报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4][6] 报告的核心观点 - 稳健医疗作为“消费 + 医疗”双轮驱动的大健康企业，两大品牌影响力不断提升 2025 年轻装上阵，经营势能突出 [1] - 消费品板块坚持产品领先战略，营销和渠道端打法优化，虽 Q2 受舆情影响短期有波动，但随着营销回归正常和新品投放，收入有望保持增长 医疗板块受益于“内生 + 外延”双轮驱动，收入有望筑底回升 [1] 各部分总结 近况跟踪 - 1Q25 消费品板块营收 13.4 亿元，同比增长 28.8%，Q2 受“315”舆情影响增速环比放缓，但核心品类表现优异 [2] - 618 期间，公司通过多种方式使重点品类及渠道发展提升明显，部分品类在电商平台销售额排名靠前，抖音平台实现突破性增长 [2] - 线下门店调改顺利推进，运营能力不断优化 [2] 全年展望 - 消费品板块产品结构调整和整合营销效果显现，“棉≠绵”理念深入人心，舆情后加强安全性认证营销，品牌认知加深 看好核心品类卫生巾增长，成人内裤、棉柔巾等品类迭代创新有望贡献增量 [3] - 医疗板块常规品持续创新与开拓渠道，在国内医院、C 端消费医疗和海外业务建设发力，内部降本增效和原料成本改善，营收增速和盈利水平有望优化 去年 9 月收购 GRI，有望贡献出口增量 [3] 盈利预测与估值 - 维持 25 - 27 年收入预测，预计归母净利分别为 10.61 亿、13.01 亿、15.89 亿元，对应 EPS 为 1.82、2.23、2.73 元 [4] - 参考可比公司 25 年 30 倍 PE 均值，考虑公司双轮驱动等因素，维持 25 年 33 倍目标 PE，目标价 60.06 元 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万）|8,978|11,135|12,941|14,857| |+/-%|9.69|24.03|16.22|14.80| |归属母公司净利润（百万）|695.38|1,061|1,301|1,589| |+/-%|19.81|52.63|22.60|22.15| |EPS（最新摊薄）|1.19|1.82|2.23|2.73| |ROE（%）|6.24|8.95|10.17|11.32| |PE（倍）|34.50|22.61|18.44|15.09| |PB（倍）|2.15|2.03|1.88|1.72| |EV EBITDA（倍）|15.79|11.42|9.08|8.39| [10] 可比公司估值对比 |公司代码|公司简称|市值（亿元）|2024A 归母净利润（亿元）|2025E 归母净利润（亿元）|2026E 归母净利润（亿元）|2027E 归母净利润（亿元）|2024A PE（X）|2025E PE（X）|2026E PE（X）|2027E PE（X）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |002511 CH|中顺洁柔|88.67|0.77|2.58|3.04|3.25|115|34|29|27| |003006 CH|百亚股份|118.97|2.88|3.76|4.88|6.22|41|32|24|19| |301078 CH|孩子王|171.60|1.81|3.59|4.91|6.54|95|48|35|26| |603214 CH|爱婴室|27.26|1.06|1.32|1.59|1.85|26|21|17|15| |603301 CH|振德医疗|56.59|3.85|4.28|5.14|5.97|15|13|11|9| |可比公司平均值| - | - | - | - | - | - |58|30|23|19| [12] 财务报表预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了 2023 - 2027E 年公司各项财务指标的预测情况，包括流动资产、营业收入、经营活动现金等 [18] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力等指标的预测，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [18]

京东服饰美妆清凉季促销活动 - 活动时间持续整个7月 推出跨店每满300减30优惠 大牌秒杀7元起 反季清仓7折封顶 潮品拍卖1元起等促销手段 [1][3] - 参与品牌包括兰蔻 安热沙 阿迪达斯 蕉下 ubras 新秀丽 斯凯奇 GXG 梦金园等知名品牌 [1][3] - 推出明星同款服饰限时折扣 如陈哲远同款海澜之家睡衣低至吊牌价6.5折 SIINSIIN戚薇同款睡衣低至吊牌价4折 马嘉祺同款STAR WALK流星鞋直降400元 [3] 夏季防晒产品推荐 - 防晒服饰包括伯希和凉感防晒衣(UPF50+) 蕉下防晒遮阳帽 ubras凉感文胸 有棵树冰丝男士内裤等 [5] - 防晒化妆品推荐兰蔻小白管水漾防晒乳(SPF50+ PA++++) 欧莱雅美颜防晒隔离露 薇诺娜清透防晒乳 安热沙智感防晒喷雾等专业防晒产品 [7] 夏季清凉穿搭与装备 - 推荐KEEN溯溪凉鞋等清凉鞋款 [5] - 推出新秀丽竖条纹行李箱 帕森范丞丞同款墨镜 浪琴康卡斯潜水系列男表 施华洛世奇GEMA手链 LOLA ROSE常青藤女士项链等箱包配饰 [8] 水上运动装备 - 推荐乐划遨游号桨板 MRS大梭鱼皮划艇(承重400斤) 速比涛京速系列泳镜 阿瑞娜连体泳衣等亲水运动装备 [9]

