证券代码：300040 证券简称：九洲集团 哈尔滨九洲集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-006 | 投资者关系活动 | 特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | | | | □媒体采访□业绩说明会 | | | □新闻发布会□路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他（） | | 参与单位名称及 | 李广胜-嘉实基金 | | 人员姓名 | | | | 杨丹-银华基金 | | | 李明生-新华资产 | | | 殷中枢-光大证券 | | 时间 | 年 月 月 日 2025 6 4 日、6 5 | | 地点 | 北京 | | 上市公司参与人 | 投资者关系经理李浩轩 | | 员姓名 | 一、公司情况介绍 | | | 九洲集团创立于 1993 年，始终专注于智能配电网和网络能源领 | | | 域，是领先的新型电力和能源基础设施提供商。公司是国家重点高新 | | | 技术企业，于 2010 年在中国创业板成功上市（股票代码：300040）。 | | | 九洲集团为发电、输电、配电领域，以及交通电动化、新型储能、可 | | | 再生能源替代和多能转化等电力和能源 ...

公司业务布局 - 公司专注于智能配电网和网络能源领域，是领先的新型电力和能源基础设施提供商 [1] - 公司形成智能装备制造、新能源发电和综合智慧能源三大业务板块，打造风光新能源+智能装备制造的双引擎业务格局 [1] - 在新能源发电领域具备规划设计、系统集成、投资建设和运维能力，累计建设控制新能源电站装机容量超2.7GW [1] - 综合智慧能源业务板块重点发展分散式风电+供暖、风电下乡、零碳产业园区项目，布局充电场站和独立储能电站等源网荷储项目 [1] 技术研发与市场拓展 - 公司研发水平行业领先，拥有专利超过200项 [1] - 产品覆盖70余国家和地区，产业链上下游融通优势明显 [1] - 智能配电网业务2024年订单额超8亿元同比增长30%，2025年一季度中标金额2.6亿元创历史同期新高 [2] - 海外业务从2024年三季度开始搭建直销团队，重点拓展俄罗斯远东市场、东盟国家、一带一路国家和金砖国家市场 [2] 新能源发电业务 - 截至2024年底持有风电装机246MW(同比+100MW)和光伏装机298.6MW [2] - 2024年风电光伏上网电量超10亿千瓦时，风电上网率90%-95%，光伏上网率95%-97% [2] - 在建和已获指标项目容量1GW，开发中项目权益容量2GW-3GW [3] - 与华电合作的巴彦二期100MW风电项目2025年一季度已完成并网 [3] 资产运营策略 - 计划将总持有权益容量控制在1.5GW-2GW之间，新建项目长期持有为主，逐步出售老项目 [3] - 采用100%股权出售模式(BT/BOT)变现电站资产，保留运维权拓展轻资产业务 [3] - 与央国企合作开展风光项目股权合作，择机出售已并网项目实现资源溢价和设备EPC价值 [3] 经营目标 - 2025年智能配电网业务营收增长目标30% [4] - 2025年新能源发电业务营收增长目标10% [4] - 2025年综合智慧能源业务营收增长目标10% [4]

