业务布局与规划 - 公司主要经营医药流通和医药工业，医药流通含批发和零售，批发（不含中药材批发）与华润医商合作；医药工业围绕原料药、制剂研发，合成生物技术应用和中药饮片加工 [2] - 业务重心有制药、中药饮片、连锁业务和合成生物业务板块；未来投资围绕上虞产业化基地和原料药集聚提升项目展开 [2] 集采相关情况 - 罗红霉素片纳入国家集采目录，注射用氯诺昔康、注射用丁二磺酸腺苷蛋氨酸及硫酸奈替米星注射液纳入省级集采目录，制霉素片等制剂未进入集采目录 [2] - 原料药价格变动受多重因素影响，与制剂价格变动不完全一致；制剂进入集采后价格下降，公司提升销量缓释影响 [2] 商业板块布局 - 公司商业板块含批发和零售业务，与华润医商合作，依托其资源提升医药批发板块市场竞争力 [2][3] 健康服务业务 - 同源健康管理公司母婴护理中心、中医养生馆业务2024年营收占比不足5%，公司秉持谨慎、保守发展思路 [3] 合成生物业务 - 震元生物上虞产业化基地项目2025年试生产，采用合成生物制造技术，依托既有优势，布局小品种氨基酸市场，生产技术先进，可实现进口替代 [3] - 合成生物技术符合国家政策导向，公司希望在该方向实现突破，为业绩带来增量和弹性 [3] - 在建合成生物项目预计三季度投产，推广、销售顺利的话，预计今年报表有一定体现 [3]

业务收入与占比 - 2024 年医药工业收入 6.72 亿元，制剂和原料药毛利率分别为 61.25%和 20.24% [1] - 2024 年前五大客户收入占比 11.14% - 13.71%，主要依赖绍兴本地医院 [1] - 2024 年中药饮片业务收入 2.6 亿元，在浙江省内市占率 23.1% [2] - 2024 年医药零售业务收入 12.39 亿元，同比增长 8.04%，线上销售 5101.9 万元，同比增长 2.02%，仅占零售业务 4.15% [2] - 2024 年健康服务业务收入 9593.2 万元，主要为中医诊疗、母婴护理收入 [3] - 2024 年医药流通业务收入 30.69 亿元，占比 82.04%，其中批发业务收入同比下降 17.97% [3] - 2024 年省外市场收入占比约 1.66% [6] 研发与生产 - 2024 年研发投入 5563.34 万元，同比增长 20.53%，用于生物发酵法生产组氨酸技术等研发，上虞生物项目预计 2025 年三季度投产 [1][2] - 合成生物项目经充分论证与市场调研，市场空间广阔，产品技术处于国内先进水平，成本较低，预期市场前景较好 [3][4][7] - 合成生物项目产品预计投产后第三年起陆续达到 100%的产能利用率 [4] 业务策略与发展 - 医药工业利用原料药 + 制剂一体优势，加速研发，丰富管线，降本增效提升盈利能力 [1] - 医药批发业务引入华润医商战略合作，巩固做大市场规模 [1] - 中药饮片围绕“普通饮片提质、精制饮片示范、国际标准引领”战略，强化质量管控体系 [2] - 分析高毛利产品销售下滑原因，制定计划提升医药零售业务毛利率 [2] - 暂无加大 O2O、B2C 等线上渠道投入的计划 [2] - 锚定“做强医药工业，做大医药商业，做优医药服务，做精中药饮片，做特康养产业”战略目标，布局合成生物赛道，培育新业务增长点 [2][3] - 积极开拓省外市场，时机成熟时不排除通过并购或合作加快业务发展 [3][6] 财务状况 - 2024 年管理费用同比增长 20.04%，涉及职工薪酬等，子公司门店优化和上虞项目人员储备致费用增加，不涉及数字化转型 [2] - 2024 年计提资产减值准备 530.20 万元，主要系存货跌价准备 404.45 万，涉及工业和商业板块，目前无进一步减值风险 [3] - 2024 年应收账款周转率 5.71，同比下降 7.52%，未通过数字化手段优化回款流程，坏账准备计提比例未调整 [4] - 2024 年毛利率 18.81%，同比上升 0.13 个百分点，净利率下降 1.10 个百分点，因研发投入和财务费用增加 [4] - 2024 年固定资产同比减少 7.25%，在建工程增加 163.76%，主要用于震元生物上虞产业化基地等项目 [4][5] - 2024 年合并口径未分配利润 9.43 亿元，货币资金 5.49 亿元，生物与制药建设项目总投资 10.68 亿元，4.95 亿通过定向增发募集 [7] 其他事项 - 2025 年 1 月华润震元医药完成股东结构调整，引入华润医药，内部管理运营机制在调整优化中 [4] - 公司再融资问询问题与回复参见 2024 年 12 月 6 日公告文件，再融资项目处于交易所正常审核中 [6][7] - 公司证券部门密切关注股价变动，本次定增控股股东未参与，不存在低价增发与故意压价情况 [5]