展会现场，一批代表我国商业航天技术前沿的明星产品和解决方案重磅发布。在运载火箭领域，蓝箭航 天携全球首款连续发射成功的液氧甲烷火箭——朱雀二号改进型模型，以及完成我国首次成功入轨的大 型可重复使用火箭朱雀三号模型亮相。星河动力展示了包括"智神星"系列中型重复使用液体运载火箭 和"谷神星"系列轻小型固体运载火箭，凸显其在连续发射成功、一箭多星等方面的领先实力。此外，深 蓝航天的"星云一号"可回收火箭、星际荣耀的"双曲线一号"火箭等产品，共同展现了我国在低成本、高 频次进入空间能力方面的多元布局和长足进步。 在空间应用与探索领域，银河航天则带来我国首款柔性太阳翼平板卫星"灵犀03星"及可实现星地直连 的"翼阵合一"卫星模型；中科星图以数字地球为底座，融合人工智能、大数据等技术，构建覆盖数据、 计算与应用的数字地球产品，推动空天信息服务体系的智能化发展。 值得一提的是，本届展会特设"航天投资与金融服务"展区，充分展现了金融资本与航天产业深度融合的 新格局。中国工商银行、交通银行、中国邮政储蓄银行等大型金融机构，系统展示了为商业航天企业量 身定制的项目融资、供应链金融、投贷联动等综合金融服务方案。中国人保（60131 ...

1月23日至25日，以"汇聚全球资源共促商业航天"为主题的2026北京国际商业航天展览会在北京经济技 术开发区（亦庄）北人亦创国际会展中心举行。 《中国经营报》记者探访了解到，本届展会有超过300家来自海内外的产业链核心企业，在总计2万平方 米的展陈空间内，系统展示了从先进运载火箭、创新卫星平台到多元化空间应用、关键配套服务及专项 金融支持的全链条最新发展成果。 前沿产品集中亮相 本届展会上，多家国内领先的商业火箭公司携最新型产品与未来规划模型同台竞技，集中展示了中国在 降低进入空间成本、提升发射频率方面的实质性进展。 蓝箭航天空间科技股份有限公司作为国内液氧甲烷火箭技术路线的先行者，此次重点展示了其明星产 品"朱雀二号"运载火箭的改进型模型。该型火箭是全球首款曾连续多次成功发射入轨的液氧甲烷火箭， 成功验证了该技术路线在性能、成本和可复用前景上的综合优势。 更为引人注目的是，蓝箭航天还公开展出了其下一代大型可重复使用运载火箭"朱雀三号"的缩比模型。 根据公开资料，"朱雀三号"火箭的设计旨在实现一子级的垂直回收与重复使用，其目标是将单次发射的 边际成本显著降低，这标志着中国商业航天在追求与美国SpaceX公司 ...

行业概览与市场动态 - 中国商业航天行业进入快速发展与资本化元年，呈现“百花齐放”的生态 [3][5][17] - 行业面临从技术验证迈向规模化服务的关键阶段，需跨越成本控制、技术成熟度与商业闭环构建三大挑战 [18][24] - 2026年被多家机构预测为行业的“运力降本拐点”和“景气元年” [24] 政策与资本环境 - 2025年6月，证监会重启并扩大科创板第五套上市标准，明确支持尚未盈利的商业航天企业上市 [17] - 2025年12月，上交所发布专门指引，为商业火箭企业上市铺就“高速路” [17] - 多层次金融支撑体系快速构建，大型银行与保险公司推出定制化融资及保险产品 [22][23] 主要企业IPO竞速格局 - 至少10家商业航天企业启动上市进程，其中五家以运载火箭为主营业务的头部公司形成“五箭齐发”格局 [6] - 蓝箭航天进度最为靠前，其IPO申请已于2025年12月31日获上交所受理，2026年1月22日状态变更为“已问询”，拟募集资金75亿元 [6] - 中科宇航已于2026年1月宣布完成上市辅导验收 [6] - 星际荣耀、星河动力、天兵科技目前均处于上市辅导状态 [8] 头部企业技术与业务进展 - 蓝箭航天核心优势包括全球首款成功入轨的液氧甲烷火箭“朱雀二号”，以及已完成我国首次成功入轨的大型可重复使用火箭“朱雀三号” [6] - 中科宇航“力箭”系列固体火箭已多次成功发射，液体火箭“力箭二号”已运抵发射场 [6] - 星际荣耀聚焦液氧甲烷可重复使用火箭，“双曲线三号”计划于2026年上半年首飞，目标实现“入轨+海上回收” [9] - 星河动力“谷神星”系列固体火箭已实现常态化发射，同时发展“智神星”系列中型重复使用液体火箭 [10] - 天兵科技专注于中型液体运载火箭，“天龙三号”可回收火箭首飞在即，已成功完成“一箭36星”运输与振动试验 [11] - 五家头部企业均掌握了运载火箭入轨及关键分系统核心技术，并全力押注可重复使用技术 [11] 成本与技术挑战 - 当前中国商业发射报价集中在每公斤5万-10万元，部分高达15万元，与美国SpaceX在火箭复用状态下约2万元/公斤的成本存在巨大差距 [20] - 实现火箭一级复用可将单位入轨成本从约5.5万元/公斤降至2.5万元/公斤，远期成本有望逼近0.5万元/公斤 [20] - 国内多数企业可重复使用技术仍停留在单次验证阶段，与SpaceX成熟的“回收-复用-迭代”模式有本质差距，需攻克热防护、材料寿命等一系列工程化难题 [21] 产业生态与集群 - 北京经开区集聚超过210家商业航天企业，全国高达75%的商业火箭整箭企业落户于此，形成了国内最完整、最密集的产业链生态 [21] - 高度地理集聚大幅降低了协作成本，加速了技术扩散，为行业发展提供了坚实的产业基础 [21] 商业化应用与未来方向 - 除了国家星座组网任务，交通物流、能源监测、手机直连卫星等领域有望成为最早的规模化利润爆发点 [23] - 商业模式需要从单纯的“发射服务”转向“按使用量付费”、“数据+服务”等一体化解决方案 [23] - 头部企业正加强技术攻坚并拥抱工业化生产降本，例如采用3D打印一体化成型技术制造火箭发动机 [23] - 行业最终目标是实现从“航天制造”到“太空基建”的价值跃迁 [24]

