投资者盈利情况 - 2025年二季度48%的投资者实现盈利，较前一季度增加6个百分点，其中盈利10%以内的占比最高达34%，盈利10%-30%的占6%，盈利30%及以上的占8% [5] - 20%的投资者出现亏损，较前一季度减少11个百分点，其中亏损10%以内的占15%，亏损10%-30%的占3%，亏损30%及以上的占2% [5] - 证券账户资产规模50万元以上的投资者盈利比例达58.88%，较前一季度上升15.51个百分点，显著高于50万元以下投资者的43.11%盈利比例 [6] 市场走势与投资者行为 - A股三大指数二季度呈"V"形走势，上证综指从3000点反弹至3400点以上，48%的投资者盈利与指数修复相关 [4][5] - 4月初市场下跌时30%的投资者选择小幅加仓，其中71.18%实现盈利；5月反弹期间33%的投资者小幅加仓，大幅减仓者盈利概率达81.47% [7] - 二季度27%的投资者提升证券资产占家庭金融资产比重，较上期增加6个百分点，36%的投资者计划增加权益类资产配置规模 [8] 板块配置偏好 - 科技成长股平均持仓23.94%居首，42%的投资者盈利；周期股持仓20.21%且盈利比例从29%跃升至45%，受原材料涨价推动 [12] - 70%的投资者持续关注科技成长股，50%计划增配，半导体(22%)、AI大模型(22%)、人形机器人(16%)为热门细分领域 [13] - 港股新消费概念股受追捧，55%的投资者参与，其中31%原有持仓者盈利比例达55.5%，34%的投资者认为该板块仍被低估 [15][16] 市场预期与流动性 - 70%的投资者看涨三季度A股，较上季增加12个百分点，39%预测沪指波动上限3500点，但7月实际已突破3600点 [17][18][19] - 44%的投资者认为A股流动性维持现状，30%预期进一步宽松，两市融资余额重返1.9万亿元上方 [20][21] - 57%的投资者看涨港股，南向资金上半年净流入7311.93亿港元创纪录，47%认为港股短期调整后长期仍具价值 [22][23] 资产配置趋势 - 56%的投资者接受现金管理类产品收益率降至2%即可分流股市资金，较去年3%的预期显著下降 [10] - 64%的投资者看涨黄金，32%认为地缘风险推动避险需求，27%预期美联储降息利好黄金 [10] - 超90%的投资者考虑放弃定存，26%转向银行理财，22%选择固收类基金，15%配置货币基金 [9]

财通基金上半年表现 - 财通基金旗下11只基金上半年跌幅超过15%，其中财通匠心优选一年持有期混合C、财通福鑫定开混合、财通匠心优选一年持有期混合A领跌，跌幅分别为17.79%、17.69%、17.46%，跌幅最小的财通成长优选混合A为-15.99% [1] - 这些基金一季度重仓股以大数据、芯片等科技成长股为主，交叉持股明显，例如财通匠心优选一年持有期前十大重仓股包括海光信息、腾讯控股、寒武纪等，财通福鑫定开混合前十大重仓股包括奥飞数据、海光信息等 [1] - 财通成长优选混合A一季度前十大重仓股包括奥飞数据、海光信息、南极电商等 [1] 基金经理金梓才背景 - 金梓才累计管理公募基金时间超过10年，目前管理基金规模达46亿元，曾任华泰资产管理有限公司投资经理助理、信诚基金管理有限公司TMT行业高级研究员 [2] - 金梓才现任财通基金管理有限公司党委委员、副总经理、权益投资总监、基金投资部总经理、基金经理 [2] 基金累计收益率表现 - 除成立于2022年的财通匠心优选一年持有期混合和成立于2024年的财通价值动量混合C外，其余基金累计收益率均为正 [2] - 财通景气甄选一年持有期混合A/C成立于2023年，截至今年7月3日累计收益率分别上涨19.68%、17.84%，2024年涨幅超过50% [2]

