政策发布与目标 - 工信部正式印发《关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知》，在全国范围启动卫星物联网商用试验 [1] - 试验旨在丰富卫星通信市场供给、激发市场主体活力、提升行业服务能力、建立安全监管体系，形成可复制可推广的经验和模式 [3] - 试验期为两年，企业需具备资金、人才、设施等基础条件，并落实网络安全、实名制管理等责任 [3] 试验内容与参与方 - 申请企业应构建卫星物联网系统及业务支撑系统（BSS）、运营支撑系统（OSS）和管理支撑系统（MSS） [3] - 商用试验服务对象为利用卫星物联网开展数据采集和传输的行业用户，包括工业、交通、能源、农业、应急等领域 [3] - 使用卫星物联网的企事业单位须加强场景管理，落实“一物一码一号”制度 [4] 行业定义与发展路径 - 卫星物联网业务是通过卫星通信技术连接各类物联网设备，为地面网络无法覆盖的区域提供广域物联网连接的低速数据业务 [4] - 鼓励民营企业依法依规利用各类高低轨在轨卫星资源，通过租用卫星资源、开展增值服务等方式盘活存量卫星资源 [4][5] - 支持开展手机等终端设备直连卫星业务，推动卫星通信形成规模效应，目标到2030年发展卫星通信用户超千万 [5] 产业进展与基础设施 - 截至目前，已成功发射卫星互联网低轨13组卫星，部署108颗千帆星座卫星 [5] - 中国电信、中国联通、中国移动三家基础电信企业均已获得卫星移动通信业务经营许可，可依法开展手机直连卫星等业务 [6] - 中国电信天通卫星的用户规模已超300万，7家手机厂商已累计推出37款具备直连卫星功能手机，累计销量超2400万台 [6] 终端应用与生态合作 - 支持北斗卫星消息的华为终端设备已超过60款，累计终端设备总数已突破4000万 [6] - 中国电信与比亚迪、吉利等多家车企合作，直连卫星上市车型已达7款，预计2025年年底直连卫星车型销量将突破10万台 [6] - 卫星通信正由专业领域向大众领域快速普及延伸，深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用 [6]

监管架构重大变革 - 国防科工局新设商业航天司，承担政策研究、项目管理、安全监管等职能，标志着行业监管从"兼管"迈向"专管"[1] - 新部门旨在解决以往多部门并行管理导致的审批繁琐、标准不一、协调难度大等问题[3] - 业界视此举为从体制机制层面破解复杂监管现状、推动产业向规范化规模化转型的关键信号[1] 产业进入加速发展关键期 - 中国商业航天正处于从技术验证向大规模组网和应用落地的关键阶段[7] - GW星座已发射13组卫星，千帆星座已发射6组卫星，两大星座在轨卫星数量均超百颗，卫星互联网进入加速组网期[7] - 运力瓶颈成为最大制约变量，推动民营火箭公司集体向中型可回收运载火箭发力[7] 技术突破与市场机遇 - 2024年下半年为商业火箭技术突破关键窗口期，多家头部企业计划完成中型运载火箭首飞[7] - 民营火箭型号包括天兵科技"天龙三号"、星河动力"智神星一号"、蓝箭航天"朱雀三号"及中科宇航"力箭二号"[7] - 终端应用加速向大众消费市场渗透，手机直连卫星机型达30多款，汽车直连卫星成为新卖点[8] 政策支持与产业协同 - 工信部2025年8月发布指导意见，明确提出提升协同推进合力，加强部门间协同合作[5] - 三大运营商均获卫星移动通信业务经营许可，正式竞逐卫星通信业务市场[8] - 银河航天等公司期待新监管机构推动产业健康有序发展，加速技术与产业融合创新[4]

