现货价格 - 日照港PB粉现货价格770元/吨 较前日下跌2元/吨 [1] - 卡粉现货价格875元/吨 较前日下跌4元/吨 [1] 期货表现 - 铁矿近月2509合约收于790元/吨 下跌2元或0.25% [2] - 主力2601合约收于772元/吨 下跌4元或0.52% [2] 基差结构 - 最优交割品卡粉仓单成本794.5元/吨 [3] - 09合约卡粉基差22.5元/吨 PB粉基差44.2元/吨 [3] - 巴混粉基差58.9元/吨 金布巴基差56.4元/吨 [3] 需求状况 - 日均铁水产量240.66万吨 环比增加0.34万吨 [4] - 高炉开工率83.59% 环比下降0.16个百分点 [4] - 钢厂盈利率65.80% 环比下降2.60个百分点 [4] - 高炉炼铁产能利用率90.22% 环比上升0.13个百分点 [4] 供给情况 - 全球铁矿石发运量3406.6万吨 环比增加359.9万吨 [5] - 45港口到港量2381.9万吨 环比减少125.9万吨 [5] - 全国月度进口量10594.8万吨 环比增加782.0万吨 [5] 库存动态 - 45港库存13856.40万吨 环比增加37.13万吨 [6] - 日均疏港量334.67万吨 环比增加12.82万吨 [6] - 钢厂进口矿库存9136.34万吨 环比增加123.00万吨 [6] 市场观点 - 铁水产量保持240万吨/日高位水平 但下旬河北限产将导致产量回落 [7] - 全球发运量环比大幅增加 预计后续到港均值将回升 [7] - 钢材表需走弱导致成材价格回落 铁矿跟随下跌 [7] - 策略建议逢高做空操作 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，6月以来黑色金属上涨，先是焦煤环保督察减产止跌探涨，同期钢材淡季需求有韧性、库存低位未累库，7月2日“反内卷”交易影响市场情绪好转，黑色金属强势上涨，后期库存边际走弱需焦煤复产回升或钢材需求下滑，宏观上商品做多情绪较好，螺纹钢和热卷阻力位消除，下一个压力位置关注3250和3400元[1] - 铁矿石方面，上周09合约强势上涨，全球发运量环比略降、45港到港量略增，后续到港均值将小幅回落，需求端铁水产量大幅回升，终端需求淡季不淡，港口库存小幅累库、钢厂权益矿库存快速下降，7月铁水将保持高位，钢厂利润好转支撑原料，短期铁矿震荡偏强运行，单边建议逢低做多铁矿2509，套利建议9 - 1正套操作[4] - 焦炭方面，上周期货震荡上涨、现货首轮提涨落地，供应端部分企业亏损产量难提升，需求端铁水明显回升，库存端整体处于中等水平，价格低位、成本推升叠加下游钢厂主动补库需求利于后市提涨，期现交易可套保，单边建议逢低做多09合约，套利建议焦炭9 - 1正套操作[6] - 焦煤方面，上周期货震荡上涨、现货价格普涨，供应端煤矿整体产量恢复慢、供不应求，进口煤蒙煤价格反弹、口岸成交回暖，需求端下游高炉铁水产量快速回升，库存端整体处于中位水平，现货基本面改善，期现交易可套保，单边建议逢低做多09合约，套利焦煤9 - 1正套操作[6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 - 螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格多数上涨，如华东螺纹钢现货涨20元/吨，热卷05合约涨37元/吨[1] 成本和利润 - 钢坯价格涨10元/吨，部分地区电炉、转炉螺纹成本有变动，各地区螺纹、热卷利润多数下降，如华东螺纹利润降41元/吨[1] 产量 - 日均铁水产量增2.6万吨，涨幅1.1%；五大品种钢材产量降4.5万吨，降幅0.5%；螺纹产量降7.6万吨，降幅3.5%；热卷产量降2.0万吨，降幅0.6%[1] 库存 - 五大品种钢材库存降1.9万吨，降幅0.1%；螺纹库存增2.9万吨，涨幅0.5%；热卷库存降2.6万吨，降幅0.8%[1] 成交和需求 - 建材成交增0.7，涨幅8.6%；五大品种表需降3.0万吨，降幅0.3%；螺纹钢表需降15.3万吨，降幅6.9%；热卷表需增1.3万吨，涨幅0.4%[1] 铁矿石 相关价格及价差 - 仓单成本、09合约基差多数上涨，如卡粉仓单成本涨8.8元/吨，09合约基差涨9.3元/吨；5 - 9、9 - 1价差下降，1 - 5价差上升[4] 现货价格与价格指数 - 日照港各品种铁矿石及新交所、普氏指数价格多数上涨，如日照港卡粉涨8.0元/吨，普氏62%Fe涨1.2美元/吨[4] 到港、发运及进口量 - 