公司基本情况 - 公司成立于1996年12月26日，于1998年4月16日在上海证券交易所上市 [1] - 公司注册及办公地址均为四川省宜宾市，是国内知名针织内衣企业，拥有全产业链生产优势 [1] - 主营业务涵盖针织内衣、针织面料的制造，商品批发与零售，进出口业以及投资管理咨询 [1] - 所属申万行业为纺织服饰 - 服装家纺 - 非运动服装，概念板块包含微盘股、小盘、QFII持股、核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为2.39亿元，在行业38家公司中排名第35位，远低于行业第一名海澜之家的155.99亿元和行业平均的22.51亿元 [2] - 主营业务构成以短裤为主，收入8176.79万元，占比57.81%，内衣、文胸及其他业务占比较小 [2] - 2025年三季度净利润为1959.76万元，行业排名第22位，与行业第一名雅戈尔的23.34亿元差距较大，低于行业平均的1.76亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为20.46%，低于去年同期的19.55%，且显著低于行业平均的38.41% [3] - 2025年三季度毛利率为26.41%，较去年同期的18.63%有所提升，但仍低于行业平均的44.68% [3] 公司治理与股东结构 - 公司实际控制人为翁关荣、翁荣弟、翁荣金，董事长翁荣弟2024年薪酬为30万元，与2023年持平 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.3万户，较上期减少2.51%，户均持有流通A股数量为7497.89股，较上期增加2.58% [5] - 十大流通股东中出现多只新进公募基金，包括诺安多策略混合A持股81.94万股，中信保诚多策略混合(LOF)A持股48.39万股 [5]

活动概述 - 爱慕公益基金会于10月17日在北京世纪金源购物中心举办2025粉红丝带月关爱女性公益活动 该活动是年度"粉红馨爱•义乳捐赠"项目的重要组成部分[1] - 活动旨在为乳腺癌术后女性提供关怀支持 并唤起全社会对女性健康全周期 尤其是术后心理康复与生活质量的关注[1] - 活动选择在10月第三个星期五"粉红丝带关爱日"举行 凸显对女性健康议题的持续关注[1] 活动参与与执行 - 活动邀请到爱慕公益基金会传播顾问张小媛 理事柏文 及世纪金源购物中心副总经理冯薇等嘉宾莅临现场共同支持[1] - 活动现场 嘉宾们向受助者代表赠送了义乳 基金会注重服务的专业性与人性化 为每一位受助者提供一对一的专业测体 确保捐赠贴合个体需求[3] 基金会背景与公益成果 - 爱慕公益基金会成立于2013年 由爱慕股份有限公司出资发起 是国家民政部直管的3A级公益组织[5] - 基金会借助爱慕的人体工学研究及产品研发优势 定制开发义乳 并将义乳捐赠作为重点公益项目[6] - 基金会十二年来累计捐赠义乳超过5万个 在全国28个省93个地市举办捐赠及健康讲座 累计捐赠义乳5万多个 文胸1万多件 价值近五千万元[3][6] 活动形式与社会影响 - 活动通过乳腺癌防治宣传 八段锦互动等形式 吸引公众驻足 将特定群体关怀转化为生动的健康普及 提升社会对乳腺健康议题的认知度[5] - 除了北京的活动 爱慕公益基金会还携手爱慕在全国近40个城市开展义乳捐赠 并打造多元化运动 艺术等活动 提升女性对乳腺疾病预防意识[6]

股价表现 - 9月23日股价下跌5.02%至17.60元/股 成交额2871.23万元 换手率1.64% 总市值17.11亿元 [1] 主营业务构成 - 公司主营业务为针织内衣及面料制造 批发零售和进出口业务 [1] - 收入构成：短裤57.81% 其他17.99% 内衣9.32% 文胸9.06% 其他补充5.82% [1] 机构持仓情况 - 华夏磐泰混合(LOF)A位列十大流通股东 二季度增持4.99万股至39.67万股 占流通股0.41% [2] - 当日该基金持仓浮亏约36.89万元 [2] 基金产品表现 - 华夏磐泰混合(LOF)A最新规模11.3亿元 今年以来收益8.58% 近一年收益22.06% 成立以来收益78.26% [2] - 基金经理毛颖管理规模32.46亿元 任职最佳回报38.7% 最差回报-19.66% [3] - 基金经理张城源管理规模46.87亿元 任职最佳回报110.7% 最差回报-7.26% [3]