政策发布与政府规划 - 北京市发布《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施（2026—2030年）》，涵盖加强数据资源基础能力、共性支撑能力、科技创新能力、优化开发环境、拓展应用场景等六方面内容 [2] - 政策明确优化金融支持，统筹市内现有财政资金和产业发展基金，鼓励各区及社会资本加大遥感数据资源优质项目投融资支持力度 [2] - 北京市政府表示将强化技术攻关，建设可重复使用火箭创新中心，突破发射回收等关键技术；加快产业培育，设立空天地一体化通信实验室，拓展太空制造等新领域；深化应用示范，在应急救灾、智慧城市、手机直连卫星等领域打造标杆场景 [2] 产业生态与平台建设 - 北京市科委、中关村管委会向7家北京市重点实验室授牌，包括低轨星座融合通信与组网技术、新型电力系统卫星通导遥算应用技术等重点实验室 [3] - 北京火箭大街启动六大共性平台建设，包含商业航天共性试验平台、商业航天公共服务平台、北京时空信息数据商业服务平台、商业航天元器件及其应用支持一站式服务平台、商业航天测运控中心与太空态势感知服务合作平台 [3] - 2026北京国际商业航天展览会覆盖运载火箭、卫星制造、航天应用、航天服务与配套、航天投资与金融服务等全链条核心环节，300余家相关企业及产业链相关机构参展 [1][4] 市场需求与产业展望 - 中国长征火箭公司表示，火箭处于航天产业链顶端，集制造、运输、基建属性于一体，呈现需求无上限、壁垒高、带动强、材料占比低等特点，随着技术迭代与规模化发展，火箭降本增效逻辑清晰，商业价值潜力巨大 [3] - 蓝箭航天表示，我国低轨互联网星座计划对运载火箭的需求缺口很大，仅星网、千帆两大巨型星座，未来7年至10年就需700枚到800枚运力不低于18吨的运载火箭 [3] - 火箭重复使用已是必然趋势，火箭一子级重复使用后，将大幅度降低发射成本，形成压倒性竞争优势，同时大幅解放生产制造能力，提高火箭发射频次 [3] 企业产品与技术展示 - 蓝箭航天展示全球首款连续发射成功的液氧甲烷火箭——朱雀二号改进型模型，以及已完成中国商业航天首次可重复使用火箭轨道级发射验证的朱雀三号模型 [4] - 星河动力展示“智神星”系列中型重复使用液体运载火箭和“谷神星”系列轻小型固体运载火箭，凸显其在连续发射成功、一箭多星等方面的领先实力 [4] - 银河航天带来我国首款柔性太阳翼平板卫星“灵犀03星”及可实现星地直连的“翼阵合一”卫星模型，中科星图展示覆盖数据、计算与应用的“数字地球”产品 [4][5] 金融支持与国际合作 - 展会特设“航天投资与金融服务”展区，交通银行、中国工商银行、中国邮政储蓄银行等大型金融机构，展示为商业航天企业量身定制的项目融资、供应链金融、投贷联动等综合金融服务方案 [5] - 中国人民保险（PICC）首次推出针对火箭发射、卫星在轨等全生命周期的定制化保险产品 [5] - 展会汇聚了阿根廷、秘鲁、加拿大等国驻华使领馆代表，高盛、红杉资本、IDG资本等国际知名投资机构，以及来自防务科技、能源基建、航空航天等关键领域的287家核心采购方，达成一系列采购与合作意向 [5]

