中国将在左右国家和企业竞争力的人工智能领域，加快构建不依赖美国半导体的供应链。 华为展示自己开发的AI半导体等技术等（2025年7月，上海市） 上海计划2027年时面向AI等的数据中心使用的半导体，中国能自主控制的比率提高到70%以 上，而北京计划提高到100%。中国将摆脱对美国英伟达产品的依赖，推动转向华为等产品…… 中国的主要地方政府计划到2027年将人工智能（AI）等数据中心使用的半导体的国内自给率提高到70% 以上。中国将摆脱对美国英伟达产品的依赖，以国有通信大型企业为牵引，推动转向华为等产品。 试图取代英伟达的是华为开发的AI半导体"昇腾910"系列。中国媒体报道称，目前的主力产品910B的计 算能力相当于英伟达面向中国的产品"H20"的85%左右。新一代的920性能提高，可替代H20。 昇腾由中国主权财富基金出资的中芯国际（SMIC）等负责生产，将推进微细技术的开发。除华为之 外，百度旗下的昆仑、中科寒武纪科技等也在加紧开发。 据中信建投证券的信息，中国移动决定在2024～2025年采购的总额为191亿元的AI服务器半导体全部为 华为产品。 根据上海市政府的计划，到2027年，在面向AI等的数据中 ...

国产算力行业动态 - 2月Deepseek发布后 各家大厂纷纷上调资本开支 国产算力迎来强势行情 [1] - 腾讯公布资本开支后行情逐步降温 4月"关税战"导致连续3个月下跌 涨幅回吐一半 [1] - 中美摩擦导致大厂面临算力卡采购难题 影响数据中心扩张速度 [1] - 英伟达经历年初暴跌后重新创新高 海外数据中心需求旺盛 大厂持续抢购算力卡 [1] - 国内"易中天"三家光模块企业股价表现强劲 部分创历史新高 [1] 国内外竞争格局 - 英伟达创始人承认华为是强劲竞争对手 全球50%AI学者来自中国 [2] - 国内厂商加速追赶 华为昇腾910系列 摩尔线程 昆仑芯 寒武纪等持续进步 [1] - 海外算力卡供应有望改善 中美谈判涉及半导体限制条款协商 [1] 行业发展趋势 - AI被阿里列为未来10年战略方向 国内大厂未减少投入 [2] - 下半年预计更多AI应用推出 海外算力卡供应可能增加 [2] - 国产算力中心将再次启动 行业具备长期发展潜力 [3] 市场特征 - 国产算力产业链复杂 市场炒作呈现明显节奏性 [4] - 行业Beta属性显著 被视为时代性投资机会 [2]

国产GPU采购情况 - 字节跳动对国产GPU态度最为积极，主要采用寒武纪和昇腾，并广泛测试昆仑芯、天数、沐曦、摩尔等其他品牌，2025年计划追加购买昇腾和寒武纪卡，同时采购海光卡 [2] - 阿里巴巴对国产GPU态度较为谨慎，上线部分昇腾卡但性能表现不佳，2025年预计首次采购海光和寒武纪卡，同时继续加大英伟达产品储备，自研芯片平头哥尚未商业化推广 [2][3] - 腾讯对国产GPU态度最保守，首选英伟达，其次为华为产品，最后考虑寒武纪和海光，2025年资本支出计划包括400亿用于GPU采购，110亿用于高性能服务器采购 [2][3] 昇腾910系列出货及性能 - 昇腾910B累计出货量达16万张，主要客户为地方超算中心和运营商，910C因量产延迟仅出货2.7万张，预计后续单月出货量增至5万张，主要客户为大型互联网公司如字节跳动 [5][6] - 昇腾910C单卡性能在国产芯片中领先，但集群能力仍逊于NVIDIA产品，全年出货目标从85万张下调至70万张，其中910B和910C各占一半 [5][6] - 昇腾卡应用场景中15%-20%用于模型训练，其余用于推理，训练场景面临成本高和技术难题限制，仅DeepSeek、科大讯飞等少数头部企业尝试使用 [6] 行业技术趋势与竞争 - FP8成为推理侧硬件基本要求，多模态模型推动更高标准硬件需求，如CloudMatrix 384超节点方案，国产芯片厂商正加紧追赶国际领先品牌 [7] - NVIDIA即将推出适配中国市场的新一代算力卡，推理场景下仍有竞争力，寒武纪、海光等国产品牌在生态系统建设上取得进展 [7] - 互联网大厂与昇腾合作定制化开发需投入大量人力资源适配，相比直接使用NVIDIA卡增加时间成本和技术难度 [8] 市场动态与需求变化 - 互联网巨头采购策略波动较大，受训练卡缺口大、推理卡需求小及910C出货延迟影响，字节跳动占据昇腾910C近三分之一需求份额 [6] - 一体机市场热度下降导致出货量低于预期，阿里平头哥自研芯片逐步替代也对昇腾市场需求产生影响 [6]