股价表现 - 8月26日盘中股价上涨20.27%至0.445港元/股 [1] - 当日成交额达1246.22万元 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入30.1亿元 [1] - 2024年净利润1.26亿元 [1] - 预计8月29日披露2025财年中期报告 [1] 公司业务 - 专注于设计、研发及销售自有品牌贴身衣物产品 [1] - 产品线涵盖文胸、内裤、睡衣、家居服及配饰 [1] - 实施多元品牌战略覆盖从大众到高端的多个消费层级 [1] - 旗下拥有九个品牌 [1] 市场地位 - 按2018年零售销售收入及门店数量计为中国最大品牌贴身衣物企业 [1] - 采用垂直整合业务模式提升市场竞争力 [1]

行业趋势与消费需求 - 当代女性内衣消费从"功能刚需"向"悦己消费"转变，产品注重科技面料、生活场景细分及情绪体验 [4] - 行业推出科学化选购指南，通过尺码测量、面料选择、场景适配等维度提供专业建议，推动行业标准化 [4] - 不同年龄段女性需求差异化：发育期少女需"柔护+塑形"，千禧一代追求舒适与潮流平衡，成熟女性注重职场社交场景适配，熟龄女性偏好支撑力与舒适度兼顾 [6] 产品创新与技术应用 - 爱慕集团应用航空级记忆棉于3D杯型设计，智能适应胸型变化，实现支撑力与舒适度平衡 [7] - 安莉芳集团采用绿色生产工艺及专利智慧肩带设计，结合环保理念与功能性 [7] - 奶糖派研发全包裹杯型设计减少视觉显壮问题，幸棉通过一体式杯罩加宽底围解决小胸女性空杯痛点 [7] 企业行动与市场策略 - 京东服饰联合品牌方、专家及公益组织发起健康关爱行动，覆盖职场女性、大胸群体、山区儿童等多类人群 [6] - 京东88bra节推出限时5折至7折优惠及"不舒服包退"服务，30天内可退换并集中销毁回收商品 [3] - 公司通过白皮书发布会整合行业资源，展示创新成果，未来计划联合品牌商打造更个性化产品线 [8] 行业协作与未来发展 - 京东服饰联合爱慕、安莉芳、幸棉、奶糖派等品牌探讨用户需求与行业路径，聚焦舒适、环保、功能性创新 [7] - 行业推动科学选购理念普及，助力产品创新与用户体验升级，目标实现高质量发展 [8]

行业宏观背景与市场驱动力 - 女性乳腺健康问题频发，乳腺癌每年新增约42万人，乳腺结节检出率达33.9% [3] - 消费者从社交媒体学习健康知识，“女性健康”社媒互动量超6.6亿，同比增长50%以上 [3] - 女性健康管理意识提升，胸部健康及与之紧密相关的文胸产品受到更多关注 [1][3] 消费趋势与市场表现 - 文胸消费场景从单一功能向精细化匹配延伸 [3] - 聚拢、大胸显小、小胸显大类文胸的市场份额居首 [3] - 凉感、隐形、大码品类增速位列行业前三 [3] 核心消费人群细分与产品需求 - 行业将女性消费者划分为发育期少女、千禧一代、成熟女性和熟龄女性四大人群进行精准需求匹配 [1][4] - 发育期少女（8-16岁）需分阶段适配文胸，侧重柔护塑形、透气吸汗及无钢圈薄杯设计 [5] - 千禧一代追求舒适与潮流平衡，注重“无感穿戴”与多场景切换，偏好无痕三角杯、超薄抹胸及莫代尔棉等面料 [7] - 成熟女性需求多元化，涵盖礼服支撑、职场舒适、休闲动态防护及特殊功能定制 [9] - 熟龄女性更关注支撑力与材质安全，适合高侧比、软钢圈及前扣式设计，强调透气亲肤高弹性面料 [11] 产品流行趋势 - “内衣外穿”成为趋势，社媒话题浏览量突破4850万，背心款、美背款与蕾丝款成为主流外穿形态 [13] - 隐形设计需求旺盛，覆盖日常、运动、正式等多场景，如粉底液文胸、无肩带款等 [15] - 科技面料加速普及，包括凉感控温、抗菌加护、天然环保等，例如冰丝凉感面料、7A抗菌面料和零碳莫代尔 [17] - 柔性支撑、透气调控等技术不断革新，推动健康管理精细化和需求适配精准化 [17]