别再问我夏天穿什么内裤了！直接看这篇！ 这条 狂野橘子男士内裤 ，我们 已经 连续卖了3年， 好评如潮、回购率超高， 我家人都喜欢穿！ 质感、设计直接对比大牌，性价比却超高！！ 买过的人早早就在评论区问， 今年夏季的内裤上新了吗？ 一直等到今天才上架，是因为今年 它又又又升级了‼️ 去年已经卖爆上万单，今年竟然还能再超越，款式面料全面升级—— 狂野橘子10A级抗菌「风洞凉感抗菌裤」来啦 今年的新款 还要更冰爽、更轻薄、更健康！ 轻、薄、透气是标配，关键它 真真切切通过了凉感性能检测， 大夏天，穿上去瞬间皮肤就像喝到一杯畅快冷饮，从身体到心情，就就只有一个字： 爽！！！ 凉感系数0.19，具有接触瞬间凉感性能 高出国标凉感产品判定标准 图源：自己拍的 抗菌性能更是直接拉满。 去年是5A级抗菌，耐100次水洗。 今年升级， 足足做到了AAAAAAAAAA——10A级抗菌， 抗菌耐水洗次数直接翻了3倍！ 经过300次水洗，甚至到了你该换新内裤那天，它还在抗菌！ 检测报告放在下面 由始至终，稳稳捍卫男士健康！ 上一代狂野橘子男士内裤，是在两侧拼接网孔面料。 今年升级成全身风洞凉感，直接把10000+透气孔遍布整条内裤 ...

报告公司投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 25Q1业绩高增，Q2预计略有放缓但整体表现良好，消费板块核心单品保持高增，618大促奈丝公主增长强劲、新品超预期，医疗板块内生外延双轮驱动，美国关税政策变动预计小幅影响，维持2025/2026年归母净利润预测值、增加2027年预测值，维持“增持”评级 [1][7] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|8,185|8,978|11,096|12,754|14,630| |同比（%）|(27.89)|9.69|23.59|14.94|14.70| |归母净利润（百万元）|580.40|695.38|952.29|1,117.06|1,333.20| |同比（%）|(64.84)|19.81|36.94|17.30|19.35| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.00|1.19|1.64|1.92|2.29| |P/E（现价&最新摊薄）|40.01|33.40|24.39|20.79|17.42| [1] 市场数据 - 收盘价39.88元，一年最低/最高价23.31/54.80元，市净率2.04倍，流通A股市值6,999.17百万元，总市值23,223.31百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产19.60元，资产负债率31.72%，总股本582.33百万股，流通A股175.51百万股 [6] 业绩表现 - 25Q1营收26.1亿元/yoy + 36.5%，归母净利润2.5亿元/yoy + 36.3%，扣非归母净利润2.3亿元/yoy + 62.5% [7] 消费板块情况 25Q1业务营收 - 消费业务营收13.4亿元/yoy + 28.8%，延续逐季提速态势 [7] 分品类收入 - 25Q1棉柔巾/卫生巾/成人服饰收入分别为3.7/3.1/2.5亿元，分别同比+8.6%/+73.5%/+23.4%，收入分别占消费业务的28%/23%/19% [7] 分渠道收入 - 25Q1电商占消费业务收入的59.9%，KA收入1.5亿元/yoy + 70.9%，截至25Q1线下门店近500家，25年预计新开60家 [7] 618大促表现 - 25Q2全棉时代整体销售额预计同比增长放缓但仍有望高双位数增长，奈丝公主卫生巾销售额同比增速强劲，棉柔巾受315影响，后续有望恢复 [7] 医疗板块情况 25Q1业务营收 - 医疗业务营收12.5亿元/yoy + 46.3%，剔除并购公司后同比增长11.1% [7] 分产品收入 - 高端敷料/健康个护产品收入分别为2.2/1.2亿元，分别同比增长21.1%/39.8% [7] 分渠道收入 - 内销C端业务同比增长超40% [7] 关税政策影响 - 美国关税政策变动预计对GRI销售有一定影响 [7] 财务预测表 资产负债表 - 2024 - 2027E流动资产、非流动资产、负债合计等有相应预测数据 [8] 利润表 - 2024 - 2027E营业总收入、营业成本、归母净利润等有相应预测数据 [8] 现金流量表 - 2024 - 2027E经营活动现金流、投资活动现金流等有相应预测数据 [8] 重要财务与估值指标 - 2024 - 2027E每股净资产、ROIC、P/E等有相应预测数据 [8]