博通ASIC芯片 - 博通定制ASIC芯片(TPUv7p/MTIA2)预计2026年加速放量 可能在下半年用于OpenAI的Strawberry和苹果的Baltra项目 [1] - 2024年博通定制ASIC芯片占使用量的70%-80% 为AI ASIC领域绝对龙头 该数据未包含Google TPU等自产自销产品 [1] 英伟达GPU - 沙特UMAIN项目未来5年将部署4000台GB200 NVL72服务器 对应28万颗英伟达GPU [1] - 阿联酋G42项目承诺每年进口50万颗英伟达GB200 GPU 价值150亿美元 但该数字持续性存疑 [1] AMD GPU - 沙特UMAIN项目同期将部署35万颗AMD GPU [1] 华为昇腾芯片 - 预计昇腾910系列2025年订单超70万颗 下一代昇腾920将于2026年推出 [2] - 昇腾910B当前良率仅30% 与摩根士丹利此前报告数据一致 [2] - 其他机构预测2025年昇腾910C出货45万张 910B出货40万张 [3] - 另有预测显示910B今年出货量可能与去年持平 约30-40万张 而910C可能超过40万张 [3] - 综合判断昇腾910系列今年出货量有望达70万张以上 [5]

5月科技成长行情回归的宏观及产业背景 - 全球流动性环境持续宽松，离岸人民币升破7.20，美联储释放鸽派信号，美元指数回落至年内低位，为成长股提供估值修复空间 [2] - 中美关税战边际缓和，美国确认加拿大、墨西哥汽车零部件关税豁免政策落地，缓解全球供应链断裂担忧 [3] - 4月财报季结束，科技板块业绩利空出清，TMT板块成交拥挤度回落至2023年以来11%历史低位 [3] - 5月科技产业进入事件驱动高峰期，AI大模型迭代、自动驾驶技术突破、机器人量产加速成为资金布局主线 [4] AI革命深化 - 微软、Meta、谷歌等科技巨头一季度AI相关资本开支同比增速超30%，重点投向算力芯片和云计算基础设施，2025年全球AI算力投资规模预期突破2000亿美元 [7] - 英伟达或为中国定制芯片，产业链核心标的有望受益，但需关注关税战扰动 [8] - 国内大厂加速布局多模态AI智能体（MCP），小米开源推理大模型"XiaomiMiMo"，DeepSeek发布6710亿参数Prover-V2模型 [9] - AI PC（华为鸿蒙PC、联想创新科技大会）与AI眼镜（雷神5月预售）等硬件新品密集发布，推动消费电子向"AI+终端"转型 [9] - 谷歌I/O开发者大会将聚焦AI助手升级、多模态模型迭代及AI硬件生态，或进一步点燃市场预期 [10] 智能机器人产业拐点 - 特斯拉Optimus人形机器人量产计划提前，大摩预测2050年全球人形机器人存量达1亿台、年收入5万亿美元 [11] - 外骨骼机器人在医疗、工业领域应用拓展，市场空间预期超千亿，PEEK材料渗透率提升推动轻量化技术突破 [15] - 美国对墨西哥汽车零部件关税豁免降低产业链成本，国内工信部推动机器人标准体系建设加速商业化落地 [17] 自动驾驶爆发前夜 - 中国工信部加快自动驾驶系统安全强制性国标研制，北京实施自动驾驶条例；美国加州向特斯拉发放Robotaxi运营许可，特斯拉计划2027年覆盖北美 [18] - 高精度传感器（激光雷达、摄像头）、算力芯片（英伟达Orin、华为昇腾）、高精地图与V2X通信成为核心赛道 [19] 5月投资策略 - 主线布局：AI应用和算力硬件（AI Agent、端侧AI、国产GPU、AI服务器、存储芯片）、机器人核心部件（灵巧手、PEEK材料、减速器、伺服电机）、自动驾驶（智驾车企、激光雷达、车规级芯片） [20][21] - 风险对冲：关注产能转移至墨西哥、东南亚的果链企业及国产替代加速的半导体设备 [22] - 技术迭代与筹码结构：优先选择研发投入占比高、订单可见性强、机构持仓适中的标的 [23]