行业趋势 - 女性健康管理意识提升带动胸部健康关注度上升，文胸消费从单一功能向精细化匹配延伸 [1][3] - 乳腺健康问题频发推动需求，乳腺癌年新增42万例，乳腺结节检出率达33 9% [3] - 社媒互动量超6 6亿同比增长50%以上，显示女性健康话题热度显著提升 [3] 消费需求分层 - 四大核心人群需求分化：发育期少女需分阶段适配柔护塑形产品，8-11岁防凸点设计，12-16岁透气抹胸款，16岁以上无钢圈薄杯 [4] - 千禧一代追求舒适与潮流平衡，偏好无痕三角杯、超薄抹胸等多场景切换款式，莫代尔棉、莱卡棉为热门面料 [5] - 成熟女性需求场景化，礼服支撑、职场舒适、休闲防护、功能定制成为关键诉求 [7] - 熟龄女性注重支撑力与材质安全，高侧比、软钢圈、前扣式设计受青睐，透气亲肤面料需求突出 [8] 产品创新方向 - 外穿美学趋势显著，内衣外穿社媒话题浏览量达4850万，背心款、美背款、蕾丝款成为主流外穿形态 [10] - 隐形设计覆盖全场景，粉底液文胸、无肩带款等适配通勤、运动、正式场合 [12] - 科技面料加速普及，凉感控温、抗菌加护、天然环保面料占比提升，冰丝凉感、7A抗菌、零碳莫代尔等技术受关注 [14] 市场表现 - 功能型文胸市场份额集中，聚拢、大胸显小、小胸显大品类占据主导地位 [3] - 凉感、隐形、大码文胸增速领先行业，反映细分需求增长 [3]

京东服饰《科学选文胸白皮书》发布会 - 京东服饰发布《科学选文胸白皮书》，为女性消费者提供科学、系统的文胸选购指南，揭示流行穿搭趋势 [1] - 发布会邀请爱慕、安莉芳、幸棉、奶糖派等品牌代表及行业专家，围绕女性悦己需求、内衣产品创新等话题展开深度探讨 [1][3] - 京东88bra节同步开启，推出下单至高7折、限时5折等优惠，并提供"不舒服包退"服务，购买30天内可退换货 [1] 内衣消费新趋势 - 女性内衣消费从"功能刚需"向"悦己消费"转变，产品更注重科技面料运用和生活场景精细划分 [1] - 白皮书通过乳腺专家访谈和用户调研，从尺码测量、面料选择、穿搭场景等多方面提供专业穿着建议 [2] - 京东服饰联合乳腺专家、品牌方及公益组织，开展多项健康关爱行动，解决不同女性群体内衣穿戴需求 [2] 品牌创新与解决方案 - 爱慕集团应用航空级记忆棉于3D立体杯型设计，实现支撑力与舒适度平衡 [3] - 安莉芳集团践行环保理念，采用绿色生产工艺和专利智慧肩带设计 [3] - 奶糖派研发全包裹杯型设计，解决大胸女性"穿内衣显壮"痛点 [3] - 幸棉推出一体式杯罩设计，解决小胸女性空杯、跑杯问题 [3] 行业未来发展 - 发布会展示内衣行业在产品创新、用户体验方面的最新成果 [4] - 京东服饰计划携手更多品牌合作伙伴，打造更丰富、健康、个性化的内衣产品，推动行业高质量发展 [4]