市场表现 - 上证指数微涨0 23%报3384 10点 深证成指涨0 50%报10203 50点 创业板指涨1 17%报2048 62点 沪深两市半日成交额12904亿元 相对昨天放量1374亿元 [1] - 算力硬件午后强势爆发 青云科技封板涨停 生益电子 德科立 瑞可达等个股涨幅均超15% 带动上证科创板综合指数午盘上涨 [2] - 军工与工业板块掀起涨停潮 建设工业 湖南天雁 东安动力等多只个股早盘封死涨停 装备制造 新材料等工业细分领域多家公司涨停 [2] - 足球概念股延续强势 共创草坪斩获4连板 金陵体育4交易日涨超90% [3] 上涨驱动因素 - 工信部发布《算力互联互通行动计划》 构建"一点接入 全算贯通"的算力互联网体系 国家能源局启动新型电力系统首批试点 推动虚拟电厂市场化 [4] - 英伟达Q1财报验证算力高景气度 市值重返全球第一 利润率预期达80% 华为7180亿参数盘古Ultra MoE模型完成训练 小米发布国内首款3nm芯片 宇树科技举办全球首场人形机器人格斗大赛 [4] - 两融余额突破1 8万亿元大关 单日增长24 4亿元 东方财富获融资买入8 26亿元 新易盛 中际旭创等TMT个股获大额融资流入 新发9只基金涵盖混合型与债券型产品 [5] 市场结构性特征 - 结构性行情成为资金博弈核心战场 军工股集体爆发与算力板块强势拉升形成鲜明对照 大消费板块表现疲弱 [1] - 兵装集团重组进展公告显示 其汽车业务将分立为国务院国资委直接监管的独立央企 为市场注入改革预期 [2] - 当前市场核心矛盾为关税政策扰动推升避险需求与低利率环境重塑估值体系 高股息化工股(股息率超6%)与科技成长股形成配置双主线 [6]

5月科技成长行情回归的宏观及产业背景 - 全球流动性环境持续宽松，离岸人民币升破7.20，美联储释放鸽派信号，美元指数回落至年内低位，为成长股提供估值修复空间 [2] - 中美关税战边际缓和，美国确认加拿大、墨西哥汽车零部件关税豁免政策落地，缓解全球供应链断裂担忧 [3] - 4月财报季结束，科技板块业绩利空出清，TMT板块成交拥挤度回落至2023年以来11%历史低位 [3] - 5月科技产业进入事件驱动高峰期，AI大模型迭代、自动驾驶技术突破、机器人量产加速成为资金布局主线 [4] AI革命深化 - 微软、Meta、谷歌等科技巨头一季度AI相关资本开支同比增速超30%，重点投向算力芯片和云计算基础设施，2025年全球AI算力投资规模预期突破2000亿美元 [7] - 英伟达或为中国定制芯片，产业链核心标的有望受益，但需关注关税战扰动 [8] - 国内大厂加速布局多模态AI智能体（MCP），小米开源推理大模型"XiaomiMiMo"，DeepSeek发布6710亿参数Prover-V2模型 [9] - AI PC（华为鸿蒙PC、联想创新科技大会）与AI眼镜（雷神5月预售）等硬件新品密集发布，推动消费电子向"AI+终端"转型 [9] - 谷歌I/O开发者大会将聚焦AI助手升级、多模态模型迭代及AI硬件生态，或进一步点燃市场预期 [10] 智能机器人产业拐点 - 特斯拉Optimus人形机器人量产计划提前，大摩预测2050年全球人形机器人存量达1亿台、年收入5万亿美元 [11] - 外骨骼机器人在医疗、工业领域应用拓展，市场空间预期超千亿，PEEK材料渗透率提升推动轻量化技术突破 [15] - 美国对墨西哥汽车零部件关税豁免降低产业链成本，国内工信部推动机器人标准体系建设加速商业化落地 [17] 自动驾驶爆发前夜 - 中国工信部加快自动驾驶系统安全强制性国标研制，北京实施自动驾驶条例；美国加州向特斯拉发放Robotaxi运营许可，特斯拉计划2027年覆盖北美 [18] - 高精度传感器（激光雷达、摄像头）、算力芯片（英伟达Orin、华为昇腾）、高精地图与V2X通信成为核心赛道 [19] 5月投资策略 - 主线布局：AI应用和算力硬件（AI Agent、端侧AI、国产GPU、AI服务器、存储芯片）、机器人核心部件（灵巧手、PEEK材料、减速器、伺服电机）、自动驾驶（智驾车企、激光雷达、车规级芯片） [20][21] - 风险对冲：关注产能转移至墨西哥、东南亚的果链企业及国产替代加速的半导体设备 [22] - 技术迭代与筹码结构：优先选择研发投入占比高、订单可见性强、机构持仓适中的标的 [23]