业绩总结 - 2025年度公司新签合同额14493.84亿元，同比增2.88%[3] - 工程建设业务2025年新签合同额13464.80亿元，同比增5.60%[3] - 境内年度新签合同额10987.11亿元，同比增1.05%；境外3506.73亿元，同比增9.05%[6] 业务细分情况 - 工程建设传统能源业务新签合同额2909.49亿元，同比降7.04%[3] - 新能源及综合智慧能源业务新签合同额5925.78亿元，同比增6.70%[3] - 城市建设业务新签合同额2702.52亿元，同比增20.18%[3] - 综合交通业务新签合同额425.91亿元，同比增52.83%[3] - 勘测设计及咨询业务新签合同额261.61亿元，同比增32.66%[3] - 工业制造业务新签合同额337.04亿元，同比降60.26%[3] - 其他业务新签合同额430.38亿元，同比增47.11%[3]

核心观点 - 济南新旧动能转换起步区正将综合智慧能源建设作为撬动高质量发展的关键支点 加速构建“一核多点”新能源产业链发展格局 [1] 产业发展定位与布局 - 未来起步区将聚焦核心区的产业承载力与创新驱动力培育 以新能源核心装备生产制造及技术攻关为核心定位 构建集研发、生产、测试、应用于一体的产业生态闭环 [1] - 在核心区布局的氢能产业园区将持续扩容升级 依托国家电投黄河流域氢能产业基地 重点突破氢燃料电池电堆、催化剂、质子膜等核心材料部件关键技术 推进高压储氢装备制造、氢能安全技术等领域研发产业化 [1] - 强化中科系科研院所、山东氢谷新能源技术研究院等创新平台的协同联动 组建综合智慧能源创新联合体 围绕光伏建筑一体化、地热能综合利用、储能系统优化等前沿方向开展技术攻关 [1] “一核多点”联动发展模式 - 按照“一核多点”的联动发展模式 起步区将深化与济南都市圈周边区域的产业协作 形成“核心区主攻制造研发、周边区布局配套电站”的产业链分工体系 [2] - 在起步区内 将重点推进崔寨、大桥等组团的能源基础设施加密升级 加快500千伏先行变电站及220千伏萃青、北起等变电站建设 完善“H”型“骨架”电网 [2] - 在齐河、临邑等周边区域布局一批配套风光电站 通过资源共享、优势互补 实现新能源产业链的全域延伸与价值提升 [2] 技术应用与未来规划 - 未来五年 起步区将加快推动综合智慧能源技术在城乡建设、交通出行、工业生产等领域的深度渗透 [2] - 至2035年末实现39座综合加能站全域覆盖 推进超低能耗建筑和近零碳建筑试点 [2] - 复制推广王炉家村“光储充”一体化模式 让乡村从单向用电方转变为双向供能体 助力乡村振兴与能源转型协同发展 [2] - 推动光伏建筑一体化在公共建筑、产业园区的规模化应用 [2]

