据 CNBC 报道，微软即将在全球范围内裁员 3% 。目前微软在全球拥有约 22.8 万名员工，这意味着超过 6500 名员工可能受到此次裁员的影响，这也标志着这是该公司战略的一次重大调整。 并且，在遣散名单里的人只有 5 天时间做出选择： 拿 16 周遣散费； 或者接受一个绩效改进计划，但如果失败将没有任何遣散费。 微软表示，此次调整旨在优化资源，确保公司能够持续加大在新兴人工智能平台上的投资。裁员决定旨在 精简部分运营、提升底线，从而释放资本支持公司以人工智能为核心的战略。微软在官网上表示："我们在 人工智能领域进行了大量投资，因为我们对人工智能能为个人、行业和社会带来的帮助充满信心，我们也 承诺将技术与人类相结合，负责任地实现人工智能的承诺。" 编译 | Tina 路透社报道称，导致裁员的原因并非人工智能技术本身，而是微软对新人工智能项目的持续投资。Satya Nadella 在硅谷的一次演讲中表示："今天我们代码库中的 20% 到 30% 的代码，可能都是由软件编写 的。"不久前，Nadella 还曾描述过他对微软的愿景，称其为"提炼工厂"，他们将把大型通用人工智能模型缩 小成更小、更专业甚至任务特定 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 电子 周观点：海外云厂指引强劲，持续看好 AI 增长趋势 海外 CSP 持续加码 AI 投资，2025 年资本开支维持高位增长。25Q1 海 外四大 CSP 合计资本开支为 711 亿美元，同比增长 64%，CSP 持续加码 AI 服务器及相关投资。展望 2025 年，meta 上调 2025 年全年资本支出为 640-720 亿美元（前值：600-650 亿美元）；亚马逊 25Q1 营收及利润均 超市场预期，持续加大 AI 领域投入，2025 年资本开支预计为 1000 亿美 元。微软 Azure 云计算收入 268 亿美元，超市场预期，公司预计 FY25Q4 资本支出将环比增加，资本支出总体上与上季度指引持平（FY25Q3 与 FY25Q4 维持 FY25Q2 水平，即包括融资租赁在内的资本支出 226 亿美 元）。从海外厂商指引来看，我们认为 AI 增长趋势依旧，持续看好 AI 产 业链如胜宏科技等发展机遇。 本土代工厂营收稳健增长，中长期受益订单回流。从 SMIC 及华虹半导体 业绩情况来看，营收及晶圆出货量稳定增 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外 CSP 持续加码 AI 投资，2025 年资本开支维持高位增长，看好 AI 产业链发展机遇 [1] - 本土代工厂营收稳健增长，中长期受益订单回流，自主可控趋势明确 [2] 根据相关目录分别进行总结 海外云厂多超预期，AI 强趋势依旧 微软：FY25Q3 营收超预期，云服务与 AI 需求持续强劲 - FY25Q3 营收 701 亿美元，同比上升 13%，多项指标超预期，业务全面增长 [13] - 分业务看，生产力和业务流程、智能云、个人计算板块营收均同比上升 [14] - 云服务与 AI 产品需求强劲，商业预订量超预期，Azure 成企业上云首选 [20][21] - FY25Q4 各业务板块增长指引强劲，预计资本支出环比增加，2026 年资本开支或继续增长 [22][25] Meta：25Q1 业绩超预期，AI 发展带来新机遇 - 25Q1 营收 423.14 亿美元，大幅超出预期，各地区增长态势良好 [26][29] - 分业务看，应用总收入、广告收入同比增长，应用家族其他收入增长 34% [31] - AI 带来多方面发展机遇，聚焦五大领域，25Q2 预计收入保持强劲增长 [34][36] - 上调 2025 年资本支出至 640 - 720 亿美元，加大数据中心领域投资 [36] 亚马逊：25Q1 业绩符合预期，AI 布局多层面突破 - 25Q1 营业收入 1557 亿美元，处指引上沿，营业利润高于预期上限 [37] - 分地区看，北美、国际、AWS 业务营收均有增长，AI 业务增长迅速 [39] - AI 布局多层面突破，底层、中间层、应用层均有新进展 [40] - 分业务看，零售、广告业务营收同比增长，推出 Alexa+智能助手 [41] - 25Q1 资本开支 243 亿美元，全年预计 1000 亿美元 [42] AMD：25Q1 营收创同期历史新高 - 25Q1 营收超 74 亿美元创历史同期纪录，超指引上限，各市场部门业绩变化显著 [43][45] - 25Q2 营收指引略有波动，业务分部预计变化趋势不同，市场环境影响各部门业务预期 [47][48] 本土代工厂营收稳健增长，中长期受益订单回流 中芯国际：偶发性因素影响业绩，中长期增长趋势明确 - 2025Q1 营业收入 22.47 亿美元，毛利率达 22.5%，净利润 3.2 亿美元 [51] - 从地区和应用分类看，中国地区收入稳定，海外市场份额扩张，工业与汽车领域表现亮眼 [53][54] - 高压驱动 IC 领域需求旺盛，产能利用率同环比提升，预计未来扩产投向成熟节点 [58][60] 华虹半导体：营收同环比增长，产能持续满载 - 25Q1 收入达 5.409 亿美元，同比增长 17.6%，环比提升 3%，预计 25Q2 营收增长 [63] - 新兴技术需求推动中、美市场增长，传统产品需求下滑导致欧日市场承压 [64] - 智能汽车等产品成核心增长引擎，各技术平台和节点收入表现有差异 [66][67] - 工业及汽车领域持续回暖，产能利用率持续满载，晶圆出货量同比上升 [70][72] 相关标的 - 国产算力底座：中芯国际、华虹半导体 [76] - 英伟达供应链：胜宏科技、工业富联等 [76] - 芯片：寒武纪、海光信息等 [76] - 配套：深南电路、兴森科技等 [76] - 封测：长电科技、通富微电等 [76] - 半导体设备：北方华创、中微公司等 [76] - 设备零部件：江丰电子、正帆科技等 [76] - 光刻机零部件：福光股份、茂莱光学等 [76] - 半导体材料：鼎龙股份、彤程新材等 [76]