川恒转债摘牌公告 - 公司发行的"川恒转债"已全部赎回并完成全额支付赎回金额 [1] - 赎回登记日（2025年7月17日）后尚有16,494张未转股 [1] - 赎回价格为101.397元/张（含当期应计利息、含税） [1] - 本次赎回共计支付赎回款1,672,442.11元（不含赎回手续费） [1] - 赎回比例为100% [1] - "川恒转债"定于2025年7月28日摘牌 [1][2]

新股上市 - 2025年7月16日华电新能（证券代码600930）以3.18元发行价格上市[1] 退市提示 - 中程退（300208）、退市锦港（600190）、退市锦B（900952）距最后交易日均剩余2个交易日[1] 异常波动 - 华银电力（600744）、长城军工（601606）等多只股票出现严重异常波动情况[1] 可转债相关 - 甬矽转债（118057）于2025年7月16日上市[6] - 三角转债（123114）等多只可转债转股价格调整，生效或实施日期在2025年7月不同时间[6] 债券赎回 - 联得转债（123038）、飞鹿转债（123052）等多只债券赎回登记日在2025年7 - 8月不同时间[6] 债券回售 - 立讯转债（128136）、22润资02（148047）等多只债券回售申报期在2025年7月不同时间段[6] 债券摘牌 - 22建房F1（149933）于2025年7月16日提前摘牌[8] 可能终止或暂停上市 - *ST新元（300472）可能终止上市；同辉信息（430090）可能暂停上市[4][6] 基金相关 - 东方红睿轩定开（169103）基金转型选择期为2025年6月20日至7月17日，终止上市日为2025年7月18日[6]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为52,000万元至59,000万元，比上年同期增长47.03%至66.82% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为49,000万元至56,000万元，比上年同期增长39.96%至59.96% [1] - 基本每股收益预计为0.9197元/股至1.0436元/股，上年同期为0.6545元/股 [1] 业绩变动原因 - 公司主要产品销售价格较上年同期有所上升，毛利率较为稳定 [1] - 控股子公司广西鹏越生态科技有限公司主要产品产量提升，销售量增加，营业收入增加 [1] 其他说明 - 本次业绩预告数据是公司财务部门初步测算结果，具体财务数据以公司披露的2025年半年度报告为准 [1][2]

转债强赎风险提示 - Z南银转、Z陵转债、Z恒转债最后交易日为7月14日，若未及时卖出或转股将按强赎价100.1537元、101.726元、101.397元赎回，按当前价格145.56元、124.003元、133.803元计算分别亏损31.19%、18.77%、24.97% [1][3][8][9] - 南京银行已发布19次Z南银转债赎回提示，7月17日为最后转股日 [5] - 金陵体育多次提示Z陵转债赎回，7月17日为最后转股日 [9] 转债市场动态 - 近期市场回升导致多只可转债触发赎回条款，强赎价多为100元面值+利息，与二级市场价格存在显著价差 [13] - 本周华锋转债、兴森转债将分别于7月16日、7月17日结束交易，华锋转债当前价格超140元 [13] 转债实时数据 - Z南银转7月14日上午收盘价145.56元，赎回价100.1537元 [2][3] - Z陵转债上午收盘价124.003元，赎回价101.726元，转股价值126.247元，溢价率-1.78% [8][9][11] - Z恒转债上午收盘价133.803元 [11]

可转债转股情况 - 川恒转债累计转股数量达51,619,253股，占转股前公司已发行股份总额488,423,000股的10.57% [1] - 截至2025年7月1日，尚有2,411,511张川恒转债未转股，占发行总量11,600,000张的20.79% [1][6] - 川恒转债初始转股价为21.02元/股，经过多次调整后降至17.41元/股 [2][3][4][5] 可转债发行与调整 - 公司于2021年8月发行11.6亿元可转债，债券简称"川恒转债"，代码"127043"，2021年9月23日在深交所挂牌交易 [1] - 转股期原定为2022年2月18日至2027年8月11日，后因提前赎回调整为2022年2月18日至2025年7月17日 [2] - 转股价格调整原因包括限制性股票激励计划授予、权益分派、定向增发及股份回购注销等 [3][4][5] 股权激励与股份变动 - 2022年限制性股票激励计划首次授予684.60万股，授予价格12.48元/股，预留权益授予98.20万股，授予价格12.28元/股 [3][4] - 2025年股权激励计划授予923.24万股，授予价格11.40元/股 [5] - 公司回购注销限制性股票6.25万股（首次及预留权益5.50万股，预留权益0.75万股），并注销集中竞价回购股份3,318,406股 [4][5] 权益分派与转股价格调整 - 2021年度权益分派使转股价格由20.90元/股调整为20.70元/股 [3] - 2022年度权益分派使转股价格由20.68元/股调整为19.98元/股 [4] - 2023年度权益分派使转股价格由19.71元/股调整为18.72元/股 [4] - 2024年度权益分派使转股价格由18.61元/股调整为17.41元/股 [5] 定向增发影响 - 2024年1月公司向特定对象发行股票4,025.00万股，发行价格16.40元/股，导致转股价格由19.98元/股调整为19.71元/股 [4]

