公司业务与市场定位 - 公司系国内机动车主动安全系统的行业领先企业 [2] - 近年来持续巩固商用车主动安全系统龙头地位 [2] - 不断丰富技术储备及延伸产品链条，逐步进入乘用车和摩托车市场 [2] 公司经营与股价表现 - 公司近期股价表现受宏观环境波动、行业阶段性调整及市场情绪等多重因素综合影响 [2] - 公司主营业务的基本面保持稳定 [2] - 公司核心竞争优势并未改变 [2]

市场整体表现 - A股市场上午整体上行，主要指数不同程度上涨[3] - 科创50指数走势强劲，盘中涨幅一度超过2%，再创年内新高[2][3] - 港股市场上午整体低位震荡，恒生指数盘初一度涨势明显，后收窄涨幅，盘中多次转跌[23] 行业板块表现 - 有色金属板块大涨，板块盘中涨幅超过2%[5] - 铂科新材盘中涨幅一度超过18%，博迁新材、精艺股份、锡业股份等涨停[5] - 国内黄金期货主力合约盘中再创历史新高，已突破870元/克[7] - 国防军工、电力设备、房地产、计算机等板块涨幅居前[7] - 存储芯片、锂矿等概念明显走强[7] A股新股表现 - 云汉芯城盘中涨幅一度超过400%，中一签新股最多可赚约5.75万元，单签盈利居于年内前列[1][10] - 公司是电子元器件分销与产业互联网融合发展的创新型高新技术企业，注册用户数超过69.65万，累计下单企业客户超过15.89万家[12] - 瑞立科密盘中涨幅一度接近90%[13] - 公司是专业从事机动车主动安全系统相关核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业[15] 港股新股表现 - 西普尼盘中一度涨近340%，股价超过100港元/股[16] - 公司是中国领先的黄金表壳手表设计制造商，旗下品牌HIPINE在2024年成为中国最大的足金贵金属手表品牌，营业收入从2022年3.24亿元增长至2024年4.57亿元[18] - 紫金黄金国际涨超60%，收入由2022年18.18亿美元增长至2024年29.90亿美元，复合年增长率28.2%[18] - 博泰车联盘中涨近50%，是中国乘用车智能座舱域控制器解决方案的第三大供应商，市场份额7.3%[20] 港股个股表现 - 恒生科技指数成份股中，华虹半导体盘中大涨，涨幅一度超过13%[24] - 公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买上海华力微电子有限公司股权，交易完成后华力微将成为公司控股子公司[24]

市场行情 - A股市场三大指数于2025年9月29日集体收涨，沪指涨0.9%至3862.53点，深证成指涨2.05%至13479.43点，创业板指涨2.74%至3238.01点，市场上涨个股超1700只，沪深两市成交额2.16万亿元，较前一交易日增加100亿元 [1] - 港股市场同日震荡走高，恒生指数涨1.89%至26622.88点，恒生国企指数涨1.62%，恒生科技指数涨2.08%，全日成交额3090.96亿港元 [1] - 美股三大指数同日集体收高，道琼斯指数涨0.15%，标普500指数涨0.26%，纳斯达克综合指数涨0.48%，纳斯达克中国金龙指数涨2.03% [1] 新股上市 - 云汉芯城在创业板上市，证券代码301563，发行价格27元/股，发行市盈率20.91倍，公司业务为电子元器件分销与产业互联网融合，通过自建B2B线上商城为电子制造企业提供全流程服务 [1] - 瑞立科密上市，证券代码001285，发行价格42.28元/股，发行市盈率29.64倍，公司主营业务为机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，具备多种主动安全系统的正向开发能力 [2] 政策动态 - 国家发改委正积极推进规模5000亿元的新型政策性金融工具，资金将全部用于补充项目资本金，并抓紧将资金投入到具体项目上以推动扩大有效投资和促进经济平稳健康发展 [3] - 