公司历史与创始人背景 - 公司创始人张荣明利用冶金与化学专业知识研制高性能涂层刀片赚取第一桶金[4] - 1991年张荣明接触记忆合金材料并研发超弹性记忆合金文胸底托[4] - 1993年正式创立爱慕品牌 前身为北京华美时装厂 经股份制改革后成为北京爱慕制衣厂[5] - 公司从文胸、内裤扩展至保暖衣、家居服等多品类 旗下拥有爱慕先生、爱美丽、爱慕儿童、兰卡文等子品牌[5] 产品与技术发展 - 早期国内文胸支撑材料坚硬且弹性差 导致带钢圈内衣不受青睐[4] - 公司凭借记忆合金钢托技术起家 成为国内钢圈内衣鼻祖[6] - 当前新兴粘合技术降低制造工序复杂度 一台设备可替代5至10名工人[12] - 传统车缝工艺需50-80道工序 生产效率较低[10] - 公司坚持多元产品矩阵 反对为去钢圈而去钢圈的极端化 注重舒适性与支撑功能平衡[17][23] 市场竞争与行业趋势 - 新品牌以无钢圈、无尺码营销快速抢占市场[6] - 维密2017年进入中国后遭遇持续亏损和门店关闭 其性感神话叙事在中国水土不服[7][8] - 中国女性消费者转向悦己消费 更注重实用性与舒适性[5][8] - 线上渠道成为新品牌核心战场 传统品牌曾将线上视为清货渠道[12] - 行业面临价格战混战 线上销售成本持续上升[19][22] 公司战略与经营理念 - 公司拒绝参与价格战 坚持线上线下价格一致性策略[19][21] - 海外拓展坚持打好样板再复制 开一个成一个[17][22] - 2024年定位为蓄势之年 2025年计划起势[26] - 公司承认面临经济下行压力及市场应对不力问题 并在年报中主动检讨[26] - 坚持品牌调性 拒绝流量打法 强调时间积累对品牌建设的重要性[25] 文化与社会影响 - 一战期间女性放弃紧身胸衣节省2.8万吨金属 相当于制造2艘战舰[2] - 战争促使女性走出家庭参与社会工作 推动内衣功能性变革[2] - 公司从中国传统文化汲取设计灵感 推出敦煌色彩和游园惊梦系列产品[10] - 内衣在中国文化中长期作为私密物品 非公开时尚符号[9] - 公司1993年举办国内首次内衣动态表演 比维密秀早两年[9]

公司发展历程与战略定位 - 公司从乡镇作坊发展为国际化企业 业务从单一制造升级为智能制造 拥有68年发展历程 [1] - 公司以改革促发展为总纲 推动转型升级和提质增效 定位高质量发展新起点 [3] 改革措施与执行机制 - 推进十大改革行动 覆盖企业治理 管理 运营等核心领域 包括完善法人治理结构 优化领导班子效能 推行股权合伙机制 强化财务风控体系 重构干部任用标准和革新考核激励模式 [4] - 要求厂长经理及以上干部提前半小时到岗 通过提升执行效率推动措施落地 [6] 人才激励与管理体系 - 建立业绩论英雄的考核体系 注重结果与过程 让优秀人才获得职位 权力和利益 [7] - 推行股权激励覆盖符合条件的全员 允许老干部牵头新项目 年轻人领衔新业务 [7] - 营造比学赶超氛围 反对平庸和懈怠 形成人人争先的工作局面 [7] 业务平台与战略布局 - 新赛道布局包括成立双面呢 运动装公司 开拓户外服饰 泳装 智能可穿戴业务 发展品牌联营模式 推动投资和国际业务板块战略转型 [8] - 老业务创新包括居家公司拓展老红豆商标文胸业务 电商平台切入运动压缩衣市场 家纺公司构建全品类矩阵 [8] 科技创新与产品发展 - 加大研发投入 实现科技与时尚深度融合 文胸爆品利润同比增长105% UPF面料防晒衣成为市场爆款 [9] - 聚焦主品类深耕 打造0感衬衫 红豆红等特色标签 优化供应链效率 巩固男装 内衣 家纺领域优势 [9]