公司概况 - 公司创立于1993年，专注智能配电网和网络能源领域，2010年在创业板上市，是国家重点高新技术企业 [1] - 拥有智能配电网、新能源、综合能源服务三大核心业务板块，由三个业务集团公司管理，超40家子公司分布国内十多个省份，构建研究、制造和营销三大运营支撑平台，形成“铁三角”营销服务网络覆盖30个省市自治区 [1][2] - 是国家电网多个省公司集中采购供应商，产品应用于多个行业数千个国内外项目，获多项荣誉，连续多年被评为纳税信用A级企业等 [2] - 2015年以来向“制造业 + 服务”发展，形成现代智能制造新模式，拥有风光新能源 + 智能装备制造双引擎业务格局 [2] 各业务领域成果 智能配电网领域 - 深耕30年，研发水平领先，拥有专利超200项，产品覆盖70余国家及地区，产业链上下游融通优势明显 [3] 新能源发电领域 - 截至2024年12月，累计建设、控制和持有新能源电站装机容量超2.7GW，在建和已拿到指标项目容量1GW，开发中的新能源电站权益容量超2GW [3] 综合智慧能源业务板块 - 发展“分散式风电＋供暖”、风电下乡、零碳产业园区项目，布局源网荷储类项目 [3] 互动问答要点 智能配电网设备业务 - 2024年订单额超8亿元，同比增长超30%，2025年1季度中标金额超2.6亿元创历史同期新高 [3][4] - 发展目标：加大市场和营销投入，提升研发水平和产品竞争力，整合集团资源拉动设备销售 [3] - 订单分布：电网订单占比约1/3，电网外占比约2/3 [10] - 海外业务：2024年3季度开始搭建海外市场团队并建立出口直销能力，关注海外机会，拓展远东、东盟、“一带一路”及金砖国家市场 [11] 应收国补拖欠情况 - 账上约10亿国补应收款，风光项目已通过合规检查进入“双目录”，核减或无法拿到补贴可能性较低，主要是回款周期问题 [5] - 应收国补全部为电费补贴，无供暖补贴，拖欠款从2017年开始滚动形成，不同省份回款进度不一 [7] 发电资产持有与出售策略 - 计划将总持有的权益容量规模控制在1.5GW - 2GW之间，新建项目长期持有，逐步出售老项目，未来电站资产出售主要采用100%股权出售模式，力争保留已出售电站日常运维 [6] 电价市场化改革影响 - 存量项目：可沿用保障性电价，避免收益受损，电价调整温和 [8] - 新增项目：通过竞价确定机制电价，对冲市场波动风险，降低收益不确定性，行业可压缩成本维持合理收益率 [8] 分散式风电 + 清洁能源供暖业务 - 已获取5个乡镇的供暖资产/特许经营权，电力接入及前期手续办理中，预计最早本年四季度至2026年上半年并网落地 [9] - 预计项目收益率较高，内部收益率可达10%以上，发电收入占总收入比重超90%，剩余为供热/售热收入，潜在市场巨大 [14] 2024年风电、光伏电站发电上网情况 - 风电资产装机容量246兆瓦，比去年同期增长100兆瓦；光伏发电资产装机容量298.6兆瓦，与去年同期相比无变化 [12] - 全年上网电量超10亿千瓦时，风电上网率90% - 95%，光伏95% - 97% [12] 综合智慧能源板块 - 定位：针对客户用电相关综合用能需求提供多能互补解决方案，包括“分散式风电+供暖”、生物质热电联产业务、储能等业务模式，是未来增长看点之一 [13] - 2024年生物质发电资产减值原因：行业燃料紧缺、价格波动、现金流短缺，电站处于优化调整和产能提升技改阶段，燃料占地、倒运费用大，燃料热值损失等 [14] - 2025年生物质项目经营战略调整：建立稳定原料供应体系，优化原材料收集、储存和运输，年中对主要辅助设备技术升级改造，多元化经营开发高附加值产品 [14] 新能源发电项目储备情况 - 在建和已拿到指标容量超1GW，开发阶段项目容量约2GW - 3GW，足够未来3至5年业务持续增长 [15] 2025年度经营目标 - 智能配电网业务营收增长目标30% - 新能源发电业务营收增长目标10% - 综合智慧能源业务营收增长10% [15]

公司概况 - 公司创立于1993年，专注智能配电网和网络能源领域，2010年在创业板上市，股票代码300040 [1] - 拥有智能配电网、新能源、综合能源服务三大核心业务板块，由三个业务集团公司管理，旗下超40家子公司，覆盖国内十多个省份和地区 [1] - 构建研究、制造和营销三大运营支撑平台，形成“铁三角”营销服务网络，覆盖30个省市自治区 [1] - 是国家电网多个省公司集中采购供应商，产品和解决方案应用于多个行业数千个国内外项目 [1][2] - 是国家重点布局软件企业，获多项荣誉，连续多年获纳税信用A级等称号 [2] - 2015年起向“制造业 + 服务”发展，形成现代智能制造新模式 [2] 业务成果 智能配电网领域 - 深耕30年，研发水平领先，拥有超200项专利，产品覆盖70余国家及地区 [3] - 2024年度业务订单额超8亿元，同比增长超30%，2025年1季度中标金额超2.6亿元，创历史同期新高 [3][4] 新能源发电领域 - 截至2024年12月，累计建设、控制和持有新能源电站装机容量超2.7GW，在建和已拿到指标项目容量1GW，开发中权益容量超2GW [3] - 2024年底，风电资产装机容量246兆瓦，较去年同期增长100兆瓦；光伏发电资产装机容量298.6兆瓦，与去年同期持平 [13] - 2024年上网电量超10亿千瓦时，风电上网率90% - 95%，光伏上网率95% - 97% [13] 综合智慧能源板块 - 提供多能互补解决方案，包括“分散式风电 + 供暖”、生物质热电联产业务、储能等业务模式 [14] - 已获取5个乡镇供暖资产/特许经营权，预计最早2025年四季度至2026年上半年项目并网落地 [9] - “分散式风电 + 供暖”业务预计收益率超10%，发电收入占比超90% [16] 业务策略 智能配电网业务 - 加大市场和营销投入，组建大客户销售团队和海外销售团队 [3] - 提升研发水平和产品竞争力，在江苏扬中建立新研发中心 [3] - 整合集团资源，利用新能源业务合作伙伴关系拓展设备销售市场 [3] 发电资产持有与出售 - 控制总权益容量规模在1.5GW - 2GW之间，新建项目长期持有，出售老项目 [6] - 采用100%股权出售模式，力争保留已售电站日常运维 [6] 行业问题 - 行业国补拖欠普遍，拖欠周期2 - 3年，公司账上约10亿国补应收款，回款周期是主要问题 [4][5] - 应收国补均为电费补贴，拖欠款从2017年开始滚动形成，不同省份回款进度不一 [7] 政策影响 - 存量项目可沿用保障性电价，避免收益受损，电价调整温和 [8] - 新增项目通过竞价确定机制电价，对冲市场波动风险，降低收益不确定性 [8] 年度经营目标 - 智能配电网业务营收增长30% [17] - 新能源发电业务营收增长10% [17] - 综合智慧能源业务营收增长10% [17]