工信部向中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可，至此中国移动、中国联通和中国电信均获得相关资质，可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信等场景应用 [4] - 国家发改委表示将从供需两端发力推动智能终端和智能体市场扩容，包括构建政策环境、协同推进技术攻关、在人工智能+重点领域支持企业试点示范以及创新消费补贴方式 [6] 行业动态 - DeepSeek宣布其官方App、网页端、小程序已更新为DeepSeek-V3.2-Exp，由于新模型服务成本大幅降低，官方API价格下调超过50% [4]

核心观点 - 报告核心观点认为，临近十一小长假，新股次新板块短期或延续震荡分化走势，主要因外部不确定性扰动增强及情绪指标处于历史高位，多空快速达成共识难度增加 [1] 然而，拉长周期至9月底后，对多数新股次新标的再度活跃保持较大信心，建议短期适度警惕同时灵活应变、择机布局 [1][2] 具体投资方向建议关注补涨主题（如新能源、消费、有色）和资金长期聚焦的新质生产力主题（如机器人、算力AI、创新药） [2] 新股周观点 - 上周新股次新板块呈现分化休整走势，2024年以来上市的沪深新股平均涨幅为-0.8%，实现正收益个股占比约28.5% [1][11] 板块休整压力略有加大，可能与小长假前资金短线博弈升温有关 [1] - 短期来看，因国庆小长假带来外部不确定性扰动预期增强，且新股情绪及定价指标处于历史周期偏高区位，板块可能延续以震荡分化为主的行情 [1][2][11] 多空重达共识或需等待契机 [2] - 中长期视角下，对比历史休整周期，本轮休整前期新股全面回落持续时间极短，且结构性投资亮点持续轮动闪现，资金做多动能明显上台阶，因此对稍远时间里板块再度活跃有较大信心 [2][11] 上周新股表现 - **新股发行表现**：上周共有2只北证新股进行网上申购，平均发行市盈率为14.2X，平均网上申购中签率为0.0216% [4][21] 另有1只主板新股完成网下询价，发行市盈率为29.1X [21] - **新股上市表现**：上周共有5只新股挂牌上市（3只创业板、1只主板、1只北证） [24] 沪深新股上市首日平均涨幅为207.1%，较近期首日平均涨幅约170%有所提升，显示首日交投情绪保持稳定活跃 [4][24] 其中建发致新首日涨幅高达约420%，与其不足10元的发行价和不足15X的发行市盈率有关 [4][25] 但二级市场表现承压，上周沪深即期新股平均涨幅为-10.6% [4][25] 北证新股锦华新材表现突出，上市次日涨幅高达30% [4][25] - **2024年以来上市新股表现**：从2024年至今上市的138只沪深新股和38只北证新股来看，上周沪深新股平均涨幅为-0.8%（正收益占比28.5%），北证新股平均涨幅为-4.5%（正收益占比10.5%） [5][27] 涨幅居前的个股多集中于半导体设备产业链及AI应用主题产业链等资金关注度较高的领域；跌幅居前的多为首日再定价充分的即期新股或近期热度退潮的标的 [5][28] 本周新股动态 - **即将上市新股**：本周有4只已完成申购的新股待上市（1只创业板、1只主板、2只北证），待上市科创创业新股平均发行市盈率为19.9X [6][31] 上市初期需警惕因市场风险偏好未显著升温可能带来的波动风险 [6][31] 具体可能上市的新股包括瑞立科密、云汉芯城等 [3][33] - **即将申购/询价新股**：本周有1只主板新股将开启申购，另有1只主板新股（马可波罗）将开启询价 [6][31][32] 新股申购赚钱效应保持，建议积极关注 [6][31] 投资建议与关注标的 - **短期关注（近端新股）**：考虑到小长假期间不确定性，建议密切观察、灵活应变，可适当关注超研股份、汉朔科技、弘景光电、同宇新材、永杰新材、思看科技、汉邦科技等个股 [7][38] - **中期关注（次新股）**：建议关注纳睿雷达、骏鼎达、安邦护卫、麦加芯彩、多浦乐等市场关注度尚可且涨幅未被明显透支的次新个股的可能投资机会 [7][38] - **行业主题方向**：建议重点挖掘两方面线索，一是沿着估值跷跷板寻找具有相对性价比的补涨行业主题，如新能源、消费、有色等；二是跟踪资金长期聚焦的新质生产力主题产业链，如机器人、算力AI、创新药等，尤其是其中稀缺性较强的细分龙头 [2][11]

