中国证监会境外发行上市备案确认 - 11月28日晚，中国证监会对10家企业的境内境外发行上市予以确认，其中骅升科技为赴台上市备案，其余为赴港上市备案 [1] 东鹏饮料 - 拟发行不超过66,446,000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] - 公司于2025年4月3日及10月9日向港交所递交上市申请，已于2021年5月27日在A股上市 [3] - 公司从事饮料研发、生产和销售，聚焦功能饮料，产品覆盖能量饮料、运动饮料、茶饮料等多个品类，拥有9大生产基地及逾420万家终端销售网点 [3] - 2022至2024年及2025上半年，公司营收分别为85亿元、112.57亿元、158.3亿元、107.32亿元，净利润分别为14.41亿元、20.4亿元、33.26亿元、23.75亿元 [3] 圣桐特医 - 拟发行不超过12,298,300股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [3] - 公司于5月30日向港交所递交招股书，目前招股书已失效 [5] - 公司专注于特殊医学用途配方食品的研发、生产与销售，产品覆盖婴儿特医食品领域 [5] - 2022至2024年，公司营收分别为4.91亿元、6.54亿元、8.34亿元，净利润分别为8389万元、1.7亿元、9114万元 [5] 优乐赛 - 拟发行不超过26,833,500股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [6] - 公司于6月13日向港交所递交招股书，曾于2024年11月18日递交过上市申请 [8] - 公司是中国领先的一体化循环包装服务提供商，为汽车行业提供可循环包装解决方案和智能物流系统服务 [8] - 2022至2024年，公司营收分别为6.48亿元、7.94亿元、8.38亿元，净利润分别为312万元、6415万元、5074万元 [8] 林清轩 - 拟发行不超过16,061,400股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [8] - 公司于5月29日向港交所递交招股书，目前招股书已失效 [10] - 公司是一家高端护肤品牌，专注于植物基护肤产品的研发、生产和销售，以红山茶花为核心原料 [10] - 2022至2024年，公司营收分别为6.91亿元、8.05亿元、12.1亿元，净利润由2022年亏损593万元转为2023年盈利8452万元及2024年盈利1.87亿元 [10] 金浔股份 - 拟发行不超过42,280,400股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [10] - 公司于6月1日向港交所递交招股书，目前招股书已失效 [11] - 公司从事有色金属新能源材料的开发、冶炼、选矿加工及全产业链运营，核心业务包括阴极铜生产、钴产品加工，并在非洲布局冶炼项目 [11] - 2022至2024年，公司营收分别为6.37亿元、6.76亿元、17.70亿元，净利润分别为0.84亿元、0.29亿元、2.02亿元 [11] 牧原食品 - 拟发行不超过546,276,700股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [11] - 公司于11月28日向港交所递交招股书，曾于5月27日递交过上市申请 [12] - 公司从事生猪养殖全产业链，包括饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰及肉食加工等环节 [12] - 2022至2024年，公司营收分别为1248亿元、1109亿元、1380亿元，净利润分别为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元 [12] 基本半导体 - 拟发行不超过39,357,800股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [13] - 公司于5月27日向港交所递交招股书，目前招股书已失效 [15] - 公司专注于碳化硅功率器件研发与产业化的集成电路设计，产品应用于光伏储能、轨道交通、工业控制等领域 [15] - 2022至2024年，公司营收分别为1.17亿元、2.21亿元、2.99亿元，净亏损分别为2.42亿元、3.42亿元、2.37亿元 [15] 骅升科技 - 拟发行不超过9,100,000股普通股并在台湾证券交易所上市 [16] - 公司专注于电子连接器及相关产品的制造，业务涵盖连接器、连接线、光纤组件、RF天线、汽车线束与车载天线等 [17] 先通国际 - 拟发行不超过9,259,900股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [17] - 公司于5月26日向港交所递交招股书，目前招股书已失效 [19] - 公司是以医药研发、生产、销售为核心的综合性企业，管线聚焦肿瘤学、神经退行性疾病、心血管疾病三大领域 [19] - 2022至2024年，公司营收分别为1023万元、4406万元，净亏损分别为3.09亿元、1.56亿元 [19] 五一视界 - 拟发行不超过77,600,840股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [19] - 公司于5月30日向港交所递交招股书，目前招股书已失效 [21] - 公司专注于数字孪生技术研发，核心业务包括构建全要素场景、物理模拟、工业仿真、人工智能等技术融合的数字孪生应用生态 [21] - 2022至2024年，公司营收分别为1.7亿元、2.56亿元、2.87亿元，净亏损分别为1.9亿元、0.87亿元、0.82亿元 [21]

