海外政策利好与市场反应 - 美国商务部长近期频繁与机器人行业CEO会晤，明确表态将“全力支持”（all in）该行业加速发展，为板块注入强劲预期 [4] - 美国商务部发言人表示致力于推动机器人和先进制造业，视其为让关键生产回流美国的核心，官方下场“认证”机器人是关乎产业安全和国家优势的核心战场 [5] - 特朗普政府正考虑在明年发布关于机器人的行政命令，美国交通部计划年底前成立机器人工作组，国会层面也在推进设立国家机器人委员会的讨论 [5] 海外技术突破与商业化进展 - 特斯拉发布“擎天柱”人形机器人跑步视频，正筹备扩建得克萨斯超级工厂以实现年产能1000万台Optimus人形机器人的目标，马斯克称其市场规模将达数十亿台 [6] - 初创公司Figure AI的第二代人形机器人Figure02已在宝马工厂参与生产3万辆汽车，装载超9万个零部件，新一代Figure03已做好大规模应用准备 [6] - 波士顿动力的四足机器人Spot已被美国多地警方列为标准装备，美国和加拿大有超过60个政府治安组织在使用 [6] 国内政策支持与产业增长 - “十五五”规划建议已将具身智能等未来产业明确为新的经济增长点，地方政策持续跟进，形成“国家战略 + 地方落地”的全方位布局 [7] - 广西于11月30日印发专项措施，对符合条件的机器人产业链企业给予最高200万元的一次性奖励，北京、广东、浙江、上海、山东等省市年内均出台支持政策 [7] - 据IDC预测，到2029年全球机器人市场规模将超过4000亿美元，中国市场占据近半份额，并以近15%的复合增长率位居全球前列 [7] 国内企业动态与产业进展 - 12月2日，众擎发布全尺寸通用人形机器人T800，官方售价为18万元起 [8] - 11月28日，优必选拿下价值1.43亿元的人形机器人数据采集项目订单，其最新款可自主换电的工业人形机器人WalkerS2将投入实际应用 [8] - 跨界玩家密集涌入：长安汽车出资2.25亿元设立机器人公司，小鹏汽车发布新一代人形机器人IRON并计划2026年底量产，广汽集团推出多代机器人产品并计划2027年启动大规模量产 [8] 资本市场表现 - 12月4日，A股机器人板块引爆涨停潮，海昌新材、华伍股份20CM涨停，四川金顶、骏亚科技、龙溪股份、睿能科技、日发精机等涨停，三花智控涨超8% [1] - A股市场具体涨幅：三协申机涨20.88%，海昌新材涨19.99%，华伍股份涨19.96%，恒而达涨18.17%，德马科技涨13.45%，江苏雷利涨11.64% [2] - 港股市场中，机器人概念股同步走强，截至午间收盘，三花智控、德昌电机控股涨幅超9%，极智嘉、微创机器人、地平线机器人、力劲科技、优必选等跟涨 [2][3] 机构观点 - 国泰海通证券认为，近期人形机器人产业在国内外持续取得重要进展，标志着产业正在快速实现商业化落地 [8] - 开源证券指出，人形机器人板块指数及龙头个股呈现显著反弹态势，资金回流明显，板块整体步入上行通道，核心驱动因素是板块调整趋近尾声，风险释放较为充分，同时海外特斯拉和国内产业进展持续加速 [9] - 开源证券展望2026年，人形机器人进入量产期，大厂躬身入局，政策支持和补贴有望进入实际阶段，“趋势走强、景气上行”的布局窗口已然开启 [9]

机器人ETF市场表现 - 截至2025年11月25日13:49，机器人ETF成交额达2.25亿元，其跟踪的中证机器人指数上涨0.80% [1] - 成分股表现强劲，博杰股份上涨10.00%，瑞松科技上涨5.49%，晶品特装上涨4.11%，步科股份上涨4.00%，信捷电气上涨3.42% [1] - 近3个月规模增长18.31亿元，近1周份额增长1.20亿份，近5个交易日内有4日资金净流入，合计流入1.22亿元，近10日累计资金净流入近3亿元 [1] 科创板ETF市场表现 - 截至2025年11月25日13:49，科创综指ETF天弘盘中换手率达6.45%，成交1984.30万元，其跟踪的上证科创板综合指数强势上涨1.45% [1] - 成分股德科立、长光华芯、禾信仪器均上涨20.00%，品高股份、金迪克等个股跟涨 [1] 机器人行业驱动因素 - 行业面临国产替代与技术出海的历史性机遇，并与人工智能浪潮产生共振 [2] - 优必选中标广西防城港市人形机器人项目，金额达2.64亿元，刷新全球人形机器人订单金额纪录，预计12月交付 [4] - 行业领袖马斯克与黄仁勋认为人形机器人产业潜力巨大，有望成为有史以来最大的产业，AI技术发展为其智能化升级提供核心支撑 [5] 机器人行业应用进展 - FigureAI的第二代人形机器人Figure02已在宝马工厂参与生产3万余辆汽车，完成超过9万个零部件装载作业，持续运行时长突破1250小时 [6] - 该应用验证了人形机器人在高节拍、高精度工业场景下的稳定性和可靠性，标志着具身智能在真实产线环境中的落地能力迈上新台阶 [6] 相关产品概况 - 机器人ETF提供场外联接基金，代码为A：014880，C：014881 [2] - 科创综指ETF天弘覆盖科创板97%市值，硬科技产业占比超80%，均衡配置半导体、人工智能、生物医药等战略新兴产业 [2] - 科创综指ETF天弘的场外联接基金代码为A：023721，C：023722 [3]