广州瑞立科密汽车电子股份有限公司核心发行信息 - 股票代码001285，申购代码001285，在深圳证券交易所主板上市 [1] - 发行价格为每股42.28元，发行市盈率为29.64倍 [1] - 实际募集资金总额为19.04亿元，扣除发行费用后募集资金净额为17.56亿元 [1][3] - 网上发行日期为2025年9月19日，中签结果公布日期为2025年9月23日 [1] 广州瑞立科密汽车电子股份有限公司业务与股权 - 公司主营业务为机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售 [2] - 公司控股股东为瑞立集团，持有发行前公司64.1613%的股份 [2] - 张晓平、池淑萍、张佳睿为共同实际控制人，合计控制公司71.5614%的股份 [2] - 公司原计划募集资金15.22亿元，用于汽车智能电控系统研发智造总部等项目 [2] 云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司核心发行信息 - 股票代码301563，申购代码301563，在深圳证券交易所创业板上市 [4][5] - 发行价格为每股27.00元，发行市盈率为20.91倍 [5] - 实际募集资金总额为4.40亿元，扣除发行费用后募集资金净额为3.72亿元 [5][7] - 网上发行日期为2025年9月19日，中签结果公布日期为2025年9月23日 [5] 云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司业务与股权 - 公司是一家电子元器件分销与产业互联网融合发展的创新型高新技术企业 [6] - 公司实际控制人为曾烨，合计控制公司35.19%的股份，为单一第一大股东 [6][7] - 公司原计划募集资金5.22亿元，用于大数据中心及元器件交易平台升级等项目 [7]

隔夜全球股市表现 - A股三大指数集体收跌 沪指跌1.15%至3831.66点 深证成指跌1.06%至13075.66点 创业板指跌1.64%至3095.85点 下跌个股超4300只 成交额3.14万亿元 较前日放量7500亿元 [1] - 港股三大指数显著下跌 恒生指数跌1.35%或363.54点至26544.85点 恒生国企指数跌1.46%至9456.52点 恒生科技指数跌0.99%至6271.22点 成交额4133.14亿港元 [1] - 美股三大股指齐创历史新高 道指涨0.27%至46142.42点 纳指涨0.94%至22470.73点 标普500涨0.48%至6631.96点 英特尔因英伟达入股暴涨22.8% [1] 新股申购动态 - 今日2只新股开启申购 无新股上市 [2] - 云汉芯城（创业板代码301563）发行价27元/股 发行市盈率20.91倍 公司为电子元器件分销与产业互联网融合企业 通过自建B2B商城提供电子制造全流程服务 [3] - 瑞立科密（代码001285）发行价42.28元/股 发行市盈率29.64倍 公司主营机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件 具备ABS/ESC/EBS/EPB/ECAS等系统正向开发能力 产品覆盖气压/液压制动及电控/线控制动技术路线 [3] 汽车行业数据与监管动态 - 9月狭义乘用车零售预计达215万辆 环比增6.5% 同比增2.0% 其中新能源车零售预计125万辆 渗透率有望达58.1%创历史新高 [4] - 上交所对天普股份相关投资者采取暂停账户交易监管措施 原因为该股多次异常波动且投资者存在影响市场正常交易秩序行为 [4]