证券之星消息，2025年6月24日稳健医疗（300888）发布公告称公司于2025年6月24日接受机构调研，嘉实 基金、招商基金、华泰柏瑞、财通资管参与。 具体内容如下： 问：答记录如下： 答：问记录如下 1.请介绍全棉时代618大促期间销售表现。 消费品业务在今年618大促过程中整体表现较好，通过产品创新升级、新品迭代、精准营销等方式，重点 品类及渠道发展提升明显。品类方面，洗脸巾、婴童干湿巾、婴童抱被等在天猫、京东电商平台销售额在 同类目中均排第一；卫生巾、内裤等品类销售增速及平台排名显著提升。天猫、京东等传统第三方平台增 速较好，抖音平台实现突破性增长，大促期间整体保持了较好的业绩增速。展望全年，公司对达成股权激 励目标充满信心。 2.请介绍全棉时代电商各平台的发展思路。 全棉时代线上渠道对消费品业务整体收入的贡献超过60%，成为利润的主要来源。我们的线上渠道布局全 面，覆盖了天猫、京东、唯品会等传统电商平台，以及抖音、小红书等基于兴趣的电商平台，还包括官网 和小程序等自有平台。目前，传统第三方平台在收入中占有较大比重，而兴趣电商平台的增长速度较快。 未来，我们将继续专注于传统第三方平台的战略品发展，通 ...

Q&A 2025 年上半年稳健医疗的整体经营情况如何？ 2025 年上半年，稳健医疗的两大业务板块表现良好，尤其是一季度实现了收 入和利润的双提升，得到了投资者的广泛认可。尽管市场上流传的一些信息与 实际情况有所背离，但公司整体增速预计仍能达到高两位数水平。尤其在经历 315 事件后，公司在多个品类中保持了增长势头。卫生巾品类，如奈斯公主卫 生巾，线上和线下渠道均表现强劲，复购率远超行业平均水平。棉柔巾虽然受 到 315 事件影响，但通过加强生产环境和原材料溯源等方面的营销活动，逐步 恢复了市场信心。此外，公司还在成人内裤和新生儿礼盒等品类中取得了超预 期的增长。 全棉时代有信心 2025 年实现 10 亿元以上销售额，双位数增长，ROI 高 于同行业其他品类，天猫 ROI 达 6，京东达 5，抖音达 3 到 4，奈斯公 主卫生巾在抖音平台复购率超 60%。 二季度国内医疗业务增速良好，出口方面，美国市场因收购 Grifols 及 跨境电商业务带来增量，欧洲和日本市场调整产品结构，注重高毛利产 品，全球产能布局优化，提升高毛利产品占比，以实现股权激励目标。 稳健医疗 20250624 摘要 稳健医疗预计 20 ...

消费品业务 - 618 大促表现好，重点品类及渠道发展提升明显，洗脸巾等在天猫、京东销售额排第一，卫生巾等品类销售增速及排名显著提升，传统第三方平台增速好，抖音平台突破性增长，公司对达成股权激励目标充满信心 [1] - 线上渠道对消费品业务收入贡献超 60%，布局全面，传统第三方平台收入占比大，兴趣电商平台增长快，未来继续专注传统第三方平台战略品发展，利用兴趣电商平台作为内容传播渠道扩大市场份额 [1][2] 成人服饰业务 - 进行多方面改变，缩减品类宽度，聚焦内裤、家居服重点发力，加强核心面料研发创新，聘请赵丽颖为代言人，推动有纺产品新品售罄率提高，品类增速较好 [3] 会员情况 - 截至 2025 年第一季度末，全渠道会员总量超 6400 万人，较年初增长 3.5%，会员复购率稳定上升，未来将继续提升会员规模及粘性 [4] 医疗业务品类 - 发展策略集中在打造超级爆品和培育潜力品类，2025 年高端敷料等品类预计保持较好增长，传统伤口敷料稳定增长，感染防护产品需求回归正常提供稳定收入 [5] 医疗业务国内院端 - 预计 2025 年实现较好增长，沿传统伤口护理、手术室耗材和高端敷料三条线推进，前期投入进入收获期，核心产品市场表现强劲 [6][7]