文章核心观点 - 国家电投集团综合智慧能源有限公司正式迁址雄安新区，成为2026年首家落户新区的市场化疏解央企二级子公司，标志着雄安新区能源产业集聚效应持续释放，绿色低碳发展根基愈发坚实，为全国非首都功能疏解提供了市场化推进的鲜活范例 [2] - 电投综能的迁址是市场化疏解模式的典型缩影，核心驱动力源于业务发展与区域需求的双向奔赴，彰显了雄安市场化疏解路径的成熟度 [3] - 能源板块正成为支撑雄安新区高质量发展的核心底座，形成“头部总部引领、骨干企业集聚、创新业务协同”的产业格局，集群发展的规模效应与协同价值持续凸显 [5] - 雄安新区将持续提升承接疏解与创新引领能级，以电投综能落户为契机，进一步筑牢能源产业根基，推动产业向高端化、智能化、绿色化转型，为全国能源转型与非首都功能疏解提供更多雄安经验 [7] 电投综能迁址雄安的意义与背景 - 电投综能是国家电投为适配新型电力系统与新型能源体系组建的专业化平台，主营业务涵盖综合智慧能源的开发建设、技术创新与实证、绿色低碳转型服务等 [2] - 此次迁址是国家电投八年来在雄安系统性布局的厚积薄发，不同于传统行政指令推动的疏解模式 [3] - 迁址后，电投综能将深度参与雄安新区能源体系建设，重点围绕启动区、起步区的园区能源服务、公共建筑能效提升、绿电供应等领域发力，预计年内可落地首批综合智慧能源项目 [4] 国家电投在雄安的系统性布局 - 2018年，国家电投率先注册成立国家电投集团雄安能源有限公司，成为首批进驻雄安的能源央企子公司，在分布式能源、多能互补、智能微网等领域落地多项示范项目 [4] - 2025年8月，国家电投集团雄安基地项目完成土地出让，正加快推动开工建设 [4] - 2025年10月，国电投置业（雄安）有限公司揭牌成立 [4] - 2025年11月，国家电投子公司中国电能成套设备有限公司成功竞得雄安新区启动区总部区88.16亩宗地，正在办理相关手续，即将开工建设 [4] - 国家电投在雄安布局的核电创新中心、智慧新能源科技公司，已累计参与十余项能源领域标准制定 [6] 雄安新区能源产业集聚现状 - 雄安新区已成为能源央企布局的核心高地，华能、华电、大唐3家能源央企总部已正式落户 [5] - 国能、国电投、中核、中广核、三峡等能源龙头企业，均在新区集中布局二三级子公司或创新业务板块 [5] - 央企在雄安设立的能源类机构超百家，涵盖电力生产、新能源开发、储能技术、综合能源服务等全产业链条 [5] - 能源央企的集群布局实现了决策链缩短、协同成本降低，推动了能源新技术、新业态在雄安的先行先试 [5] 雄安新区绿色低碳发展成果 - 启动区国家电网能源互联网产业雄安创新中心，作为新区首个全电智慧零碳园区，通过地源热泵、屋顶光伏、智慧能源管控等技术，实现年减碳超万吨 [5] - 在可再生能源应用领域，雄安已建成地热能供热能力945万平方米，占城镇集中供热面积的39.8% [6] - 绿电供应覆盖率持续提升，为新区实现“碳达峰、碳中和”目标提供了坚实支撑 [6] 雄安新区能源技术创新进展 - 能源央企的集聚正推动雄安成为能源技术创新的策源地，各企业在雄安设立研发中心、创新实验室 [6] - 企业聚焦“源网荷储”一体化、虚拟电厂、氢能应用等前沿领域开展技术攻关，形成了一批具有自主知识产权的核心技术 [6] - 未来，新区将推动能源央企在技术研发、项目建设、市场服务等方面深化合作，打造能源产业协同创新平台 [6] - 依托能源产业基础，雄安还将吸引上下游配套企业集聚，延伸产业链条，形成从技术研发、装备制造到应用服务的完整产业体系 [6]

公司动态：国家电投集团综合智慧能源有限公司迁址雄安 - 国家电投集团综合智慧能源有限公司正式迁址至雄安新区，成为雄安新区2026年首家市场化疏解的央企二级子公司 [1] - 该公司是国家电投集团为适应新型电力系统和新型能源体系建设要求，整合相关业务板块组建的专业化公司，聚焦综合智慧能源产业高质量发展和用户侧创新 [1] - 国家电投集团在雄安新区已有系统性布局：2018年注册成立国家电投集团雄安能源有限公司，2025年8月国家电投集团雄安基地项目完成土地出让，2025年10月国电投置业(雄安)有限公司注册成立 [1] 行业趋势：雄安新区能源产业集聚与生态构建 - 雄安新区能源央企集聚效应显著，已有中国华能集团有限公司等3家能源央企总部落户，国家能源投资集团有限责任公司、中国核工业集团有限公司等能源央企集中布局二三级子公司或创新业务板块 [2] - 雄安新区将持续提升承接疏解与创新引领发展能级，旨在筑牢能源产业根基，构建企业成群、产业成链、要素集聚的产业生态，以推动能源产业高质量发展 [2]

文章核心观点 - 国家电投集团综合智慧能源有限公司于2026年1月6日正式迁址雄安新区，成为当年首家落户新区的市场化疏解央企二级子公司，标志着国家电投在雄安新区的布局进一步深化 [1] - 雄安新区通过承接央企疏解，正加速能源产业集聚，构建产业生态，以推动区域发展和产业高质量发展 [2] 国家电投在雄安新区的布局与行动 - 国家电投集团综合智慧能源有限公司是集团为适应新型电力系统和新型能源体系建设，聚焦综合智慧能源产业与用户侧创新而整合组建的专业化公司 [1] - 国家电投集团在雄安新区的布局始于2018年，当时注册成立了国家电投集团雄安能源有限公司，并率先在新区能源领域开展示范项目 [1] - 2025年8月，国家电投集团雄安基地项目完成土地出让，正加快推动开工建设 [1] - 2025年10月，国家电投集团置业项目专业化运营管理平台国电投置业（雄安）有限公司注册成立 [1] 雄安新区的战略定位与产业集聚现状 - 雄安新区的工作核心是围绕承接、服务、配套、支撑央企疏解，旨在打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，支持疏解企业通过市场机制实现更好发展 [2] - 目前雄安新区能源央企集聚效应显著，已有华能、华电、大唐3家能源央企总部落户，以及国能、国电投、中核、中广核、三峡等能源央企集中布局二三级子公司或创新业务板块 [2] - 雄安新区计划持续提升承接疏解与创新引领发展能级，筑牢能源产业根基，构建企业成群、产业成链、要素集聚的产业生态 [2]