公司概况与发行信息 - 公司是专业从事机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件研发、生产和销售的国家高新技术企业 核心产品涵盖汽车制动防抱死系统(ABS)、电子稳定控制系统(ESC)、电子制动控制系统(EBS)等 具备正向开发能力 是国内商用车主动安全系统龙头企业 [6] - 申购价格为42.28元 所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业 发行市盈率为29.64倍 行业最近一个月平均静态市盈率为54.54倍 [3] - 可比公司万安科技市盈率为39.08倍 市值为81.13亿元 近一月涨跌幅为8.09% 伯特利市盈率为25.18倍 市值为320.72亿元 近一月涨跌幅为2.20% [4] 财务表现 - 2022年营业收入为17.70亿元 2023年为17.00亿元 2024年为10.77亿元 [7] - 2022年净利润为1.05亿元 2023年为2.39亿元 2024年为2.75亿元 [8] - 2022年每股经营活动产生的现金流量净额为-0.28元 2023年为1.58元 2024年为3.64元 [8] 产业链与业务模式 - 上游主要为电子元器件、金属材料结构件和印制电路板等行业 下游为整车制造业 [8] - 公司以高性价比产品和服务为整车厂商提供一揽子主动安全系统解决方案 技术路线涵盖气压制动/液压制动、电控制动/线控制动 [6] 竞争优势与发展机遇 - 公司具有品牌和客户优势 技术实力和产品竞争力获主流整车厂商认可 积累了大批优质客户 并具备研发技术优势及质量控制优势 [11][12] - 线控制动市场空间广阔 与汽车电动智能化趋势高度吻合 受益于新能源汽车和智能驾驶渗透率快速提升 国产供应商在线控制动市场渗透率不断提升 迎来历史发展机遇 [11][12] - 国家产业政策大力扶植包括机动车主动安全系统在内的核心零部件企业崛起 "汽车强国"上升为国家战略 [12] 挑战与风险 - 综合实力及国际市场竞争力与国际巨头存在差距 资金实力不足 融资渠道单一 [12] - 前期研发投入大 行业创新成本较高 电子系统开发需投入大量人力物力 开发周期长且存在风险 [12] - 行业集中度高 面临国际汽车电子巨头的竞争和挑战 [12]

本周新股申购概况 - 本周A股市场有5只新股申购 包括创业板的联合动力 建发致新 云汉芯城 北交所的锦华新材和深市主板的瑞立科密 [1] - 联合动力于9月15日申购 建发致新和锦华新材于9月16日申购 云汉芯城和瑞立科密于9月19日申购 [1] - 联合动力发行数量在今年以来沪深两市新股中排名第三 在创业板新股中排名第一 有望成为中签率较高的新股 [1] 联合动力 - 公司是新能源汽车动力系统行业龙头 主要产品包括电驱系统和电源系统等动力系统核心部件 [1][2] - 公司是我国最早推出800V高压SiC电驱动平台 混动/增程架构双电控技术等方案的汽车零部件民族品牌之一 [2] - 公司与理想 小米 广汽 奇瑞 长安 长城 上汽 宇通 吉利 东风 沃尔沃 Stellantis 大众 奥迪 保时捷 捷豹路虎等车企形成深度合作 [2] - 2022-2024年营业收入分别为50.27亿元 93.65亿元 161.78亿元 归属于母公司所有者的净利润分别为-1.79亿元 1.86亿元 9.36亿元 [2] - 发行价为12.48元/股 单一账户申购上限为40000股 顶格申购需持深市市值40万元 [1] - 募集资金将投向新能源汽车核心零部件生产建设项目 研发中心建设及平台类研发项目 数字化系统建设项目及补充营运资金 [2] 建发致新 - 公司是全国性的高值医疗器械流通商 主要从事医疗器械直销及分销业务 并为终端医院提供医用耗材集约化运营（SPD）服务 [3] - 产品主要为血管介入器械 外科器械 IVD和医疗设备 在医疗器械产业链中承担流通职能 [3] - 建发医疗持有公司51.02%股份 厦门市国资委为实际控制人 [3] - 2022-2024年营业收入分别为118.82亿元 154.43亿元 179.23亿元 归属于母公司所有者的净利润分别为1.74亿元 1.96亿元 2.28亿元 [3] - 单一账户申购上限为10000股 顶格申购需持深市市值10万元 [3] - 募集资金将投资于信息化系统升级建设项目 医用耗材集约化运营服务项目及补充流动资金 [4] 锦华新材 - 公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发 生产和销售 主要产品包括硅烷交联剂 羟胺盐 甲氧胺盐酸盐 乙醛肟等 [5] - 公司为国内硅烷交联剂 羟胺盐细分领域的龙头企业 [5] - 硅烷交联剂产品主要用于生产有机硅密封胶和胶粘剂 终端产品广泛应用于建筑建材 能源电力 电子以及新能源汽车等领域 [6] - 羟胺盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药和抗菌药物 高效环保金属萃取剂等 [6] - 甲氧胺盐酸盐产品主要用于生产广谱高效低毒农药和抗菌药物 乙醛肟产品主要用于生产广谱高效低毒农药 [6] - 公司与拜耳 布伦泰格 万华化学 新安股份 先达股份 联化科技 湖南海利等建立稳定的合作关系 [6] - 2022-2024年营业收入分别为9.94亿元 11.15亿元 12.39亿元 归属于母公司所有者的净利润分别为0.8亿元 1.73亿元 2.11亿元 [6] - 发行价为18.15元/股 单一账户申购上限为155.16万股 [5] - 募集资金将用于60kt/a高端偶联剂项目 500吨/年JH-2中试项目和酮肟产业链智能工厂建设项目 [6] 云汉芯城 - 公司是电子元器件B2B龙头 是一家电子元器件分销与产业互联网融合发展的创新型高新技术企业 [1][7] - 公司重点聚焦电子制造产业中小批量电子元器件研发 生产 采购需求 基于自建自营的云汉芯城B2B线上商城提供电子元器件供应链一站式服务 [7] - 服务延伸至产品技术方案设计 PCBA生产制造服务 电子工程师技术支持等多个领域 [7] - 子公司深圳汉云拥有CNAS认证的电子元器件检测实验室 [7] - 2022-2024年营业收入分别为43.33亿元 26.37亿元 25.77亿元 归属于母公司所有者的净利润分别为1.36亿元 0.79亿元 0.88亿元 [7] - 单一账户申购上限为4000股 顶格申购需持深市市值4万元 [7] - 募集资金主要投向大数据中心及元器件交易平台升级项目 电子产业协同制造服务平台建设项目和智能共享仓储建设项目 [7] 瑞立科密 - 公司是国内商用车主动安全系统龙头 专业从事机动车主动安全系统相关核心部件研发 生产和销售 [1][8] - 公司具备汽车制动防抱死系统（ABS） 电子稳定控制系统（ESC） 电子制动控制系统（EBS） 电子驻车制动系统（EPB） 电控空气悬架系统（ECAS）等主动安全系统正向开发能力 [8] - 核心产品涵盖气压制动/液压制动 电控制动/线控制动等主流技术路线 广泛应用于商用车 乘用车及摩托车的制动安全等领域 [8] - 产品覆盖一汽解放 中国重汽 东风集团 北汽福田 上汽红岩 陕汽集团 金龙客车 中通客车 中集车辆 奇瑞 吉利 春风动力 钱江摩托等整车企业 并出口欧美等国家和地区 [8] - 2022-2024年营业收入分别为13.26亿元 17.6亿元 19.77亿元 归属于母公司所有者的净利润分别为0.97亿元 2.36亿元 2.69亿元 [8] - 单一账户申购上限为16000股 顶格申购需持深市市值16万元 [8] - 募集资金将投资于瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部 研发中心建设项目 信息化建设项目及补充流动资金 [9]