公司股价与交易表现 - 11月20日公司股价下跌5.06%，报收44.83元/股，成交金额为2.87亿元，换手率为3.98%，总市值为73.39亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2007年12月14日，于2020年7月2日上市，总部位于广东省东莞市 [1] - 公司主营业务为电子连接器及精密零组件的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：消费类电子连接器及组件占62.69%，新能源汽车连接器及组件占22.92%，数据通讯类连接器占6.66%，光学透镜占5.35%，其他占2.38% [1] 主要流通股东持仓 - 广发基金旗下产品广发多元新兴股票（003745）于三季度新进公司十大流通股东，持有71.88万股，占流通股比例为0.46% [2] - 根据测算，该基金在11月20日因公司股价下跌浮亏约171.79万元 [2] 相关基金产品表现 - 广发多元新兴股票（003745）成立于2017年4月24日，最新规模为22.9亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为29.12%，近一年收益率为20.05%，成立以来收益率为91.05% [2] - 该基金经理为周智硕，累计任职时间5年65天，现任基金资产总规模为192.92亿元，任职期间最佳基金回报为47.06%，最差基金回报为-24.96% [3]

行业与公司关键要点 涉及的行业与公司 * 行业为数据中心散热领域 特别是液冷技术及关键组件液冷连接器(UQD) [1][4] * 公司包括国际领先企业史陶比尔(Stäubli)和帕克(Parker) 以及中国本土企业中航光电 正北连接 永贵电器 工业富联 力敏达 英维克等 [11][12][13] 技术核心与优势 * 液冷技术通过高比热容和对流传热 解决传统风冷无法满足高功率密度机柜散热需求的难题 可覆盖2.7~30千瓦机柜散热 [1][2] * 冷板式液冷数据中心PUE可降至1.3以下 浸没式液冷PUE甚至可达1.2以下 显著提升能效和设备稳定性 [1][3] * 液冷连接器(UQD)是实现管路快速连接与断开的关键组件 开发源自OCP开放计算项目 核心目标是提供无泄漏连接解决方案 [1][4] * 液冷连接器技术历经Beta到4.0版本迭代 功能持续增强 最新4.0版本集成泄压阀 不停机带压插拔及滤网等功能 [7] 市场规模与增长驱动 * 中国液冷连接器市场规模从2021年的18亿元增至2024年的50亿元 年复合增长率达40.6% 预计到2030年将达到241亿元 年复合增长率约30% [2][9] * 中国数据中心市场规模从2017年的512.8亿元增长至2023年的2407.0亿元 在用机架数量从166万架增长至804万架 [18] * 增长驱动因素包括国家"东数西算"工程 "双碳"目标 严格PUE考核标准 新一代芯片功率提升以及整体生态完善 [2][9][17] * 数据中心是液冷连接器核心应用场景 预计占据60%市场份额 [2][17] 政策支持 * 中国政府通过多项政策支持行业发展 包括《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》 《算力基础设施高质量发展行动计划》等 推动数据中心节能降耗和先进散热技术应用 [2][8] 应用前景与客户动态 * 中国三大电信运营商提出液冷三年愿景 目标到2025年50%以上的新建项目规模应用液冷技术 [10] * 运营商招标中液冷服务器占比提升 如中国移动2023-2024年新型智算中心项目集采2454台AI服务器 其中87%为液冷比例 中国电信同期项目集采4175台AI服务器 液冷比例达25% [10] 产业链结构 * 产业链上游为原材料供应 包括壳体材料(占成本约60%) 密封材料(占成本约15%) 弹簧(占成本约5%)及涂层包装材料(占比12%) [11] * 产业链下游应用市场涵盖数据中心(占比60%) 储能领域(20%) 以及新能源汽车 5G通信基站 高性能计算等领域(20%) [11] 竞争格局与国产替代 * 市场竞争者分三个梯队 第一梯队为国际巨头史陶比尔和帕克 第二梯队为中航光电 正北连接 永贵电器等中国龙头企业 第三梯队为工业富联等具备生产能力但未规模量产的企业 [11][12][13] * 本土制造商具有供货周期短 价格优势显著(国外产品价格是国产品的5至10倍) 定制化能力强等特点 预计将加速国产替代 [14] * 中游制造企业通过简化设计 多样化原料采购 提高装配自动化率等措施应对下游客户要求每年价格降幅5%-10%的压力 [15][16] 重点公司分析：中航光电 * 中航光电是行业领军企业 其UQD产品于2019年被写入英特尔白皮书 成为中国唯一进入该白皮书的液冷厂商 [19] * 公司自主研发各类连接产品500多个系列 拥有授权专利5100余项 主编25项流体连接器国家标准 [19][20] * 公司具备完整的液冷解决方案能力 产业链纵向延伸 涵盖流体连接器 管路组件 液冷机箱 液冷板等 [21] * 公司相关业务营收从2021年的8.4亿元增至2023年的14.3亿元 展现出强劲增长势头 [21]