在谈及公司智能配电网设备板块的海外业务布局时，九洲集团表示，公司产品以往主要依靠跟随总包方 的方式实现出海，从2024年三季度开始公司就开始搭建海外市场团队并建立出口直销能力。公司会持续 对海外市场的机会保持关注，并将紧跟国家战略。 九洲集团介绍，截至2024年底，公司持有的风电资产装机容量246兆瓦，比去年同期增长100兆瓦；光伏 发电资产装机容量298.6兆瓦，与去年同期相比无变化。2024年全年，公司控股持有的风电和光伏电站 实现上网电量超过10亿千瓦时。 "公司会继续与众多央国企伙伴开展风光发电项目的股权合作(包括出售已并网项目100%的股权)，根据 新并网规模，择机择时将新能源电站作为公司的'产品'出售100%股权，以实现风光资源溢价、设备价值 和EPC价值。同时，公司仍将力争保留已出售风光电站的日常运维，围绕新能源发电拓展相关的轻资产 业务。"九洲集团表示。 九洲集团（300040）披露投资者关系活动记录表显示，公司于近日举行路演活动，华安证券 （600909）、长城证券（002939）和国联证券等机构投资者参与了本次活动。 九洲集团专注于智能配电网和网络能源领域，是领先的新型电力和能源基础设施提 ...

智能配电网业务 - 2024年度订单额超过8亿元，同比增长超30% [1] - 2025年Q1中标金额超2.6亿元 [1] - 电网订单占比约1/3，电网外占比约2/3 [1] - 2025年营收增长目标为30% [1] 新能源发电业务 - 2024年底风电装机容量246兆瓦，光伏装机容量298.6兆瓦 [1] - 全年上网电量超10亿千瓦时 [1] - 与央国企伙伴开展风光发电项目股权合作，出售已并网项目100%股权 [1] - 2025年营收增长目标为10% [1] 海外市场拓展 - 从2024年Q3开始搭建海外市场团队 [1] - 关注远东、东盟、"一带一路"及金砖国家市场 [1] 生物质发电资产 - 2024年计提减值4.22亿元，因燃料紧缺、价格波动及现金流短缺等问题 [1] 分散式风电+清洁能源供暖项目 - 内部收益率可达10%以上 [1] - 发电收入占总收入比重超90% [1] 项目储备与开发 - 在建和已拿到指标容量超1GW [1] - 正在开发阶段的项目容量约2GW-3GW [1] 综合智慧能源业务 - 2025年营收增长目标为10% [1] 资产出售策略 - 择机择时出售包括光伏项目在内的新能源电站100%股权 [1] - 保留已出售风光电站的日常运维 [1] 机构调研背景 - 知名私募量桥投资参与公司路演活动 [1] - 量桥投资是国内多策略、全自动量化交易的领航者 [2] - 创始人和核心团队来自伦敦金融城或美国华尔街的顶尖投行和对冲基金，有十年海外经验 [2] - 管理过百亿资金，经历过完整的经济周期 [2]