行业监管架构调整 - 国家国防科技工业局新设商业航天司，并计划招录“商业航天司航天监管岗”一级主任科员及以下，承担政策研究、项目管理、安全监管等工作 [1] - 新部门的设立被视为从体制机制层面破解商业航天复杂监管现状、推动产业向规范化、规模化转型的关键信号 [1] - 此前监管职能分散于国防科工局、国家航天局及工信部多个部门，存在审批流程繁琐、标准不一、协调难度大等问题 [2] - 设立专门对口的商业航天司实现了从“兼管”到“专管”的跨越，有利于优化审批流程和资源统一调度 [2] - 商业航天司的成立将有效整合多部门职能，有望在更高层面实现卫星产业发展的统筹协调，提升发射审批和运营牌照发放效率 [3] 政策支持与产业导向 - 2025年8月工信部发布指导意见，提出有序推动卫星通信业务开放，激发商业航天创新活力，培育新质生产力 [3] - 该政策明确要提升协同推进合力，加强组织领导统筹协调，完善工作推进机制，强化部门间协同合作 [3] - 银河航天等公司回应称，商业航天司的设立有助于推动产业健康、有序、高质量发展，加速技术与产业融合创新 [2] 星座建设与运力发展 - 中国卫星互联网进入加速组网期，GW星座已发射13组卫星，千帆星座已发射6组卫星，两大星座在轨卫星数量均已超百颗 [5] - 降低发射成本、提升发射频次的需求正推动中国民营火箭公司向中型、可回收运载火箭方向集体发力 [5] - 2024年下半年为商业火箭技术突破关键窗口期，天兵科技“天龙三号”、星河动力“智神星一号”等多家头部企业计划完成中型运载火箭首飞 [5] - 若上述型号试验成功，民营商业航天力量将有望切入国家级星座发射服务市场，为高密度发射提供低成本运力保障 [5] 终端应用与市场渗透 - 商业航天终端应用加速向大众消费市场渗透，涉及手机、汽车等终端直连卫星 [6] - 工信部已向中国联通、中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可，加上此前获许可的中国电信，三大运营商将正式竞逐卫星通信业务 [6] - 目前市面上支持直连卫星的手机达到30多款，直连卫星也成为汽车卖点之一，引得各大车企跟进 [6]

公司参展概况 - 中国电信于2025年10月17日在石家庄国际会展中心参加中国国际数字经济博览会，主题为“数领千行智惠未来” [4] - 公司展示了30余项数智创新成果，通过实景案例演示和沉浸式交互形式呈现 [4] 算力网络建设 - 公司自主研发一体化智算服务平台“息壤”，实现算力调度“一张网、一盘棋”，例如将雄安新区智算需求匹配至张北绿色算力基地 [5] - 河北电信落地雄安人工智能算力调度平台，已接入10个资源池，可提供3000P国产化算力 [5] - 公司规划建设高阳、怀来、联润、张北四大数据中心，其中怀来园区是国家“新基建”首批投资项目 [5] - 星辰大模型作为“全模态、全自研、全国产”大模型体系，覆盖语义、语音、视觉及多模态技术，已在政务、工业、交通等领域落地 [5] 数据要素与安全 - 河北电信打造省级公共数据登记授权平台，支撑省市公共数据统一登记与授权管理 [6] - 公司在沧州布局城市可信数据空间，该平台已正式上线并入选省级创新发展试点 [6] - 公司发布“星海高质量数据集平台、工业纺织缺陷检测高质量数据集”，实现对数据全生命周期管理，其中工业纺织缺陷数据集入选国家数据局典型案例 [6] - 河北电信推出省内首个量子加密办公产品“量子密话密信”，并建成石家庄与雄安量子密钥分发城域网，打造河北省量子安全政务云 [6] 空天一体化与低空经济 - 中国电信提供手机直连卫星业务，在没有地面网络信号的情况下也可拨打电话、发送短信 [7] - 公司构建5G与卫星深度融合的低空智联网，提供广域无缝覆盖连接 [7][8] - 星云平台融合AI大模型，实现智能巡飞、实时建模等功能，推动低空产业向数字化、平台化、智能化综合生态演进 [8] 行业数智化应用 - 河北电信自主研发“冀农通智慧种植平台”，通过高清摄像头、光谱仪实时监测果实糖度、色泽，并结合气象数据预测病虫害，指导精准喷施生物农药 [8] - 公司以AI为核心构建闭环智能体系，落地智慧政务12345热线、城市生命线、数字校园等上百个数智化解决方案，覆盖农业、交通、教育等领域 [8] - 公司推出三大关键数智解决方案：安全风险智慧管控平台实现工业安全“事前预防”；5G+仓储机器人支持24小时无人化作业；翼效通平台打通生产数据壁垒，助力企业决策智能化 [8] 智慧家庭与消费科技 - 天翼智屏作为家庭AI入口，在安全守护、老人关怀、方言交互等场景实现“主动关怀” [9] - 桌面AI人形机器人“悟空”具备多模态情感交互功能 [9] - 云电竞专区使用户无需昂贵设备即可获得高画质、低时延体验，该技术应用于2025年“天翼杯”全国高校电竞联赛 [9] - 公司构建“连接、服务、安全”一体的智慧家庭生态体系，通过天翼视联网等产品打造智慧生活新体验 [9]