可转债发行上市情况 - 公司于2021年8月12日公开发行1,160万张可转换公司债券，面值总额11.60亿元，债券简称"川恒转债"，代码"127043"，2021年9月23日起在深交所挂牌交易 [1][2] - 初始转股价为21.02元/股，后因股权激励、权益分派、定向增发等因素多次调整，最终转股价降至17.41元/股 [2][3][4][5] - 转股期限为2022年2月18日至2027年8月11日 [2] 有条件赎回条款触发 - 2025年5月16日至6月23日期间，公司股票连续30个交易日中有15个交易日收盘价不低于当期转股价的130%（即22.63元/股），触发赎回条款 [1][5][6] - 董事会于2025年6月23日审议通过提前赎回议案，决定行使赎回权 [1] 赎回实施安排 - 赎回价格为101.397元/张（含当期利息1.397元/张），税后实际所得因投资者类型不同分为101.118元/张（个人及基金）或101.397元/张（QFII等） [6][7][8] - 赎回流程包括：7月15日停止交易、7月17日登记日、7月18日停止转股及赎回日、7月25日资金到账，完成后债券摘牌 [8][9] - 未转股部分将按面值加利息现金兑付，转股后股票于次一交易日上市流通 [9] 其他关键信息 - 公司实际控制人、大股东及高管在赎回触发前6个月内未交易可转债 [9] - 转股申报需以1股为整数倍，不足部分现金兑付 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 权益市场小盘成长风格领涨，叠加转债评级下调定价窗口期将结束，近一周转债表现佳，万得信息技术、低评级、高价、小盘转债风格领涨，百元溢价率攀升，市场情绪高涨，虽万得金融转债指数受银行股票指数调整影响单日大幅调整，但相对权益调整幅度有限 [1][4] - 建议维持哑铃配置，关注高等级、长期基本面稳健、短期经营无忧的大盘蓝筹转债，以及人形机器人、AI+、新消费等产业趋势下的小盘成长转债机会，同时关注低价、高溢价率转债的下修机会 [1][4] 各部分总结 转债估值 - 本周权益和转债市场突破关键点位，市场情绪佳，转债估值拉升，百元溢价率上行至31%，单周小幅上行1.06%，处于2017年以来83.90%百分位，高、低评级转债估值分化不大，高评级转债估值略强 [3][5] - 本周转债跟随正股上涨，到期收益率下行至-3.39%，创2025年以来新低，转股溢价率指数、纯债溢价率指数分别为46.58%、29.10%，较上周分别变化-2.49%、+3.66%，分位数水平处于2017年以来的70.10、46.30和5.40百分位 [3][9] 条款跟踪 赎回 - 本周川恒转债、金陵转债、冠盛转债、华锋转债发布提前赎回公告，已发强赎或到期赎回公告且未退市的转债共11只，已触发强赎但未发公告的转债共1只，潜在到期或转股余额为42亿元 [10] - 最新处于赎回进度的转债有35只，下周有望满足赎回条件的有7只，本周2只转债发布不赎回公告 [15][17] 下修 - 本周建工转债公告下修、下修到底，山石转债提议下修，160只转债处于暂不下修区间，27只转债因净资产约束无法下修，2只转债已触发且股价低于下修触发价未出公告，41只转债正在累计下修日子，6只转债已发下修董事会预案但未上股东大会 [3][18] 回售 - 本周无转债发布回售公告，1只转债发布回售报告处于回售进度，8只转债正在累计回售触发日子，其中2只处于下修进度，5只处于暂不下修区间，1只提议下修 [3][21] 一级发行 - 本周3只转债发行公告，下周无转债待上市，处于同意注册进度的转债6只，待发规模104亿元，处于上市委通过进度的转债3只，待发规模26亿元 [23]

权益变动情况 - 公司可转债累计转股23,006,177股，导致总股本从549,176,851股增加至572,183,028股 [1] - 控股股东川恒集团持股数量保持277,634,700股不变，持股比例从50.55%被动稀释至48.52%，稀释比例2.03% [1] - 川恒集团及其一致行动人合计持股比例从51.30%被动稀释至49.23%，稀释比例2.07% [1][3] 股东持股明细 - 川恒集团持有277,634,700股，全部为无限售条件股份 [1] - 李进持有481,000股，全部为无限售条件股份，持股比例从0.09%稀释至0.08% [1] - 李光明持有237,489股，全部为无限售条件股份，持股比例保持0.04%不变 [1] - 杨华琴持有3,352,990股，全部为无限售条件股份，持股比例从0.61%稀释至0.59% [3] 变动性质 - 本次权益变动系可转债转股导致的总股本增加，属于被动稀释 [1] - 变动触及1%及5%的整数倍披露标准 [1] - 控股股东及实际控制人未发生变化，仍为川恒集团和李进、李光明 [1]

市场表现 - 中证转债指数高开0 03% [1] - 永安转债涨幅达9 6% [1] - 华锋转债上涨3 6% [1] - 联创转债、雪榕转债、泉峰转债、恒帅转债均上涨超过2% [1] 下跌个券 - 首华转债下跌4 7% [1] - 天壕转债、川恒转债跌幅超过2% [1]

博瑞医药股东减持 - 股东先进制造产业投资基金拟减持不超过3%公司股份 [1] 五矿新能股东减持 - 股东深圳安晏拟减持不超过3%公司股份 [1] 可转债动态 - 川恒转债触发强制赎回条款 [1] - 芳源转债信用评级从原等级下调至BBB级 [1] - 灵康转债和明新转债公告不下修转股价 [1] 三元锂电池行业现状 - 三元锂电池市场份额持续萎缩 行业竞争加剧 [1] - 核心客户订单大幅减少导致三元前驱体业务收入快速下滑 [1] - 碳酸锂等新业务尚未形成盈利贡献 [1] - 公司连续两年出现大额亏损 未来经营承压 [1] - 债务规模持续扩大 杠杆率攀升 流动性风险显著增加 [1] 药石科技参股公司上市 - 参股公司药捷安康(02617)成功在香港联交所主板挂牌 [1]