公司动态：国家电投集团在雄安新区的布局 - 国家电投集团综合智慧能源有限公司于2026年1月6日正式迁址至雄安新区，成为雄安新区2026年首家市场化疏解的央企二级子公司 [1] - 该公司是国家电投集团为适应新型电力系统和新型能源体系建设要求，整合相关业务板块组建的专业化公司，聚焦综合智慧能源产业高质量发展和用户侧创新 [1] - 国家电投集团自2018年起持续在雄安新区布局，包括2018年注册成立国家电投集团雄安能源有限公司，2025年8月完成雄安基地项目土地出让并加快开工，以及2025年10月注册成立国电投置业(雄安)有限公司 [1] 行业趋势：雄安新区能源产业集聚 - 雄安新区能源央企集聚效应显著，已有中国华能集团有限公司等3家能源央企总部落户 [2] - 国家能源投资集团有限责任公司、中国核工业集团有限公司等能源央企也集中在雄安新区布局二三级子公司或创新业务板块 [2] - 雄安新区计划持续提升承接疏解与创新引领发展能级，筑牢能源产业根基，构建企业成群、产业成链、要素集聚的产业生态 [2] 区域发展：雄安新区的战略定位与实践 - 国家电投集团的系统性布局被视为雄安新区以承接疏解带动区域发展、引领科技创新、加速产业集聚的生动实践 [1] - 雄安新区下一步将推动能源产业高质量发展 [2]

公司业务模式探索 - 公司积极探索“分散式风电+清洁能源供暖”新型业务模式 [1] - 该模式契合国家“千乡万村驭风行动”政策 [1] 项目进展与储备 - 公司已在黑龙江获得5个乡镇供暖项目资产 [1] - 其中2个项目处于建设阶段，计划年内完成并网 [1] - 公司储备分散式风电指标超过300MW [1] 项目经济效益与规划 - 项目内部收益率预计可达10%以上 [1] - 未来将在东北及三北地区复制推广该业务模式 [1] - 此举旨在进一步拓展综合智慧能源业务增长空间 [1]

国家电投江西公司城东区集中供能项目 - 国家电投集团江西公司贵电分公司城东区集中供能工程项目于12月1日投产运行，该项目是贵溪市首个集低碳、节能、环保于一体的综合智慧能源示范项目 [1][4] - 项目依托电厂循环冷却水余热资源，通过系统集成创新实现热量梯级利用，并配套高效冷机与水源热泵系统，从源头实现节能降耗，大幅提升能源综合利用效率 [3][6] - 项目一期工程覆盖贵溪市人民政府、社保局、老年大学、妇幼保健院、疾控中心、市委党校综合楼等建筑，集中供能面积达8.84万平方米 [3][6] - 项目投运后，预计年可提供热量9108.7吉焦、冷量30756.53吉焦，为周边区域提供稳定优质的供热、供冷一体化服务 [3][6] 威腾电气公司业务概况 - 威腾电气公司业务涵盖配电设备、储能系统、光伏新材三大领域 [4][7] - 在配电设备领域，公司致力于树立“母线领军企业及配电系统解决方案服务商”的专家形象 [4][7] - 在储能系统领域，公司以“全产品线布局 全产业链打造”为发展方向，目标是“用科技赋能零碳新生活” [4][7] - 在光伏新材领域，公司已成为国内光伏焊带主要专业制造商之一 [4][7] - 公司服务于新能源、工业制造、电力电网、数据通讯、轨道交通、商业地产等多个行业和领域 [4][7]