核心观点 - 四季度到明年上半年十五五规划重点发展的行业具备较多的投资机会 [3] - 国内卫星通信行业将进入快速发展期，相关设备和运营服务商将最为受益 [4] - 2025年锂电铜箔行业景气度正处于K型分化的上升通道中，高端市场呈现量价齐升的繁荣景象 [7] 宏观政策与行业动态 - 二十届四中全会将在10月20~23日召开，会议将审议国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议 [3] - 工业和信息化部向中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可，至此中国电信、中国联通和中国移动三家基础电信企业都已获得卫星移动通信业务经营资质 [4] - 《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》已经开始执行，后续大概率还有其它企业获得手机等设备直连卫星通信的业务资格 [4] 公司分析：盛美上海 - 截至2025年9月29日，公司在手订单总金额为90.72亿元，同比增加34.10% [4] - 订单包括已交付但尚未确认收入的设备订单及将于未来交付的设备订单 [4] - 公司在半导体制造前段用铜电镀设备以及全套的先进封装设备契合当前国内半导体制造向高端制程发展的趋势 [4] 行业分析：锂电池铜箔 - 锂电池铜箔行业正从规模扩张转向质价双升的转型期，锂电铜箔市场迎来复苏，尤其体现在高端产品上 [7] - 供给端：6μm及以下的极薄铜箔技术门槛高，导致高端产能紧缺 [7] - 需求端：随着新能源汽车、3C产品等下游进入金九银十消费旺季，市场需求有望增长 [7] - 成本端：上游电解铜箔价格上涨，铜箔企业通过上调高端产品加工费转移成本压力 [7] - 技术侧：行业竞争赛道聚焦于3.5-4.5μm极薄铜箔和适配固态电池的功能性铜箔 [7] - 亨通股份、金川集团等已掌握或实现3.5μm铜箔的稳定生产，德福科技、嘉元科技等企业已向头部电池厂商批量供应功能性铜箔产品 [7] - 2024年行业经历了盈利坍塌—去库存—复苏的发展历程 [7] - 行业面临来自复合集流体等替代技术的巨大竞争压力 [7] 公司分析：大连重工 - 公司预计2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为47,374万元-50,774万元，比上年同期增长19.91%-28.52% [8] - 扣除非经常性损益后的归母净利润为35,628万元-39,028万元，比上年同期增长26.76%-38.86% [8] - 第三季度单季的扣除非经常性损益后的归母净利润为9,101万元-12,501万元，比上年同期增长86.34%-155.95%，盈利出现加速趋势 [8] - 主要业绩增长驱动因素为营业收入预计实现109亿元左右，较上年同期增长7.6%和物料搬运设备毛利同比增长明显 [8] - 公司今年的毛利率正向2021~2023年的平均水平快速恢复 [8] - 由于今年是国内风电设备交付的大年，且后续年份风电投资预期较好，公司毛利率大概率会继续恢复 [8]

市场行情 - A股市场三大指数于2025年9月29日集体收涨，沪指涨0.9%至3862.53点，深证成指涨2.05%至13479.43点，创业板指涨2.74%至3238.01点，市场上涨个股超1700只，沪深两市成交额2.16万亿元，较前一交易日增加100亿元 [1] - 港股市场同日震荡走高，恒生指数涨1.89%至26622.88点，恒生国企指数涨1.62%，恒生科技指数涨2.08%，全日成交额3090.96亿港元 [1] - 美股三大指数同日集体收高，道琼斯指数涨0.15%，标普500指数涨0.26%，纳斯达克综合指数涨0.48%，纳斯达克中国金龙指数涨2.03% [1] 新股上市 - 云汉芯城在创业板上市，证券代码301563，发行价格27元/股，发行市盈率20.91倍，公司业务为电子元器件分销与产业互联网融合，通过自建B2B线上商城为电子制造企业提供全流程服务 [1] - 瑞立科密上市，证券代码001285，发行价格42.28元/股，发行市盈率29.64倍，公司主营业务为机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，具备多种主动安全系统的正向开发能力 [2] 政策动态 - 国家发改委正积极推进规模5000亿元的新型政策性金融工具，资金将全部用于补充项目资本金，并抓紧将资金投入到具体项目上以推动扩大有效投资和促进经济平稳健康发展 [3] - 工信部向中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可，至此中国移动、中国联通和中国电信均获得相关资质，可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信等场景应用 [4] - 国家发改委表示将从供需两端发力推动智能终端和智能体市场扩容，包括构建政策环境、协同推进技术攻关、在人工智能+重点领域支持企业试点示范以及创新消费补贴方式 [6] 行业动态 - DeepSeek宣布其官方App、网页端、小程序已更新为DeepSeek-V3.2-Exp，由于新模型服务成本大幅降低，官方API价格下调超过50% [4]

