核心观点 - 公司2025年上半年业绩显著改善 营收同比增长17% 亏损同比收窄40% 智慧教育业务保持20%以上增速 AI消费者业务放量 长期发展空间被看好 [1][2] 财务表现 - 2025H1实现营业收入109.11亿元 同比增长17.01% 归母净利润亏损2.39亿元 亏损同比收窄40.37% 扣非后亏损3.64亿元 同比收窄24.62% [2] - 期间费用率合计44.53% 同比下降0.89个百分点 其中销售费用率同比上升1.68个百分点 [2] - 单Q2营收62.53亿元 同比增长10.12% 归母净亏损0.46亿元 同比收窄54.41% [2] 业务板块表现 - 智慧教育收入35.31亿元 同比增长23.47% 毛利率51.92% 教育数字化与智能终端拉动增长 [3] - 开放平台收入27.24亿元 同比增长16.18% 毛利率16.58% [3] - 企业AI解决方案收入4.39亿元 同比增长349.92% [3] - 智慧汽车业务同比增长13.31% 智慧城市数字政府应用同比增长29.48% [3] - 国外收入1.79亿元 同比增长212.08% [3] 技术产品进展 - 星火大模型在国产算力平台上综合能力对标头部模型 幻觉治理准确率显著领先同业 覆盖130多种语种 [4] - "讯飞星火"APP覆盖文本创作 数学解题 会议纪要 知识库问答 PPT/代码生成等功能 安卓累计下载量超3亿 跻身国内通用大模型应用Top5 [4] - 办公本产品线借618大促提升市占率 Air2系列销量同比翻番 [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为280.56亿元/337.96亿元/410.28亿元 [2] - 给予公司2025年5.5倍PS 对应目标价66.75元/股 [2]

公司治理 - 公司于2025年8月27日在广东省汕头市海滨路55号海逸投资大厦4楼公司会议室召开第三届第三十三次董事会会议 [1] - 会议审议《关于修订 <董事会审计委员会工作细则> 的议案》等文件 [1] 业务结构 - 2024年公司营业收入构成中智慧教育占比36.31% [1] - 智慧政务业务收入占比21.28% [1] - 智慧企业业务收入占比19.4% [1] - 智慧医疗业务收入占比11.59% [1] - 轨道交通业务收入占比10.48% [1]

股价表现 - 天亿马股价报52.37元，较前一交易日下跌1.69% [1] - 当日成交量为27126手，成交金额达1.43亿元 [1] 业务构成 - 公司属于软件开发行业，主营业务涵盖智慧教育、智慧政务、智慧企业等领域 [1] - 2024年年报显示，智慧教育业务占公司营收比重达36.31% [1] 股东减持 - 特定股东南京乐遂和南京优志计划自8月18日起三个月内减持不超过232万股，占公司总股本3.46% [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易，原因为股东自身资金需求 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出1149.87万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出707.29万元 [1]

股东减持计划 - 南京优志投资管理合伙企业持有天亿马股份约202万股 占总股本比例3.0171% 计划通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过约166万股 占总股本比例约2.48% [1] - 南京乐遂信息咨询管理合伙企业持有天亿马股份约66万股 占总股本比例0.9855% 计划通过相同方式减持全部持股 不超过总股本0.9855% [3] - 两项减持计划均自公告披露后3个交易日起的3个月内实施 [1][3] 业务结构分析 - 公司2024年1-12月营业收入构成中智慧教育占比最高达36.31% 智慧政务占比21.28% 智慧企业占比19.4% [1] - 智慧医疗业务收入占比11.59% 轨道交通业务收入占比10.48% [1] - 智慧城市相关业务（含政务/教育/企业/医疗）合计占比达88.58% [1] 公司基本信息 - 公司证券简称为天亿马 证券代码SZ301178 最新收盘价为52.37元 [3] - 公告披露时间为8月12日晚间 通过每日经济新闻发布 [2][3]

战略合作协议签署 - 自治区政府与科大讯飞签署全面战略合作协议，共同推进人工智能发展 [1] - 签约仪式在南宁举行，自治区党委书记陈刚与科大讯飞董事长刘庆峰共同见证 [1] - 科大讯飞将积极参与广西人工智能发展，双方将深化务实合作 [1] 广西人工智能发展定位 - 广西定位为中国面向东盟开放合作的"桥头堡"，正抢抓人工智能发展机遇 [1] - 协力打造"北上广研发+广西集成+东盟应用"的人工智能发展路径 [1] - 加快建设中国—东盟人工智能创新合作中心，服务构建中国—东盟命运共同体 [1] 合作重点领域 - 共同推进东盟语料库建设、智慧医疗、智慧教育、跨境电商等方面合作 [1] - 科大讯飞将作为中国—东盟人工智能创新合作中心顶级合作伙伴和东博会特别合作伙伴 [1] - 科大讯飞将加快推进东盟总部等项目建设，开展面向东盟的人工智能国际应用合作 [2] 科大讯飞战略布局 - 科大讯飞看好广西面向东盟的人工智能发展前景，认为应用场景丰富、发展空间广阔 [2] - 公司将充分发挥技术、人才、资金、资源等优势，深度参与中国—东盟人工智能创新合作中心建设 [2] - 计划共同举办面向东盟的人工智能开发者大会，携手开拓东盟市场 [2] 政府支持 - 广西政府将全力做好服务，支持科大讯飞在广西的发展 [1] - 自治区领导对科大讯飞与广西会谈后的高效率工作给予高度评价 [1] - 政府希望双方落实好合作协议，实现互利共赢、共同发展 [1]