公司概况 - 公司创立于1993年，专注智能配电网和网络能源领域，2010年在创业板上市，是国家重点高新技术企业 [2] - 拥有智能配电网、新能源、综合能源服务三大核心业务板块，由三个业务集团公司管理，超40家子公司，覆盖国内十多个省份和地区 [2] - 构建研究、制造和营销三大运营支撑平台，形成“铁三角”营销服务网络，覆盖30个省市自治区 [2] - 是国家电网多个省公司集中采购供应商，产品应用于多个行业数千个国内外项目 [2] - 荣获全国民营科技100强、中国机械500强等多项荣誉，连续多年为纳税信用A级企业等 [2] 业务成果 智能配电网领域 - 深耕30年，研发水平领先，拥有专利超200项，产品覆盖70余国家及地区 [2] - 2024年度订单额超8亿元，同比增长超30%，2025年1季度中标金额超2.6亿元，创历史同期新高 [3] 新能源发电领域 - 截至2024年12月，累计建设、控制和持有新能源电站装机容量超2.7GW，在建和已拿到指标项目容量1GW，开发中权益容量超2GW [2] - 2024年底，风电资产装机容量246兆瓦，比去年同期增长100兆瓦；光伏发电资产装机容量298.6兆瓦，与去年同期持平 [6] - 2024年全年，控股持有的风电和光伏电站上网电量超10亿千瓦时 [7] 综合智慧能源业务板块 - 发展“分散式风电＋供暖”、风电下乡、零碳产业园区项目，布局源网荷储类项目 [2] - 储备超300MW分散式风电指标，拿到四个乡镇供暖项目资产和2个分散式风电项目指标投建 [9] 业务发展策略 智能配电网业务 - 加大市场和营销投入，2023年末在北京组建大客户销售团队，2024年三季度建立海外销售团队和海外直销能力 [3] - 提升研发水平和产品竞争力，2023年底在江苏扬中建立新研发中心，持续投入产品研发 [3] - 整合集团资源，利用新能源业务板块合作伙伴关系，与能源行业国央企深度合作拓展设备销售市场 [3] 新能源发电业务 - 继续与央国企开展风光发电项目股权合作，适时出售新能源电站100%股权，保留日常运维拓展轻资产业务 [8][15][16] 综合智慧能源业务 - “分散式风电+供暖”业务利用分散式风电和储热介质替代燃煤锅炉，实现清洁能源供暖和余电上网 [9] - 2025年生物质项目从原材料、技术路径、附加值产品等方面调整经营战略，建立稳定原料供应体系，技术升级改造，开发高附加值产品 [10] 业务布局与预期 智能配电网业务 - 订单电网内占比约1/3，电网外占比约2/3，管理层有信心完成年度销售目标 [4] - 看好未来增长，行业产能出清后，电网投资回升和清洁能源电站建设带来新景气周期 [4] - 2024年3季度开始搭建海外市场团队并建立出口直销能力，拓展远东、东盟、“一带一路”及金砖国家市场 [5] 综合智慧能源业务 - “分散式风电+清洁能源供暖”项目预计内部收益率超10%，发电收入占比超90%，东北潜在市场巨大 [12] 新能源发电业务 - 在建和已拿到指标容量超1GW，开发阶段项目容量约2GW - 3GW，足够未来3至5年业务持续增长 [13] 2025年度经营目标 - 智能配电网业务营收增长30%，重新聚焦业务，瞄准集团型大客户发力 [14] - 新能源发电业务营收增长10%，储备项目陆续并网 [14] - 综合智慧能源业务营收增长10%，分散式风电、零碳产业园区等项目落地 [14]

证券代码：300040 证券简称：九洲集团 哈尔滨九洲集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | 投资者关系活 | □特定对象调研 | □分析师会议 | | | --- | --- | --- | --- | | 动类别 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | | □新闻发布会 | 路演活动 | | | | □现场参观 | | | | | □其他 （ | | ） | | 参与单位名称 | 王建伟-汇百川基金 | | | | 及人员姓名 | 于航-北京中凯兴邦资产管理公司 | | | | | 柘雨函-昊泽致远投资管理有限公司 | | | | | 钟津莹-华创自营 | | | | | 黄逸凡-富荣基金 | | | | | 曹伟-金信基金 | | | | | 冯健饶-麻王集团 | | | | | 喻明-华安证券 | | | | | 申琳-天风证券 | | | | | 黄自成-辰峰资本 | | | | | 邓童-招商基金 | | | | | 纪成纬-广发证券 | | | | | 杨温迪-广发证券 | | | | | 欧阳仕华-国信证券 | | | | | 万欢-荣信泰私募基金 | | | ...