跌幅情况 - 本周行业个股上涨103个，下跌183个，涨幅最大的是通达电气、云内动力、海联金汇，跌幅最大的是科力装备、纽泰格、祥鑫科技 [27] 市场重点指标 - 下周东利机械存在解禁 [31] - 汽车重点标的前十大股东股权质押风险较低，部分企业存在一定比例股权质押 [34][35] 本周重要信息回顾 行业新闻 - 5月有多款新车上市，包括奔腾悦意07、新款凯迪拉克XT4等，部分车型有价格优惠和配置升级 [37][40] - Motherson拟收购马瑞利以跻身全球汽车零部件供应商Top 10 [39] - 福田汽车与亿纬锂能合资布局新能源重卡，沃尔沃启动全球裁员，小米发布2025年Q1财报业绩增长 [45][46][48] - 国家发改委发声整顿汽车行业恶性竞争，多款车型上市或发布，如2025款长安UNI - Z等 [49][50] - 吉利雷达金刚EM - P上市，小马智行与广州公交集团合作，通用汽车出售部分韩国资产，三菱考虑发布电动版Colt [54][55][58] - 新款沃尔沃S90上市起售价下调，尊界S800正式上市，保时捷中国研发中心项目落地上海嘉定，鹿明机器人完成天使++轮融资，比亚迪海豹06DM - i旅行版即将上市 [59][60][64] 销量、库存、价格信息 - 5月1 - 25日全国乘用车市场零售135.8万辆，同比增长16%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售823万辆，同比增长9% [65] - 5月1 - 25日全国乘用车厂商批发138.9万辆，同比增长17%，较上月同期下降1%，今年以来累计批发985.8万辆，同比增长12% [70] - 2025年5月中国汽车经销商库存预警指数为52.7%，同比下降5.5个百分点，环比下降7.1个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，行业景气度有所改善 [73] 原材料成本、海运价格、汇率跟踪 - 最近一周传统原材料价格指数与新能源原材料价格指数均下降，传统车大宗原材料和电池原材料价格大多下跌 [76] - 海运成本本周上涨，FDI指数截至5月30日较5月23日+0.2%，较上月-1.9%，较2024年末+31.1% [86][89] - 本周美元贬值、欧元升值，月度来看美元欧元均贬值 [91] 公司信息 公司公告回顾 - 多家公司有相关公告，包括中通客车股票回购、正裕工业子公司海外设厂、福田汽车对外投资等 [94][95][96] - 部分公司有减持计划，如斯菱股份、福赛科技等；部分公司有收购或合作项目，如科博达收购股权、天铭科技合作开发等 [97][99][107] - 一些公司有业绩或补助情况，如理想汽车一季度业绩、光庭信息收到政府补助等 [108][109]

Shein 再被传去香港上市。 据媒体报道，Shein 正在筹备转向香港上市，并准备在未来几周向港交所提交招股说明书，上市计 划预计在年内完成。目前港交所和 Shein 都没有回复媒体置评。 从 2020 年传出上市计划至今，Shein 上市传闻的报道从未停止。其上市经历了内部搁置、重启， 到纽约上市被拒，到英敦上市再不顺，现在又转来了香港。在关税变动的巨大不确定下，Shein 上 市的波折大概不会就此停歇。 星舰在第九次试飞中解体。 昨天，SpaceX 进行 "星舰" 第九次试飞任务。一级火箭在发射几分钟后与星舰分离，并返回地球， 但在下降过程中，控制中心与助推器失去联系，据推测它坠入大海，而非按计划进行受控溅落。 发射约半小时后，SpaceX 表示，飞行团队失去了对 "星舰" 的姿态控制，导致飞船在回到大气层途 中发生翻转，在返回地球途中发生了 "非计划内的解体"。 A 股高管去年年薪最高 4180 万元，多名董事长涨薪超 500 万。 Stellantis 美洲区 COO 安东尼奥·菲洛萨将接替唐唯实，出任集团 CEO。 安东尼奥·菲洛萨（Antonio Filosa）将于今年 6 月 23 日起担任 ...

产品发布与升级 - 小鹏MONA M03 Max版车型于5月28日上市交付，比原计划的2025年春节后交付时间提前[1] - Max版车型续航里程从580km免费升级至600km，并新增502km续航版本，售价分别为13.98万元（下调1.6万元）和12.98万元[1] - 新增两款PLUS版车型，售价分别为11.98万元和12.98万元，在整车配置及智能化方面进行了升级[2] 技术配置 - Max版车型搭载"满血版"小鹏AI图灵智驾系统，配备2颗Orin-X芯片，最高算力508Tops[1] - 相比标准版增加1颗毫米波雷达和4颗车外摄像头，支持自定义泊车、车位到车位、智能出库等辅助驾驶功能[2] 市场竞争环境 - 小鹏MONA M03所在的10-15万元价格带2024年市场总量683.7万辆，占比31.5%，其中新能源车销量301.9万辆，渗透率44.2%[5] - 该细分市场竞品包括比亚迪秦L EV（首周销量破1万辆）和东风日产N7（上市一小时销量破1万辆）[5] - 机构认为10-15万元价格带存在大量替代燃油车的潜在空间，优质新能源车供给不充分[5] 销量预期 - 中信证券预计MONA M03系列月销量将稳定在1.5-1.8万辆，年销量18-20万辆[6] - 中信证券预测智驾版在Mona系列占比未来将提升至50%以上，认为低价格带区间也有智驾需求[6] 公司战略 - 小鹏汽车将希望寄托在新品发布上以拉动销量增长[5] - 民生证券认为小鹏汽车此前困境源于产品周期断档，加速新车型推出将拉动销量回升[5]

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 造车新势力小鹏汽车（09868.HK）车辆交付、经营业绩均超出市场预期。 近期，小鹏汽车发布的2025年一季度财报显示，公司实现营业收入158.1亿元，同比增长141.5%；归属 母公司股东的净利润（简称"归母净利润"）为亏损6.6亿元，同比减亏7.1亿元，营收和净利均超出预 期。 超出市场预期的经营业绩，源自小鹏汽车交付量强劲增长。 一季度，小鹏汽车的汽车总交付量为9.4万辆，同比增长330.81%，较2024年四季度的总交付量9.15万辆 也有所增长。一季度是车市淡季，小鹏汽车单季度交付量仍然创下新高，成为新势力车企销售冠军。 此外，一季度，小鹏汽车的毛利率15.60%，也创下新高。其中，汽车业务毛利率10.50%，连续七个季 度上升。 小鹏汽车的开支较大。一季度，公司销售、一般及行政开支为19.5亿元，同比增长40.2%，主要是销量 上升带动向特许经营店支付的佣金增加所致。 4月份，小鹏汽车交付量3.5万辆，同比增长273%。截至4月30日，其年内累计交付量12.91万辆。 长江商报记者注意到，小鹏汽车正在进行渠道扩张。截至3月末，小鹏汽车实体销售网络共有690间门 ...