与Space X拟于2026年启动IPO的计划不同，中国商业航天正获得来自资本市场的确定性制度支撑。 具体而言，《指引》共14条内容，结合商业火箭领域科技创新实际情况，主要对明显技术优势、阶段性成果、取得国家有关部门批准以及市场空间大等四 方面作出具体规定。 "《指引》制定并发布，是资本市场提升制度包容性、适应性和吸引力、竞争力的有力举措，也将切实增强服务科技创新和新质生产力发展的能力。"业内 人士普遍认为，商业火箭肩负航天强国与产业升级使命，努力突破关键核心技术，追赶国际水平。随着科创板"1+6"改革举措的落地，以商业航天为代表 的未来产业，在资本市场助力下，将进一步推动科技进步和国家竞争力提升。 1 针对性支持商业火箭行业发展 12月26日晚间，上海证券交易所(以下简称"上交所")正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上 市标准》(以下简称《指引》)，支持正处于大规模商业化关键时期的商业火箭企业，适用第五套上市标准登陆科创板。 "《指引》在明确可重复使用技术发展导向的同时，最大限度提升制度的包容性与适应性，规定的'采用可重复使用技术'对首飞是否执行回收任务未 ...

年内有望迎来商业火箭IPO受理第一股吗？ 伴随12月26日上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，商业火箭企业IPO按下加速键。接下来哪家企业将成为A股商业火箭第一 股，成为市场关注的焦点。 根据券商中国记者不完全统计，目前至少有5家IPO商业火箭企业在推进IPO辅导工作，其中蓝箭航天空间科技股份有限公司（以下简称"蓝箭航天"）IPO 项目组已在10天前提交辅导工作完成报告，等待地方证监局验收。另有3家商业火箭企业在8—10月提交辅导备案材料。 事实上，星际荣耀航天科技集团股份有限公司（以下简称"星际荣耀"）在五家企业中最早提交IPO辅导备案材料。公开信息显示，该公司早在5年前（2020 年12月）已启动科创板上市辅导，由天风证券与中信证券担任辅导机构。 多名券商分析师表示，商业火箭企业科创板上市标准明确后，可回收火箭发射和企业上市进程有望提速，商业航天产业或将迎来加速发展。有分析师认为 2026年将成为商业航天发展的关键年，行业有望迎来"戴维斯双击"。 已有项目步入辅导验收 12月26日，上交所出台商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，该指引对明显技术优势、阶段性成果、取得国家有关部 ...

年内有望迎来商业火箭IPO受理第一股吗？ 伴随12月26日上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，商业火箭企业IPO按下加速键。接下来哪家企业将成为A股商业火箭第一股，成为市场 关注的焦点。 根据券商中国记者不完全统计，目前至少有5家IPO商业火箭企业在推进IPO辅导工作，其中蓝箭航天空间科技股份有限公司（以下简称"蓝箭航天"）IPO项目组已 在10天前提交辅导工作完成报告，等待地方证监局验收。另有3家商业火箭企业在8—10月提交辅导备案材料。 多名券商分析师表示，商业火箭企业科创板上市标准明确后，可回收火箭发射和企业上市进程有望提速，商业航天产业或将迎来加速发展。有分析师认为2026年将 成为商业航天发展的关键年，行业有望迎来"戴维斯双击"。 已有项目步入辅导验收 12月26日，上交所出台商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，该指引对明显技术优势、阶段性成果、取得国家有关部门批准以及市场空间大等四方面 作出具体规定。 据悉，上交所将适用科创板第五套上市标准的阶段性成果明确为："在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨"。 其余企业的IPO进程尚未进入辅导 ...

图片来 源：视觉中国 智通财经记者｜马悦然 商业火箭企业适用科创板第五套上市的标准，有了更为细化的规定。 12月26日晚，为支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市，上交所发布《上海 证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（下称 《指引》）。 其中提出，出台有关规定，是为了鼓励商业火箭企业开展关键核心技术产品研发创新，增强制度的包容 性、适应性，加快推进商业航天创新发展、主动服务航天强国战略。 上述《指引》共有十四条，主要内容涵盖业务范围以及"硬科技"属性要求、明显技术优势、阶段性成 果、取得批准、行业地位、市场空间、商业化安排等方面。 片来源：上交所官网 图 《指引》指出，发行人的核心技术产品，应当属于国家商业航天领域科技创新战略和相关产业政策鼓励 支持的范畴，主营业务为商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务。承担国家任务、参与国家工程 项目的商业火箭企业予以优先支持。 《指引》第五条，对发行人的业务能力作出明确要求。 其规定，发行人的主要业务或产品应当处于持续研发或科技成果转化阶段，在申报时至少实现采用可重 复使用技术的中大型运载火箭发射载荷 ...