洞见 （DJ00123987） ——不一样的观点，不一样的故事，3000万人订阅的微信大号。点击标 题下蓝字"洞见"关注，我们将为您提供有价值、有意思的延伸阅读。 溯源归一牧场，带你现场看牛牛 小孩喝了长高，大人喝了强身健体 预约直播，喝优质好奶 都说 "身材是女人最好的名片" ，但是25岁后代谢越来越慢，加上工作之后的久坐，皮下肥膘增 长... 尤其是宝妈们，一边照顾孩子一边挣钱养家，很难有时间去管理产后身材： ①腹直肌分离，肚子还会变得松垮下坠； ②胯骨变宽，屁股两侧凹进去，显得更扁更大。 不是给大家制造焦虑哈~ 其实，从"水桶腰"到"水蛇腰"蜕变的瘦身捷径，就是穿收腹裤！ 当然，我说的可不是这种压迫感很强、勒得人胸痛、腰疼、喘不上气的收腹裤哦。 就是这款！看着跟普通内裤没什么两样，实际可以"以一顶三"，既能当内裤，又是收腹裤+提 臀裤！ 特妮娜7A轻塑收腹内裤 肉肚女孩穿上它，一秒变水蛇腰，让人直呼哇塞！ 为什么这么有自信给大家推荐这款？先给大家上"战绩"—— | 眼内记录 | | 跟团记录 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 500 | 1周前 | 230 ...

近日，浪莎股份（600137.SH）召开2024年度股东会及第十二届董事会第一次会议，公司管理层迎来新 一轮调整。浪莎股份聘任翁荣弟为公司总经理，金洲斌为公司副总经理，卢明亮为公司财务负责人。 值得注意的是，在此次人事调整中，创始人翁关荣之子翁晓锋、创始人翁荣金之女翁晓菲同时退出公司 核心管理层，两名"企二代"成员均未出现在新一届董事会名单中。 针对此次管理层变动，浪莎股份董秘办工作人员在接受南都·湾财社记者采访时表示，"家族文化管理在 某种程度上已不适应现代企业制度的要求和高质量发展，因此我们有去家族化的意向，引进更多的外部 专业管理人才。" 高管大洗牌！浪莎股份"企二代"退出核心管理层 公开资料显示，浪莎股份由义乌翁氏三兄弟翁荣金、翁关荣、翁荣弟于1995年共同创立，是典型的家族 企业。目前，三人通过浪莎控股合计持有上市公司43.89%股权，为公司实际控制人。 | | | | | | | | | | | | 单位:股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 姓名 | 即多 | 性别 | 年齡 ...

品牌业绩与市场表现 - Miu Miu在3年内将业绩从4亿欧元提升至12亿欧元，2024年销售额同比暴涨93.2% [1] - 在奢侈品行业整体低迷的背景下，Miu Miu逆势增长，成为Prada集团的业绩亮点 [1] - 品牌已从Prada副线发展为独立品牌，销售额和时尚影响力均达到"现象级"水平 [1][4] 品牌定位与风格 - Miu Miu与Prada主品牌形成鲜明对比：Prada风格优雅沉稳，Miu Miu强调个性叛逆 [5] - 品牌创始人Miuccia Prada将Miu Miu视为"游乐场"，赋予其更大的创作自由度 [5] - 通过内衣外穿、低腰超短裙、芭蕾舞鞋等标志性设计，形成高辨识度的"Miu Miu风" [7] 品牌文化与女性叙事 - 品牌长期坚持Women's Tales项目，已发布29部由女性导演主导的短片，是奢侈品行业持续时间最长的女性电影项目 [10] - 通过文学俱乐部、Musings沙龙等活动，构建与女性群体的深度对话机制 [10] - 品牌主张"不被定义的女性价值"，在广告大片中启用70岁中国模特等非传统形象 [20] 消费者洞察与营销策略 - Miu Miu风格在小红书等平台形成病毒式传播，"Miu系穿搭"成为年轻人表达个性的方式 [1][20] - 品牌成功捕捉Z世代"悦己消费"心理，消费者为情绪价值而非理财属性买单 [23][24] - 通过"反叛"美学和"忠于自我"的价值观，建立与年轻消费者的精神共鸣 [21][22] 创意合作与设计突破 - 与造型师Lotta Volkova合作，强化品牌的"冲突感"和"颠覆性"设计语言 [7] - 产品设计打破传统少女风框架，融合Y2K等多元风格元素 [13] - 定价策略大胆（如4万元镶钻内裤），通过争议性设计强化品牌讨论度 [24]