政策许可与市场准入 - 工信部向中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可 [2] - 中国移动与中国联通继中国电信之后获得卫星移动通信业务经营资质 [2] - 许可允许公司依法开展手机直连卫星等业务 [2] 业务应用与商业化进展 - 中国移动“北斗+天通”双星卫星通信正式迈入商业化运营新阶段 [2] - 公司此前已面向全国开展北斗短信服务 [2] - 业务将深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用 [2] - 公司积极拓展卫星固定宽带、卫星物联网、手机直连等业务 [4] 技术研发与标准制定 - 中国移动牵头多项3GPP等标准制定 [3] - 公司形成业界首创的星地深度融合组网技术体系和物联网非地面网络语音解决方案 [3] - 发射全球首颗6G架构验证星、首颗5G-ANTN再生技术验证星并成功完成在轨验证 [3] 战略规划与产业目标 - 公司从技术研究、试验验证、产业推进等全方位布局天地一体智能通信技术 [3] - 未来将面向6G天地一体，深化“天地一体”规划和布局 [4] - 目标是与产业伙伴一起助力国家构建“天地一体”数字信息基础设施 [4]

行业准入与政策动态 - 工业和信息化部向中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可 标志着三大基础电信企业（中国移动 中国电信 中国联通）均获得卫星移动通信业务经营资质 [1] - 监管部门将进一步优化卫星通信市场准入并强化全链条监管与安全保障 以促进卫星通信产业高质量发展 [1] - 中国移动是本月第二家获颁许可的电信企业 中国联通于9月8日率先获得许可并随后上线手机直连卫星业务 [1] 运营商业务布局进展 - 中国移动在星地融合通信领域已有诸多布局 但目前仅推出北斗短信业务 未开通手机直连卫星通话服务 [1] - 中国电信作为最早开通手机直连卫星业务的运营商 其业务已发展一段时间并实现国际化拓展 包括5月8日在中国香港落地业务及5月16日在老挝联合发布天通卫星业务 [2] - 中国电信卫星业务收入在今年上半年同比增长20.5% 显示业务增长势头强劲 [2] 技术发展与业务形态 - 三大运营商依法获得资质后均可开展手机直连卫星等业务 推动星地融合通信技术应用落地 [1] - 中国电信以天通卫星系统为依托开展手机直连卫星业务 并成功将业务扩展至中国香港及老挝市场 [2]

政策许可与行业格局 - 工业和信息化部向中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可，继中国电信之后，中国联通也已获得该资质 [1] - 获得许可的企业可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用 [1] - 中国联通在9月8日获颁许可后，已迅速上线资费为10元/月、包含2分钟免费国内主被叫通话的“联通卫星”业务 [2] - 中国电信是全球范围内首个在2023年9月推出大众智能手机直连卫星服务的通信运营商 [2] 中国移动的技术布局 - 中国移动在2024年6月完成全球首个手机直连高轨卫星基于运营商网络IoT-NTN IMS的语音通话实验室验证 [1] - 公司于2024年7月成立星地融合技术研究所，全面开展卫星通信技术攻关 [1] - 计划在2024年11月携手中国时空发布北斗短信业务，以实现无网络环境下的通信 [1] 中国电信的业务拓展 - 中国电信的手机直连卫星业务已拓展至中国香港和老挝，以天通卫星系统为依托 [4] - 该业务在老挝已正式落地商用，服务范围扩大至东南亚国家 [4] - 2025年上半年，中国电信卫星业务收入同比增长20.5% [4]

行业准入政策 - 工业和信息化部向中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可[1] - 中国移动和中国联通已获得卫星移动通信业务经营资质 继中国电信之后[1] - 政策依据为《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》有关部署[1] 业务发展前景 - 企业可依法开展手机直连卫星等业务[1] - 应用场景包括应急通信 海事通信和偏远地区通信[1] - 将丰富通信服务与产品供给[1] 产业支持方向 - 主管部门将进一步优化卫星通信市场准入[1] - 强化全链条监管与安全保障[1] - 促进卫星通信产业高质量发展 支撑网络强国 航天强国和数字中国建设[1]