45港到港量周度增178.2万吨，涨幅7.2%；全球发运量周度降7.8万吨，降幅0.3%；全国月度进口总量增782.0万吨，涨幅8.0%[4] 需求 - 247家钢厂日均铁水周度增2.6万吨，涨幅1.1%；45港日均疏港量周度增3.2万吨，涨幅1.0%；全国生铁月度产量降220.9万吨，降幅3.0%；全国粗钢月度产量降336.1万吨，降幅3.9%[4] 库存变化 - 45港库存周度增62.1万吨，涨幅0.5%；247家钢厂进口矿库存周度降157.5万吨，降幅1.8%；64家钢厂库存可用天数周度持平[4] 焦炭 相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦价格持平，焦炭09合约跌1元/吨、01合约涨4元/吨，09、01基差及J09 - J01价差有变动，钢联焦化利润周度增20元/吨[6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量增0.1万吨，涨幅0.2%；247家钢厂日均产量降0.1万吨，降幅0.2%[6] 需求 - 247家钢厂铁水产量周度增2.6万吨，涨幅1.1%[6] 库存变化 - 焦炭总库存降5.3万吨，降幅0.64%；全样本焦化厂焦炭库存降5.5万吨，降幅5.94%；247家钢厂焦炭库存增1.2万吨，涨幅0.2%；港口库存降1.0万吨，降幅0.5%[6] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算降1.2万吨，降幅20.4%[6] 焦煤 相关价格及价差 - 山西仓单、蒙煤仓单价格持平，焦煤09、01合约涨8元/吨，09、01基差及JM09 - JM01价差有变动，样本煤矿利润周度增36元/吨，涨幅12.4%[6] 上游焦煤价格及价差 - 山西仓单、蒙煤仓单价格持平[6] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价降0.1美元/吨，降幅0.1%；京唐港澳主焦库提价涨50元/吨，涨幅3.84%；广州港澳电煤库提价持平[6] 供给 - 原煤产量降1.6万吨，降幅0.2%；精煤产量降1.1万吨，降幅0.2%[6] 需求 - 全样本焦化厂日均产品增0.1万吨，涨幅0.2%；247家钢厂日均产量降0.1万吨，降幅0.2%[6] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存降18.3万吨，降幅10.3%；全样本焦化厂焦煤库存增36.8万吨，涨幅4.1%；247家钢厂焦煤库存增8.2万吨，涨幅1.04%；港口库存降0.1万吨，降幅0.0%[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期铁矿震荡偏强运行，单边建议逢低做多操作铁矿2509，套利建议9 - 1正套操作 [1] - 焦炭现货处于筑底反弹阶段，期货升水现货给出套保空间，期现交易建议逢高套保焦炭2601合约，投机建议待回调时逢低做多焦炭2509，套利建议9 - 1正套操作 [2] - 焦煤现货基本面有所改善，基差修复后现货商有套保需求，单边建议待回调时逢低做多焦煤2509，套利建议9 - 1正套操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 价格及价差 - 仓单成本中卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉现值分别为772.6、795.3、805.1、802.5，较前值有不同程度上涨，涨跌幅在0.1% - 0.6% [1] - 09合约基差中卡粉涨幅达234.0%，PB粉、巴混粉、金布巴粉涨跌幅在1.5% - 2.2% [1] - 5 - 9价差涨1.0%，9 - 1价差跌5.0%，1 - 5价差涨5.3% [1] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉现值分别为855.0、751.0、785.0、703.0，较前值有小幅度上涨，涨跌幅在0.1% - 0.5% [1] - 新交所62%Fe掉期、普氏62%Fe现值分别为97.9、98.6，较前值涨跌幅在0.1% - 0.3% [1] 供需与库存 - 45港到港量周度环比增7.2%，全球发运量周度环比降0.3%，全国月度进口总量环比降4.9% [1] - 247家钢厂日均铁水周度环比降0.4%，45港日均疏港量周度环比增0.1%，全国生铁、粗钢月度产量环比分别降3.0%、3.9% [1] - 