公司动态 - 远东股份的机器人线缆已搭载于优必选的人形机器人产品，为稳定运行提供关键支撑 [1] - 公司应用于智元人形机器人的线缆产品进入送样试验阶段 [1] - 公司正积极对接行业内更多优质客户 [1] 行业动态 - 2025世界机器人大会在京举行，优必选携五大人形机器人亮相，包括全新一代工业人形机器人WalkerS2 [1]

行业趋势 - 人形机器人行业从技术展示转向商业化落地阶段，标志性事件包括商业大单频现、融资加快和上市冲刺 [1][4] - 行业上半年平均增长50%-100%，每天至少有一款新机器人发布，落地速度和出货量节奏加快 [7] - 资本从扎堆"明星整机厂"转向产业链上下游更精准布局，应用端产业资本加速入场 [7][8] 商业化进展 - 优必选中标9051万元机器人设备采购项目，智元机器人和宇树科技中标1.24亿元人形双足机器人代工服务项目 [3] - 宇树科技启动科创板IPO辅导，市值超120亿元；优必选完成超24亿港元配售融资 [7] - 比亚迪战略投资触觉传感器公司帕西尼超亿元，腾讯、京东、上汽等产业资本加速布局 [8] 技术突破 - 优必选WalkerS2实现全球首创热插拔自主换电系统，3分钟完成换电支持7x24小时连续工作 [6] - 优必选"群脑网络"实现云端大脑与本体大脑协同，支持多机器人任务分配和突发情况处理 [11] - 跨维智能DexForce W1 Pro通过谐波关节与算法耦合实现亚毫米级精准作业能力 [15] 商业模式 - 平台派（如逐际动力）采取开放战略，提供通用平台供开发者构建场景解决方案 [9][10] - 垂直深耕派（如傅利叶智能）聚焦特定领域如康养，已落地300家案例科室 [12] - 务实工业派（如智平方）以客户痛点定义产品迭代，已进入生物科技和半导体制造领域 [13][14] 行业挑战 - 成本问题突出，异质整合难度大导致整机厂商隐性成本高 [17] - 工业场景数据稀缺，现有大模型泛化性差，帕西尼启动具身智能数据工厂解决数据瓶颈 [18] - 法规伦理问题待解，人形机器人从工业到家庭需要逐步过渡 [19][20]

配售融资 - 公司进行上市以来最大规模配售融资，以每股82港元价格配售3015.545万股新H股，募资总额约24.7亿港元，净额约24.1亿港元，用于业务运营发展和偿还授信业务款项 [1] - 本次配售募资金额超过此前四次配售之和，是公司港股上市以来第五次配售融资 [1] - 配售价较7月21日收盘价折让约9.14%，配售股份占已发行股本约6.83%，占扩大后股本6.39% [2] - 前四次配售情况：2024年8月首次配售募资1.31亿港元，10月第二次募资4.36亿港元，11月第三次募资5.87亿港元，2025年2月第四次募资9.14亿港元 [2][3] - 五次配售融资总额约45.38亿港元（约合人民币41.46亿元），融资净额约43.68亿港元（约合人民币39.9亿元） [3] 业务发展 - 公司2024年营业总收入13.05亿元，同比增长23.65%，归母净利润亏损11.24亿元，经营活动现金流净额为-8.84亿元 [4] - 中标觅亿(上海)汽车科技9051.15万元机器人设备采购项目，为业内单笔金额最大采购订单 [4] - "天工行者"人形机器人自3月发布至7月13日已获百台在手订单，预计2025年仅教育科研领域交付将超300台 [4] - 计划2025年交付500台工业人形机器人WalkerS2，该机型全球首创"热插拔自主换电系统"可在3分钟内自主换电 [5] 行业前景 - 公司规划2025年人形机器人产能1000台，预计交付几百台，乐观估计2026年交付将达数千台，2027年有望实现万台级别交付 [6] - 行业分析认为当前是人形机器人产业化"破晓时刻"，量产元年已开启，商业化落地可期 [6] - 价格下探是商业化关键，目前成本仍是制约大规模普及的重要因素 [6]