北交所新股活跃度 - 北交所新股三协电机上市首日盘中一度大涨超860% 收盘上涨785.62% 成为年内上市首日涨幅最高的新股 [1] - 艾芬达首日上涨170.03% 单签收益超1.6万元 [1] 下周新股申购安排 - 下周有5只新股可申购 包括创业板3只 深市主板1只和北交所1只 [4] - 联合动力拟于9月15日申购 瑞立科密拟于9月19日申购 [1][2] 联合动力基本面 - 公司是新能源汽车动力系统行业龙头 与理想 小米等造车新势力及多家国内外主流车企形成深度合作 [1] - 2024年公司电控产品及电机产品的国内市场份额均达10%以上 在第三方供应商中排名第一 [1] - 预计2025年前三季度净利润7.5亿元至9亿元 同比增长31.05%至57.26% [6][7] - 预计2025年前三季度营业收入140亿元至155亿元 同比增长30.62%至44.61% [7] 瑞立科密基本面 - 公司是商用车主动安全系统龙头企业 产品覆盖一汽解放 中国重汽等国内主流整车企业 [2] - 预计2025年前三季度归母净利润1.96亿元至2.2亿元 同比增长11.96%至25.67% [11][12] - 预计2025年前三季度营业收入15.5亿元至17.3亿元 同比增长13.82%至27.04% [12] 建发致新基本面 - 公司是全国性高值医疗器械流通商 为超过3300家医疗机构提供直销服务 [8] - 预计2025年前三季度净利润2亿元至2.22亿元 同比增长30%至40% [8] 锦华新材基本面 - 公司是酮肟系列精细化学品生产企业 为硅烷交联剂 羟胺盐细分领域龙头企业 [10] - 预计2025年全年营业收入10.63亿元 同比下降14.25% 归母净利润1.99亿元 同比下降5.47% [10] 云汉芯城基本面 - 公司是电子元器件分销与产业互联网融合发展的创新企业 聚焦中小批量电子元器件需求 [12] - 预计2025年前三季度净利润7700万元至8000万元 同比增长38.71%至44.11% [13][14] - 预计2025年前三季度营业收入22亿元至23亿元 同比增长19.11%至24.52% [14]

经济数据预测 - 8月工业增加值同比增速预计为6% 主要受PMI生产分项环比上升0.3个百分点至50.8%及出口韧性支撑 [2] - 8月社零总额同比增长预计为3.3% 较7月增速略有下降 其中乘用车零售量同比增长2%且家电零售额同比增长6.8%但增速均回落 [2] - 1-8月固定资产投资增速预计为1.4% 较1-7月的1.6%下降 其中制造业投资累计同比预计为6% 基建投资累计增速预计放缓至7% 房地产开发投资累计同比降幅预计为12.2% [2] 重要会议召开 - 第22届中国—东盟博览会将于9月17日至21日举行 主题为数智赋能发展 创新引领未来 共有45个国家约3200家企业参展且展览总规模约16万平方米 [3] - 全球储能领域年度盛会2025世界储能大会将于9月16日至18日在福建宁德召开 [3] - 第六届中国质量大会将于9月16日至17日在南京举办 第四届智慧医疗与康复大会暨第七届脑机接口论坛将于9月18日至20日在上海召开 [3] - 光伏储能产业创新成果对接会拟于9月18日至19日在安徽滁州举办 华为全联接大会2025将于9月18日至20日在上海举办 2025世界制造业大会定于9月20日至23日在合肥举办 [3] 美联储利率决议 - 美联储9月降息25个基点的概率为92% 降息50个基点的概率为8% 10月累计降息25个基点的概率为21.2% 累计降息50个基点的概率为72.6% 累计降息75个基点的概率为6.2% [4] - 鸽派经济数据为降息铺平道路 包括鲍威尔鸽派转向及疲软非农报告且就业岗位数据下修91.1万个及PPI数据步入通缩 [4] - 摩根士丹利认为9月降息25个基点的可能性高于更大幅度降息 因劳动力需求放缓趋势具持续性 [4] 新股发行 - 下周4只新股合计发行约4.13亿股且预计募资76.45亿元 其中深市主板1只且创业板3只 [4] - 联合动力9月15日发行 发行数量约2.89亿股且发行后总股本约24.05亿股且发行价格12.48元/股 公司为智能电动汽车部件提供商 [5] - 建发致新9月16日发行 公司为全国性高值医疗器械流通商且从事医疗器械直销分销及SPD服务 [5] - 瑞立科密9月19日发行 公司为机动车主动安全系统核心部件研发生产企业 [5] - 云汉芯城9月19日发行 公司为电子元器件分销与产业互联网融合创新企业 [5]