公司核心事件 - 北京星河动力航天科技股份有限公司于1月17日发布情况说明，就一次发射任务失利向各方致歉，并承诺全力查明故障原因，组织“谷神星二号”的归零与复飞工作 [1][9] - 公司成立于2018年2月6日，注册资本约4.33亿元，法定代表人为刘百奇，控股股东刘百奇与刘建设为一致行动人，合计控制公司32.36%的股份 [7][16] - 公司核心业务为商业航天发射服务，聚焦运载火箭研发与发射 [8][17] 公司业务与产品 - 公司拥有“谷神星”系列小型固体运载火箭，已实现20次发射，成功发射85颗卫星 [8][17] - 公司拥有“智神星”系列中型重复使用液体运载火箭，其“智神星一号”的二子级动力系统试车已取得最新进展 [8][17] 公司融资与估值 - 公司于2025年9月完成24亿元D轮融资，由南京市创投集团、四川产业基金、交银投资等十余家机构参与 [8][17] - 公司成立7年间累计融资超53亿元，其中近半融资额在2025年9月完成 [8][17] - 公司当前估值约150亿元，在商业航天领域位列第二梯队，仅次于估值225亿元的天兵科技和估值220亿元的蓝箭航天 [8][17] 公司IPO进展 - 公司于2025年10月22日启动上市辅导，距离其2025年9月完成的D轮融资不超过1个月 [10][18] - 公司启动IPO是商业航天领域加速冲刺资本市场的缩影 [7][16] 行业政策环境 - 2025年6月，证监会扩大科创板第五套标准适用范围，支持商业航天等前沿科技领域企业适用该标准 [7][16] - 2025年7月，国家航天局发布《关于加强商业航天项目质量监督管理工作的通知》 [10][18] - 多个省份出台了支持商业航天发展的政策措施 [10][18] - 上交所于2025年9月发布《关于规范商业航天概念信息披露的指引》，对信息披露提出明确规范要求 [10][18] 行业融资与上市动态 - 2025年7月至10月期间，包括蓝箭航天、屹信航天、中科宇航、星河动力、星际荣耀、天兵科技、微纳星空在内的7家商业航天企业启动或推进上市辅导 [10][18] - 2025年9月，除星河动力完成24亿元D轮融资外，星际荣耀完成7亿元D+轮融资，天兵科技完成近25亿元D轮融资 [10][18] - 天兵科技于2025年10月17日启动上市辅导 [10][18] 市场观点与评论 - 航天航空是高风险事业，发射失利是行业常态，应被原谅，且不会导致整个航天事业的倒退 [1][9] - A股二级市场对航天概念的炒作已过度，市场已按照商业航天成功的估值进行炒作 [1][9]

A股市场整体表现 - 10月27日A股放量上涨，上证指数最高冲至3999.07点，收盘涨1.18%收于3996.94点，深证成指涨1.51%，创业板指涨1.98% [2] - 全市场成交额超2.35万亿元，超3300只个股上涨 [2] 存储芯片板块表现 - 存储芯片板块持续爆发，板块内多股涨停，龙头股兆易创新涨停，股价创历史新高，最新市值为1622.8亿元 [4] - 午后存储芯片板块上攻，江波龙、拓荆科技、伟测科技、佰维存储等多股盘中股价创历史新高，大为股份、中电港、德明利、时空科技等多股涨停 [4] - 兆易创新午后涨停，股价创历史新高，收盘报243.19元/股，最新市值1622.8亿元，成交额120.7亿元 [7] 科技股及相关概念板块 - AI PC、共封装光学（CPO）、钢铁、算力硬件股、小金属等相关概念涨幅居前 [4] - CPO概念持续活跃，金字火腿、景旺电子、生益科技、德明利、汇绿生态等多股涨停，东田微收盘涨超12%，早盘一度触及"20CM"涨停，仕佳光子涨幅居前 [10] - 兴业证券研报建议把握光模块震荡布局机遇，国泰海通证券研报称光模块需求大幅增长，持续看好AI成长 [13] 商业航天板块动态 - 商业航天板块震荡走高，达华智能、中信重工等多股涨停，新雷能涨超17%，高德红外、航天智装等涨幅居前 [13] - 新雷能收盘23.80元涨17.65%，达华智能收盘4.91元涨10.09%，中信重工收盘7.57元涨10.03% [14][15] - 天兵科技10月27日宣布"一箭36星"分离试验成功，创下国内应用场景卫星数量最多纪录 [16] - 10月26日长征三号乙运载火箭成功将高分十四号02星送入预定轨道，10月23日长征五号运载火箭成功将通信技术试验卫星二十号送入预定轨道 [16][17] - 星河动力10月22日在北京证监局上市辅导备案，辅导机构为华泰证券 [17] - 国金证券表示商业航天行业迎来机遇，短期卫星组网需求明确庞大，长期星座组网将进入连续发射高峰期 [17] 证券板块及其他板块表现 - 证券板块反复活跃，东兴证券收盘涨超6%，盘中一度涨超9%，湘财股份、兴业证券等涨幅居前 [4] - 中信证券、东方财富成交额均超过100亿元，分别达139.02亿元、124.16亿元 [4] - 风电设备、游戏、海南自贸区、深圳国企改革、文化传媒等板块跌幅居前 [4]