45港库存周度环比降0.3%，247家钢厂进口矿库存周度环比增0.7%，64家钢厂库存可用天数周度环比增5.3% [1] 焦炭 价格及价差 - 山西一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦价格持平，焦炭09、01合约价格下跌，09基差、01基差增大，J09 - J01价差缩小 [2] - 钢联焦化利润周度环比降11 [2] 供需与库存 - 全样本焦化厂、247家钢厂日均产量周度环比分别降0.4%、0.6% [2] - 247家钢厂铁水产量周度环比降0.4% [2] - 焦炭总库存周度微增0.0%，全样本焦化厂焦炭库存周度降8.84%，247家钢厂焦炭库存周度微增0.0%，港口库存周度增4.7% [2] - 焦炭供需缺口测算值持平 [2] 焦煤 价格及价差 - 焦煤（山西仓单）价格持平，焦煤（蒙煤仓单）价格涨0.6%，焦煤09、01合约价格下跌，09基差、01基差增大，JM09 - JM01价差缩小 [2] - 样本煤矿利润周度环比降0.7% [2] 供需与库存 - 原煤、精煤产量周度环比分别增0.34%、0.3% [2] - 全样本焦化厂、247家钢厂日均产品周度环比分别降0.4%、0.6% [2] - 汾渭煤矿精煤库存周度降7.5%，全样本焦化厂焦煤库存周度增5.2%，247家钢厂焦煤库存周度降0.8%，港口库存周度增5.74% [2]

现货价格 - 日照港PB粉现货价格下跌3元至732元/吨 巴混粉现货价格下跌3元至754元/吨 [1] 期货价格 - 铁矿主力合约下跌0.93%（6.5元） 收于695.5元/吨 [1] 基差情况 - 最优交割品为巴混粉 PB粉和巴混粉仓单成本分别为774元和772元 09合约PB粉基差73元/吨 [2] 需求端 - 日均铁水产量241.91万吨 环比下降1.69万吨 [3] - 高炉开工率83.87% 环比上升0.18个百分点 [3] - 高炉炼铁产能利用率90.69% 环比下降0.64个百分点 [3] - 钢厂盈利率58.87% 环比下降0.87个百分点 [3] 供给端 - 全球铁矿发运量3431万吨 环比增加242.3万吨 [4] - 澳洲巴西发运总量2868.8万吨 环比增加78.8万吨 [4] - 澳洲发运量1920.5万吨 环比减少92.7万吨 [4] - 澳洲发往中国量1499.8万吨 环比减少281.4万吨 [4] - 巴西发运量948.3万吨 环比增加171.5万吨 [4] - 45港口到港量2536.5万吨 环比增加385.2万吨 [4] 库存情况 - 45港库存13866.58万吨 环比减少121.25万吨 [5] - 钢厂进口矿库存8754.33万吨 环比减少171.15万吨 [5] 市场观点 - 铁矿09合约弱势下跌 受焦煤价格下跌和淡季需求走弱影响 [6] - 全球铁矿发运量环比大幅增长 巴西港口恢复发运 非主流发运回升 [6] - 铁水产量延续回落 钢厂盈利小幅下滑 [6] - 港口库存维持去化 钢厂库存去库显著 减量集中在大型钢厂 [6] - 预计铁水回落幅度有限 关注产量变动 [6] - 海外矿山进入财年冲量 供应压力将增加 [6] - 短期铁矿上方存在压制 但累库风险有限 预计价格震荡运行 区间700-745元 [6]

【现货】 主流矿粉现货价格：日照港（600017）PB粉-3至762元/吨，巴混粉-3至782元/吨。 【期货】 截止昨日收盘，铁矿主力合约-0.89%（-6.5），收于722.5元/吨。 【基差】 最优交割品为巴混。PB粉和巴混粉仓单成本分别为801元和787元。09合约PB粉基差87元/吨。 【需求】 日均铁水产量244.77万吨，环比-0.87万吨；高炉开工率84.15%，环比-0.47%；高炉炼铁产能利用率 91.76%，环比-0.33个百分点；钢厂盈利率59.31%，环比+0.45个百分点。 【库存】 截至5月15日，45港库存14166.09万吨，环比-72.62万吨；周内钢厂检修数量大于复产，日均疏港量维持 高位，叠加到港量环比下滑，港口库存小幅下降。钢厂进口矿库存环比+2.18至8961.16万吨，本周日耗 小幅下降，钢厂库存环比基本持平。 【观点】 昨日铁矿09合约震荡运行。基本面来看，本周铁矿石全球发运量大幅增长，国内到港量环比下行，后续 澳洲部分矿山将进入财年冲量，铁矿石供应仍有增长预期。铁水日均产量见顶回落，疏港量小幅回升， 预计短期铁水仍将维持高位。成材数据来看，韧性仍存，热卷及螺纹 ...