核心合同签署 - 公司作为联合体牵头人，于11月7日签署辽宁华电丹东东港一期100万千瓦海上风电项目合同，总金额约34.15亿元（含税）[1][2] - 合同范围包括84个机位的单桩基础工程、风电机组安装、海缆采购及敷设等，项目全容量并网时间预计为2027年10月1日[2] - 公司负责84台风电机组单桩基础及安装工程的全部工作，接收合同付款并协调联合体成员[2] 公司经营业绩 - 2025年前三季度公司实现营业总收入65.34亿元，同比增长32.64%；归母净利润1.2亿元，同比增长11.58%[1][5] - 截至2025年9月末，公司新签合同总额达112.96亿元，同比增长18.51%；已中标暂未签订合同金额为38.5亿元[1][5] - 截至2025年9月末，公司存货为11.76亿元，合同负债为13.99亿元，创2020年以来新高[1][5] 其他重大合同 - 2025年7月，公司签订印尼努萨拉亚项目两份设计供货及施工合同，总金额约25.16亿元，预计2027年7月30日前具备输煤条件[3] - 同期签订该项目运维框架协议，金额约30.51亿元，标志着公司海外业务实现重大突破[3][6] 业务板块表现 - 2025年上半年，海洋工程业务收入6.89亿元，同比大幅增长141.11%[5] - 物料输送系统工程业务收入9.55亿元，同比增长31.49%；高端钢结构业务收入13.03亿元，同比增长21.9%；热能工程业务收入8.92亿元，同比增长9.95%[5] - 氢能业务收入0.13亿元，同比减少56.16%[5] 行业地位与项目经验 - 公司业务布局涵盖高端装备及系统工程、环保水务、电站投资建设和清洁能源四大核心板块[4] - 截至2025年6月底，公司参与海上风电、光伏、海洋牧场项目40余个，承建风场装机容量超350万千瓦[3] - 累计完成600余套基础施工、640余台风机安装，敷设海底电缆超1000公里[3] 海外业务发展 - 公司海外业务从“借船出海”向“造船出海”转型，直接对接海外客户，业务以EPC为目标[6] - 2024年签订南美、东南亚海外合同，2025年印尼项目为海外市场拓展奠定基础[6]

财务业绩 - 前三季度营业总收入9.47亿元，同比下降2.75% [3] - 前三季度归母净利润4311.73万元，同比下降41.09% [3] - 前三季度扣非归母净利润4801.27万元，同比大幅增长170.88% [3] - 第三季度单季营业总收入2.61亿元，同比增长12.77% [3] - 第三季度单季归母净利润30.23万元，同比增长104.38% [3] - 第三季度单季扣非归母净利润492.37万元，同比增长159.36% [3] - 经营性净现金流超3亿元，同比增长320% [3] - 智能配电网业务毛利率约20%，净利率约3% [7] 业务板块运营 - 综合智慧能源板块前三季度毛利扭亏为盈 [3] - 新能源风光发电业务毛利受政策影响略有下降 [3] - 智能配电网设备订单电网内外占比约为1/3和2/3 [7] - 2025年制造业板块订单目标为较上年增长超20% [5] - 2025年智能配电网业务营收增长目标20% [11] - 2025年新能源发电业务增长目标10% [11] - 2025年综合智慧能源业务营收增长目标10% [11] 项目开发与储备 - 与华电合资的100MW风电项目于3月并网 [3] - 2025年9月底收购定边50MW风电项目100%股权 [3] - 公司在建和已获指标的新能源项目容量超1GW [10] - 公司正在开发阶段的新能源项目容量约2GW-3GW [10] - 公司储备超过300MW的分散式风电指标 [8] - 已获取5个乡镇供暖项目资产，2个分散式风电+供暖项目在建 [8] 技术与产品研发 - 针对数据中心研发的模块化UPS供电系统、高压直流电源系统已完成，预计下月获型式检验报告 [3] - 自主研发的微模块数据中心样机、智能母线等产品预计近期亮相 [4] - 固态变压器（SST）产品正处于研发阶段 [4] - 公司是东北地区唯一同时具备施耐德电气、ABB、罗克韦尔授权代工的企业 [4] 市场与销售策略 - 2023年末在北京组建大客户销售团队，发力集团型客户采购 [4] - 2024年三季度建立海外销售团队 [4] - 2023年底在江苏扬中设立新研发中心 [5] - 利用新能源业务板块的合作伙伴关系拓展设备销售市场 [5] 资产与融资管理 - 本年度累计收到国补回款超过2亿元 [4] - 目前仍有约10亿元国补应收款 [4] - 不排除未来使用基础设施REITs、ABS和RWA等工具实现电站资产出表 [4] - 不排除2026年发行新一期可转债或考虑定增等其他融资方式 [12] 行业展望与战略 - 公司对电价市场化改革影响持乐观态度，存量项目收益率有保障，增量项目竞价机制可对冲风险 [6] - 分散式风电+清洁能源供暖项目预计内部收益率可达10%以上 [8] - 生物质发电CCER方法学出台后，预计可为公司带来额外2000-3000万元利润 [8] - 公司看好AI、算力中心等新型用电需求带来的行业景气周期 [5] 海外业务进展 - 三季度成功中标中亚某国关键储能项目的交流直流电源系统 [13] - 海外业务目标国家聚焦于一带一路国家和东盟国家 [13] - 正在考察推进多个东盟和中亚国家风光发电项目投资机会 [13]