新华财经上海12月26日电（记者 杜康）26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指 引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（以下简称《指引》），支持尚未形成一定收 入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市。 12月3日、12月23日，蓝箭航天朱雀三号、航天科技长征十二号甲可重复使用火箭相继发射入轨。据了 解，天兵科技天龙三号、星河动力智神星一号、星际荣耀双曲线三号、中科宇航力箭二号等，均将可重 复使用技术列为核心发展目标。 值得关注的是，《指引》将适用科创板第五套上市标准的阶段性成果明确为："在申报时至少实现采用 可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨。" 《指引》就商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出细化规定 结合商业火箭领域科技创新实际情况和生物医药领域第五套上市标准企业审核实践，《指引》就商业火 箭企业适用科创板第五套上市标准作出细化规定。《指引》共14条，主要包括以下四方面： 一是细化明显技术优势要求。明确主营业务为"商业火箭自主研发、制造及航天发射服务"，更加看重发 行人的"硬科技"属性。要求企业需在拥有关键核心技术基础上具备明显技术优势或重大突破，关注核心 ...

作者丨赵云帆 编辑丨张伟贤 近日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（以下简称《指引》），支持正处 于大规模商业化关键时期的商业火箭企业，适用第五套上市标准登陆科创板，科创板"1+6"改革举措又一项成果落地。 商业火箭行业承担商业航天领域 "承上启下"重要职能 在商业航天"星、箭、场、测、用"的全产业链中，商业火箭研制及发射业务作为商业航天中游核心环节，承担"承上启下"职能。我国商业航天领域存在 着"星多箭少、运力不足"的现象。商业火箭是实现星座组网"从0到1、从1到N"突破的核心支撑，其关键核心技术突破进度与产能提升水平，既是推动商业 航天产业高质量发展的核心引擎，更是保障产业持续发展的关键。受到技术复杂、资金投入大、研发周期长等多种因素影响，我国商业火箭行业正处于大 规模商业化的关键时期，亟需发挥资本市场的支持作用。 根据《行动计划》相关要求，航天运输系统重点支持低成本、高可靠、快响应、可复用的商业运载火箭建设发展。目前，中国商业火箭企业超过20家，多 数已实现固体火箭或小型液体火箭的成功入轨。2025年12月3日，朱雀三号成功完成首飞入轨， ...

证券时报记者注意到，《指引》明确商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的业务范围，即主营业务 为"商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务"，更加看重发行人的"硬科技"属性。据悉，商业火箭 研制及发射业务处于商业航天产业链中游，承担"承上启下"的关键枢纽职能，已成为我国商业航天产业 发展的关键所在。 上交所表示，下一步将以《指引》发布为契机，着力推进符合《指引》标准的商业火箭企业在科创板发 行上市，以更大力度支持突破关键核心技术的科技型企业发展。 商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引来了！ 12月26日，上海证券交易所正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭 企业适用科创板第五套上市标准》（以下简称《指引》），支持正处于大规模商业化关键时期的商业火 箭企业，适用第五套上市标准登陆科创板，这意味着科创板"1+6"改革举措又一项成果落地。 主营业务明确为商业火箭研制及发射 2025年6月，中国证监会发布实施《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，明 确扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板 第五套上市标准。2025年1 ...

场内ETF方面，截至12月24日，卫星ETF广发(512630)自上一低点以来，已反弹上涨24.41%。2025年12 月25日09:50，中证卫星产业指数强势上涨3.28%，卫星ETF广发(512630)上涨2.79%，长江通信、派克新 材10CM涨停，信科移动，信维通信等个股跟涨。前十大权重股合计占比59.23%，其中权重股臻镭科技 上涨14.67%。 卫星ETF广发紧密跟踪中证卫星产业指数（931594.CSI），一键布局卫星全产业链！从编制方案来看， 与同类指数相比，中证卫星产业指数更聚焦卫星产业上游；并且营业收入占比调整加权使得指数纯度大 幅提升。据资料显示，指数汇聚了50家覆盖卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领 域的上市公司，其中： 中关村领创商业航天产业联盟副理事长兼秘书长指出，截至11月，全球平均每月发射超过26次，标志着 全球航天进入了"周更发射时代"。预计全年发射次数将突破320次，创下历史新纪录。 与此同时，《中国商业航天产业研究报告》数据显示，截至目前，全球共进行了325次航天发射，入轨 航天器4026颗。其中，中国87次（成功84次），民营商业火箭企业执行23次发射 ...