公司股价及交易表现 - 10月22日公司股价上涨5.29%，报收53.56元/股 [1] - 当日成交金额为4.13亿元，换手率达到2.19% [1] - 公司总市值为227.53亿元 [1] 公司基本信息及业务构成 - 公司全称为电连技术股份有限公司，位于广东省深圳市，成立于2006年11月20日，于2017年7月31日上市 [1] - 公司主营业务为微型电连接器及互连系统相关产品的技术研究、设计、制造和销售服务 [1] - 主营业务收入构成：汽车连接器32.14%，射频连接器及线缆组件18.52%，电磁兼容件17.75%，软板16.28%，其他15.32% [1] 基金持仓情况 - 金元顺安基金旗下金元顺安价值增长混合（620004）重仓公司股票，为公司第一大重仓股，占基金净值比例2.43% [2] - 该基金二季度减持公司股票1.13万股，当前持有3.74万股 [2] - 基于公司10月22日股价表现，测算该基金当日浮盈约10.06万元 [2] 相关基金表现 - 金元顺安价值增长混合（620004）基金最新规模为6976.86万元 [2] - 该基金今年以来收益率为16.27%，近一年收益率为15.69%，成立以来收益率为-30.26% [2] - 基金经理孔祥鹏累计任职时间8年119天，现任基金资产总规模1.31亿元 [3] - 基金经理韩辰尧累计任职时间2年237天，现任基金资产总规模7.88亿元 [3]

公司经营表现 - 2025年上半年公司实现营业收入8.996亿元，同比增长13.33% [1] - 2025年上半年归母净利润为8852万元，同比下降10.43% [1] - 盈利下降主要受上游材料成本上升与汇率波动影响，毛利率小幅承压 [1] - 经营现金流为-0.74亿元，反映公司在扩大产能与库存储备方面投入较大 [1] 业务结构 - 公司主营业务聚焦电子连接器的研发、生产与销售 [2] - 下游应用覆盖家电、汽车、新能源及工业控制等领域 [2] - 业务格局呈现“家电稳、汽车强、工业新”的特点 [2] - 在家电领域是众多一线品牌的长期合作伙伴，产品稳定供应 [2] - 在汽车领域于高速连接系统取得突破 [2] - 储能与光伏领域的工业连接器开始放量 [2] 竞争优势 - 公司在连接器行业深耕30年，累计取得173项专利技术，其中含23项发明专利 [2] - 推行IATF16949质量管理体系和ISO14001环境管理体系 [2] - 主要产品通过CQC国家安规认证及美国UL认证 [2] - 凭借优势成为美的、海尔等一线厂商的指定品牌和战略合作伙伴 [2] 人形机器人产业链布局 - 公司已设立工业连接器子公司，涉及工业机器人等领域连接器业务开发 [2] - 与优必选建立合作关系，相关产品处于研发送样阶段 [2] - 取得库卡机器人供应商代码且有小批量供货 [2] - 未来拟深化与现有客户合作，成立专业服务团队，并加大研发投入开发定制化产品 [2]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入8.996亿元，同比增长13.33% [2] - 2025年上半年归母净利润8,852万元，同比下降10.43% [2] - 经营现金流为-0.74亿元，主要由于扩大产能与库存储备投入较大 [2] - 毛利率水平小幅承压，主要受上游材料成本上升与汇率波动影响 [2] 业务结构 - 主营业务为电子连接器的研发、生产与销售，下游应用覆盖家电、汽车、新能源及工业控制 [2] - 家电连接器是营收主要来源，客户包括美的、海尔、海信、格力、小米等一线品牌 [2][3] - 汽车连接器业务增速较快，与比亚迪、奇瑞、长安、上汽、零跑等主机厂合作，在新能源汽车高压连接器与高速连接系统中形成突破 [3] - 储能与光伏领域的工业连接器开始放量，形成“家电稳、汽车强、工业新”的业务格局 [3] 竞争优势 - 在连接器行业深耕30年，公司及子公司累计取得173项专利技术，包括23项发明专利 [3] - 推行IATF16949质量管理体系和ISO14001环境管理体系，主要产品通过CQC国家安规认证及美国UL认证 [3] - 凭借品牌优势和技术实力成为美的、海尔、格力、海信、LG、Panasonic、比亚迪、奇瑞、长安、上汽、零跑、库卡、优必选、小米等一线厂商的指定品牌和战略合作伙伴 [3] 人形机器人产业布局 - 已设立工业连接器子公司，主要涉及工业机器人等领域连接器业务的开发与拓展 [3] - 与优必选建立合作关系，相关产品已处于研发送样阶段 [3] - 已取得库卡机器人的供应商代码，并有小批量供货 [3] - 拟深化现有客户合作，成立专业服务团队，加大研发投入，针对机器人制造特殊需求开发定制化产品 [3]