现货价格 - 日照港PB粉现货价格下跌4元至765元/吨 [1] - 巴混粉现货价格下跌4元至776元/吨 [1] 期货表现 - 铁矿主力合约上涨1.06%或7.5元 收于714.5元/吨 [1] 基差水平 - 最优交割品为巴混粉 [2] - PB粉仓单成本810元/吨 巴混粉仓单成本795元/吨 [2] - 09合约PB粉基差96元/吨 [2] 需求状况 - 日均铁水产量245.64万吨 环比增加0.22万吨 [3] - 高炉开工率84.62% 环比上升0.29% [3] - 高炉炼铁产能利用率92.09% 环比提高0.08个百分点 [3] - 钢厂盈利率58.87% 环比上升2.59个百分点 [3] 供给情况 - 全球铁矿发运量3029万吨 环比减少21.5万吨 [4] - 澳洲巴西发运总量2422.5万吨 环比减少118.0万吨 [4] - 澳洲发运量1797.2万吨 环比增加28.0万吨 [4] - 澳洲发往中国量1593.8万吨 环比增加75.5万吨 [4] - 巴西发运量625.2万吨 环比减少146.0万吨 [4] - 45港口到港量2354.6万吨 环比减少95.1万吨 [4] 库存变化 - 45港库存14238.7万吨 环比减少63.77万吨 [5] - 钢厂进口矿库存8958.98万吨 环比减少376.07万吨 [5] 市场观点 - 铁矿09合约冲高回落 夜盘加速上行 [6] - 铁水日均产量维持高位但预计短期见顶 [6] - 成材社会库存普遍累库 表观需求环比回落 [6] - 钢厂盈利率小幅修复 库存压力继续缓解 [6] - 5-6月海外矿山发运冲量 到港高峰尚未到来 [6] - 铁矿短期估值修复 中长期偏空思路对待 [6]

现货价格 - 日照港PB粉现货价格上涨1元至759元/吨，巴混粉现货价格上涨2元至773元/吨 [1] 期货表现 - 铁矿主力合约微涨0.14%（+1点），收于704.5元/吨 [1] 基差分析 - 最优交割品为巴混粉，PB粉和巴混粉仓单成本分别为804元和792元/吨，05合约PB粉基差约43元/吨 [2] 需求端 - 日均铁水产量环比增加1.07万吨至245.42万吨，达历史同期高位 [3][6] - 高炉炼铁产能利用率环比提升0.4个百分点至92%，但钢厂盈利率下降1.3个百分点至56.28% [3] 供给端 - 全球铁矿发运量环比减少137.7万吨至3050.5万吨，其中澳洲发运量减少226万吨至1769.2万吨（发往中国量减128.9万吨） [4] - 巴西发运量环比微增8万吨至771.2万吨，45港口到港量环比下滑63.1万吨至2449.7万吨 [4] 库存动态 - 45港库存环比增加41.48万吨至14302.48万吨，钢厂进口矿库存因节前补库大幅增加262.02万吨至9335.05万吨 [5] 市场观点 - 铁水产量维持245万吨高位，下游成材去库且表需韧性支撑钢厂复产，但终端需求承接力度决定持续性 [6] - 5-6月海外矿山发运冲量将至，叠加粗钢压减预期增强，铁矿供需压力或显现，价格可能持续承压 [6]

现货价格 - 日照港PB粉现货价格上涨3元至764元/吨 [1] - 巴混粉现货价格上涨6元至778元/吨 [1] 期货价格 - 铁矿主力合约上涨0.21%（+1.5）至710.5元/吨 [1] 基差情况 - 最优交割品为巴混粉 [2] - PB粉仓单成本809元/吨 [2] - 巴混粉仓单成本797元/吨 [2] - 05合约PB粉基差46.6元/吨 [2] 需求端 - 日均铁水产量244.35万吨，环比增加4.23万吨 [3] - 高炉开工率84.33%，环比上升0.77% [3] - 高炉炼铁产能利用率91.60%，环比上升1.45个百分点 [3] - 钢厂盈利率57.58%，环比上升2.60个百分点 [3] 供给端 - 全球铁矿发运量3188.2万吨，环比增加262.7万吨 [4] - 澳洲巴西铁矿发运总量2758.4万吨，环比增加320.6万吨 [4] - 澳洲发运量1995.2万吨，环比增加196.0万吨 [4] - 澳洲发往中国量1647.2万吨，环比增加72.9万吨 [4] - 巴西发运量763.2万吨，环比增加124.6万吨 [4] - 45港口到港量2512.8万吨，环比增加187.5万吨 [4] 库存情况 - 45港库存14261万吨，环比增加205万吨 [5] - 钢厂进口矿库存9073.03万吨，环比增加20.11万吨 [5] 市场观点 - 铁矿09合约震荡运行，受限产消息影响价格承压 [6] - 铁水日均产量大幅增长至244万吨 [6] - 全球铁矿发运环比小幅增加 [6] - 港口库存增加，压港量仍偏高 [6] - 5-6月海外矿山发运冲量，到港高峰尚未到来 [6] - 粗钢压减预期增加，铁矿价格将继续承压 [6]