商业航天产业联盟科创基金启动 - 基金首次发行规模10至20亿人民币，远期拟扩至100亿人民币，存续期10年，最终目标实现约70%项目退出 [4] - 投资聚焦四大领域：低轨卫星星座及卫星互联网、可重复使用运载器及火箭发射服务、商业航天新材料和新器件、空间资源开发利用及新兴太空服务 [4] 全球及中国航天发射数据 - 截至11月，全球平均每月发射超过26次，进入“周更发射时代”，预计全年发射次数将突破320次，创历史新纪录 [4] - 截至目前，全球共进行325次航天发射，入轨航天器4026颗；其中中国发射87次（成功84次），民营商业火箭企业执行23次发射任务，入轨航天器324颗 [4] 中国2026年航天发射计划 - 中国载人航天工程办公室计划组织实施天舟十号、神舟二十三号、神舟二十四号、梦舟一号4次飞行任务，其中梦舟一号将首次采用长征十号甲可回收运载火箭发射 [5] - 长征十号乙可重复使用火箭预计2026年4月达成首飞条件 [5] 可回收火箭技术进展 - 长征十二号甲火箭近期发射，二子级入轨，一子级未能成功回收，但获取了真实飞行状态下的关键工程数据，为后续可靠回收奠定基础 [5] - 2025年底开始，天兵科技的天龙三号、蓝箭航天的朱雀三号遥二、中科宇航的力箭二号、星际荣耀的双曲线三号、东方空间的引力二号、星核动力的智神星一号等一批新型号商业火箭有望陆续迎来可回收实验 [5] 低轨卫星互联网建设与产业链发展 - 2026年，以星网集团与垣信卫星为代表的星座企业将陆续启动大规模卫星招标，加速星座组网，抢占轨道与频率资源 [6] - 此轮招标将带动卫星需求显著放量，并推动从火箭到卫星制造、载荷配套等全产业链协同发展 [6] 行业发展趋势与投资观点 - 经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，见证中国进入火箭可回收时代 [6] - 卫星与火箭两大环节将形成“供需共振”，推动整个航天产业进入快速扩张阶段 [6] - 商业火箭正处于从0到1的阶段，弹性最大；卫星方面，发星量确定性增长，建议关注高价值量载荷 [6]

文章核心观点 - 中国商业航天产业在政策与资本驱动下，正经历“技术迭代加速、规模扩容”的拐点，发射活动高度密集，可回收技术验证集中，多家明星企业正加速推进上市进程 [1][2][6] 行业政策与战略地位 - 商业航天作为“新增长引擎”被写入2024年政府工作报告，加快建设“航天强国”被明确写入“十五五”规划建议，标志着产业已上升至国家战略核心层面 [2] - 2015年出台的《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025年)》鼓励社会资本进入，推动产业模式从政府主导向“政府引导+市场驱动”过渡 [2] - 2024年11月，我国首个商业航天发射场——海南商业航天发射场首次发射取得圆满成功 [2] 行业规模与发射活动 - 2024年我国共完成68次航天发射任务，其中商业航天发射（含拼车和搭载）43次，民营火箭公司发射12次，全年新增部署航天器数超过280个，位居全球第二 [2] - 截至2024年12月23日，今年以来我国航天发射近90次，刷新历史最高纪录，其中下半年合计发射50余次 [3] - 2022年以来，我国火箭发射成功率（含部分成功）均超过95%，2024年超过97% [3] 技术突破与成本控制 - 蓝箭航天旗下朱雀二号成为全球首款将载荷送入预定轨道的液氧甲烷火箭 [4] - 东方空间旗下引力一号刷新全球固体火箭运力纪录 [4] - “吉林一号”卫星星座累计组网卫星数量达144颗，成为全球最大的亚米级商业遥感卫星星座 [4] - 通过可回收技术、材料革新、发动机迭代、结构工艺优化、流程升级及商业模式创新，火箭发射成本大幅下降，例如引力一号发射成本降至3万元/公斤 [4] - 朱雀三号箭体复用、不锈钢材料利用率超80% [4] - 多家上市公司实现配套技术突破，如陕西华达、恒辉安防、斯瑞新材、九州云箭等 [5] 企业融资与上市进程 - 证监会宣布重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，并将商业航天等前沿科技领域纳入支持范畴 [6] - 蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力等多家商业航天明星企业辅导备案获得受理，其中蓝箭航天于12月23日完成上市辅导 [1][6] - 包括上述公司及微纳星空在内，6家企业累计融资额合计超170亿元，其中天兵科技、星河动力融资额均超过40亿元 [6] - 星河动力作为国内首家实现火箭连续稳定发射的民营机构，截至今年9月末发射成功率超95%，IPO前估值突破200亿元，蓝箭航天、中科宇航、天兵科技估值也均不低于150亿元 [6] 产业链与资本市场关注 - 参股蓝箭航天、中科宇航等6家企业以及东方空间的A股公司超30家 [7] - 2024年四季度以来，有10家相关A股公司获机构调研，其中参股天兵科技的水晶光电、双环传动获得百家以上机构调研 [7] - 从机构一致预测数据来看，2025年、2026年净利润增幅有望持续超过10%的相关公司有12家，包括金风科技、水晶光电、天准科技等 [7]