公司业务与战略 - 公司致力于电子连接器产业发展并在该领域具有深厚技术积累 [1] - 公司持续进行研发投入和市场拓展 [1] - 公司积极参与中高端连接器国产化替代进程 [1] 产品与市场地位 - 公司在高速传输连接器领域具备较为显著的市场竞争优势 [1] - 公司产品目前主要应用于计算机、通讯、数据中心等领域 [1]

公司股价表现 - 10月15日，珠城科技股价上涨5.44%，报收51.94元/股，成交金额达6818.11万元，换手率为3.63%，总市值为71.04亿元 [1] 公司基本情况 - 浙江珠城科技股份有限公司成立于2000年7月3日，于2022年12月26日上市 [1] - 公司主营业务为电子连接器的研发、生产及销售，并具备电子连接器精密模具的设计、制造和组装能力 [1] - 公司主营业务收入构成为：家电连接器占比97.11%，汽车连接器占比1.21%，其他业务占比1.68% [1] 基金持仓情况 - 国海富兰克林基金旗下国富天颐混合A（005652）在二季度持有珠城科技1200股，占基金净值比例为0.59%，为其第九大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在10月15日因珠城科技股价上涨浮盈约3216元 [2] - 国富天颐混合A基金成立于2018年3月27日，最新规模为608.37万元，今年以来收益率为3.52%，近一年收益率为6.84%，成立以来收益率为52.11% [2] 基金经理信息 - 国富天颐混合A的基金经理为王莉和高燕芸 [3] - 王莉累计任职时间9年270天，现任基金资产总规模276.62亿元，任职期间最佳基金回报为45.5%，最差基金回报为-0.71% [3] - 高燕芸累计任职时间3年100天，现任基金资产总规模9.41亿元，任职期间最佳基金回报为37.46%，最差基金回报为6.67% [3]

产能与建设 - 募投项目正在建设中 预计2025年上半年逐步投入使用 [2] - 目前订单充足 生产经营一切正常 [3] 产品与技术进展 - UQD液冷板产品已小批量交付客户 液冷板产品处于送样测试阶段 [2][3] - 数通类连接器广泛应用于服务器、交换机及存储设备 已通过AMD、浪潮、联想等头部客户认证 [3] - 液冷领域已有产品布局 微通道技术有相关研发进展 [4] 客户合作与市场 - 与英伟达暂无直接合作关系 [3] - 通过富士康、立讯精密等厂商间接渗透至华为设备供应链 [3] - 逐步实现国产替代 [3] 主营业务与战略 - 主要产品包括消费类电子连接器及组件、新能源汽车连接器及组件、数据通讯类连接器、光学透镜 [3] - 产品应用于消费类电子、新能源汽车、数据通讯等领域 [3] - 以技术升级和市场需求为导向 增强核心竞争力 [3]

公司发展历程 - 2002年成立初期月销量仅8000套 2025年达到月销20万套 销售额暴增2000% [4][16] - 从简陋车库起步 创业初期使用二手显微镜进行研发 经历多次失败 [6][8] - 2007年启动自主研发 2009年推出首款完全自主知识产权产品XT60 [9] - 当前产品远销全球63个国家 跻身行业前三 入选国家级专精特新企业 [11][16][18] 技术突破与产品创新 - 自主研发磷青铜镀金工艺 使连接器接触电阻更低且载流能力更强 [11] - XT60产品性能优于美国同类 成本仅为进口产品的三分之一 [11] - MR30连接器体积仅一毛钱硬币大小 承载电流高达20A 应用于无人机领域 [12][14] - 累计获得3项核心发明专利及200余项实用新型与外观专利 [16] 行业竞争格局 - 本世纪初美国泰科电子垄断全球90%市场份额 [4] - 国内产品曾存在漏电/起火问题 每生产一个需支付4.2美元专利费 [4][6] - 公司成功打破美国技术垄断 产品进入大疆/库卡/发那科/波士顿动力供应链 [14][16][18] 战略合作与市场影响 - 2015年与宇树科技合作 免费提供MR30连接器并参与产品调试 [14] - 2025年春晚机器人表演使用公司数十个精密连接器保障信号传输 [16] - 国际机器人巨头主动联系合作 订单实现爆发式增长 [16][18] 研发与运营策略 - 始终坚持将35%营收投入研发 [16] - 团队规模控制在300人以内 强调人才质量而非数量 [2][16] - 专注细分领域深度突破 实行"单点打穿"战略 [18]